國際金融市場(chǎng)與衍生金融工具市場(chǎng)綜述(ppt 74頁)-全文預(yù)覽
【正文】 的三月期的遠(yuǎn)期匯票 ? 若利用外匯期權(quán)交易進(jìn)行保值，企業(yè)在收到 10萬英鎊遠(yuǎn)期匯票時(shí)，即在外匯期權(quán)市場(chǎng)上買入 10萬英鎊的賣出期權(quán)。 ? E. 利率波動(dòng)。 52 ? 期權(quán)價(jià)格決定 ? ： 美式期權(quán)比歐式期權(quán)貴些。 ? 美式期權(quán)： 期權(quán)的買方可在期權(quán) 到期日前的任何一天 行使其期權(quán)。 （ 3）美國式期權(quán)更有利，可在合約到期前或到期時(shí)，任何一天執(zhí)行合約。 49 ? 優(yōu)點(diǎn)： （ 1）最大優(yōu)點(diǎn)是比現(xiàn)有的（一般）遠(yuǎn)期外匯交易更具靈活性； 作為保險(xiǎn)手段，外幣期權(quán)按協(xié)定價(jià)格 “ 固定了 ” 匯率，從而限制了匯率發(fā)生不利變化的風(fēng)險(xiǎn)。由于該公司持有的貨幣是英鎊，按照當(dāng)時(shí)英鎊兌美元即期匯率 “ ＄￡ 1”，進(jìn)口成本折算為 。 46 國際金融衍生工具市場(chǎng) __基本衍生金融工具 ? 外匯期權(quán)： 是指交易雙方按協(xié)定價(jià)格就將來是否購買某種貨幣或是否出售某種貨幣的選擇權(quán)達(dá)成的一個(gè)合約。 ? 為消除損失的可能，該出口商可做空頭套期保值。 38 ? 起源和發(fā)展 ? 外匯期貨的特點(diǎn) ? （ 1）有形市場(chǎng) ? （ 2）竟價(jià)機(jī)制 ? （ 3）標(biāo)準(zhǔn)合約 ? （ 4）獨(dú)特清算 ? （ 5）會(huì)員制 39 ? 外匯期貨交易的作用 ? 外匯期貨交易有兩大基本作用：套期保值和外匯投機(jī)。 ? 有形市場(chǎng)交易主要是期貨、期權(quán)； ? 無形市場(chǎng)交易主要包括遠(yuǎn)期、互換、票據(jù)發(fā)行便利等 35 ? 有形市場(chǎng)的特點(diǎn)： ? 有形市場(chǎng)交易集中進(jìn)行交易； ? 定價(jià)方式是公開競(jìng)價(jià)； ? 合約標(biāo)準(zhǔn)化； ? 通過清算所進(jìn)行清算； ? 須交納保證金； ? 交割率低，主要對(duì)沖。 ? 1973年 4月，芝加哥期貨交易所 (CBOT)正式推出股票期權(quán)。 29 ? 歐洲債券的發(fā)行與特點(diǎn)： ? (1)一般要由國際辛迪加集團(tuán)負(fù)責(zé)債券的承購和銷售； ? (2)它不在任何特定的國內(nèi)金融市場(chǎng)注冊(cè) ， 不受市場(chǎng)所在國金融法律法規(guī)的限制； ? (3)債券投資的利息收入可免除所得稅 。 ? 無需簽訂協(xié)議 27 (二 )歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) ? 歐洲中長(zhǎng)期資金借貸的特點(diǎn)： ? ①需簽訂信貸協(xié)議或合同； ? ②聯(lián)合貸放； ? ③政府擔(dān)保； ? ④浮動(dòng)利率。 24 ? 三、歐洲貨幣市場(chǎng)的類型 一體型 混合型 簿記型 25 ? 四、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 ? 歐洲貨幣市場(chǎng)主要有三部分構(gòu)成： ? （一）歐洲短期借貸市場(chǎng) ? （二）歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) ? （三）歐洲債券市場(chǎng) 26 (一 )歐洲短期借貸市場(chǎng) ? 短期資金借貸特點(diǎn)： ? 期限短。 此處的歐洲 ， 其經(jīng)濟(jì)含義為 “ 境外 ” ；歐洲貨幣 ， 簡(jiǎn)單講就是境外貨幣 。 ? (3) 從范圍上看 ，“歐洲”不是地理上的概念。 ? “歐洲”，指的是“非國內(nèi)的”、“境外的”、“離岸的”，或“化外的”等意思。 ? 以歐洲貨幣為面值發(fā)行的債券 。 ? 按照借貸方式的不同 ， 分為 ? （ 一 ） 銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) ? （ 二 ） 中長(zhǎng)期債券市場(chǎng) ? （ 三 ） 國際股票市場(chǎng) 16 國際資本市場(chǎng) —— 銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng) ? （一）銀行中長(zhǎng)期貸款的特點(diǎn)： ? 主要借款人 ? 貸款期限 ? 借貸雙方要簽訂書面的貸款協(xié)議 ? 政府擔(dān)保 ? 貸款方式 17 國際資本市場(chǎng) —— 國際債券市場(chǎng) ? （ 二 ） 國際債券： 是指由一國借款人在國際債券市場(chǎng)上以外國貨幣為面值發(fā)行的債券 。 ? 種類： ? 國庫券 ? 商業(yè)票據(jù)也稱公司票據(jù) ? 銀行承兌票據(jù) ? 可轉(zhuǎn)讓的大額定期存單 14 國際貨幣市場(chǎng) —— 貼現(xiàn)市場(chǎng) ? （ 三 ） 貼現(xiàn)市場(chǎng) ? 是對(duì)未到期債券或票據(jù)按貼現(xiàn)方式進(jìn)行短期融資交易的市場(chǎng) 。 ? ③金融工具具有較強(qiáng)的貨幣性。 ? 根據(jù)市場(chǎng)交易對(duì)象的不同劃分 ? 國際貨幣市場(chǎng)、國際資本市場(chǎng)、國際外匯市場(chǎng)以及國際黃金市場(chǎng)。 ? 新型的國際金融市場(chǎng)（ 又稱歐洲貨幣市場(chǎng)、離岸金融市場(chǎng)） :泛指在貨幣發(fā)行國以外進(jìn)行該貨幣存儲(chǔ)與貸放的市場(chǎng)，也指經(jīng)營(yíng)非居民的歐洲貨幣存貸活動(dòng)的市場(chǎng)。1 第七章 國際金融市場(chǎng)與衍生金融工具市場(chǎng) ?國際金融市場(chǎng)概述 ?國際貨幣市場(chǎng)與國際資本市場(chǎng) ? 歐洲貨幣市場(chǎng) ? 衍生金融工具市場(chǎng) 2 第一節(jié) 國際金融市場(chǎng)概述 ? 一、國際金融市場(chǎng)的概念 ? 二、國際金融市場(chǎng)的分類 ? 三、國際金融市場(chǎng)的形成條件 ? 四、國際金融市場(chǎng)的發(fā)展 3 ? 一、國際金融市場(chǎng) 概念 ? 國際金融市場(chǎng)有狹義和廣義兩種涵義。僅包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng) 4 ? 二、分類 ： ? 根據(jù)交易所在區(qū)域劃分： ? 傳統(tǒng)的國際金融市場(chǎng)： 是指從事市場(chǎng)所在國的貨幣借貸，并受市場(chǎng)所在國政府政策與法令管轄的金融市場(chǎng)。 6 ? 按照融資方式劃分 ? 銀行信貸市場(chǎng)、債券和票據(jù)市場(chǎng)、票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)以及股票市場(chǎng)。 ? ②交易的目的是為了解決短期資金周轉(zhuǎn)的需要。 13 國際貨幣市場(chǎng) —— 短期證券市場(chǎng) ? （ 二 ） 短期票據(jù)市場(chǎng) ? 是國際間進(jìn)行短期金融工具交易的市場(chǎng) 。 15 國際資本市場(chǎng) ? 二 、 國際資
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