【正文】 999年銷售額過億元的只有 4 家；深圳科興、天壇生物、深圳康泰、沈陽三生，其它企業(yè)的年銷售額都在幾百萬至幾千萬之間。數(shù)據(jù)來源均 為國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。報(bào)告中的計(jì)算公式為：行業(yè)平均利潤(rùn)率=利潤(rùn)/銷售收入。（一）本行業(yè)與整個(gè)工業(yè)之間的規(guī)模總量比較規(guī)模指標(biāo) 總資產(chǎn) 利潤(rùn) 銷售收入 從業(yè)人數(shù)全國(guó) 72339工業(yè) 2382149751 2167370971 66957038（二）行業(yè)內(nèi)各個(gè)地區(qū)與整個(gè)行業(yè)規(guī)?？偭勘容^資產(chǎn)總量 利潤(rùn)總額 銷售收入全國(guó) 北京市 天津市 176881 河北省 山西省 內(nèi)蒙 遼寧省 吉林省 黑龍江省 上海市 江蘇省 浙江省 安徽省 福建省 江西省 山東省 河南省 湖北省 湖南省 廣東省 廣西 海南省 重慶市 四川省 190873 貴州省 云南省 陜西省 甘肅省 青海省 寧夏 （三）本行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)與整個(gè)行業(yè)之間的規(guī)模總量比較規(guī)模指標(biāo) 總資產(chǎn) 利潤(rùn) 銷售收入 從業(yè)人數(shù)全行業(yè) 4480562 293736 72339大型企業(yè) 386179 20508 366132 5139中型企業(yè) 1371347 96198 588314 22965小型企業(yè) 2723036 177030 1683143 44235四、行業(yè)集中度分析行業(yè)集中度是衡量一個(gè)行業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)向行業(yè)核心企業(yè)集中程度的一個(gè)指標(biāo)，報(bào)告中用行業(yè)中排名前 10 位的企業(yè)占全行業(yè)主要 財(cái)務(wù)指標(biāo)（銷售收入、資產(chǎn)、利潤(rùn)）的比例來表示。每萬元資產(chǎn)利潤(rùn)指標(biāo)用來衡量企業(yè)資產(chǎn)的贏利能力。人均利 潤(rùn) 指標(biāo)用來衡量企業(yè)員工的贏利能力。凈資產(chǎn)收益率體現(xiàn)了投 資者投入企業(yè)的股權(quán)資金獲取凈收益的能力，突出反映了投資與收益的關(guān)系。總資產(chǎn)報(bào)酬率用于衡量企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負(fù)債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力。成本費(fèi) 用利 潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利 潤(rùn)總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率。報(bào)告采用 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流 動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率來衡量。此指 標(biāo)是衡量企 業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)之一，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè) 收入/ 平均流動(dòng)資產(chǎn)100%。本行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力與全部工業(yè)行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比本行業(yè) A 工業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（%）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 分地區(qū)行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力對(duì)比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）全國(guó) 北京市 天津市 河北省 山西省 內(nèi)蒙 遼寧省 吉林省 黑龍江省 上海市 江蘇省 浙江省 安徽省 福建省 江西省 11 / 63山東省 河南省 湖北省 湖南省 廣東省 廣西 海南省 重慶市 四川省 貴州省 云南省 陜西省 甘肅省 青海省 寧夏 （三）償債能力分析償債能力是指償還各種債務(wù)的能力，通 過償債能力的分析可以揭示企 業(yè)的財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)分析。已獲利息倍數(shù)又稱利息保障倍數(shù)，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度，是分析企業(yè)長(zhǎng)期 償債 能力的指標(biāo)。報(bào)告中采用資本積累率、 銷售增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率來衡量。 銷 售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率是指企業(yè)本年銷售（營(yíng)業(yè)）收入增長(zhǎng)額同上年銷售（營(yíng)業(yè)）收入總額的比率。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/年初資產(chǎn)總額100%。國(guó)內(nèi)的生物制藥企業(yè)總數(shù)約在 200250 家，可以分為三類：第一類是原化學(xué)制藥企業(yè)參與到生物制藥，如華北制藥；第二類是新建立的生物制藥公司，如沈陽三生、深圳科興等；第三類是上市醫(yī)藥版塊企業(yè)引入生物制藥項(xiàng)目，這些基本是在 3 年前生物制藥熱時(shí)完成的。我國(guó)生物制藥的總體產(chǎn)業(yè)規(guī)模僅為 80 億元上下 具體為血液制品30 億元、診斷試劑 5 億元、生物基因藥物 15 億元、生化制藥 30 億元。國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局出臺(tái)了對(duì)體外生物診斷試劑、醫(yī)用氣體、中藥飲片生產(chǎn)企業(yè)強(qiáng)制實(shí)施 GMP（藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范）認(rèn)證的期限。根據(jù)《中華人民共和國(guó)藥品管理法》 ，藥品生產(chǎn)企業(yè)必須按照藥品監(jiān)管部門制定的 GMP 組織生產(chǎn)。從 1998 年起，藥品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量開始減少，產(chǎn)量、品種繼續(xù)增加，質(zhì)量不斷提高。（一）研發(fā)薄弱創(chuàng)新不足目前，我國(guó)生物醫(yī)藥技術(shù)產(chǎn)品申報(bào)看似“活躍” ，實(shí)際上完全屬于自我創(chuàng)新的技術(shù)卻很少。生物制品新藥研發(fā)尚未走出仿制的陰影。而歐美一個(gè)生物制品在我國(guó)的專利許可價(jià)格一般為 500 萬～600 萬美元。 （二）產(chǎn)能過剩競(jìng)爭(zhēng)過度經(jīng)過 GMP 認(rèn)證的強(qiáng)制“瘦身” ，我國(guó)制藥企業(yè)從過去的 6000 多家，減少到目前的 4000 家左右，企業(yè)的整體水平得到了較大提高。目前國(guó)內(nèi)北京凱因生物技術(shù)、哈藥集團(tuán)生物工程、天津華立達(dá)生物工程、安徽安科生物工程、沈陽三生、北京遠(yuǎn)策藥業(yè)、深圳海王英特龍生物技術(shù)、長(zhǎng)春生物制品研究所、上海華新生物高科技、上海19 / 63萬興生物制藥等 20 家企業(yè)擁有 40 多個(gè)批文，能生產(chǎn)約 10 種重組 a2b 干擾素制品，其中注射液和凍干粉針劑占 80%以上的份額。北京凱因擁有的全自動(dòng)模塊化生產(chǎn)線，年產(chǎn)藥物制劑可達(dá) 1 億支。根據(jù)市場(chǎng)反饋，我國(guó)干擾素的市場(chǎng)需求量非常大，但目前臨床用藥量尚未達(dá)到需求量的 1%，價(jià)格因素嚴(yán)重阻礙其推廣使用。北京醫(yī)藥集團(tuán)副總經(jīng)理駱燮龍表示，造成產(chǎn)品重復(fù)生產(chǎn)的主要原因是，我國(guó)制藥企業(yè)在整體上缺乏新藥創(chuàng)新的能力，現(xiàn)階段必須以生產(chǎn)仿制藥為主才能維持企業(yè)生存。 外部生存環(huán)境差使企業(yè)生存壓力過大，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中迫使企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源——“出租”自己的優(yōu)勢(shì)，只要有活干有錢賺就行，以趨利避害，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀生存。制藥企業(yè)生產(chǎn)能力過剩的問題由來已久，我國(guó)制藥工業(yè)整體生產(chǎn)能力過剩大約在 60%以上。面對(duì)生存危機(jī)，越來越多的企業(yè)像北京凱因一樣，開始選擇對(duì)外委托加工（OEM） 、聯(lián)合進(jìn)行新藥開發(fā)、利用完善的銷售網(wǎng)絡(luò)為他人服務(wù)。二是生物制藥企業(yè)要著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，擯棄傳統(tǒng)觀念，不求所有，但求所得，加快走兼并聯(lián)合重組、自主創(chuàng)新之路，增強(qiáng)企業(yè)抵抗市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。上下游變動(dòng)目前國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)在生物制藥領(lǐng)域方面的投資大部分集中在有成熟產(chǎn)品的企業(yè)上，但實(shí)際情況是收益與投資不成正比。我國(guó)科學(xué)家在基因組測(cè)序、疾病相關(guān)基因的定位與克隆、體細(xì)胞克隆、基因治療、腫瘤免疫治療、生物芯片和干細(xì)胞等技術(shù)上取得了重大突破或進(jìn)展。生物技術(shù)的發(fā)展對(duì)整個(gè)醫(yī)藥工業(yè)格局帶來了變革。業(yè)內(nèi)對(duì)策建議產(chǎn)業(yè)技術(shù)方面，科研單位面向市場(chǎng)，將經(jīng)營(yíng)機(jī)制引入科研體制中，加速科研成果的轉(zhuǎn)化，同時(shí)企業(yè)應(yīng)成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，及時(shí)開發(fā)國(guó)際上專利保護(hù)過期的藥物；及時(shí)進(jìn)行原有藥物新適應(yīng)癥的開發(fā)研究；加強(qiáng)生產(chǎn)線的技術(shù)更新，以保證產(chǎn)品質(zhì)量；加強(qiáng)具有中國(guó)特色的中藥現(xiàn)代化與中西醫(yī)復(fù)方的研制與開發(fā)；加強(qiáng)資源豐富的微生物制藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。二、行業(yè)強(qiáng)勢(shì)、弱勢(shì)、機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)（SWOT）強(qiáng)勢(shì) 我國(guó)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)與國(guó)外幾乎是同時(shí)起步，差距較??；我國(guó)具有一支接受過現(xiàn)代生命科學(xué)基礎(chǔ)訓(xùn)練并從事過高層次研究的“海外軍團(tuán)” 。生物技術(shù)制藥領(lǐng)域出現(xiàn)的“高水平”重復(fù)是中藥、化學(xué)制藥領(lǐng)域低水平重復(fù)的“翻版” ，其后果都是一樣的——企業(yè)為了生存而爭(zhēng)奪市場(chǎng)，大打價(jià)格戰(zhàn)，弄得誰都吃不飽，誰都活不好。風(fēng)險(xiǎn) 生物產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度快，應(yīng)該說，我國(guó)在生物醫(yī)藥技術(shù)方面還是處在世界前列，但是因?yàn)槲覈?guó)的體制和資金的原因，生物技術(shù)的發(fā)展還是遇到了較大的瓶頸，整個(gè)生物技術(shù)的發(fā)展主要還是集中在初級(jí)階段。政策風(fēng)險(xiǎn) 中國(guó)銀行停貸政策的實(shí)施，我國(guó)宏觀調(diào)控采用行政手段與市場(chǎng)手段相結(jié)合的作為。有關(guān)專家和官員還指出，缺少對(duì)無形資產(chǎn)的認(rèn)知和認(rèn)可，上下游技術(shù)脫節(jié)，融資渠道不暢、結(jié)構(gòu)不合理，缺少完整的信譽(yù)和銀行信貸系統(tǒng)，對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)有待加強(qiáng)以及行業(yè)壟斷和政府過多干預(yù)等都是當(dāng)前制約我國(guó)生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展的重要因素。2022 年 9 月 12 日，生物制藥公司 Geron 宣布計(jì)劃以包銷形式出讓 600 萬支普通股，默克公司將按照 7 月達(dá)成的約定，收購(gòu) Geron 公司價(jià)值 1800 萬美元的普通股。9月 14 日，英國(guó)葛蘭素史克公司(GSK)同意收購(gòu)加拿大的 ID 生物制藥公司，交易價(jià)值為 14 億美元。從幾周前提出的每股 40 美元的收購(gòu)，到不久前 Chiron 公司董事會(huì)拒絕諾華公司的要約，Chiron 公司股價(jià)一再上揚(yáng)。所有的并購(gòu)都表明大型制藥企業(yè)正在認(rèn)真對(duì)待生物制藥，試圖在該領(lǐng)域進(jìn)行商務(wù)博弈，而不是像 20 多年前生物制藥興起時(shí)那樣一味鄙視。大型制藥公司的新專利產(chǎn)品不能及時(shí)接替市場(chǎng)，傳統(tǒng)制藥領(lǐng)域又缺乏更具研發(fā)能力的制藥公司，那么只有依靠生物制藥領(lǐng)域的外來產(chǎn)品來彌補(bǔ)缺口。29 / 63同時(shí)，諾華公司大幅參股 Alnylam 制藥公司，目的也是為了新產(chǎn)品開發(fā)。兩支藥正在接受 FDA 復(fù)查，近期內(nèi)有望面市。很多藥物的安全隱患只有在大面積應(yīng)用后才會(huì)被發(fā)現(xiàn)，但那時(shí)企業(yè)則往往要面臨巨額賠償和訴訟，導(dǎo)致用金錢堆砌的希望一夜間化為烏有。所以大型制藥公司在或并購(gòu)或參股的融資行為中，可能以低于真正價(jià)值的價(jià)格得到生物制劑。瑞士信托第一波士頓公司認(rèn)為，全球范圍內(nèi)大型制藥企業(yè)的并購(gòu)案中有 15%是值得認(rèn)可的，其余所帶來的益處則十分有限。GSK 與阿斯利康、諾華和瑞士羅氏公司之間也有可能發(fā)生對(duì)某一方更有利的兼并。31 / 63下篇：行業(yè)分析說明I 行業(yè)分析一、行業(yè)運(yùn)行分析中國(guó)生物制藥行業(yè)現(xiàn)狀。我國(guó)首創(chuàng)的一種新型重組人 γ 干擾素并已具備向國(guó)外轉(zhuǎn)讓技術(shù)和承包工程的能力，新一代干擾素正在研制之中。重組凝乳酶等 40 多種基因工程新藥正在進(jìn)行開發(fā)研究。我國(guó)生物技術(shù)制藥公司雖然已有 200 多家，但真正取得基因工程藥物生產(chǎn)文號(hào)的不足 30 家。33 / 63三、國(guó)際市場(chǎng)情況一、世界生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)及其趨勢(shì)從世界生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來看，目前正處于生物醫(yī)藥技術(shù)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化的開始階段，預(yù)計(jì)到 2020 年之后將進(jìn)入快速發(fā)展期，并逐步成為世界經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。預(yù)計(jì)在未來 5 年內(nèi)，將有 200 種以上新的生物技術(shù)產(chǎn)品投放市場(chǎng)。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正快速由最具發(fā)展?jié)摿Φ母呒夹g(shù)產(chǎn)業(yè)向高技術(shù)支柱產(chǎn)業(yè)發(fā)展。美國(guó)是生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)的龍頭，遙遙領(lǐng)先其他國(guó)家，其開發(fā)的產(chǎn)品和市場(chǎng)銷售額均占全球 70%以上。這種市場(chǎng)集中狀況在短期內(nèi)不會(huì)改變。D 投入占 59%，其銷售額每年以近 40%的速度增長(zhǎng)。由于生物技術(shù)的迅猛發(fā)展、人們醫(yī)藥消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化以及藥物本身的安全性能要求，化學(xué)藥品在藥物市場(chǎng)中的統(tǒng)治地位正受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)，生物類新興藥物將在藥品市場(chǎng)中迅速崛起，生物藥物已成為藥物研發(fā)的重中之重，同時(shí)越來越多的高新技術(shù)和生物技術(shù)將應(yīng)用于天然藥材的種質(zhì)改良當(dāng)中，天然藥物將獲得更為快速的增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全球大型制藥公司研發(fā)投入占銷售額的比重在9%~18%之間，而著名生物技術(shù)公司的研發(fā)投入占銷售額的比重則在 20%以上，對(duì)于純粹的生物技術(shù)公司，研發(fā)投入比重更大。全球范圍內(nèi)生物醫(yī)藥行業(yè)的并購(gòu)和重組熱潮，大大提高了發(fā)達(dá)國(guó)家及跨國(guó)公司搶占市場(chǎng)、壟斷技術(shù)、獲取超額利潤(rùn)的能力。由于大部分生物技術(shù)產(chǎn)品及生產(chǎn)技術(shù)掌握在新生的生物技術(shù)企業(yè)手中，為保持新藥研發(fā)的持續(xù)性，幾乎所有的制藥企業(yè)都與生物技術(shù)公司結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，由這些技術(shù)力量雄厚的專家型小生物技術(shù)公司進(jìn)行技術(shù)開發(fā)與創(chuàng)新，通過合作開發(fā)，獲得生物藥品的生產(chǎn)技術(shù)或生產(chǎn)權(quán)，這種模式成功促進(jìn)了生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。CRO 已經(jīng)成為制藥企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)，正以其低成本、專業(yè)化和高效率的運(yùn)作方式，受到生物技術(shù)及制藥公司的高度重視。不過，采用轉(zhuǎn)基因植物作為重組蛋白等生物藥物的生產(chǎn)平臺(tái)可能大大提高生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)量，從而顯著降低其生產(chǎn)成本。生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是 21 世紀(jì)具有強(qiáng)大發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)之一。在資金面的波動(dòng)起伏下，大盤更多地將呈現(xiàn)波段震蕩的平衡市特征，投資機(jī)會(huì)在于對(duì)階段性行情的把握。 “十一五”期間，投資、出口的整體增速都將逐步下滑，尤其是部分?jǐn)?shù)量導(dǎo)向型出口行業(yè)企業(yè)將負(fù)重前行。人口的龐大規(guī)模、人口的老齡化、以人為本的醫(yī)療制度改革，將為生物醫(yī)藥優(yōu)勢(shì)企業(yè)催生眾多的機(jī)會(huì)，尤其是農(nóng)村醫(yī)療新合作制度為相關(guān)企業(yè)提供了基礎(chǔ)性保障。公司控股和參股的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)之間已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了總代理、總經(jīng)銷品種的共享，可以降低公司整體采購(gòu)成本，使公司醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務(wù)高于行業(yè)平均水平的毛利率得以繼續(xù)保持。五、專家觀點(diǎn)中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱長(zhǎng)浩：外部生存環(huán)境差使企業(yè)生存壓力過大，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中迫使企業(yè)充分利用現(xiàn)有資源——“出租”自己的優(yōu)勢(shì)，只要有活干有錢賺就行，以趨利避害，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀生存。北京醫(yī)藥集團(tuán)副總經(jīng)理駱燮龍：制藥企業(yè)生產(chǎn)能力過剩的問題由來已久，我國(guó)制藥工業(yè)整體生產(chǎn)能力過剩大約在 60%以上。面對(duì)生存危機(jī)，越來越多的企業(yè)像北京凱因一樣，開始選擇對(duì)外委托加工（OEM） 、聯(lián)合進(jìn)行新藥開發(fā)、利用完善的銷售網(wǎng)絡(luò)為他人服務(wù)。雙鷺立生公司的建筑面積26000 平方米，投產(chǎn)后將有效緩解雙鷺?biāo)帢I(yè)生產(chǎn)緊張的現(xiàn)狀，并使雙鷺?biāo)帢I(yè)總體產(chǎn)能在原基礎(chǔ)上擴(kuò)大 3 倍，可生產(chǎn)包括生物生化藥物、化學(xué)藥物以及中藥天然藥物等數(shù)十個(gè)品種、劑型，有效滿足未來三年多數(shù)在研產(chǎn)品投產(chǎn)的需要，并將成為雙鷺?biāo)帢I(yè)未來重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)