【正文】 設(shè)備的國際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)＝（ 10＋ ） 3 ％＝ （萬美元） 以人民幣標(biāo) 價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)＝（ 10＋ ＋ ） ＝ （萬元） 進(jìn)口關(guān)稅＝ 10 ％＝ （萬元） 甲方案固定資產(chǎn)原值＝ ＋ ＋ ＋ ＝ 100（萬元） （ 2）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量 ① 甲方案各年的凈現(xiàn)金流量 折舊＝（ 100－ 5） /5＝ 19（萬元） NCF0＝－ 150（萬元） NCF1～ 4＝（ 90－ 60）＋ 19＝ 49（萬元） NCF5＝ 49＋ 55＝ 104（萬元） ② 乙方案各年的凈現(xiàn)金流量 NCF0＝－ 120（萬元） NCF1＝ 0（萬元） NCF2＝－ 80（萬元） NCF3～ 6＝ 170－ 80＝ 90（萬元） NCF7＝ 90＋ 80＋ 8＝ 178（萬元） （ 3）計(jì)算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值 ① 甲方案的凈現(xiàn)值＝ 49 （ P/A， 10％， 4）＋ 104 （ P/F， 10％， 5）－ 150＝ （萬元） ② 乙方案的凈現(xiàn)值 ＝ 90 （ P/A， 10％， 4） （ P/F， 10％， 2）＋ 178 （ P/F， 10％， 7）－ 80 （ P/F， 10％， 2）－ 120 ＝ （萬元） （ 4）計(jì)算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣 ① 甲方案的年等額凈回收額＝ （ P/A， 10％， 5）＝ （萬元） ② 乙方案的年等額凈回收額＝ （ P/A， 10％， 7）＝ （萬元） 因?yàn)橐曳桨傅哪甑阮~凈回收額大，所以乙方案優(yōu)于甲方案。 （ 4）明年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) ＝今年的息稅前利潤 /今年的稅前利潤＝ 1000/（ 1000－ 100）＝ 明年的每股收益增長率＝ 10 ％＝ ％ 或者：今年的每股收益＝（ 1000－ 100） （ 125%） /1000＝ （元） 明年的每股收益＝ [1000 （ 1＋ 10％）－ 100] （ 125%） /1000＝ （元） 明年的每股收益增長率＝ － 1＝ ％ 答案： 解析： （ 1）普通股股數(shù)＝ 10002 ＝ 2021（萬股） 普通股股本 ＝（ 1/2） 2021 ＝ 1000（萬元） 資本公積＝ 1000（萬元） 盈余公積＝ 1000（萬元） 未分配利潤＝ 3500－ 2021 ＝ 3300（萬元） （ 2）市凈率＝每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn) 分配前市凈率＝ 247。 答案： 解析： 按資金的來源范圍不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資和外部籌資兩種類型。歐式認(rèn)股權(quán)證，是指權(quán)證持有人只能于到期日當(dāng)天，才可提出買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的履約要求。 答案： 解析： 對于承租人來說，經(jīng)營租賃的租金可以在稅前扣除，減少稅基從而減少應(yīng)納稅額；融資租賃的租金不能在稅前扣除，租賃的資產(chǎn)可以計(jì)提折舊，計(jì)入成本費(fèi)用，降低稅負(fù)。 答案： ABC 解析： 集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制是指企業(yè)對各所屬單位的所有財(cái)務(wù)管理決策都進(jìn)行集中統(tǒng)一，各所屬單位沒有財(cái)務(wù)決策權(quán)，企業(yè)總部財(cái)務(wù)部門不但參與決策和執(zhí)行決策，在特定情況下還直接參與各所屬單位的執(zhí)行過程，所以選項(xiàng) D的說法不正確。前者是指在計(jì)算過程中不考慮資金時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，簡稱為 靜態(tài)指標(biāo)，包括：總投資收益率和靜態(tài)投資回收期；后者是指在計(jì)算過程中充分考慮和利用資金時(shí)間價(jià)值因素的指標(biāo)，包括：凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率。 答案： ABC 解析： 稅務(wù)管理的目標(biāo)是規(guī)范企業(yè)納稅行為、降低稅收支出、防范納稅風(fēng)險(xiǎn)。所 以選項(xiàng) B的說法不正確。 二、 多項(xiàng)選擇題 答案： ABC 解析： 與利潤最大化相比，股東財(cái) 富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是：（ 1）考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；（ 2）在一定程度上可以避免企業(yè)追求短期行為；（ 3）對上市公司而言，股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化，便于考核和獎(jiǎng)懲。 2 答案： C 解析： 通過投資資本回報(bào)率法確定的目標(biāo)利潤＝（ 390＋ 10） 10 ％＝ 40（萬元）。 1 答案： C 解析： 公司的收益分配政策必須符合相關(guān)法律規(guī)范的要求，相關(guān)要求主要體現(xiàn)在資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤約束等幾個(gè)方面。 1 答案： A 解析： 某種產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)產(chǎn)品銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨量－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨量。 固定股利支付率政策的優(yōu)點(diǎn)之一是股利與公司盈余緊密地配合，體現(xiàn)了 “ 多盈多分、少盈少分、無盈不分 ”的股利分配原則。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中面臨的風(fēng)險(xiǎn)，和股票回購無關(guān)。 答案： B 解析： 按照金融工具的屬性將金融市場分為基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場；選項(xiàng) C是按照期限劃分的；選項(xiàng) A和 D是按照功能劃分的。要求：（ 1）計(jì)算該企業(yè)今年息稅前利潤、凈利潤以及 DOL、 DFL、 DTL；（ 2）計(jì)算今年的息稅前利潤變動(dòng)率；（ 3）采用高低點(diǎn)法預(yù)測今年的資金占用量；（ 4）預(yù)測今年需要的外部籌資額；（ 5）計(jì)算 B企業(yè)的權(quán)益資本成本 ；（ 6）計(jì)算今年末的平均資本成本。 已知：（ P/A， 10％， 4）＝ ，（ P/F， 10％， 5）＝ ，（ P/F， 10％， 2）＝ （ P/F，10％， 7）＝ ，（ P/A， 10％， 5）＝ ，（ P/A， 10％， 7）＝ （ P/F， 10％， 10）＝ ，（ P/F， 10％， 15）＝ ，（ P/F， 10％， 20）＝ （ P/F， 10％， 25）＝ ，（ P/F， 10％， 30）＝ ，（ P/F， 10％， 35）＝ （ P/F， 10％， 14）＝ ，（ P/F，10％， 21）＝ ，（ P/F， 10％， 28）＝ 〔資料 1〕 B企業(yè)過去 5年的有關(guān)資料如下： 〔資料 2〕 B企業(yè)去年產(chǎn)品單位售價(jià)為 100元，變動(dòng)成本率為 60％，固定經(jīng)營成本總額為 150萬元，利息費(fèi)用為 50萬元。建設(shè)期為 2年，運(yùn)營期為 5年，建設(shè)期資本化利息 10 萬元，固定資產(chǎn)投資于建設(shè)期起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金投資于運(yùn)營期開始時(shí)一次投入，固定資產(chǎn)凈殘值收入 8萬元，項(xiàng)目投產(chǎn)后，年?duì)I業(yè)收入 170萬元，年 經(jīng)營成本 80萬元，運(yùn)營期每年歸還利息 5萬元。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。要求：（ 1）計(jì)算甲方案下，今年的利息費(fèi)用總額；（ 2）計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤；（ 3）用 EBIT— EPS分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案，并說明理由；（ 4）如果明年的利息費(fèi)用不變，普通股股數(shù)也不變，息稅前利潤增長率為 10％，計(jì)算明年的每股收益 增長率。預(yù)計(jì)該項(xiàng)目投產(chǎn)后今年息稅前利潤會(huì) 達(dá)到 1000萬元。建立保險(xiǎn)儲(chǔ)備時(shí)，以50千克為間隔。要求：（ 1）計(jì)算今年公司需增加的營運(yùn)資金；（ 2）計(jì)算每股股利年增長率以及今年每股股利；（ 3）計(jì)算上年年末的普通股股數(shù)；（ 4）計(jì)算今年需要籌集的資金總量；（ 5）預(yù)測今年需要對外籌集的資金量。（ ） 企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金，主要是出于交易性需求、預(yù)防性需求 和投機(jī)性需求。其中應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本等于應(yīng)收賬款平均余額和資金成本率的乘積。（ ） 對于承租人來說，租金可以在稅前扣除，減少稅基從而減少應(yīng)納稅額。 ：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等 ，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分子的調(diào)整項(xiàng)目為可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期已確認(rèn)為費(fèi)用的利息等的影響額 ，計(jì)算稀釋每股收益時(shí)，分母的調(diào)整項(xiàng)目為假定可轉(zhuǎn)換公司債券當(dāng)期期初或發(fā)行日轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)加權(quán)平均數(shù) 、股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場價(jià)格時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮其稀釋性 采用隨機(jī)模式控制現(xiàn)金持 有量，計(jì)算現(xiàn)金返回線 R的各項(xiàng)參數(shù)中包括（ ）。 稅務(wù)管理的目標(biāo)包括 ( )。 二、 多項(xiàng)選擇題 作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，與利潤最大化相比，股東財(cái)富最大化的優(yōu)點(diǎn)包括 ( )。 ％ ％ ％ ％ 2某企業(yè)擁有流動(dòng)資產(chǎn) 100萬元（其中永久性流動(dòng)資產(chǎn)為 30萬元），長期融資 400萬元，短期融資 50萬元，則以下說法正確的有 ( )。 ＝固定資產(chǎn)投資＋無形資產(chǎn)投資＋其他資產(chǎn)投資 ＝初始投資 ＝建設(shè)投資＋建設(shè)期資本化利息 ＝建設(shè)投資＋流動(dòng)資金投資 2以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，不正確的是 ( )。 1以下各項(xiàng)與存貨有關(guān)的成本費(fèi)用中，不影響經(jīng)濟(jì)訂貨批量的是 ( )。 1某工業(yè)投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)第一年有關(guān)的流動(dòng)資產(chǎn)需用額 6000萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額 3000萬元；第二年有關(guān)的流動(dòng)資金需用額為 4500萬元，流動(dòng)負(fù)債需用額 1500萬元，則第二年的流動(dòng)資金增加額應(yīng)為 ( )萬元?；谝陨蠗l件，最為適宜該公司的股利政策是 ( )。 下列各項(xiàng)中，不屬于上市公司股票回購動(dòng)機(jī)的是 ( )。 某企業(yè)需要借入資金 60萬元，由于貸款銀行要求將貸款金額的 20％作為補(bǔ)償性余 額，故企業(yè)需要向銀行申請的貸款數(shù)額為 ( )萬元。 在其他因素一定，且息稅前利潤大于 0的情況下，下列可以導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)提高的是 ( )。 如果某投資項(xiàng)目的相關(guān)評價(jià)指標(biāo)滿足以下關(guān)系 ： NPV＞ 0， PP＞ n/2，則可以得出的結(jié)論是 ( )。 某公司近年來經(jīng)營業(yè)務(wù)不斷拓展，目前處于穩(wěn)定發(fā)展階段，預(yù)計(jì)現(xiàn)有的生產(chǎn)經(jīng)營能力能夠滿足未來 10年穩(wěn)定增長的需要，公司希望其股利與公司盈余緊密配合。 ％ ％ ％ ％ 1某公司上年度資金平均占用額為 4000萬元，其中不合理的部分是 100萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售額增長率為－ 3％，資金周轉(zhuǎn)速度提高 1％，則預(yù)測年度資金需要量為 ()萬元。 1下列關(guān)于股票分割和股票股利的共同點(diǎn)說法不正確的是 ( )。 下列表達(dá)式中，正確的是 ( )。假設(shè)用上加法也可以得到相同的目標(biāo)利潤，則預(yù)期的股利支付率為 ( )。則從稅務(wù)角度考慮，企業(yè)的稅后收益最大為 ( )萬元。 下列屬于稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)成內(nèi)容的有（ ）。 下列有關(guān)稀釋每股收益的說法，正確的有 ( )。（ ） 在現(xiàn)代的沃爾評 分法中，總資產(chǎn)報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)評分值為 20分，標(biāo)準(zhǔn)比率為 ％，行業(yè)最高比率為 ％，最高評分為 30分，最低評分為 10分， A企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率的實(shí)際值為 10％，則 A企業(yè)的該項(xiàng)得分為 。 ( ) 應(yīng)收賬款的成本主要有機(jī)會(huì)成本、管理成本和壞賬成本。（ ） 按資金的來源范圍不同，企業(yè)籌資分為直接籌資和間接籌資兩種類型。公司如需對外籌 資，可通過發(fā)行新股解決，股票的發(fā)行費(fèi)用為 /股，發(fā)行價(jià)格為 15元，剛剛發(fā)放的股利為每股，普通股籌資成本為 15％，預(yù)計(jì)普通股每股股利年增長率固定，今年銷售凈利率為 8％。平均交貨期為 8天，交貨期也可能為 9天（概率 ）或 10天（概率 ）。打算在今年為一個(gè)新投資項(xiàng)目籌資 6000萬元，該項(xiàng)目當(dāng)年建成并投產(chǎn)。如果不投資這個(gè)項(xiàng)目，今年的利息費(fèi)用為 100萬元，普通股股數(shù)為 800萬股。（ 2）假設(shè)公司按每 10股送 1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利 按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股 ，不改變市凈率，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少？（ 3）計(jì)劃按每 10股送 1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利 ，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。（ 2）乙方案原始投資額 200萬元，其中固定資產(chǎn)投資 120萬元，流動(dòng)資金投資 80萬元。要求：（ 1）計(jì)算甲方案固定資產(chǎn)原值；（ 2）計(jì)算甲、乙方案各年的凈現(xiàn)金流量；（ 3）該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10％，計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值；（ 4）計(jì)算甲、乙兩方案的年等額凈回收額，并比較兩方案的優(yōu)劣；（ 5）利用方案重復(fù)法比較兩方案的優(yōu)劣；（ 6）利用最短計(jì)算期法比較兩方案的優(yōu)劣。〔資料 5〕如果需要外部籌資，則發(fā)行股票， B股票的 β 系數(shù)為 ，按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算權(quán)益資本成本，市場平均報(bào)酬率為 14％，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 2％。 答案： A 解析： 因?yàn)榻杩罱痤~＝申請貸款的數(shù)額 （ 1－補(bǔ)償 性余額比率），所以，本題中需要向銀行申請的貸款數(shù)額＝ 60/（ 1－ 20％）＝ 75（萬元），選項(xiàng) A是正確答案。