投資方案評(píng)價(jià)依據(jù)ppt課件-wenkub.com
2025-05-22 18:07 本頁面
【正文】 案例 2 在什么利率下，以下兩組現(xiàn)金流量是等價(jià)的？ 案例 3 某 70兆瓦的核電站，從經(jīng)驗(yàn)得知其壽命期內(nèi)將有表中所示費(fèi)用和收益。運(yùn)用增量分析就不會(huì)出現(xiàn) IRR與 NPV結(jié)論不一致。 ?? 內(nèi)部收益率判據(jù)的優(yōu)點(diǎn)在于不需要預(yù)先給定基準(zhǔn)貼現(xiàn)率。 ? ?fmfc rrri ??? ?方法三：資本資產(chǎn)定價(jià)模型法 frmr?無風(fēng)險(xiǎn)收益率 社會(huì)平均收益率 該行業(yè)該項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù) ? 資金成本 ? 機(jī)會(huì)成本 ? 通貨膨脹 ? 投資風(fēng)險(xiǎn) 確定基準(zhǔn)收益率的考慮因素 六、幾種評(píng)價(jià)判據(jù)的比較 性質(zhì)不同的投資方案評(píng)價(jià)判據(jù)有：投資回收期、凈現(xiàn)值（或?qū)碇担?、年度等值、?/本比和內(nèi)部收益率等。 D:資金 需求 曲線 IRR 0 累計(jì)資金需要量 S: 資金 供給 曲線 0 i 累計(jì)資金供給量 D i 、 IRR 0 S MARR 累計(jì)資金量 投資項(xiàng)目 IRR由大 → 小排列 隨資金需求增大，降低 IRR 資金成本由小 → 大排列 隨資金供給增大，風(fēng)險(xiǎn)增大， i要求提高。 ? 折現(xiàn)率越大，凈現(xiàn)值就越小，折現(xiàn)率越小，凈現(xiàn)值就越大 ? 隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，凈現(xiàn)值就由大變小，由正變負(fù)。t?tP??????nttct iCOCIN PV0)1()(動(dòng)態(tài)投資回收期的判斷準(zhǔn)則 ≤n， ＞ n， ?tP?tP則 NPV≥0， 方案可以考慮接受； 則 NPV＜ 0，方案不可行。 100 230 132 0 1 2 i 10% 20% 2 NPV（ i） 動(dòng)態(tài)投資回收期 ? 動(dòng)態(tài)投資回收期，是指在考慮了資金時(shí)間價(jià)值的情況下，以項(xiàng)目每年的 凈收益的現(xiàn)值 來回收項(xiàng)目 全部投資的現(xiàn)值 所需要的時(shí)間。從最后一年逐年向前折算 。 ??? ???nttt I R RCOCI00)1()(IRR與 NPV公式的比較 ??? ???nttt I R RCOCI00)1()(??????nttct iCOCIN PV0)1()(內(nèi)部收益率 的判斷準(zhǔn)則 IRR＞ ic IRR＝ ic IRR＜ ic 則 NPV＞ 0 方案可以接受 則 NPV＝ 0 方案可以考慮接受； 則 NPV＜ 0 方案不可行 。 凈年值（ AW） ? 凈年值是指通過資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算將項(xiàng)目的 凈現(xiàn)值換算為項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的等額年金 ，是考察項(xiàng)目投資盈利能力的指標(biāo)。盈利能力能 達(dá)到 所期望的 最低 財(cái)務(wù)盈利水平。 凈現(xiàn)值（率） 凈年值 內(nèi)部收益率 動(dòng)態(tài)投資回收期等 （一）凈現(xiàn)值與凈現(xiàn)值率 ? 凈現(xiàn)值（ present value），是指把項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照一個(gè) 給定的折現(xiàn)率 （基準(zhǔn)收益率）折算到建設(shè)期初（項(xiàng)目計(jì)算期第一年年初）的現(xiàn)值之和。 其計(jì)算公式為： 當(dāng)年凈現(xiàn)金流量絕對(duì)值上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量值的年份累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正??? 1tP累計(jì)法的幾何意義 0 1 2 3
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