【正文】 上面記載了出現(xiàn)極限最高點(diǎn)和極限最低點(diǎn)的確切日期,檢查這些過(guò)去的日期,并在將來(lái)的月份中多加留心. 在尋找轉(zhuǎn)勢(shì)的日期時(shí),請(qǐng)注意市場(chǎng)是否已經(jīng)離開(kāi)最高價(jià)或最低價(jià)7至12天,18至21天,28至31天,42至49天,57至65天,85至92天,112至120天,150至157天,轉(zhuǎn)勢(shì)就越重要。這條規(guī)則反過(guò)來(lái)可以用于熊市。當(dāng)這些反轉(zhuǎn)出現(xiàn)時(shí)，你可以應(yīng)用所有的規(guī)則來(lái)驗(yàn)證轉(zhuǎn)勢(shì)是否必然發(fā)生。規(guī)則9 在高低點(diǎn)亡移時(shí)買人在市場(chǎng)的高低點(diǎn)依次上移時(shí)買人，因?yàn)檫@表明主要的趨勢(shì)向上。而且還要注意市場(chǎng)從最低點(diǎn)至最高點(diǎn)的運(yùn)動(dòng)時(shí)間，以及從最高點(diǎn)至最低點(diǎn)的運(yùn)動(dòng)時(shí)間。1月3日、5月30日、7月4日、9月初、勞動(dòng)日后、10月10日全14日、選舉年的11月3日至8日，以及11月25日至30日、感恩節(jié)和12月24日至28日。當(dāng)股價(jià)在高位運(yùn)行時(shí)，常常出現(xiàn)幾次上下振蕩；所以，當(dāng)市場(chǎng)突破前一次振蕩的最低點(diǎn)時(shí)，就表明趨勢(shì)變化或反轉(zhuǎn)。規(guī)則11 最安全的買賣點(diǎn) 在確定的轉(zhuǎn)勢(shì)形成之后買股票總是最安全的。最安全的賣點(diǎn)——市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的的上漲，創(chuàng)出最后一個(gè)高價(jià)，并有了第一次快速垂直下躍后，會(huì)反彈并形成第二個(gè)頂部，這個(gè)頂部的高度較低，隨后市場(chǎng)從這個(gè)頂部開(kāi)始下躍，并躍穿第—次下跌時(shí)的最低點(diǎn)，這是一個(gè)相對(duì)安全的賣點(diǎn)，因?yàn)樗o出了主要趨勢(shì)已經(jīng)調(diào)頭向下的信號(hào)。如果個(gè)股或平均指數(shù)僅回調(diào)兩天，就說(shuō)明多頭的氣勢(shì)很強(qiáng)。要記住，只要趨勢(shì)向上，股份永遠(yuǎn)不會(huì)高得不能買，而只要趨勢(shì)向下，股價(jià)也永遠(yuǎn)不會(huì)低得不能拋。規(guī)則12 快速運(yùn)動(dòng)中的利潤(rùn)當(dāng)市場(chǎng)非常活躍，而且上漲下跌十分迅速時(shí)，它們平均每個(gè)日歷日運(yùn)動(dòng)1點(diǎn)。請(qǐng)見(jiàn)短期價(jià)格調(diào)整一章中的資料和例子。二十四條常勝規(guī)則 為了在股票市場(chǎng)上取得成功的交易，交易者必須有明確的規(guī)則，并遵照?qǐng)?zhí)行。永遠(yuǎn)在離你成交價(jià)的3至5點(diǎn)處設(shè)置止蝕單．以保護(hù)投資。一旦你獲得了3點(diǎn)或更多的利潤(rùn)．請(qǐng)立即使用止蝕單,這樣你就不會(huì)有資本的損失。7．僅交易活躍的股票。避免把所有的資金投到一只股票上。用止蝕單保護(hù)你的利潤(rùn)。．或因?yàn)楣煞莞叨u出。(Hedge)。24．避免在長(zhǎng)期的成功或贏利后增加交易當(dāng)你決定進(jìn)行一筆交易的時(shí)候，必須確信沒(méi)有觸犯這二十四條規(guī)則中的任何一條，這些規(guī)則對(duì)于你的成功來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。只有—條安全穩(wěn)妥的規(guī)則，愿意遵守它而且永不偏離的人，可以永保他的資金，并在每年的年末取得位居前列的增長(zhǎng)。只要有資本可供操作，你總能發(fā)現(xiàn)新的獲利機(jī)會(huì)。從此以后，他總是記著這件事，并說(shuō)，‘如果我設(shè)置止蝕單，股價(jià)會(huì)正好下跌到委托價(jià)，或正好上升到委托價(jià)，隨后市場(chǎng)就會(huì)朝另一個(gè)方向行進(jìn)。如果哪次止蝕單讓你錯(cuò)誤地離場(chǎng)，那么下面的九次它就會(huì)發(fā)揮作用，讓你正確地脫身。在華爾街，不轉(zhuǎn)變觀念的人很快就會(huì)頭腦僵化。一旦你下了止蝕單，就完成了一項(xiàng)聰明的舉措和正確的判斷。過(guò)度交易 歷史一再重演，這是由于人性的弱點(diǎn)。我們必須戰(zhàn)勝這個(gè)弱點(diǎn)，而止蝕單是對(duì)付過(guò)度交易的良方。下回我給出了在一般情況下可以采用的最安全的規(guī)則。只要股票朝對(duì)你有利方向的運(yùn)動(dòng)，就用止蝕單步步跟隨，這可以保護(hù)并增加你的利潤(rùn)。 當(dāng)—個(gè)股票到達(dá)低位或高位時(shí)，如果你想建倉(cāng)，就應(yīng)等到趨勢(shì)已經(jīng)向上或向下的信號(hào)出現(xiàn)。你的目標(biāo)必須是與市場(chǎng)保持—致。如果你與市場(chǎng)保持—致，利潤(rùn)自會(huì)滾滾而來(lái)。T)和紐約中央公司(New York Central)的轉(zhuǎn)向圖。結(jié)果，股票確實(shí)反彈了，但沒(méi)有到達(dá)前一個(gè)高點(diǎn)，隨后便調(diào)頭下滑，創(chuàng)出新低，此時(shí)，他再次在腦海中固定了—個(gè)他愿意賣出的價(jià)格，但這僅僅是一個(gè)“希望”的價(jià)位,然后，他看著股票—跌再跌，最終他在股票已經(jīng)從頂部跌了一大段后才清倉(cāng)出貨。希望毫無(wú)用處，因?yàn)槟遣荒苴A得游戲的勝利。知道什么時(shí)候行動(dòng)，但又不動(dòng)手，于事無(wú)補(bǔ)。行動(dòng)才是生命。你不應(yīng)在憂心沖仲或意氣消沉的時(shí)候進(jìn)行交易?！N是在市場(chǎng)突破進(jìn)入新的價(jià)格區(qū)域，或創(chuàng)出新高，或創(chuàng)出新低的時(shí)候立即加碼買進(jìn)或賣出。找出這些調(diào)整是杏已經(jīng)運(yùn)動(dòng)了10或12個(gè)點(diǎn)；然后你就可以在從頂部開(kāi)始的調(diào)整個(gè)第一、第二、第三或第四次加碼買進(jìn)或賣出．這要根據(jù)過(guò)去的調(diào)整幅度等待5或l0個(gè)點(diǎn)。例如，通用汽車從U24年開(kāi)始上漲時(shí)僅調(diào)整了3周，所以每次當(dāng)它從任何頂部調(diào)整2至3周時(shí)買入較為對(duì)靠，直至它形成最終的頂部而且主要趨勢(shì)發(fā)生反轉(zhuǎn)。比如，假設(shè)你已經(jīng)抓住了一只上漲的股票，而且相對(duì)你最初的倉(cāng)垃已有了100點(diǎn)的利潤(rùn)。從1，000美元起步，每年獲利25%，10年下來(lái)就是9，313．25美元。這是做不到的。這應(yīng)當(dāng)成為你的規(guī)則之—：當(dāng)你認(rèn)為不可能獲得3至5個(gè)點(diǎn)的利潤(rùn)時(shí)，就不要買賣股票，除非你的止蝕單僅有1至2個(gè)點(diǎn)。最好是等到股票以某種方式穿越阻力位，而且進(jìn)入了產(chǎn)生更大利潤(rùn)和更久漲勢(shì)的地方。如果你要存入更多的保證金，那么就在你的判斷力好些的時(shí)候，把它用在新的或是有更好理由的交易上。當(dāng)兩個(gè)人共同擁有一個(gè)帳戶時(shí)，他們可能會(huì)在正確的時(shí)間買入股票，或是在正確的時(shí)間賣空，甚至建倉(cāng)的時(shí)機(jī)都是正確的，但接著麻煩就來(lái)了——在平倉(cāng)時(shí)，他們很少能因獲利而在時(shí)間和價(jià)格上取得—致。兩人共同取得成功的唯一途徑是讓一個(gè)人負(fù)責(zé)買進(jìn)和放空，而另一個(gè)人專門(mén)負(fù)責(zé)下止蝕單。交易者不愿知道什么 普通的投資者不愿聽(tīng)到痛苦的事實(shí)。一個(gè)交易者在犯了一次錯(cuò)誤后會(huì)說(shuō)，‘下次我不會(huì)再犯同樣的錯(cuò)誤，’但他還是重蹈覆轍，這就是為仆么我們經(jīng)常在華爾街看到老羊讓羔羊鉆同樣的胡同．步其后塵的原因。新來(lái)的羔羊應(yīng)當(dāng)知道，在華爾銜沒(méi)有設(shè)置止蝕單和過(guò)度交易已經(jīng)是造成90％以上的失敗的原因。他會(huì)找借口，安慰自已是因?yàn)榘l(fā)生了意外，再就是如果他沒(méi)有聽(tīng)信別人的建議，本該是可以賺錢(qián)的。畢竟，是你自己的行動(dòng)造成了你的損失，因?yàn)槭悄阍谶M(jìn)行的買賣。要獲得成功，你就必須自己進(jìn)行調(diào)查研究。你沒(méi)能遵守規(guī)則。你倉(cāng)促行動(dòng)。第三章 如何挑選有獨(dú)立行情的個(gè)股 許多股票在其他股票創(chuàng)新低時(shí)都在創(chuàng)新高，它們開(kāi)始走出獨(dú)立于乎均指數(shù)或獨(dú)立于不同股票群體的行情。這只股票曾在11美元至2美元之間運(yùn)行了四年，而且在1942午，它的價(jià)格區(qū)間僅為1189。它的高低點(diǎn)繼續(xù)抬高，說(shuō)明主要趨勢(shì)向上無(wú)疑。當(dāng)你在11美元買入后，一份3個(gè)點(diǎn)的止蝕單就可以為你加上保險(xiǎn)，而且你可以在不加碼的情況下，有四或五次使資金翻番的機(jī)會(huì)。 買入一只股票而做空另一只 我在“股票市場(chǎng)中的相反傾向” 一節(jié)中已經(jīng)說(shuō)過(guò)，一些股票在上漲，并創(chuàng)出新高、而同時(shí)另一些股票卻在下跌，并創(chuàng)出新低。它曾經(jīng)到過(guò)40美元，然后高點(diǎn)不斷下移，根據(jù)所有的規(guī)則，它的趨勢(shì)已經(jīng)向下。在對(duì)百事可樂(lè)的賣空中，你可以將止蝕單設(shè)在35美元，如果二個(gè)止蝕單都成交，那么加上傭金，你的總損失是400美元。美元。 1948年，萬(wàn)事可樂(lè)的價(jià)格跌到了20美元以下，也就是從前一個(gè)最高價(jià)40189。美元，跌到了它在1939年獲得支撐的低價(jià)區(qū)。你本可以買入百事可樂(lè)，并在7美元處設(shè)置止蝕單，而且這個(gè)止蝕單不會(huì)成交。1948年,最高價(jià)是15美元。其次你要知道是：它什么時(shí)候會(huì)表現(xiàn)出強(qiáng)勁的上升趨勢(shì)。我相信美國(guó)無(wú)線電的未來(lái)；它的前程似錦，而見(jiàn)可能成為未來(lái)真正的領(lǐng)漲股。在這個(gè)價(jià)位，你可以冒很小的風(fēng)險(xiǎn)賣出股票的多頭倉(cāng)位并做空。你還應(yīng)當(dāng)使用200％、300％、400％、500％、600％或更高的百分比．這取決于從最高價(jià)或最低價(jià)開(kāi)始的價(jià)格和時(shí)間周期。從這些百分比計(jì)算出的阻力位應(yīng)首先在25％和50％之后考慮。 1932年7月8日．。 最高價(jià)的50％是個(gè)更重要的位置。 例如： 。％。在完成所有這些阻力位的數(shù)據(jù)之后，我們可以開(kāi)始驗(yàn)證它們對(duì)估計(jì)頂部和底部的作用。我們發(fā)現(xiàn)指數(shù)上漲500％是384點(diǎn)。、。％。 1930年4月16日．，僅比這個(gè)重要的阻力位高出3點(diǎn)，但市場(chǎng)沒(méi)有穿越5點(diǎn)以上，因?yàn)橐?guī)則2說(shuō)明市場(chǎng)必須在阻力位之上5點(diǎn)，或在一個(gè)老的底部或阻力位之下5點(diǎn)，才能算是有確切的轉(zhuǎn)勢(shì)跡象。市場(chǎng)持續(xù)下跌，間或有一些正常的反彈。在3日?qǐng)D上指數(shù)在1897年6月4日突破該點(diǎn)，這使大勢(shì)反轉(zhuǎn)向上，從未跌到達(dá)這個(gè)位置。 1933年2月27日。 1933年7月18日。接著，一波反彈開(kāi)始了，如果你在這個(gè)時(shí)候買了股票，就可以在平均指數(shù)反彈至107。%。市場(chǎng)突破這個(gè)位置后，我們?cè)撍愠銎骄笖?shù)將運(yùn)行到什么位置? 我們知道，%。我們運(yùn)用同樣的規(guī)則，%，這是個(gè)支撐位和買點(diǎn)。%。對(duì)于一輪大牛市來(lái)說(shuō)．這是個(gè)買股票的位置。%，也就是第一個(gè)重要的阻力位。%。請(qǐng)注意，189。如果平均指數(shù)突破了這個(gè)阻力位，那么它的下一個(gè)重要點(diǎn)位就是上漲50%。1946年2月4日，平均指數(shù)在此做頭。 %，我們就得到了第一個(gè)阻力位和買點(diǎn)。這再次回到了過(guò)去50%的賣點(diǎn)，因?yàn)檫^(guò)去這種間距的頂部與底部已出現(xiàn)了多次，這個(gè)賣點(diǎn)可以從3日?qǐng)D和9點(diǎn)轉(zhuǎn)向圖中得到確認(rèn)。 在1949年7月19日我的這本書(shū)寫(xiě)到這里時(shí)，平均指數(shù)已經(jīng)穿越了175點(diǎn)，直指177189。 當(dāng)平均指數(shù)到達(dá)重要的阻力位，或漲至以前的頂部，或跌至以前的底部時(shí)，你應(yīng)當(dāng)研究你買賣的個(gè)股的位置，并將所有給出的規(guī)則應(yīng)用在這些個(gè)股上。當(dāng)規(guī)則表明市場(chǎng)正在轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)，你應(yīng)難備隨機(jī)應(yīng)變。如果這種情況出現(xiàn)在上升市道中，就說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)超買，空頭倉(cāng)位已經(jīng)回補(bǔ)，而且市場(chǎng)的技術(shù)面巳處于弱勢(shì)，因此，價(jià)格調(diào)整勢(shì)在必行。結(jié)果在很短的時(shí)間內(nèi)，由于空頭回補(bǔ)，市場(chǎng)急速反彈。要記?。?dāng)你確實(shí)犯了錯(cuò)誤，或是發(fā)覺(jué)白己錯(cuò)了時(shí)，那么解決的辦法是立即離場(chǎng)，但最好是在進(jìn)行交易時(shí)設(shè)置止蝕單保護(hù)你的資金。所有前面概括的主要趨勢(shì)還在繼續(xù)。 1914年12月24日。因此，當(dāng)1919年11月3日以后，特別是在已經(jīng)持續(xù)上漲了五年以后，市場(chǎng)出現(xiàn)陡直而快速的下跌時(shí)．你就應(yīng)當(dāng)明白這可能是市場(chǎng)到達(dá)最后的頂部，反轉(zhuǎn)向下的信號(hào)。也就是在七個(gè)月里下跌了20個(gè)點(diǎn)。因此，這是在所有的走勢(shì)圖上，尤其是3日?qǐng)D上需要檢查的地方，也是需要留心趨勢(shì)變化的地方。 。1925年3月6日。但是，進(jìn)接著調(diào)整出現(xiàn)了。 1926年2月11日。這次下跌的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)每個(gè)日歷日1點(diǎn)的水平．這是牛市中的合理調(diào)整，大勢(shì)繼續(xù)向上。，指數(shù)在119天中下跌了20點(diǎn)。這里應(yīng)當(dāng)比現(xiàn)一次調(diào)整，尤其足當(dāng)指數(shù)從前—個(gè)底部上漲了1年多的時(shí)間。1929年3月1日，指數(shù)在81天內(nèi)上漲了70點(diǎn)。注意，這與1928年11月28日至1928年12月10日出現(xiàn)的那次下跌幾乎相同。 5月31日．最低點(diǎn)291點(diǎn)，指數(shù)在25天內(nèi)下跌了41點(diǎn)，這與前一次下跌的時(shí)間跨度相同，但市場(chǎng)構(gòu)筑的底部比前一個(gè)底部高10點(diǎn)，這說(shuō)明市場(chǎng)獲得的支撐更強(qiáng)而且大勢(shì)仍然向上，所以它會(huì)繼續(xù)上揚(yáng)。這場(chǎng)大牛市伴隨著因巨大的買盤(pán)而導(dǎo)致的歷史上最大的成交量，實(shí)際上，買盤(pán)來(lái)自世界各地，而且大得離譜，此時(shí)出現(xiàn)這種現(xiàn)象是很自然的，因?yàn)樵?921年8月至1929年9月這8年多時(shí)間里，市場(chǎng)一直在漲．，觀察牛市尾聲信號(hào)的時(shí)候到了。這是在短時(shí)間里對(duì)超買市場(chǎng)的調(diào)整，隨后出現(xiàn)了—場(chǎng)總是發(fā)生在第一次驟降后的反彈。點(diǎn)。 1930年4月16日、最高點(diǎn)297189。看看3日?qǐng)D，你就會(huì)注意到它是如何給出反彈結(jié)束的信號(hào)，而且指數(shù)繼續(xù)下跌，也就是在188日內(nèi)下跌了116189。1930年10月28日，指數(shù)在16天內(nèi)上漲了17點(diǎn)。這是—次非?？焖俚南碌?。這是—次陡直而快速的反彈．而且股價(jià)運(yùn)動(dòng)太快。市場(chǎng)從這個(gè)較低的頂部開(kāi)始了一輪的下跌行倩．而且在這最后一浪的套現(xiàn)盤(pán)中，跌勢(shì)顯得f分慘烈，因?yàn)榇蠹页謧}(cāng)盼望中的牛市沒(méi)有出現(xiàn)。注意，這個(gè)指數(shù)接近1929年11月13日的底部，而且比1930年10月28日的最高點(diǎn)低，根據(jù)我們的頂部會(huì)變成底部，底部會(huì)變成頂部，以及當(dāng)市場(chǎng)到達(dá)以往的這些位置時(shí)會(huì)出現(xiàn)買賣點(diǎn)的規(guī)則，這里會(huì)形成正常的阻力位和賣點(diǎn)。點(diǎn)。所以，大勢(shì)仍然向下。所以，我們可以在這個(gè)位置期待一次反彈，因?yàn)橹笖?shù)已經(jīng)從1931年2月24日的最高點(diǎn)下跌了77188。所以，這是一個(gè)賣點(diǎn)，特別是這次上漲的時(shí)間很短。1931年6月2日的最低點(diǎn)，以及1919年的頂部，使這里形成了一個(gè)賣點(diǎn)。 1932年2月10日，最低點(diǎn)70點(diǎn)。點(diǎn)．指數(shù)在9天內(nèi)上漲了19189。大熊市中最后的套現(xiàn)盤(pán) 1932年3月9日，最高點(diǎn)89189。在1932年3月9日至1932年7月8日的這段時(shí)間里，最高的反彈是7189。點(diǎn)至6月16日51189。從此，市場(chǎng)開(kāi)始了一輪伴隨著3天和5天調(diào)整的快速反彈，指數(shù)上漲了41點(diǎn)，歷時(shí)62天。 從1929年11月13日至1930年4月16日，時(shí)間跨度是154天．。10月10日，最低點(diǎn)57189。這與1930年4月16日154天的次級(jí)時(shí)間跨度相對(duì)照。在這些調(diào)整了市場(chǎng)技術(shù)位的次級(jí)下跌之后，相比大勢(shì)第一次反轉(zhuǎn)向上時(shí)從底部開(kāi)始的第一次上揚(yáng)，市場(chǎng)的上升速度常常更快，漲幅常常更大。A克勞福博士敗落后，商品期貨市場(chǎng)的沉重拋壓引起發(fā)了股市的套現(xiàn)盤(pán)，造成了自1929年以來(lái)市場(chǎng)在3天內(nèi)最猛烈的下躍。次級(jí)反彈 當(dāng)市場(chǎng)見(jiàn)頂并有了第一次驟跌之后，總會(huì)出現(xiàn)一輪可以把指數(shù)帶入極限最高位附近的次級(jí)反彈，而且如果反彈的高度比一個(gè)極限頂部低得多，則說(shuō)明市場(chǎng)的走勢(shì)很弱。點(diǎn)。這是指數(shù)在1933年至1949年的上揚(yáng)中，到達(dá)過(guò)的最低位。這比1933年和1934年的頂部低。點(diǎn)。從1933年7月18日的最高點(diǎn)開(kāi)始，市場(chǎng)已下跌了—年有余，所以轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)候到了。 1934年7月26日是另一輪大牛市的開(kāi)始，而且指數(shù)站在1933年10月21日的最低點(diǎn)之上2點(diǎn)的事實(shí)說(shuō)明，它是1932年開(kāi)始的牛市的繼續(xù)。點(diǎn)。 1936年4月30日，．指數(shù)在24天內(nèi)下跌了21190。 1936年8月10日，指數(shù)再次高得需要調(diào)整。牛市中最后的最高點(diǎn) 1937年3月10日。牛市中的上一條腿的開(kāi)始是1934年7月26日，直至1937年3月10日。熊市中的次級(jí)反彈 1937年6月14日，指數(shù)下跌了32190。60天左右是重要的時(shí)間周期，而且這與1932年7月8日牛市結(jié)束后的次級(jí)反彈的時(shí)間跨度相同。在超賣條件下，一輪快速的反彈到來(lái)了。 1938年3月15日。對(duì)轉(zhuǎn)勢(shì)來(lái)說(shuō)，這種百分比永遠(yuǎn)是重要的。這是一次正常的調(diào)整，而且根據(jù)我們的規(guī)則，在一個(gè)正常的市場(chǎng)中，這種下跌或上升行情常常運(yùn)行20點(diǎn)左右，這再次成為牛市中進(jìn)一步上揚(yáng)的買點(diǎn)。 11月28日，最低點(diǎn)136點(diǎn)，指數(shù)下躍了22190。 1939年4月1