【正文】 經(jīng)濟(jì)無(wú)法短時(shí)適應(yīng)，且內(nèi)生驅(qū)動(dòng)力也不足。盡管政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)加劇，但新型城鎮(zhèn)化仍然是擴(kuò)大內(nèi)需、拉動(dòng)增長(zhǎng)的持久動(dòng)力。由于這些產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中的中小企業(yè)數(shù)量較多，所以在進(jìn)行貸款時(shí)，常常會(huì)采取項(xiàng)目集群投資的模式。依據(jù)國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)發(fā)展前景，以及信托公司展業(yè)的便利程度等方面考慮，已被確定為“國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)”的文化產(chǎn)業(yè)和旅游產(chǎn)業(yè)，以及已被確認(rèn)為“國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”的新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)，適合納入信托公司的業(yè)務(wù)考量之中。公司也可以考慮選擇一些抗周期、弱周期或非周期性行業(yè)。公司還可以將文化地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)(信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)園、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園等)的開(kāi)發(fā)建設(shè)，納入業(yè)務(wù)范圍之中。通過(guò)改變?cè)械臉I(yè)務(wù)模式或展業(yè)對(duì)象，加大對(duì)旅游地產(chǎn)、文化地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、物流地產(chǎn)、科技地產(chǎn)及其他工業(yè)地產(chǎn)等為代表的新興地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)拓力度。公司要做的是，要換一種思路、換一個(gè)角度、換一種方式、換一種模式來(lái)展業(yè)，與住宅市場(chǎng)相區(qū)別，和商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式相近的旅游地產(chǎn)、文化地產(chǎn)、物流地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)和工業(yè)地產(chǎn)(尤指各種工業(yè)園區(qū))等仍處于起步階段。如今，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入減速周期，傳統(tǒng)房地產(chǎn)資金信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隱患驟增。房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。信托公司應(yīng)該培育其在資產(chǎn)證券化方面的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷拓展業(yè)務(wù)空間，最終爭(zhēng)取在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的各個(gè)環(huán)節(jié)提高競(jìng)爭(zhēng)力，徹底轉(zhuǎn)變信托公司在信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)初期所充當(dāng)?shù)暮翢o(wú)技術(shù)含量的管道角色，在資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)中發(fā)揮更大的作用。資產(chǎn)證券化。三、公司業(yè)務(wù)發(fā)展建議（一）公司可拓展的業(yè)務(wù)領(lǐng)域電力上下游。理論上講，公司可以具備相對(duì)齊備的產(chǎn)品線以及專(zhuān)項(xiàng)投資領(lǐng)域，但這必須要有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬激勵(lì)體系，可以吸引部分創(chuàng)新型專(zhuān)業(yè)人才，從而提高自主管理能力，才有可能真正實(shí)現(xiàn)“以客戶(hù)為中心”，滿足客戶(hù)的多樣化需求。如對(duì)信托投資企業(yè)上市的限制，對(duì)信托公司上市的限制，對(duì)信托公司稅收優(yōu)惠的限制，信托收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓限制，信托產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)關(guān)系到產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售的限制等等，這些都不利于滿足不同主體的投資者和融資需求，容易造成社會(huì)資源過(guò)度集中，也不利于信托公司的規(guī)范發(fā)展。（3）減少信托業(yè)務(wù)管制?，F(xiàn)階段信托稅收制度尚不完善。信托財(cái)產(chǎn)登記不能共享相關(guān)部門(mén)的登記系統(tǒng)信息，登記手續(xù)煩瑣，法律效率受到限制。若要加速信托向更高層次階段轉(zhuǎn)型,外部政策環(huán)境還需得到進(jìn)一步的改進(jìn)，主要表現(xiàn)在：（1）完善信托財(cái)產(chǎn)登記制度。公司全員要有意識(shí)、有計(jì)劃、有目的地自我培養(yǎng)適應(yīng)市場(chǎng)、適應(yīng)企業(yè)、適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)的創(chuàng)新能力及相配合的專(zhuān)業(yè)技能，使主動(dòng)管理類(lèi)信托的開(kāi)發(fā)更有針對(duì)性、可行性與成功性。要善于培養(yǎng)創(chuàng)新能力與專(zhuān)業(yè)能力。要具備比一般類(lèi)信托更加負(fù)責(zé)、更加細(xì)心、更加嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓ぷ鲬B(tài)度。對(duì)于額度較大、專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的融投資需求，信托公司可以探索以信團(tuán)方式進(jìn)行融投資，除了能利用他人的專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢(shì)，還能群策群力、分散風(fēng)險(xiǎn)，也能提高信托公司的綜合議價(jià)能力，實(shí)現(xiàn)多方共贏。另外，應(yīng)與同業(yè)進(jìn)行合作，嘗試參加銀團(tuán)、組成信團(tuán)，攜手基金管理公司、保險(xiǎn)公司、期貨公司、證券資產(chǎn)管理公司、第三方銷(xiāo)售公司，利用同業(yè)優(yōu)勢(shì)補(bǔ)充自身不足，以形成足夠長(zhǎng)的、能抵御周期波動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈，形成戰(zhàn)略合作關(guān)系。如何獲得低成本、長(zhǎng)期限資金，服務(wù)于更加廣泛的行業(yè)成為信托公司面臨的問(wèn)題，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，資金池業(yè)務(wù)將成為降低資金成本利器，時(shí)間性錯(cuò)配有效降低資金成本，當(dāng)然這種錯(cuò)配帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，需要引起高度關(guān)注。其次，應(yīng)降低融資成本擴(kuò)展信托業(yè)務(wù)服務(wù)行業(yè)范圍。適當(dāng)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比應(yīng)該是解決短期問(wèn)題的思路。（1）從公司層面講，首先應(yīng)調(diào)整自主管理業(yè)務(wù)與“通道”業(yè)務(wù)適合比例。信托產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)的是一種“金字塔形”，最底層的是固定收益類(lèi)產(chǎn)品，最頂端是投資管理類(lèi)產(chǎn)品，如陽(yáng)光私募、私募股權(quán)、對(duì)沖基金等。（四）發(fā)展建議。為實(shí)現(xiàn)信托財(cái)富管理終端目標(biāo)，信托內(nèi)部需要以下方面的改革進(jìn)行配套。充分發(fā)揮信托公司在財(cái)富管理領(lǐng)域的協(xié)同戰(zhàn)斗力，在內(nèi)部構(gòu)建財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)和資產(chǎn)管理團(tuán)隊(duì)良好的溝通協(xié)調(diào)合作機(jī)制，發(fā)揮團(tuán)隊(duì)作業(yè)的優(yōu)勢(shì)，共同面對(duì)客戶(hù)個(gè)性化的需求，提供一站式金融解決方案。高凈值財(cái)富人群的財(cái)富目標(biāo)由財(cái)富創(chuàng)造向財(cái)富保值增值轉(zhuǎn)變，從單純的“產(chǎn)品推介”需求轉(zhuǎn)向全方位、多角度的“資產(chǎn)配置”需求。在財(cái)富管理階段，信托公司更注重與高端客戶(hù)建立深度聯(lián)系，幫助客戶(hù)分析其金融需求，并基于信托制度平臺(tái)為客戶(hù)定制個(gè)性化的金融解決方案，主體是客戶(hù)，這種主體的區(qū)別對(duì)于信托產(chǎn)品，甚至公司經(jīng)營(yíng)理念和結(jié)構(gòu)都會(huì)產(chǎn)生重大影響。以產(chǎn)業(yè)整合、資本運(yùn)營(yíng)為手段，通過(guò)交易性擴(kuò)張戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的橫向聯(lián)合，以建立同業(yè)戰(zhàn)略同盟關(guān)系、公司上市以及與國(guó)外同業(yè)實(shí)質(zhì)性合作等模式和載體，將信托業(yè)務(wù)朝著精細(xì)化、差異化全面展開(kāi)。信托公司提高自主管理能力,具備相對(duì)齊備的產(chǎn)品線以及專(zhuān)項(xiàng)投資領(lǐng)域，真正體現(xiàn)“以客戶(hù)為中心”的業(yè)務(wù)主線，滿足客戶(hù)的多樣化需求。通過(guò)信托財(cái)富管理，達(dá)到為高凈值人士提供科學(xué)的資產(chǎn)配置的目的。在財(cái)產(chǎn)傳承服務(wù)方面，信托公司可提供家族股權(quán)管理服務(wù)實(shí)現(xiàn)其財(cái)產(chǎn)的有效管理，并通過(guò)特意的遺產(chǎn)安排實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)在不同繼承人之間的有效分配等等。在財(cái)產(chǎn)保護(hù)方面，信托公司接受客戶(hù)委托設(shè)計(jì)財(cái)富規(guī)劃方案，向客戶(hù)提供諸如核心資產(chǎn)配置、稅收籌劃、財(cái)產(chǎn)隔離和保險(xiǎn)規(guī)劃等服務(wù)。信托財(cái)富管理是指信托利用所掌握的客戶(hù)信息與金融產(chǎn)品，通過(guò)分析客戶(hù)自身的財(cái)務(wù)狀況，了解和挖掘客戶(hù)需求，制定客戶(hù)理財(cái)方案，為優(yōu)質(zhì)客戶(hù)提供投資管理以及稅務(wù)、財(cái)務(wù)計(jì)劃、退休、遺產(chǎn)信托等一攬子金融服務(wù)，進(jìn)而幫助客戶(hù)實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的一系列過(guò)程。同時(shí)除了提供高效的融資服務(wù)，還為高端客戶(hù)投資理財(cái)服務(wù)。銀監(jiān)會(huì)將信托公司的市場(chǎng)定位調(diào)整明確為“為合格投資者提供資產(chǎn)管理服務(wù)的金融中介機(jī)構(gòu)”，并相繼發(fā)布實(shí)施政策性文件，對(duì)信托公司固有業(yè)務(wù)進(jìn)行了嚴(yán)格限制，鼓勵(lì)信托公司開(kāi)展私募股權(quán)投資信托、資產(chǎn)證券化信托、房地產(chǎn)投資信托基金等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，在明確信托公司本源業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)，突出了信托公司經(jīng)營(yíng)特色，引導(dǎo)信托公司構(gòu)建專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)模式，從而促進(jìn)了信托公司的快速發(fā)展。在中國(guó)，資產(chǎn)管理與財(cái)富管理可以并行。另外，財(cái)富管理需要投資者具有理財(cái)意識(shí)。資產(chǎn)管理的要點(diǎn)在于投資，通過(guò)信托公司業(yè)務(wù)主動(dòng)能力的提高增強(qiáng)信托公司的資產(chǎn)管理效率；財(cái)富管理的核心則是客戶(hù)，要為客戶(hù)配置資產(chǎn)，對(duì)客戶(hù)的資產(chǎn)進(jìn)行組合。信托公司可以利用業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的多樣化，輻射周邊地區(qū)及全國(guó)市場(chǎng)，與業(yè)界同行結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開(kāi)展中形成戰(zhàn)略同盟，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)將形成良性互動(dòng)，有利于專(zhuān)注提高投資能力，推動(dòng)信托公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展。對(duì)于受托管理與投資管理兩種職責(zé)合一，即均由信托公司承擔(dān)。信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的特點(diǎn)是：第一，由于信托資產(chǎn)管理是一種規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)非常明顯的業(yè)務(wù)，信托受托資產(chǎn)規(guī)模的逐年遞增為信托資產(chǎn)管理奠定了基礎(chǔ)，具有普遍性的業(yè)務(wù)形態(tài)是產(chǎn)權(quán)分割而非產(chǎn)權(quán)獨(dú)占。如果維持剛性?xún)陡叮芡腥顺袚?dān)的責(zé)任過(guò)重，風(fēng)險(xiǎn)高，信托公司背負(fù)的包袱也會(huì)隨著業(yè)務(wù)的發(fā)展越來(lái)越重，風(fēng)險(xiǎn)積累越來(lái)越多，信托公司需要轉(zhuǎn)型。但高收益必然伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，愿意付出高成本的企業(yè)本身風(fēng)險(xiǎn)一定也會(huì)相應(yīng)地要高于其他企業(yè)。從平臺(tái)業(yè)務(wù)看，信托公司議價(jià)能力較低，而且業(yè)務(wù)本身也會(huì)觸碰到業(yè)務(wù)底線。但是，此階段中信托公司大多業(yè)務(wù)屬于融資業(yè)務(wù)，少部分屬于平臺(tái)業(yè)務(wù)，真正體現(xiàn)信托公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)并不多。同時(shí)，可以適時(shí)對(duì)信托契約進(jìn)行更改，包括撤銷(xiāo)或延續(xù)的選擇、信托財(cái)產(chǎn)的分配、受益人的更換以及財(cái)產(chǎn)行政管理與操作的更改等方面。信托公司參照“一法兩規(guī)”,充分考慮供需雙方特點(diǎn)，打造具有信托特色的產(chǎn)品線，找準(zhǔn)自己的定位，審時(shí)度勢(shì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)種類(lèi)，滿足投資者財(cái)富增值的需求。起步期信托公司主要是根據(jù)資金需求方的融資需求作為產(chǎn)品推廣的動(dòng)力，推出越來(lái)越多的產(chǎn)品意味著信托報(bào)酬的增加、信托公司的發(fā)展，所以信托公司在起步階段是以產(chǎn)品為中心，以地方區(qū)域經(jīng)濟(jì)作為市場(chǎng)拓展的重點(diǎn)，充分利用地緣優(yōu)勢(shì)和政府資源，確立在區(qū)域市場(chǎng)份額的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。即實(shí)現(xiàn)面向客戶(hù)的需求管理，快速、合理響應(yīng)客戶(hù)需求，提高客戶(hù)滿意度；明確產(chǎn)品戰(zhàn)略定位，制定產(chǎn)品推介營(yíng)銷(xiāo)方針；實(shí)現(xiàn)面向市場(chǎng)的產(chǎn)品規(guī)劃，確保和信托公司戰(zhàn)略的一致性；基于團(tuán)隊(duì)的開(kāi)發(fā)管理，合理規(guī)避產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)；在產(chǎn)品規(guī)定期限內(nèi)向投資人分配收益返還本金，并獲得信托報(bào)酬，結(jié)束信托產(chǎn)品計(jì)劃，完成產(chǎn)品生命周期管理。信托產(chǎn)品管理是信托公司根據(jù)融資方的需求，設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)信托產(chǎn)品，然后通過(guò)信托營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)將產(chǎn)品推介給委托人實(shí)現(xiàn)終端產(chǎn)品銷(xiāo)售，最終通過(guò)信托公司的管理為投資人創(chuàng)造財(cái)富,并選擇最有效的方式為信托公司增加收益并降低風(fēng)險(xiǎn)與成本。圖7 2012年新增業(yè)務(wù)與總量業(yè)務(wù)占比情況對(duì)比二、信托公司不同發(fā)展階段分析隨著中國(guó)信托市場(chǎng)的發(fā)展及信托業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，信托公司經(jīng)歷了產(chǎn)品管理階段，正逐步向資產(chǎn)管理及更高級(jí)的財(cái)富管理階段邁進(jìn)，并