mba《公司理財(cái)》-全文預(yù)覽
【正文】 40幢大樓均為租賃；年 170億的銷售由全球 30多家企業(yè)提供，自己只擁有 3家 ? 多元化的約束條件：在進(jìn)入的每一個(gè)市場，必須占據(jù)第一或第二，否則退出 《公司理財(cái)》第一章 思科的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（續(xù)） ? 全員期權(quán)：對(duì)于一個(gè)很輕的公司，人才是最重要的資產(chǎn)， 40%的期權(quán)發(fā)放給普通員工，每人在股權(quán)上的年平均收益為 3萬美元 ? 收購成為發(fā)展的核心： 93年來斥資 400億，收購 60多家企業(yè)，內(nèi)容為收購員工和下一代產(chǎn)品 ? 結(jié)果：過去 3年研發(fā)費(fèi)用 34億美元，競爭對(duì)手朗訊和北方電信分別為 117億和 78億 《公司理財(cái)》第一章 思科的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略（續(xù)） ? 2023年第 4季度危機(jī)突然來臨，從盈利 ，股票從 13個(gè)月前的 82元跌至 ， ? 堅(jiān)決調(diào)整公司組織架構(gòu)， 6個(gè)月逃出低估， ? 再次驗(yàn)證思科的確是一頭“輕舞的大象”。 《公司理財(cái)》第一章 例 2： ? 米德蘭公司考慮生產(chǎn)新產(chǎn)品而從兩個(gè)方案中選擇一種：各需投資 1萬元，現(xiàn)金流量如下： 年份 方案 A（元） 方案 B（元） 1 0 4000 2 0 4000 3 0 4000 4 20,000 4000 總計(jì) 20,000 16,000 《公司理財(cái)》第一章 例 3 ? 該公司考慮海外經(jīng)營，選擇歐洲和日本兩個(gè)地點(diǎn)之一，日本經(jīng)營存在較大風(fēng)險(xiǎn)。 這二者合一，產(chǎn)生了企業(yè)。 基本觀念： 所有財(cái)富，不論是公有或是私有， 都是社會(huì)資源。到年底，公司銷售收入 100萬美元，但沒有付現(xiàn)，年初公司支付了 90萬美元購礦石。 公司理財(cái) Corporate Finance 《公司理財(cái)》第一章 授課教師：汪麗 ? 工作單位：南京大學(xué)工商管理系 ? 辦公室： 管理科學(xué)館 1310室 ? 電話： 3592870 ? Email: 《公司理財(cái)》第一章 教學(xué)目的與要求 ? 《 公司理財(cái) 》 是全國 MBA教育指導(dǎo)委員會(huì)規(guī)定的 MBA核心課程之一 ? 通過本課程的學(xué)習(xí) –系統(tǒng)了解財(cái)務(wù)金融學(xué)基本理論 –熟練掌握公司理財(cái)?shù)幕痉椒ㄅc理念 《公司理財(cái)》第一章 考核方法 ? 采取期末筆試和平時(shí)成績相結(jié)合的形式 ? 期末筆試占總成績的 60%?！? ? ——達(dá)摩達(dá)蘭 《公司理財(cái)》第一章 什么是理財(cái) ? 財(cái)務(wù) ——組織財(cái)務(wù)活動(dòng) 、 處理財(cái)務(wù)關(guān)系的各項(xiàng)管理工作 ? 財(cái)富 ——運(yùn)用財(cái)富進(jìn)行經(jīng)營 、 追求財(cái)富增值的技巧 ? 核心 ：開源節(jié)流 （ Moneymaker or Moneybags） ——?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值 《公司理財(cái)》第一章 財(cái)務(wù)管理 ? 企業(yè)主要財(cái)務(wù)活動(dòng) –資金籌措 ——長期融資決策 –資金投放 ——長期投資決策 –利潤分配 ——股利政策 –資金控制 ——營運(yùn)資本管理 –財(cái)務(wù)分析與規(guī)劃 ——決策基礎(chǔ) 《公司理財(cái)》第一章 流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益資產(chǎn)總價(jià)值企業(yè)出資者總價(jià)值投資營運(yùn)資本融資《公司理財(cái)》第一章 投資決策規(guī)則 ? 投資是一個(gè)廣義的概念 ? 投資回報(bào)率必須高于基準(zhǔn)收益率（ Hurdle Rate） ? 基準(zhǔn)收益率為投資者期望得到的收益率，即預(yù)期收益率，或資本成本，它取決于 – 投資的風(fēng)險(xiǎn) – 公司的資本結(jié)構(gòu) ? 收益由投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流衡量：增量 《公司理財(cái)》第一章 融資決策規(guī)則 ? 在資本市場上，公司有不同的融資來源 – 債務(wù) – 股權(quán) ? 最優(yōu)資本結(jié)構(gòu) – 使公司價(jià)值最大化 ——融資組合的選擇 – 與公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)相匹配 ——融資類型的選擇 《公司理財(cái)》第一章 股利決策規(guī)則 ? 必須把回報(bào)股東作為公司重要目標(biāo)之一 ? 應(yīng)當(dāng)支付多少的股利 ? 如何選擇支付股利的形式 – 現(xiàn)金 – 股票 《公司理財(cái)》第一章 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的區(qū)別 ? 會(huì)計(jì) (Account) 基于 歷史 簿記與核算活動(dòng) ， 為企業(yè)決策者提供信息 ， 靜態(tài) ， “ 管帳 ” 的 ? 財(cái)務(wù) (Finance) 基于 未來 確定價(jià)值和進(jìn)行決策分析 ， 動(dòng)態(tài) ， “ 管錢 ” 的 《公司理財(cái)》第一章 例 1： ? 米德蘭公司從事黃金提煉和貿(mào)易。 ? 近 20年，公眾擁有的總股東回報(bào)（ % ）一直低于 SP500指數(shù)的平均值（ % ），而 LBO公司投資的企業(yè)的回報(bào)高出很多（ %） ? 最大的價(jià)值創(chuàng)造來源于運(yùn)營的改善（ LBO收益的 2/3來源于持有期的價(jià)值創(chuàng)造） 《公司理財(cái)》第一章 典型的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)圖 Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO) 董事會(huì)主席和首席執(zhí)行官 Board of Directors 董事會(huì) President and Chief Operating Officer (COO) 總裁和經(jīng)營總裁 Vice President and Chief Financial Officer (CFO) 副總裁和財(cái)務(wù)總裁 Treasurer 資金總管 Controller 財(cái)務(wù)總管 Cash Manager 現(xiàn)金經(jīng)理 Capital Expenditures 投資預(yù)算經(jīng)理 Credit
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