國際金融市場與衍生金融工具市場綜述(ppt74頁)-wenkub.com
2025-02-13 14:18 本頁面
【正文】 ? 2. 但 衍生工具的交易也提供了巨大的投資機會。從當(dāng)日起算， 3個月開始， 6個月結(jié)束。 67 ? 遠期利率協(xié)議 定義 遠期利率協(xié)議是管理遠期利率風(fēng)險和調(diào)整利率不相匹配的最新金融工具之一。 ? 同種貨幣利率互換： 持有同種貨幣的交易雙方，以商定的籌額本金為計算利息的基礎(chǔ)，其中一方一固定利率換取另一方的浮動利率。 ? 目的： 規(guī)避匯率風(fēng)險 ? 降低借貸成本 ? 因素： 交換者；金額；貨幣；期限。 ? 若期權(quán)的價格為每英鎊 ，則期權(quán)費為 500美元，假設(shè)賣出期權(quán)的協(xié)定價格為￡ 1=￥ ，合約有效期為三個月。 標(biāo)價貨幣的利率高，期權(quán)費就高，反之則低。 ? ： 即履約價格與市場價格的差額 買入期權(quán) :內(nèi)在價值 =市場價格 履約價格 賣出期權(quán) 內(nèi)在價值 =履約價格 市場價格 53 ? C. 期權(quán)的時間值（有效期） 期權(quán)合同的時間越長，匯率變動的可能性越大，期權(quán)的時間價值就越大。 51 ? （ 2）按照購買者的買賣方向： 期權(quán)交易可分為買進期權(quán)和賣出期權(quán)。 （ 4）外匯期權(quán)可以選擇不同的協(xié)定匯率；而遠期外匯交易規(guī)定只能選擇按照現(xiàn)匯匯率按一定的貼水或折扣買進或出售。同時，期權(quán)還使它的持有者能夠利用匯率發(fā)生的任何有利的變化，因為期權(quán)合約不一定要執(zhí)行。為了保值和固定成本，避免風(fēng)險，該公司支付 1萬美元的期權(quán)保費（費率為合同金額的 1%），購入一筆歐洲式英鎊賣權(quán)，使該公司有權(quán)在 3個月后按照英鎊兌美元“ ＄ ￡ 1” 的協(xié)定價格賣出 、買進所需 100萬美元。規(guī)定一方（期權(quán)賣方）給另一方（期權(quán)買方）一種可以在指定條件下購買或出售某種貨幣的權(quán)力，另一方在合約有效期內(nèi)，或在規(guī)定的合約到期日可按合約規(guī)定的匯價行使自己的買權(quán)或賣權(quán)，與期權(quán)賣方進行實際交割，或根據(jù)市場匯價的實際情況放棄買賣權(quán)力，讓合約過期而自動作廢。保值過程如下： 41 ? 5月 9日： 現(xiàn)匯市場 期貨市場 即期匯率 ￡ 1=$ 以該匯率計算， 10萬英鎊 可收回 145,400美元 。 ? （ 1）套期保值 ? 多頭套期保值又稱買入套期保值 ，是指交易者在期貨市場先買入后賣出，以期對其未來到期的外幣負(fù)債進行保值。 ? 無形市場交易 無須經(jīng)紀(jì)人；無標(biāo)準(zhǔn)化規(guī)定，交易規(guī)則由雙方自定，定價方式是雙方議價；主要以交易雙方的信用為保證，無須交納保證金。 ? 1975年利率期貨在芝加哥期貨交易所問世。 ? (4)流動性強 ， 它有一個有效的 、 富有活力的二級市場 ， 債券很容易變現(xiàn) 。 28 ? (三 )歐洲債券市場 ? 歐洲債券是以一種可自由兌換的貨幣為單位，在面值貨幣發(fā)行國以外發(fā)行的債券，也稱境外貨幣債券。 ? 起點高。 23 ? 二、歐洲貨幣市場迅速發(fā)展的原因： ? 第一，美國際收支逆差，美國對境外美元采取放縱的態(tài)度。 22 ?起源與發(fā)展 ? 歐洲貨幣市場的起源是歐洲美元市場。 21 ? 對歐洲貨幣市場涵義的理解： ? ? (1)從貨幣來講 ，它已經(jīng)不限于歐洲美元，任何可自由兌換的貨幣都能成為境外貨幣。 19 國際資本市場 —— 國際股票市場 ? （三）國際股票市場： ? 是國際間股票交易的市場。 ? 國際債券的種類 國際債券可分為外國債券和歐洲債券 。 ? 貼現(xiàn)的信用工具主要有：政府國庫券 、 其他政府短期債券 、 銀行承兌匯票和部分優(yōu)良商業(yè)承兌票據(jù) 。 ? ④對交易者的信譽度要求較高。 7 ? 三、國際金融市場產(chǎn)生的基本條件 ： ?較穩(wěn)定的政局和較強大的經(jīng)濟實力 ? 外匯管制松 ?較完備的金融制度和進行金融活動的條件 8 ? 四、國際金融市場大體經(jīng)歷了的主要階段： ? （一）倫敦國際金融市場的興起與發(fā)展 ? （二）紐約國際金融市場的興起與發(fā)展 ? （三）歐洲貨幣市場的形成與發(fā)展 9 第二節(jié) 國際貨幣市場和國際資本市場 ? 一 、 國際貨幣市場 ? 二 、 國際資本市場 10 國際貨幣市場 ? 一 、 國際貨幣市場 ?即國際間的短期資本市場 ， 一般指 1年以內(nèi)的國際間資本借貸的市場 。 5 ? 根據(jù)融通資金期限的長短劃分 ? 短期資本市場 (通稱貨幣市場 )：期限為 1年以內(nèi)的資本交易的市場。 ? 廣義上講， 泛指進行各種國際金融業(yè)務(wù)活動的場所或領(lǐng)域。 ? 包括：貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場 ? 狹義上講， 國際間進行資金借貸的場所或領(lǐng)域。 ? 長期資本市場 (通稱資本市場）：指期限為 1年以上的資本交易的市場。 ? 根據(jù)不同的借貸方式 ， 國際貨幣市場一般由三個部分構(gòu)成： ?（ 一 ） 銀行短期信貸市場 ?（ 二 ） 短期證券市場 ?（ 三 ） 貼現(xiàn)市場 11 國際貨幣市場 ? 特點： ? ①期限較短。 12 國際貨幣市場 —— 銀行短期信貸市場 ? （ 一 ） 銀行短期信貸市場 ? 傳統(tǒng)銀行短期信貸市場是指一國銀行以本國貨幣向外國銀行或工商企業(yè)提供一年以內(nèi)的短期信貸所形成的市場 . ? 銀行短期信貸市場又可分為兩部分： ? 銀行同業(yè)拆借市場 (倫敦同業(yè)拆放利率 LIBOR和美國聯(lián)邦基金利率 ） ? 銀行短期借貸市場 。 ? 貼現(xiàn)率一般高于銀行貸款利率 。 18 ? 外國債券 是指在某一國際債
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