【正文】 以來，我國資本市場持續(xù)低迷，與此相適應(yīng)，信托業(yè)在其投資信托業(yè)務(wù)中，利用制度安排的靈活性，對證券資產(chǎn)一直選擇了低配置策略，雖然絕對規(guī)模有所增加，但占全行業(yè)資金信托的比例一直處于低位，在9%11%之間徘徊，從而有效回避了資本市場波動的風(fēng)險。服務(wù)性事務(wù)管理信托規(guī)模不斷提升。長期以來，信托業(yè)管理的信托資產(chǎn)主要投向了實體經(jīng)濟，證券市場（股票、基金、債券）一直徘徊在10%上下（%、%；%；%）和金融機構(gòu)投資（%、%；%2；%）等合計占比在20%上下。 就資金信托對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的配置比例而言， %，%，%，%。其中：，%；，%；，%；，%；，%。從2013年一季度新增業(yè)務(wù)的投向看，工商企業(yè)領(lǐng)域，%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，%；房地產(chǎn)領(lǐng)域受調(diào)控政策影響，%。信托產(chǎn)品管理全過程是在信托產(chǎn)品生命周期中對產(chǎn)品規(guī)劃、開發(fā)、生產(chǎn)、營銷、銷售和支持等環(huán)節(jié)進(jìn)行管理的業(yè)務(wù)活動。在市場培育的初期主要注重信托公司產(chǎn)品線的構(gòu)建、服務(wù)特色以及業(yè)務(wù)優(yōu)勢的培養(yǎng)，為公司的中長期戰(zhàn)略發(fā)展和擴張做準(zhǔn)備。信托資金運用方式靈活,主要有貸款類、證券投資類、股權(quán)投資類、權(quán)益投資類、組合運用幾種；投資領(lǐng)域廣泛，投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險承受程度選擇不同的投資方式。從現(xiàn)實中看，融資業(yè)務(wù)和平臺業(yè)務(wù)的確有市場需求，但合規(guī)風(fēng)險也在加大。在融資業(yè)務(wù)中，如果按照《信托法》由委托人承擔(dān)風(fēng)險，一旦出現(xiàn)社會問題，整個信托行業(yè)的聲譽都會受到影響。第二，由于信托資產(chǎn)管理是一種專業(yè)化特征很強的業(yè)務(wù)，銀監(jiān)會將信托公司的市場定位明確為“為合格投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)的金融中介機構(gòu)”，引導(dǎo)信托公司構(gòu)建專業(yè)化經(jīng)營模式，因此信托機構(gòu)傾向選擇具有比較優(yōu)勢的信托業(yè)務(wù)。在發(fā)展階段,信托公司已經(jīng)建立起較好的市場信譽以及市場銷售網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品庫資源的豐富為其實現(xiàn)資產(chǎn)管理提供了保障，所以發(fā)展期信托公司是以資產(chǎn)為中心，具備資產(chǎn)營運與投資組合的專業(yè)化能力是這個階段信托公司所關(guān)注的。財富管理既可以賣本公司的產(chǎn)品，也可以賣外部產(chǎn)品。信托業(yè)已成為資產(chǎn)管理業(yè)的中堅，規(guī)模上已相對領(lǐng)先，收益率繼續(xù)提升，總體收益優(yōu)于其他理財產(chǎn)品。（三）信托財富管理。在財富積累方面，信托公司接受客戶委托代為實施投資規(guī)劃，提供私募股權(quán)基金和私募證券基金等私募投資服務(wù)，以及不動產(chǎn)投資、藝術(shù)品投資等等服務(wù)。信托公司轉(zhuǎn)向財富管理是一個系統(tǒng)工程，財富管理的核心在于資產(chǎn)配置和組合運用，關(guān)鍵一環(huán)就是改善產(chǎn)品供給能力、堅持從客戶需求出發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計，以服務(wù)鎖定客戶。包括以客戶為中心設(shè)計業(yè)務(wù)流程、品牌建設(shè)、差異化服務(wù)、營銷體系、信息化建設(shè)、專業(yè)團隊的培養(yǎng)等各個方面。而中間層，則是TOT類信托產(chǎn)品。公司應(yīng)該不斷強化自身的專業(yè)能力、風(fēng)險控制水平，提高自主管理意識，實現(xiàn)品牌戰(zhàn)略，培養(yǎng)客戶的忠誠度。由于受到收益率限制，目前信托產(chǎn)品服務(wù)的領(lǐng)域相對較窄，雖然從中國信托業(yè)協(xié)會統(tǒng)計信托產(chǎn)品廣泛分布于工商企業(yè)、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、金融及資本市場等領(lǐng)域，但是真正能夠承擔(dān)12%以上收益水平的行業(yè)還是少之又少。充分分享同業(yè)在專業(yè)能力、區(qū)域認(rèn)識、控制手段等方面的優(yōu)勢，以風(fēng)險共擔(dān)的形式分散風(fēng)險。要形成T形組織結(jié)構(gòu)，即縱向方面，要具備較好的金融、經(jīng)濟知識、法律知識，尤其要熟悉和掌握各類信托法規(guī)、政策及相關(guān)知識；橫向方面要善于學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟及基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)、新能源、新科技及低碳經(jīng)濟等領(lǐng)域的專業(yè)性知識，并善于把專業(yè)的金融、信托知識和相對專業(yè)的產(chǎn)業(yè)、行業(yè)知識有機融合起來，增強拓展主動類管理信托廣度與深度。（2）健全信托稅收制度。目前信托公司受到的監(jiān)管限制較多。著眼于未來，公司也必將經(jīng)歷從產(chǎn)品為中心到資產(chǎn)為中心最終向以客戶為中心發(fā)展，真正實現(xiàn)從產(chǎn)品管理到資產(chǎn)管理與財富管理的轉(zhuǎn)變，因此，目前亟需解決的便是構(gòu)建符合市場化競爭的薪酬體系，吸引優(yōu)秀專業(yè)人員，并激發(fā)現(xiàn)有人員積極性，同時，要辯證看待風(fēng)險與收益的關(guān)系，增加風(fēng)險管理人員力量，實現(xiàn)業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)域拓寬。資產(chǎn)證券化是一項以提高資產(chǎn)流動性和融資為目的的金融創(chuàng)新，是指將缺乏流動性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的資產(chǎn)，通過一定的結(jié)構(gòu)安排，重新分配風(fēng)險與收益，再配以相應(yīng)的信用擔(dān)保，最終以其為資產(chǎn)標(biāo)的發(fā)行證券進(jìn)行融資的技術(shù)和過程，也是信托本源業(yè)務(wù)。房地產(chǎn)是順周期性行業(yè)，其興衰與經(jīng)濟的榮枯變化息息相關(guān)、完全同向。比如，同一個城市里，工業(yè)地產(chǎn)的價格要比商業(yè)地產(chǎn)的價格便宜許多倍。工商企業(yè)。在資金運用方式上，可以視情況靈活采取包括貸款、股權(quán)、權(quán)益、(與其他產(chǎn)業(yè)資本、產(chǎn)業(yè)投資基金、專業(yè)投資基金聯(lián)合進(jìn)行的)結(jié)構(gòu)化投資、PE等方式。我國正從投資拉動為主轉(zhuǎn)變?yōu)槊耖g消費為主的經(jīng)濟增長模式，但必須有一個過度。另外，天然氣管網(wǎng)建設(shè)面臨的“最后一公里”問題，隨著天然氣價改的逐步推進(jìn)，完善城市管網(wǎng)建設(shè)的積極性得以提高，從而帶動投資加大。一季度，國內(nèi)信托行業(yè)共發(fā)行244只證券投資類信托，這一數(shù)量遠(yuǎn)超今年以來新成立的公募基金不足百只的數(shù)量。除了發(fā)行之外，信托公司需要在包括對賬、清算和交易上提高自身競爭力，這也是未來信托公司參與證券投資類信托競爭的主要著力點。電網(wǎng)及電力上下游業(yè)務(wù)作為公司轉(zhuǎn)型的支柱和基石業(yè)務(wù)。特別加大對電網(wǎng)上游企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展，除發(fā)電外、還應(yīng)包括生產(chǎn)變壓器、隔離開關(guān)、斷路器、避雷器、濾波器、互感器、電抗器、高壓電纜、繼電保護裝置等輸變電設(shè)備的企業(yè)。但旅游地產(chǎn)、文化地產(chǎn)、物流地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)和工業(yè)地產(chǎn)(尤指各種工業(yè)園區(qū))等仍處起步階階段，可著力拓展。信托公司發(fā)行信托計劃募集資金購買優(yōu)先受益權(quán)，信托到期后如投資者的優(yōu)先受益權(quán)未得到足額清償，則信托公司有權(quán)處置該房產(chǎn)補足優(yōu)先受益權(quán)的利益，開發(fā)商所持有的劣后受益權(quán)則滯后受償； ④股權(quán)型房地產(chǎn)信托，信托公司以發(fā)行信托計劃所募集的資金認(rèn)購房地產(chǎn)建設(shè)項目公司的股權(quán)，使項目公司得到足夠的注冊資本金，以順利繳納土地出讓金，獲得土地或銀行貸款。五種模式中財產(chǎn)受益權(quán)型變數(shù)最多，其他四種相對關(guān)系較為清晰。由于特定資產(chǎn)的權(quán)利人仍然是融資方，融資方在理論上仍有權(quán)對特定資產(chǎn)及其收益權(quán)進(jìn)行再次處分。就特定資產(chǎn)或收益權(quán)實現(xiàn)款項設(shè)立監(jiān)管賬戶。投向工商企業(yè)類的業(yè)務(wù)是去年增長最快、量最大的業(yè)務(wù)。國內(nèi)商業(yè)銀行去杠桿化是一個長期的趨勢，在未來，伴隨著直接融資比例的提高與利率市場化進(jìn)程的加快，工行企業(yè)信托將成為一個重要的載體，擴充企業(yè)融資渠道。另外，還需要對產(chǎn)品的還款來源和質(zhì)押物的關(guān)系進(jìn)行分析。（3）資產(chǎn)證券化。②資產(chǎn)法律文件的移交、轉(zhuǎn)讓債權(quán)通知義務(wù)的履行及相關(guān)他項權(quán)利證書的重新取得，都密切關(guān)系到資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的設(shè)立是否具備法律效力。在受托機構(gòu)委托第三人管理信托事務(wù)后，加強對第三人管理行為的日常監(jiān)督并在合同中增加懲罰性違約條款約定；以及嚴(yán)格按法律規(guī)定和合同約定履行辦理相關(guān)權(quán)屬變更登記等行為有著重要法律意義。 ②股權(quán)類信托投資業(yè)務(wù)股權(quán)類信托投資業(yè)務(wù)中，信托公司運用受托資金以參股方式，與項目主辦人聯(lián)合發(fā)起設(shè)立項目公司或?qū)σ延许椖抗驹鲑Y擴股，充實融資主體的資本金，以吸引和帶動其他債務(wù)性資金的流入。主辦人或其下屬融資主體將上述權(quán)益以信托財產(chǎn)的形式，通過信托平臺向社會投資者轉(zhuǎn)讓，以實現(xiàn)盤活項目公司存量權(quán)益性資產(chǎn)的目的。③應(yīng)按地方政府級別、投資項目類型、風(fēng)險緩沖措施等方式對平臺公司融資進(jìn)行分類，在信托產(chǎn)品設(shè)計方面對期限和還款進(jìn)度等進(jìn)行妥善安排，加強對資金實際投向的監(jiān)管，并確保項目后期管理專業(yè)到位。參與方式還是和私募機構(gòu)合作發(fā)行證券投資類產(chǎn)品，公司募集優(yōu)先級，顧問機構(gòu)認(rèn)購次級的分層產(chǎn)品，收費模式在產(chǎn)品設(shè)立時一次性收取管理費，或者每年按規(guī)模向這些私募收取1%%的管理費，如果該類業(yè)務(wù)規(guī)?？梢宰龃?，也可為公司貢獻(xiàn)不錯的利潤。信托公司開展PE業(yè)務(wù)有兩種主要模式：一種是信托公司既是受托人也是投資管理人，這種模式是信托公司從頭至尾參與PE業(yè)務(wù)，從資金的募集到股權(quán)的投資，都由信托公司全權(quán)負(fù)責(zé)。后續(xù)公司應(yīng)采用同時承擔(dān)受托人和投資管理人角色的模式，可以為公司提供更多的利潤，彰顯其在這個領(lǐng)域的核心能力。 首先，從經(jīng)濟層面來看，中國經(jīng)濟已經(jīng)具備了發(fā)展遺產(chǎn)信托的客觀條件?；谝陨蠋讉€方面的原因，我們有足夠的理由可以相信遺產(chǎn)信托是項朝陽業(yè)務(wù)，是各個信托機構(gòu)千方百計要開發(fā)的大市場，它在中國必將有美好的發(fā)展前景?！　I(yè)務(wù)模式：信托機構(gòu)將目標(biāo)客戶的股份或其他股東權(quán)益納入信托計劃，在客戶去世后，信托機構(gòu)根據(jù)信托協(xié)議的約定履行資產(chǎn)所有者的職責(zé)，包括重大事項決策、管理者的選擇以及公司收益的分配和處理，以保證相關(guān)家族產(chǎn)業(yè)在客戶去世后能按其意志一直延續(xù)。其優(yōu)點之一是信托機構(gòu)辦理理賠事宜，可以消除受益人相對于保險公司的弱勢地位，保障其得到全面賠償；優(yōu)點之二是通過將保險金納入信托計劃，避免了保險金在銀行中的閑置，可以為客戶創(chuàng)造更大的收益