【正文】 付應(yīng)付的退休金。當(dāng)制度漸趨成熟時(shí)，更多退休人員有資格領(lǐng)取養(yǎng)老金，現(xiàn)收現(xiàn)付制度的優(yōu)越性消失了。Bank,1994)。所以在混合式養(yǎng)老保險(xiǎn)制度下，當(dāng)現(xiàn)收現(xiàn)付與基金部分分開(kāi)管理時(shí)，其現(xiàn)收現(xiàn)付部分也會(huì)因制度的成熟而有可能出現(xiàn)入不敷出的情況，而其基金部分在不能達(dá)到預(yù)期收益時(shí)同樣會(huì)遇到支付困難。因此，討論人口老齡化對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的沖擊，應(yīng)只就制度內(nèi)的人口年齡結(jié)構(gòu)而言。若人口老齡化出現(xiàn)在現(xiàn)收現(xiàn)付式養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的成熟期，贍養(yǎng)率已達(dá)較高水平，人口年齡結(jié)構(gòu)老化，將使繳費(fèi)人口趨于減少而領(lǐng)取養(yǎng)老金的人口呈上升趨勢(shì)，現(xiàn)收現(xiàn)付式養(yǎng)老保險(xiǎn)制度必將迅速出現(xiàn)入不敷出的局面。二、養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革成本的界定然而由于原制度內(nèi)不同年齡組別的人已向原制度交納過(guò)不同年限的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用，當(dāng)原制度保持不變時(shí)，這些人退休后原制度有義務(wù)為其發(fā)放相應(yīng)的退休金。人口學(xué)因素對(duì)改革成本的影響主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：當(dāng)從某一時(shí)間段進(jìn)行考察時(shí)，若原體制內(nèi)的贍養(yǎng)率已經(jīng)較高而且呈上升趨勢(shì)，則表明原制度的債務(wù)較大，并且改革后不久就將面臨養(yǎng)老金支付的高峰期；而若體制內(nèi)的贍養(yǎng)率呈下降趨勢(shì)，則表明債務(wù)正在減少；若推遲實(shí)施養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革的時(shí)間，短期內(nèi)體制內(nèi)的贍養(yǎng)率呈下降趨勢(shì)，并且在一定期間內(nèi)不會(huì)發(fā)生支付危機(jī)，則應(yīng)待體制內(nèi)的贍養(yǎng)率下降到一定水平時(shí)再對(duì)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體制進(jìn)行改革。在對(duì)現(xiàn)行養(yǎng)老金體制進(jìn)行改革時(shí)，原制度遺留的債務(wù)（將需支付的養(yǎng)老金）不僅與每年領(lǐng)取養(yǎng)老金的人數(shù)有關(guān)，也與需要償還債務(wù)的期限密切相關(guān)。（二）經(jīng)濟(jì)學(xué)因素對(duì)改革成本的影響由于相對(duì)而言，W(t+n)和m主要取決于人口學(xué)因素的影響，因此影響原制度遺留債務(wù)現(xiàn)值的經(jīng)濟(jì)學(xué)因素等同于影響投資收益率r的因素。若改革發(fā)生在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)時(shí)期，較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然產(chǎn)生較高的投資需求，因而將可望有較高的投資收益，從現(xiàn)值看，r增加，原體制的債務(wù)將會(huì)減少；若改革發(fā)生在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢甚至不景氣階段，投資需求必然較低，將不會(huì)有太高的投資收益，從現(xiàn)值看，r較小，原體制的債務(wù)將會(huì)加大。同理，在通貨膨脹率不變的情況下，當(dāng)名義利率較高時(shí)，則實(shí)際利率也較高，因而r較大，從現(xiàn)值看原體制的債務(wù)將趨于減少；而當(dāng)名義利率較低時(shí)，實(shí)際利率也較低，因而r也較小，從現(xiàn)值看原體制的債務(wù)將會(huì)加大。一般而言上繳的養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)與一般政府財(cái)政稅收是分開(kāi)管理的，但在對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體制進(jìn)行改革時(shí)原體制遺留的債務(wù)卻必須由政府承擔(dān)。提高退休年齡是使養(yǎng)老保險(xiǎn)體制有效化解人口老齡危機(jī)的重要途徑之一，但當(dāng)提高退休年齡作為養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革的措施之一時(shí)，必將使勞動(dòng)年齡人口增加。四是，養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革是否會(huì)降低替代率？實(shí)際上這是從另一角度來(lái)看上述問(wèn)題。（三）社會(huì)學(xué)因素對(duì)改革成本的影響第二，保證代際公平是政府的一項(xiàng)社會(huì)責(zé)任。在現(xiàn)收現(xiàn)付式養(yǎng)老保險(xiǎn)體制下，由于一旦在工作期間按規(guī)定交納了養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，則在退休后無(wú)論生存多少年，每年都將有權(quán)領(lǐng)取既定額度的退休金。當(dāng)其他因素相同時(shí)，較高的替代率將意味著原體制遺留較大的債務(wù)，反之則債務(wù)較小。而在原養(yǎng)老保險(xiǎn)體制養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革將對(duì)不同年齡組別人的經(jīng)濟(jì)狀況產(chǎn)生影響，下面采用OLG(Over第一個(gè)大規(guī)模仿真OLG模型由Auerbach與Kotlikoff建于1987年，它由55個(gè)給定期望壽命且有遠(yuǎn)見(jiàn)的隊(duì)列組成，技術(shù)進(jìn)步設(shè)為外生而勞動(dòng)力為內(nèi)生。1997年Kotlikoff等人又用OLG模型對(duì)美國(guó)社會(huì)保障系統(tǒng)的私有化影響進(jìn)行模擬，并得出了有價(jià)值的結(jié)論。M233。rette,1998)。三是，原體制遺留債務(wù)的清償需要延續(xù)許多年，因而由經(jīng)濟(jì)因素決定的折現(xiàn)率將對(duì)債務(wù)額的大小產(chǎn)生重要影響。在此僅假定其為一常數(shù)）。(9)不同收入組別的人，其工資增長(zhǎng)只與參加工作的年限有關(guān)，工作年限每增加一年，工資將增加一個(gè)固定的比例w，同時(shí)假定第一年的工資水平為W[,0]?！　(a,y,t)=P(a1,y,t1)　　　　　　=p(a1,y,t1)(1+r)[tt[,0]]　　　　　　　　　　　　　　　(3)(3)在t′時(shí)刻對(duì)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體制進(jìn)行改革時(shí)，現(xiàn)行體制在未來(lái)應(yīng)支付的退休金在t′時(shí)刻的現(xiàn)值：　　TD=TD3TD1TD2　　　　　　　　　　　　　　　　　　　(6)對(duì)于TD1而言，TC[,0]為一常數(shù)項(xiàng)，當(dāng)可以保證r為大于零的小數(shù)時(shí)，有：當(dāng)t′固定時(shí)，(1+r)t′t將與r呈同方向變化，r增大則(1+r)t′t增大；r減小則(1+r)t′t變小。圖1　養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革時(shí)原體制遺留債權(quán)所有者年齡結(jié)構(gòu)示意圖①當(dāng)投資收益率為正值時(shí)，現(xiàn)時(shí)的盈余將隨時(shí)間的推移而增加。從式(5)來(lái)看，在t′一定時(shí)TD3將與r（同上假定r＞0）呈反方向變化，而在r保持不變的情況下，TD3與t[1]間的關(guān)系將由改革時(shí)的年齡結(jié)構(gòu)、替代率、工資增加幅度及未來(lái)的人均期望壽命等決定。為便于討論，假定TDTDTD3均為t′的函數(shù)，并且在[t[,0],t[,1]]上連續(xù)、可導(dǎo)，則TD也是t′的函數(shù)，并且在[t[,0],t[,1]]上連續(xù)、可導(dǎo)。(2)若在[t[,0],t[,1]]上存在使之前，保持現(xiàn)行體制，盈余仍將增加，并且盈余及其收益增加的速度大于現(xiàn)行體制對(duì)老人和中人形成的債務(wù)的增長(zhǎng)速度，但在時(shí)間t″之后情況將發(fā)生根本性的變化，即盈余及其收益增加的速度將低于現(xiàn)行體制對(duì)老人和中人形成的債務(wù)的增長(zhǎng)速度，因此應(yīng)選擇t″點(diǎn)對(duì)現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體制進(jìn)行改革。即不存在使附圖{圖}的點(diǎn)，則表明在[t[,0],t[,1]]上TD的最小值將位于t[,1]處。由于附圖{圖}的大小與體制內(nèi)人口的年齡結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，下面將就不同的人口年齡構(gòu)成進(jìn)行簡(jiǎn)單討論：原因在于，BBS現(xiàn)已40歲左右，平均交納養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的年限已占應(yīng)繳費(fèi)年限的一半左右，而若選擇此時(shí)進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)體制改革，原體制仍將負(fù)擔(dān)其退休金的近一半，而由于工資收入與年齡高度相關(guān)（注：在進(jìn)行公式推導(dǎo)時(shí)，曾假定工資隨參加工作的年限按固定比例增長(zhǎng)，美國(guó)1998年《統(tǒng)計(jì)摘要》提供的數(shù)據(jù)基本符合這一規(guī)律，但50歲以上人的工資水平有所下降。因此，最小化的改革成本有可能存在于2020年之前的某個(gè)時(shí)點(diǎn)。中國(guó)現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度已覆蓋國(guó)有企業(yè)的絕大部分職工。04　　　　　　　　　　　　　　　　　2024　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　5559　　　　　　　　　　　　　　　　7074　　　　　　　　　　　　　　　andtheRevision,United資料來(lái)源：TheDistributionPopulations,The由于過(guò)去我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體制僅覆蓋國(guó)有企業(yè)和行政事業(yè)單位的職工，而相當(dāng)長(zhǎng)一個(gè)時(shí)期以來(lái)國(guó)有企業(yè)新增職工的速度已明顯下降，當(dāng)前體制內(nèi)的年齡結(jié)構(gòu)確實(shí)已經(jīng)老化。另外，在上面的討論中，并未區(qū)分究竟是從現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向完全基金制，還是從現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向混合制，但是無(wú)論轉(zhuǎn)向哪種制度，現(xiàn)行制度的遺留債務(wù)都是相同的，除人均期望壽命和預(yù)期收益率外，這筆債務(wù)僅由改革的時(shí)點(diǎn)和改革前現(xiàn)行體制的狀況所決定，而與改革后制度的選擇無(wú)關(guān)。但由于人口年齡結(jié)構(gòu)的老化，既源于生育率的持續(xù)下降，也源于因醫(yī)療和生活水平的提高導(dǎo)致的人均期望壽命延長(zhǎng)。原體制遺留債務(wù)的大小是改革成本的重要組成部分。在決定對(duì)現(xiàn)收現(xiàn)付式養(yǎng)老保險(xiǎn)體制進(jìn)行改革時(shí)，為使社會(huì)承擔(dān)的改革成本達(dá)到最小化，應(yīng)結(jié)合各國(guó)情況妥善選擇改革