《投資方案評(píng)價(jià)依據(jù)》ppt課件-預(yù)覽頁(yè)
【正文】 投資收益率＝ 1 0 0( ?投資收益率： ? 投資收益率是一個(gè) 綜合性指標(biāo) ? 投資利潤(rùn)率 ? 投資利稅率 ? 資本金利潤(rùn)率 ? 資本金凈利潤(rùn)率 例 年序 0 1 2 3 4 5 6 投資 100 利潤(rùn) 10 12 12 12 12 14 解： 投資利潤(rùn)率 ＝ 投資利潤(rùn)率反映了項(xiàng)目在正常生產(chǎn)年份的單位投資所帶來(lái)的年利潤(rùn)為 12元。項(xiàng)目的盈利能力 超過(guò) 其投資收益期望水平。盈利能力能 達(dá)到 所期望的 最低財(cái)務(wù)盈利水平。 NAV＜ 0 則方案不可行 . 與 NPV等價(jià)的其他指標(biāo) 凈將來(lái)值（ NFV） ??????nttnct iCOCIN F V0)1()(0 t n (CI－ CO)t (CI－ CO)t(1＋ ic)nt 凈現(xiàn)值率（ NPVR） ? 凈現(xiàn)值率（ NPVR）是指項(xiàng)目的 凈現(xiàn)值與投資總額現(xiàn)值的比值 ，其經(jīng)濟(jì)涵義是單位投資現(xiàn)值所能帶來(lái)的凈現(xiàn)值 ，是一個(gè)考察項(xiàng)目單位投資的盈利能力的指標(biāo)。 ? 采用線性插值公式求出內(nèi)部收益率的近似解， 其公式為 ： )( 122111 iiN P VN P VN P ViI R R ????內(nèi)部收益率的計(jì)算 —— 插值法 例題 年序 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 100 20 30 20 40 40 i1＝ 12%， NPV1（ i1） = (萬(wàn)元 ) i2＝ 15% ， NPV2( i2) =－ (萬(wàn)元 ) ? 用線性插值計(jì)算公式可計(jì)算出 IRR的近似解 : ＝ % IRR=%＞ ic =12% 故該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)效果上是可以接受的。 到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來(lái)的折現(xiàn)率 P I P 0 1 2 n1 n 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義 ? 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的 尚未回收資金的獲利能力 ，是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來(lái)的折現(xiàn)率，是項(xiàng)目對(duì)貸款利率的最大承擔(dān)能力，它只與項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量有關(guān)，即它取決于項(xiàng)目?jī)?nèi)部。0??? ??? tcPtt iCOCIt動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算方法 ? 累計(jì)法 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值現(xiàn)值的絕對(duì)值上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量＋出現(xiàn)正值的年份－累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值動(dòng)態(tài)投資回收期139。 案例 :某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表數(shù)據(jù)如下表所示，基準(zhǔn)投資收益率為 8%，試計(jì)算該項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)投資回收期。我們將其稱(chēng)作內(nèi)部收益率 方法一：焦?fàn)柖W(xué)說(shuō) 可根據(jù)“資金需求曲線”與“資金供給曲線” 的交點(diǎn)來(lái)確定。 ② 若為自有資金時(shí)， MARR ≥ 使用貸款資金的利率。 ?? 在某些特殊情況下，如投資發(fā)生在 0年，以后各年年末的收益相等時(shí)，投資回收期和內(nèi)部收益率是等價(jià)的。此外，在方案比較時(shí)，不能按內(nèi)部收益率的高低直接決定方案的取舍。 ?? 當(dāng)現(xiàn)金流量經(jīng)歷了多于一次的符號(hào)變化時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)收益率的多解，所有解答都必須用凈現(xiàn)值法驗(yàn)證。試用內(nèi)部收益率法評(píng)價(jià)之？（答案： %,%)
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1