【正文】 或某只股票從弱勢(shì)變?yōu)閺?qiáng)勢(shì)，或者相反，從強(qiáng)勢(shì)變?yōu)槿鮿?shì)的重要線索的不大的新聞事件。 “標(biāo)題是給傻瓜看的?！边@是不幸的，因?yàn)榇嬖谥芏嘞葳?、圈套和危險(xiǎn)，只要是涉及到大筆資金的地方，比如股市，就會(huì)出現(xiàn)狡猾的金錢(qián)陷阱。換句話說(shuō)，他們覺(jué)得在一周之內(nèi)需要社會(huì)交往或者娛樂(lè)。成功的交易者必須使自己的體力始終處在巔峰狀態(tài)。 “在一周之中，我總是愿意犧牲從晚上10點(diǎn)到凌晨2點(diǎn)這段供人們消遣的時(shí)間。我要通過(guò)自己的努力成為股市上最優(yōu)秀的人——這給我?guī)?lái)了真正的愉快和滿(mǎn)足。 “其實(shí)不是這么一回事。一般購(gòu)買(mǎi)證券的人的最大問(wèn)題，是他們認(rèn)為市場(chǎng)就是賭場(chǎng)。這是不對(duì)的，事實(shí)是，從我15歲起，我就在非常認(rèn)真地學(xué)習(xí)這門(mén)學(xué)問(wèn)，我把自己的畢生都獻(xiàn)給了這門(mén)學(xué)問(wèn)，我把自己的全部精力都集中在這門(mén)學(xué)問(wèn)上了，我盡自己的最大努力將這門(mén)學(xué)問(wèn)運(yùn)用到了實(shí)踐之中。主要原因是我需要不間斷地思考。我必須說(shuō)，這對(duì)我的交易是不利的，這些人散布對(duì)他們有利的消息，而把真實(shí)情況藏在背后，對(duì)這樣的人，我是不屑與他們?yōu)槲榈摹Ｃ慨?dāng)這種時(shí)候，我就不得不聽(tīng)一些小道消息、一些流言蜚語(yǔ)和一些有意無(wú)意鉆進(jìn)我的頭腦，因而影響我的判斷和種種猜測(cè)。 ‘如果你對(duì)我要買(mǎi)的那只股票知道些什么……請(qǐng)不要告訴我。沉著和耐心是成功交易者的親密朋友。 “最后一種特性是‘沉默’?！边_(dá)切以外，我常常是第一個(gè)到辦公室的人。我還專(zhuān)門(mén)租用了幾部線，直接通到我正在進(jìn)行交易的那些‘生意火暴’的交易臺(tái)——鋼鐵、汽車(chē)、郵政或無(wú)線電股票的交易臺(tái)。我發(fā)現(xiàn)，在壓力很大的交易階段，這可以使我保持冷靜?！痹诠墒虚_(kāi)盤(pán)時(shí)，我要求辦公室里保持安靜。””我沒(méi)有一點(diǎn)興趣。對(duì)我來(lái)說(shuō)，能‘正確地’理解報(bào)價(jià)單所帶來(lái)的信息，并根據(jù)這些信息采取行動(dòng)，獲得利潤(rùn)，就是我最大的滿(mǎn)足。 “1923年10月5日，為了實(shí)驗(yàn)我的新的技巧和理論，我從百老匯11l號(hào)搬到了—上城第五大街780號(hào)的赫克謝爾大廈。有時(shí)候，我曾雇用50個(gè)經(jīng)紀(jì)人，以保守我的交易秘密。 “在那座大廈里邊，有一部私人快速電梯，直接到我所在的那一層——頂層豪華層。達(dá)切就在這里有一張辦公桌?！凹~約的新聞界把哈里哈里一直在遠(yuǎn)洋進(jìn)出口公司工作，到全球旅行過(guò)好幾次；他能講6種語(yǔ)言，包括拉丁語(yǔ)；他喜歡讀書(shū)，讀起書(shū)來(lái)就廢寢忘食，懂得的事情很多，而且是一個(gè)嚴(yán)格的管理人員；他工作起來(lái)井井有條，而且話很少，能夠保守秘密?！痹诠锏暮竺婢褪俏业霓k公室的大門(mén)。哈里就是用這種戲劇性的辦法向客人表示，獲準(zhǔn)進(jìn)入我的‘交易室’是多么的困難，而且這一招很管用。“一進(jìn)門(mén)，就是一間寬大的辦公室，里面有一塊和房間寬度一樣寬的綠色的交易記錄板。交易大廳的人打電話，向我的經(jīng)紀(jì)人報(bào)價(jià)，我的經(jīng)紀(jì)人就馬上記下每筆股票的交易——出價(jià)、問(wèn)價(jià)和賣(mài)出價(jià)。我像一個(gè)年輕人一樣，學(xué)會(huì)了如何得到重要的‘最新’報(bào)價(jià)?！叭绻彝瑫r(shí)炒幾只股票或幾種商品，我往往把在交易記錄板前的工作人員從4名增加到6名。偶爾，當(dāng)我把客人帶到我的辦公室時(shí)，我總是面對(duì)著那塊‘交易記錄板’，這樣我就能邊聽(tīng)我的客人說(shuō)話，邊看報(bào)價(jià)。那個(gè)書(shū)房是整體拆開(kāi)，然后海運(yùn)到紐約的?！拔业膶?xiě)字臺(tái)很大，是由打磨光亮的桃花心木制成的。我要得到第一手的最新信息，我愿意為此花錢(qián)。經(jīng)紀(jì)人是需要學(xué)會(huì)一種密碼才能工作的。利弗莫爾，交易記錄板上的那些一排排古怪的符號(hào)是什么，是不是象形文字啊?’””’””“你知道，我從來(lái)不身別人推薦什么股票，不過(guò)我會(huì)高興地告訴你我認(rèn)為股市是要漲還是跌。 “股市總是要漲跌啊，杰西”在我看來(lái)，這些符號(hào)是有生命的，是有韻律的，是激動(dòng)人心的，是有節(jié)奏的，它們構(gòu)成了悅耳的音樂(lè)，我聽(tīng)起來(lái)真是賞心悅目。 “對(duì)我來(lái)說(shuō)，這塊交易記錄板是有生命的，像音樂(lè)，我和它之間可以進(jìn)行交流?！彼嘈潘f(shuō)的每一句話?！本褪窃谶@些連接點(diǎn)，也就是關(guān)鍵點(diǎn)上，才能真正賺到錢(qián)。 “我把它們稱(chēng)為關(guān)鍵點(diǎn)……當(dāng)這些關(guān)鍵點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)，那些沒(méi)有經(jīng)過(guò)訓(xùn)練的交易者往往是很難察覺(jué)的?！贝_實(shí)，股市出現(xiàn)小幅度或中幅度搖擺，或者呈現(xiàn)出時(shí)間較長(zhǎng)的趨勢(shì)，這些都不會(huì)引起我的強(qiáng)烈興趣。‘沉著’、耐心’和‘沉默’對(duì)于頂尖的交易者來(lái)說(shuō)，是情緒的關(guān)鍵詞。 “在一些事情看起來(lái)已經(jīng)了無(wú)希望的時(shí)候，我并不感到慌張，反而仍然按照我自己的路子往前走，相反，在一切事情看起來(lái)一帆風(fēng)順，令人歡欣鼓舞的時(shí)候，我卻認(rèn)為，這也許是平倉(cāng)的最好時(shí)機(jī)。我非常幸運(yùn)地估計(jì)到了1907年股市的暴跌，而且我估計(jì)股市暴跌的時(shí)間幾乎和實(shí)際發(fā)生的時(shí)間差不多，當(dāng)JP．摩根特意派人求我不要再買(mǎi)空賣(mài)空的時(shí)候，我感到非常榮幸，我按照他的要求辦了。在1929年市場(chǎng)大暴跌期間，我賺了到當(dāng)時(shí)為止最大的一筆錢(qián)。 “不過(guò)，請(qǐng)記住，我炒股已經(jīng)炒了近40年，我有一種非常好的直覺(jué)，因?yàn)槲医?jīng)過(guò)的事情太多了。我就非常認(rèn)真地研究過(guò)這個(gè)問(wèn)題。其實(shí)，我往往是用腦子記成交量的，或者只是在一天交易結(jié)束時(shí)對(duì)成交量進(jìn)行核對(duì)，這時(shí)，我的辦公室經(jīng)理哈里就會(huì)把我特別感興趣的股票的最后的成交量寫(xiě)在我的本子上。一個(gè)人一旦懂得了這一點(diǎn)，那他離成為一個(gè)成功的股市交易人就不遠(yuǎn)了。上漲的時(shí)間占三分之一，下跌的時(shí)間占三分之一，不漲不跌的時(shí)間占三分之一。 “如果我退出一筆長(zhǎng)期頭寸，那是因?yàn)檫@只股票的價(jià)格已經(jīng)漲到了頂點(diǎn)，對(duì)我來(lái)說(shuō)，如果那只股票以后又下跌了，我再買(mǎi)回來(lái)就是了。沒(méi)有什么好股票，也沒(méi)有什么壞股票，只有為你賺錢(qián)的股票。 “我聽(tīng)很多跟我差不多年齡的人說(shuō)，‘這只股票對(duì)我很好’，或者說(shuō)‘那只股票讓我賠了錢(qián)，所以我得把它全拋出去!’其實(shí)，股票本身并不能使你賺錢(qián)或者賠錢(qián)。大多數(shù)交易者忘記了這樣一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，即在一些交易中我們總是錯(cuò)誤的，盡快從這些交易中抽出身來(lái)，是成功的關(guān)鍵。在你投資的時(shí)候，讓你退出市場(chǎng)，在場(chǎng)外等待可能很困難，因?yàn)橥ㄟ^(guò)投資，你會(huì)對(duì)你的頭寸運(yùn)動(dòng)的方向自動(dòng)地產(chǎn)生一種偏愛(ài)。這就是我為什么經(jīng)常賣(mài)掉我的所有頭寸，從現(xiàn)金的角度重新評(píng)價(jià)股市的原因?！币虼耍乙恢北M我的最大努力跟蹤的資金流向。 “我還觀察到，現(xiàn)在炒股的人雖然有好幾百萬(wàn)，但大多數(shù)人都不喜歡動(dòng)腦子，不愿意對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行認(rèn)真的思考，他們不愿意思考，而是一個(gè)勁地買(mǎi)進(jìn)和賣(mài)出，只要看到報(bào)價(jià)單，他們就開(kāi)始采取行動(dòng)。揭開(kāi)謎團(tuán)的絕不是金錢(qián)，金錢(qián)只是對(duì)揭開(kāi)謎團(tuán)的獎(jiǎng)賞。正像我跟我的兒子多次說(shuō)過(guò)的一樣：‘當(dāng)我破壞我自己的規(guī)則時(shí)，我就賠錢(qián)，當(dāng)我遵守這些規(guī)則時(shí)，我就賺錢(qián)?！蔽叶茫袌?chǎng)反映的是幾百萬(wàn)人頭腦中的想法。但我總是知道，如果某一條新聞?wù)娴暮苤匾?，它最終會(huì)影響到報(bào)價(jià)單。 “換言之，我像—只老鷹—樣盯著報(bào)價(jià)單，看報(bào)價(jià)單對(duì)某條新聞是如何反應(yīng)的。要學(xué)會(huì)如何看報(bào)價(jià)單——真實(shí)的情況就在報(bào)價(jià)單里面——聽(tīng)聽(tīng)報(bào)價(jià)單是怎樣說(shuō)的吧。 “我在華爾街聽(tīng)到關(guān)于你和一宗小麥交易的傳言，在招待我們吃午飯的時(shí)候?！边@時(shí)的市場(chǎng)漸漸衰落，形成一種呆滯狀態(tài)，但價(jià)格卻從來(lái)沒(méi)有降到我買(mǎi)進(jìn)的價(jià)位之下。這對(duì)我來(lái)說(shuō)是一個(gè)好消息，因?yàn)樗宄乇砻魇袌?chǎng)的最小阻力線正在上揚(yáng)。”“當(dāng)小麥價(jià)格上漲到高于我買(mǎi)進(jìn)的平均價(jià)格25美分的時(shí)候，我開(kāi)始套現(xiàn)?？巳R斯勒說(shuō)：“杰西”克萊斯勒說(shuō)?！蹦阍趺床唤猩衔夷?杰西凱利加了一句。 “好，我來(lái)解釋一下?！薄笨巳R斯勒點(diǎn)了點(diǎn)頭。 “他走出賽馬場(chǎng)，遇到了他的一個(gè)朋友，這個(gè)朋友問(wèn)他：‘今天你怎么樣?’” ‘我賭了兩次，都輸了。 他們笑了起來(lái)。 克萊斯勒問(wèn)道。 “簡(jiǎn)單地說(shuō)，這就是我為什么擔(dān)心輸?shù)粢呀?jīng)贏來(lái)的錢(qián)，實(shí)際上，就是我的利潤(rùn)的原因?！崩ツ獱?”大約一個(gè)星期以后，它的賣(mài)出價(jià)跌到了一蒲式耳1．77美元。 “好啦，你比我強(qiáng)多了，杰西報(bào)價(jià)單總是能發(fā)出警告信號(hào)，精明的投機(jī)者有的是時(shí)間往外跑。 “好，杰西“不錯(cuò)，瓦爾特，誰(shuí)都想碰到運(yùn)氣，哪怕是一點(diǎn)點(diǎn)的運(yùn)氣，畢竟，有運(yùn)氣比沒(méi)運(yùn)氣強(qiáng)?！彼麄兌夹α似饋?lái)。 利弗莫爾和他的朋友，賭場(chǎng)老板埃德沒(méi)有人比杰西沒(méi)有一個(gè)明確計(jì)劃的投機(jī)者只能是投機(jī)，投機(jī)，再投機(jī)，終歸有一天不幸‘中箭落馬’，在股市上遭到徹底的失敗。 “我的結(jié)論是，在某種程度上炒股是一種藝術(shù)，它不是純理性的。在試圖投機(jī)之前，要了解你自己能夠承受多大壓力，能不能控制好你自己的情緒，不管是誰(shuí)，只要問(wèn)我怎樣才能成為一個(gè)成功的投機(jī)者，我都是這樣回答的。根據(jù)國(guó)內(nèi)外大事或經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)推測(cè)股市的走勢(shì)，這太難了。只有到了最后，它才露出它為什么這么發(fā)展的真實(shí)原因。 “因此，企圖根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)新聞和當(dāng)前的事件預(yù)測(cè)股市的走勢(shì)是非常愚蠢的，比如根據(jù)經(jīng)營(yíng)報(bào)告、收支平衡表、消費(fèi)物價(jià)指數(shù)和失業(yè)數(shù)字，甚至根據(jù)戰(zhàn)爭(zhēng)傳言等等，因?yàn)樵谖覀兛吹竭@些東西的時(shí)候，市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)生變化了。在市場(chǎng)發(fā)生變化之后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們就成了事后諸葛亮，沒(méi)完沒(méi)了地進(jìn)行分析，好讓他們的理論‘自圓其說(shuō)’，以后當(dāng)塵埃落定的時(shí)候，這些經(jīng)濟(jì)事件、政治事件和世界大事又成了歷史學(xué)家關(guān)注的焦點(diǎn)，他們又一窩蜂地來(lái)探討市場(chǎng)發(fā)生變化的原因。市場(chǎng)是活的，它反映的是將來(lái)?！蔽覀兇蠹叶加形覀冏约旱纳狻Ｎ也粫?huì)明白他們生意當(dāng)中的奧妙。而我就曾經(jīng)推著手推車(chē)滿(mǎn)載而歸?！碑?dāng)人們問(wèn)我股市行情時(shí)，我就告訴他們，股市目前是‘上漲’或‘下降’或‘不漲不降’，或者我告訴他們‘最小阻力線’目前是在上升或者是在下降，反正情況是怎樣，我就怎么說(shuō)。 “這就為我根據(jù)市場(chǎng)的表現(xiàn)靈活地改變我的想法留有了余地。在某種意義上，你必須像一個(gè)偵探，用你已經(jīng)知道的事實(shí)來(lái)解開(kāi)謎團(tuán)。我只是沿著‘最小阻力線’走。如果股票上漲，那是因?yàn)橄Ｍ斐傻?。所以，如果你是做短線，你就必須對(duì)市場(chǎng)形態(tài)和條件作出更快更果斷的反應(yīng)。 “不管是買(mǎi)多還是賣(mài)空，最終還是要賺錢(qián)。所以，賣(mài)空更需要控制好自己的情緒。 “不過(guò)大致來(lái)說(shuō)，股市有三分之一的時(shí)間在上漲，三分之一的時(shí)間是不漲不降，三分之一的時(shí)間是下降?！薄拔页浞忠庾R(shí)到，在股市上投機(jī)的人有好幾百萬(wàn)，但沒(méi)有幾個(gè)人肯花時(shí)間去研究投機(jī)的技巧?！薄靶〉老⒌膩?lái)源各種各樣。我們公司的情況已經(jīng)全面好轉(zhuǎn)，不過(guò)現(xiàn)在還有一點(diǎn)麻煩，所以股票價(jià)格還沒(méi)有回升，但從現(xiàn)在的情況來(lái)看，肯定會(huì)一路飆升。一個(gè)星期之后，和那位總經(jīng)理說(shuō)的一樣，公司的贏利報(bào)告公布了。到底發(fā)生了什么事情?” 他回答說(shuō)：”看起來(lái)，好像是一些‘熊’得到了這個(gè)消息，可能在拋售我們的股票。 “但后來(lái)，我果然發(fā)現(xiàn)一些‘內(nèi)部人’在得到公司經(jīng)營(yíng)陷入困境的口風(fēng)后就忙著拋售他們的股票。 “我從來(lái)不為此類(lèi)事情發(fā)脾氣。實(shí)際上，聽(tīng)到他們?cè)谡f(shuō)謊，我總是在發(fā)笑?！痹谶@件事上，股票的表現(xiàn)是非常清楚的。金錢(qián)就是回報(bào)，但是它不是我喜歡市場(chǎng)的主要原因。一個(gè)成熟的投機(jī)者的本能與一個(gè)和我父親一樣的農(nóng)民的本能真的是沒(méi)有什么不同。所以，在小麥或玉米種了20年、30年、40年以后，在牛養(yǎng)了20年、30年、40年以后，在汽車(chē)或自行車(chē)造了20年、30年、40年后，一個(gè)人自然就有了他的第六感官、他的直覺(jué)、他那以經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)的預(yù)感，就會(huì)對(duì)他自己的生意有一種本能的感覺(jué)。即使在那時(shí)，在我玩的最大的時(shí)候，驅(qū)動(dòng)我的也絕不是金錢(qián)?！薄拔腋嬖V過(guò)我的孩子們：做你們善于做的生意，而我就善于投機(jī)。經(jīng)過(guò)幾次失敗和災(zāi)難之后，投資者也許會(huì)變得士氣低落、沮喪、消沉，放棄了市場(chǎng)，放棄了市場(chǎng)所提供的賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。 “要制定你自己的市場(chǎng)策略、你自己的紀(jì)律、你自己的方法。160