金融經(jīng)濟學-名詞解釋-預(yù)覽頁
【正文】 水平的單調(diào)遞減（遞增）函數(shù)時，隨著財富水平的增加，經(jīng)濟主體最優(yōu)資產(chǎn)組合中對風險資產(chǎn)投資額的比例將增加（降低）。多資產(chǎn)模型的最優(yōu)資產(chǎn)組合的性質(zhì)：:當經(jīng)濟中含有多種資產(chǎn)時，一個嚴格風險厭惡的經(jīng)濟主體的最優(yōu)投資組合中包含風險資產(chǎn)的充分必要條件是，經(jīng)濟中風險資產(chǎn)的預(yù)期收益率大于無風險資產(chǎn)的收益率。馬科維茨均值方差組合理論的基本內(nèi)容：在禁止融券和沒有無風險借貸的假設(shè)下，以資產(chǎn)組合中個別資產(chǎn)收益率的均值和方差找出投資組合的有效前沿(Efficient Frontier)，即一定收益率水平下方差最小的投資組合，并導出投資者只在有效組合前沿上選擇投資組合。雖然許多問題不是單期模型，但作為一種簡化，對單期模型的分析成為我們對多期模型分析的基礎(chǔ)。（5）經(jīng)濟主體都是非飽和的和厭惡風險的，遵循占優(yōu)原則，即：在同一風險水平下，選擇收益率較高的證券；在同一收益率水平下，選擇風險較低的證券。所以在二次效用函數(shù)中，我們需要對參數(shù)b的取值范圍加以限制。概率論中用三階矩表示偏斜度，它描述分布的對稱性和相對于均值而言隨機變量落在其左或其右的大致趨勢。但這一點在正態(tài)分布中不能表達。無差異曲線：對一個特定的投資者而言，任意給定一個證券組合，根據(jù)他對期望收益率和風險的偏好態(tài)度，按照期望收益率對風險補償?shù)囊螅梢缘玫揭幌盗袧M意程度相同的（無差異）證券組合。可行集包括了現(xiàn)實生活中所有可能的組合，即所有可能的證券投資組合將位于可行集的內(nèi)部或邊界上。有效集上的任意兩點所代表的兩個組合再組合起來得到的新的點（代表一個新的組合）一定落在原來兩個點的連線的左側(cè)，這是因為新的組合能進一步起到分散風險的作用。投資者在最優(yōu)投資組合選擇時只需決定無風險資產(chǎn)和合成的風險資產(chǎn)之間的最優(yōu)投資比例。兩基金分離定理（TwoFund Separation Theorem)的含義：根據(jù)有效組合邊界的性質(zhì)，在均值方差組合的有效組合前沿上，任意兩個有效組合的線性組合構(gòu)成整個組合的有效前沿，且該組合仍為有效組合。資本市場線的經(jīng)濟含義： 在前述分析中已表明，資本市場線的方程為：u=R+[（UmR）/faiM]fai它表明：（1）在市場均衡條件下，位于均值方差有效前沿上的資產(chǎn)組合的期望收益和風險之間呈線性關(guān)系。即投資者在時點0決策并進行投資，在時點1得到收益。（homogeneity of expection）。資本資產(chǎn)定價模型的經(jīng)濟機理：如果一個風險資產(chǎn)組合對某個體而言是最優(yōu)的，那么，其中每一種風險資產(chǎn)在邊際上為組合投資帶來的額外收益與額外成本的比——均值與標準差的邊際轉(zhuǎn)換率都應(yīng)相等。同時，也可以認為，證券市場線刻畫了單一風險資產(chǎn)的風險溢價與其系統(tǒng)性風險之間的關(guān)系。這時總可以找到與市場資產(chǎn)組合對應(yīng)的正交資產(chǎn)組合—“零β資產(chǎn)組合”，從而獲得零β資產(chǎn)定價模型。但實際上，市場資產(chǎn)涵蓋的范圍非常廣泛，因此，在CAPM的實際運用中要識別一個真正的市場組合幾乎是不可能的。 ，那么如果該指數(shù)具有均值方差效率，則任何單個風險資產(chǎn)都會落在證券市場線上，而這是由于恒等變形引起的，沒有實際意義；，則風險資產(chǎn)收益的任何情形都有可能出現(xiàn)，它取決于無效指數(shù)的選擇。，且處于均衡狀態(tài)。從這個意義上看，CAPM只是APT的一個特例。是劃分不同市場模型的標準。自然狀態(tài)的特征是：自然狀態(tài)集合是完全的、相互排斥的（即有且只有一種狀態(tài)發(fā)生）。理論上，任何一種交換商品都可以為其他商品標價，稱之為計價商品。在執(zhí)行不同功能是分別被稱為消費者、投資者或交易者。（3）偏好。信息具有經(jīng)濟價值。 5）生產(chǎn)技術(shù)。 市場上交易的金融商品，它是一種合約（contract）或者說要求權(quán)（claim），用以明確在哪一種不確定性出現(xiàn)后，在交易者之間轉(zhuǎn)移什么或轉(zhuǎn)移多少商品的法律憑證。即個人的消費能力，受當時當?shù)氐馁Y源稟賦條件限制。阿羅證券：一種狀態(tài)收益支付結(jié)構(gòu)類似或有權(quán)益證券的契約。套利：套利是一種0投資或負投資，又能帶來非負的消費過程的交易策略。但這與均衡狀態(tài)下消費者不會偏好與均衡消費不同的其他配置相矛盾。 由于無套利是直接針對價格體系或者說定價的，借助無套利原理，我們可以建立一種相對價格理論，這種定價方法并不注重資產(chǎn)的內(nèi)在價值，避免了考察偏好效用或勞動時間等，用以建立整個均衡體系的一些重要假設(shè)前提和基本構(gòu)成要素，同一般均衡方法相比，更簡潔、明快。 （3）美式期權(quán)的價值不小于其行權(quán)時的內(nèi)在價值
試題試卷相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1