【正文】 次級債券的次級只是針對債務(wù)的清償順序而說的，即若公司一旦進入破產(chǎn)清償程序，該公司在償還其所有的一般債務(wù)（高級債券）之后，才能將剩余資金來償還此類次級債券，也就是說其享有對公司資本的第二追索權(quán)。（十）次級債次級債，是一種償還次序優(yōu)于公司股本權(quán)益、但低于公司一般債務(wù)（包括高級債務(wù)和擔(dān)保債務(wù)）的特殊債務(wù)形式。（八）混合資本債混合資本債券，是針對巴塞爾資本協(xié)議對于混合（債務(wù)、股權(quán)）資本工具的要求而設(shè)計的一種債券形式，所募資金可計入銀行附屬資本。這是2005年重啟短期融資券之后，國內(nèi)信用債市場多年來第一次醞釀推出新產(chǎn)品。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點, 中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣的一項貨幣政策工具，目的是減少商業(yè)銀行可貸資金量。政策性金融債券發(fā)行分二個階段，派購發(fā)行階段和市場化發(fā)行階段。且必須具備以下條件：財務(wù)穩(wěn)健,資信良好，經(jīng)在中國境內(nèi)注冊且具備人民幣債券評級能力的評級公司評級，人民幣債券信用級別為AA級以上；已為中國境內(nèi)項目或企業(yè)提供的貸款和股本資金在十億美元以上。政府機構(gòu)債券通常以中長期債券為主，流動性不如國庫券，但它的收益率比較高。地方政府債券一般也是以當(dāng)?shù)卣亩愂漳芰ψ鳛檫€本付息的擔(dān)保。記賬式國債，一般分為交易所市場發(fā)行、銀行間債券市場發(fā)行以及同時在銀行間債券市場和交易所市場發(fā)行（又稱為跨市場發(fā)行）三大情況。其他8家：經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的境內(nèi)外資金融機構(gòu)、社?；稹⒆》抗e金、企業(yè)年金、ABF2（亞洲債券基金二期AsianBondFund2）等（三）債券融資工具主要包括：國債、地方政府債、政府支持機構(gòu)債券、國際開發(fā)機構(gòu)債、政策性金融債、央行票據(jù)、短期商業(yè)票據(jù)、混合資本債、普通金融債、企業(yè)債、次級債、集合票據(jù)、短期融資券、中期票據(jù)、資金支持證券等。證券公司117家。（二）銀行間債券市場的“交易主體”特殊結(jié)算成員16家：包括人民銀行、財政部、政策性銀行、交易所、中央國債公司和中證登公司等機構(gòu)。非銀行金融機構(gòu)（財務(wù)公司、信托、證券）：財務(wù)、信托公司金融債、證券公司短期融資券和公司債。（一）銀行間債券市場的“發(fā)債主體”財政部：主要是“記賬式國債”。目前我國債券市場包括“交易所市場”、“銀行間市場”、“商業(yè)銀行柜臺市場”三個子市場。凈額清算可以降低清算處理量和資金占用量，有利于提高清算效率、降低清算成本；可以降低市場成員的對手方風(fēng)險，進一步提高外匯市場流動性；通過風(fēng)險管理方面的制度安排，有利于降低資金清算風(fēng)險。第五十八條 本規(guī)則自發(fā)布之日起實施。第七章 附則第五十五條 上海清算所對現(xiàn)券凈額業(yè)務(wù)實行有償服務(wù)。未能及時、足額劃付的，應(yīng)承擔(dān)對非清算會員的違約責(zé)任。綜合清算會員應(yīng)要求非清算會員按時、足額交納保證金。第四十八條 綜合清算會員承擔(dān)其代理的非清算會員的資 金和證券的清算結(jié)算責(zé)任。第四十五條 違約處理結(jié)束后，上海清算所向違約清算會員進行追償或/和索賠，所得用于抵補違約處理過程中所動用的風(fēng)險準(zhǔn)備金和未違約清算會員交納的清算基金，多余部分計入清算基金。同時，上海清算所有權(quán)采取書面警告、計收保證金違約金等措施，直至中止其清算會員資格。第三十九條 上海清算所負(fù)責(zé)清算基金的日常管理和使用，設(shè)立清算基金專戶，實行獨立核算，并定期向清算會員公布 清算基金資產(chǎn)。因清算會員資金結(jié)算賬戶余額不足導(dǎo)致上海清算所扣收保證金失敗的，上海清算所按不足金額每日千分之一的比例向清算會員計收違約金，并有權(quán)采取包括暫停凈額清算業(yè)務(wù)在內(nèi)的風(fēng)險管理措施。第三十六條 變動保證金是指清算會員根據(jù)上海清算所的規(guī)定交納的現(xiàn)金擔(dān)保品，由上海清算所根據(jù)風(fēng)險監(jiān)控情況確定。本規(guī)則所稱清算限額，均指現(xiàn)券凈額業(yè)務(wù)的清算限額。清算會員應(yīng)確保其保證金賬戶余額不低于最低保證金要求。上海清算所為普通清算會員開立自營保證金賬戶，為綜合清算會員開立自營保證金賬戶和代理保證金賬戶，上述保證金賬戶與其他業(yè)務(wù)的保證金分賬核算。如違約清算會員未能按規(guī)定交納的，上海清算所按本規(guī)則第四十四條、第四十五條規(guī)定進行相應(yīng)處理。上海清算所按該違約清算會員應(yīng)付證券缺口（按估值計算）的120%確定剩余不交付證券或資金，其余證券或資金返還至該清算會員。第二十八條 清算會員發(fā)生證券結(jié)算違約，且S日已通過證券借貸機制完成證券結(jié)算的：（一）S+1日14：00前，違約清算會員補足違約證券和違約金的（如S日為該違約證券付息登記日，違約清算會員還應(yīng)補足違約證券相應(yīng)的付息資金），上海清算所將該違約清算會員S日應(yīng)收資金或應(yīng)收證券（如有）劃付至其資金結(jié)算賬戶或證券托管賬戶，將相應(yīng)證券歸還出借方；（二）S+1日14：00前，違約清算會員部分補入違約證券并足額交納違約金的，可向上海清算所申請交付其部分應(yīng)收資金或證券。第二十五條 清算會員出現(xiàn)資金結(jié)算違約的，結(jié)算日（簡稱S日，下同）上海清算所啟動銀行授信機制，融入資金以完成對未違約清算會員的資金結(jié)算。不足一日的，按一日計算。違約數(shù)量為實際未交付證券面值總額。清算會員應(yīng)及時做好清算通知單的核對工作。第二十條 結(jié)算截止時點（16：15），上海清算所進行日終結(jié)算處理。第十八條 清算完成后，上海清算所根據(jù)當(dāng)日清算結(jié)果，對清算會員所有應(yīng)付證券進行鎖定，已鎖定的證券不可用于其他用途。第十五條 對通過風(fēng)控檢查的成交數(shù)據(jù)，上海清算所承繼交易雙方清算會員對其交易對手方清算會員的應(yīng)收或應(yīng)付資金和應(yīng)收或應(yīng)付證券清算結(jié)算的權(quán)利和義務(wù)，此后該筆交易不可撤銷，不可修改。第三章 清算與結(jié)算第十三條 上海清算所現(xiàn)券凈額清算系統(tǒng)（以下簡稱清算系統(tǒng)）實時接收成交數(shù)據(jù)，對選擇凈額清算的成交數(shù)據(jù)進行軋差處理。清算專員應(yīng)參加上海清算所組織的業(yè)務(wù)培訓(xùn)并獲得相應(yīng)資格證書。資金結(jié)算賬戶可以選擇清算會員在中國人民銀行大額支付系統(tǒng)（以下簡稱大額支付系統(tǒng)）開立的清算賬戶，也可以選擇在上海清算所開立的資金結(jié)算專戶。綜合清算會員除具備普通清算會員的條件外，還應(yīng)符合上海清算所規(guī)定的其他資質(zhì)條件。清算會員分為綜合清算會員、普通清算會員。第六條 上海清算所實行分層凈額清算制度。中國人民銀行另有規(guī)定的除外。第二條 現(xiàn)券凈額業(yè)務(wù)是指上海清算所對通過全國銀行間同業(yè)拆借中心達(dá)成的、選擇凈額清算的相同結(jié)算日的現(xiàn)券交易，在承繼交易雙方成交合同的權(quán)利和義務(wù)后，按多邊凈額方式軋差計算各現(xiàn)券凈額清算會員（以下簡稱清算會員）應(yīng)收或應(yīng)付資金、應(yīng)收或應(yīng)付證券，并建立相應(yīng)風(fēng)險控制機制，以保證資金結(jié)算和證券結(jié)算順利完成的過程。第五條 根據(jù)清算結(jié)果，上海清算所按照券款對付的原則，完成與清算會員之間不可撤銷的資金結(jié)算和證券結(jié)算。第二章 清算會員及賬戶設(shè)置第七條 符合上海清算所相關(guān)資質(zhì)要求的銀行間債券市場成員，可申請成為清算會員直接參與現(xiàn)券凈額業(yè)務(wù)。第八條 申請清算會員資格的銀行間債券市場成員應(yīng)具備上海清算所規(guī)定的資質(zhì)條件，認(rèn)可和遵守上海清算所有關(guān)清算業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定。清算會員及其他清算參與者應(yīng)開立證券托管賬戶，用于凈額清算后的證券結(jié)算，并授權(quán)上海清算所對證券托管賬戶進行直接借記或貸記處理。第十一條 清算會員應(yīng)指派兩名以上清算專員，代表其與上海清算所進行業(yè)務(wù)聯(lián)系。清算資金賬戶用于辦理上海清算所與清算會員的資金結(jié)算；違約處置資金賬戶用于存放清算會員違約時上海清算所暫不交付清算會員的應(yīng)收資金；違約處置證券賬戶用于存放清算會員違約時上海清算所暫不交付清算會員的應(yīng)收證券。對未通過風(fēng)控檢查的成交數(shù)據(jù)，上海清算所有權(quán)不將其納入現(xiàn)券凈額處理。第十七條 凈額清算截止時點（15：30），上海清算所對當(dāng)日結(jié)算的所有現(xiàn)券交易按券種和資金分別進行最終軋差，計算各清算會員當(dāng)日最終的應(yīng)收或應(yīng)付資金、應(yīng)收或應(yīng)付證券，并根據(jù)軋差結(jié)果形成當(dāng)日清算通知單并發(fā)送至清算會員終端。應(yīng)付資金不足的，列入排隊等待處理。第二十一條 清算會員應(yīng)以上海清算所發(fā)送的清算通知單為依據(jù)，嚴(yán)格履行相應(yīng)義務(wù)。違約金額為實際未交付資金總額；（二）未按時足額交付應(yīng)付證券的，為證券結(jié)算違約。同時按照違約金額的千分之一逐日計收違約金。不足一日的，按一日計算。第二十七條 清算會員發(fā)生證券結(jié)算違約的，S日上海清算所依次啟動以下機制，完成對未違約清算會員的證券結(jié)算：（一）啟動證券借貸機制，完成對未違約清算會員的證券結(jié)算；（二）如啟動證券借貸機制無法完成結(jié)算的，上海清算所啟動延遲交付機制，按當(dāng)日對應(yīng)證券券種凈應(yīng)收數(shù)量由大到小排序確定延遲收券方。第二十九條 清算會員發(fā)生證券結(jié)算違約，且S日啟動延遲交付機制的：（一）S+1日14：00前，違約清算會員補足違約證券和違約金的（如S日為該違約證券付息登記日，違約清算會員還應(yīng)補足違約證券相應(yīng)的付息資金），上海清算所將違約證券交付延遲收券方，并按延遲交付證券面值每日萬分之五的比例補償延遲收券方；（二）S+1日14：00前，違約清算會員部分補入違約證券并足額交納違約金的，可向上海清算所申請交付其部分應(yīng)收資金或證券。第三十條 因清算會員違約產(chǎn)生的相關(guān)費用和損失，由違約清算會員承擔(dān)。本