【正文】 。（四）對 匯率 的管制主要有以下幾種： 直接管制匯率 ： 官方制定、調(diào)整、公布匯率。 其他各類非貿(mào)易外匯收支 如投資收益、贍家匯款、酬金等。 取消外匯管制的國家和地區(qū)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目基本上無限制。比如對出口加工區(qū)（保稅區(qū)）、自由港，實(shí)行較寬松的外匯管制政策。三、外匯管制的 作用 及 弊端 （一）外匯管制的 作用 防止資金外逃 維持本幣匯率穩(wěn)定 維護(hù)本幣在國內(nèi)的統(tǒng)一市場，不易受投機(jī)影響 便于實(shí)行貿(mào)易上的差別待遇 保護(hù)民族工業(yè) 有利于國計(jì)民生 增加幣信，穩(wěn)定物價(jià)（二）外匯管制的 弊端 不利于平衡外匯收支和穩(wěn)定匯率 阻礙國際貿(mào)易的均衡發(fā)展 限制資本流入 價(jià)格機(jī)制失效，資源難以有效合理配置 引起國與國之間的摩擦與糾紛 阻礙市場機(jī)制的發(fā)育，助長了不公平競爭 造成出口企業(yè)缺乏活力，保護(hù)過度等于保護(hù)落后四、外匯管制的 機(jī)構(gòu) 、 對象 及 類型（一）外匯管制的 機(jī)構(gòu) 由政府授權(quán)央行為外匯管制機(jī)構(gòu) 如 ： 英國政府授權(quán)英格蘭銀行執(zhí)行外匯管制的職能。 20世紀(jì) 70年代實(shí)行浮動(dòng)匯率制度后，外匯管制走向放松和逐步取消。 為了集中外匯資金進(jìn)行戰(zhàn)爭，防止資本外流和匯率劇烈波動(dòng)，幾乎所有的參戰(zhàn)國在戰(zhàn)時(shí)都不準(zhǔn)自由買賣外匯，禁止黃金輸出，實(shí)行了外匯管制。 該理論認(rèn)為，均衡匯率是兩種金融資產(chǎn)的相對價(jià)格，金融資產(chǎn)的供求決定匯率。 (當(dāng) r=r＊ 時(shí)； ρ =ii＊ =ππ＊ ）（三） 匯兌心里說 費(fèi)雪命名，因?yàn)楹笳咴谄渲鳌独⒗碚摗分姓h明了這條方程式及內(nèi)里的函數(shù)彼此的關(guān)系。 （二） 費(fèi)雪方程式 只有當(dāng)這兩種投資方式的收益率完全相等時(shí)（套利的結(jié)果）， 市場上處于平衡，利率和匯率間形成下列關(guān)系 ： 1+i=f/e(1+ i＊ )→ f/e=(1+i)/(1+ i＊ )假設(shè)遠(yuǎn)期匯率為 f，則一年后投資于國外的本利和為： f/e(1+ i＊ )以本幣表示 投資于 本國金融市場 ，每單位本國貨幣到期本利和為： 1+（ 1 i)=1+i（本幣） 也就是，在其它條件不變的情況下 ,相對購買力平價(jià) 可以理解成 若本國通貨膨脹率高于外國通貨膨脹率 ,外幣匯率上升 ,本幣匯率下跌 。各國一般價(jià)格水平的計(jì)算中商品及其相應(yīng)的權(quán)重存在差異，因此，各國一般價(jià)格水平以同一種貨幣計(jì)算時(shí)并不完全相等，而是存在一定的較為穩(wěn)定的偏差。167。一價(jià)定律可以表述為 ： Pi = e Pi*（ e為名義匯率 /直接標(biāo)價(jià)法）216。167。167。167。而購買力變化是由物價(jià)變動(dòng)引起的，因此，匯率的變動(dòng)歸根到底是由 兩國物價(jià)水平 的相對變動(dòng)所引起的。它已成為當(dāng)今匯率理論中最具影響力的理論之一。假定匯率完全自由浮動(dòng)，匯率是外匯市場上的價(jià)格，通過自身變動(dòng)實(shí)現(xiàn)外匯市場供求平衡，從而使國際收支始終處于平衡狀態(tài)。 簡評 ： 戈遜的理論實(shí)際就是匯率的供求決定論，但他沒有說清楚哪些因素具體影響到外匯的供求，從而大大限制了這一理論的應(yīng)用價(jià)值。1861 年英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家戈遜 國際借貸理論匯率的變動(dòng)取決于外匯的供求狀況，而外匯供求變化的原因則是由于國家之間的借貸關(guān)系；即匯率的變動(dòng)是由一國對其他國家的債權(quán)、債務(wù)來決定的。 由于這種匯率制度實(shí)行 “ 雙掛鉤 ” ，波幅很小，且可適當(dāng)調(diào)整，因此該制度也稱以 美元為中 心的固定匯率制，（ 1）實(shí)行 “ 雙掛鉤 ” ，即美元與黃金掛鉤，其他各國貨幣與美元掛鉤。（ 黃金為中心 的國際貨幣體系）（ 1）黃金成為兩國匯率決定的實(shí)在的物質(zhì)基礎(chǔ)。 金本位制瓦解的原因？二、紙幣流通制度下的匯率決定與調(diào)整當(dāng)匯率高于黃金輸出點(diǎn)或低于黃金輸入點(diǎn)時(shí)，就會(huì)引起黃金的跨國流動(dòng)，從而自動(dòng)地把匯率穩(wěn)定在黃金輸送點(diǎn)所規(guī)定的幅度之內(nèi) 。 但外匯市場買賣時(shí)的價(jià)格在 黃金輸送點(diǎn) 內(nèi)波動(dòng)。波動(dòng)幅度受黃金輸送點(diǎn)的限制167。 在 倫敦 外匯市場上 ； GBP1= 問； 如何套匯獲利（假設(shè) 手中有 10萬美元）？第三節(jié) 匯率的決定與調(diào)整一、 金本位制下 的匯率決定與調(diào)整167。 在 紐約 外匯市場： GBP /USD = 若當(dāng)時(shí)倫敦外匯市場英鎊對美元匯率為： 1GBP= 在倫敦外匯市場上，美元即期匯率為 GBP1=，一月期美元 升水 300點(diǎn)， 三 月期美元 貼水 400點(diǎn)。在 直接標(biāo)價(jià) 法下， 求；三個(gè)月及六個(gè)月的美元匯率。（匯水 ？？ ）遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算 （給的即期匯率只有中間價(jià)時(shí)）（三）按 外匯 買賣 交割 期限 劃分 即期匯率 ；是指 外匯買賣雙方在成交后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)交割時(shí)所使用的匯率。 （ USD100=) 現(xiàn)鈔價(jià) ； 銀行買賣現(xiàn)鈔時(shí)所使用的匯率，銀行在買賣外匯現(xiàn)鈔時(shí)通常也有買入價(jià)與賣出價(jià)。 USD/JPY匯率從 10個(gè) 點(diǎn)的 變化。 即用美元表示各國貨幣的價(jià)格。 （ 外幣不變本幣變 ） 匯率 —— 又稱 匯價(jià) （ Exchange Rate）。 （ 一手交錢、一手交貨 ）三、外匯的作用有利于國際結(jié)算實(shí)現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移促進(jìn)國際貿(mào)易和資本流動(dòng)的發(fā)展平衡國際收支常識 ： 國際標(biāo)準(zhǔn)化貨幣符號 記賬外匯 —— 又稱 協(xié)定外匯 或 雙邊外匯 。⊿ 廣義的外匯 指的是一國擁有的一切以外幣表示的資產(chǎn)。（ 國際結(jié)算 ）貨幣分析說的興起 ， 使被遺忘的貨幣因素在國際收支調(diào)節(jié)中得到了人們應(yīng)有的重視。貨幣分析說的主要貢獻(xiàn)在于喚醒了人們在國際收支分析中對貨幣因素的重新重視。國際收支 逆差 就是一國國內(nèi)的名義貨幣供應(yīng)量（ D）超過了名義貨幣需求量，由于貨幣供應(yīng)不影響實(shí)物產(chǎn)量，在價(jià)格不變的情況下，多余的貨幣就要尋求出路，對個(gè)人和企業(yè)來講，就會(huì)增加貨幣支出，對整個(gè)國家而言，實(shí)際貨幣余額的調(diào)整便表現(xiàn)為貨幣外流，即國際收支逆差。在市場均衡條件下，則有 MS=MD＝ D＋ R167。在上述理論下，貨幣分析法的基本原理表示為：MS=MD其中， MS表示名義貨幣供應(yīng)量， MD表示名義貨幣需求量 ， p為價(jià)格水平， y和 i分別為收入和利率水平。在充分就業(yè)狀態(tài)下，一國的實(shí)際貨幣需求是收入和利率的穩(wěn)定函數(shù)；167。由此，要改善國際收支，最終無非通過兩條途徑：增加收入和減少吸收。亞歷山大通過以下公式將國際收支（貿(mào)易收支）與國民收入和支出聯(lián)系起來：167。吸收分析說 ,以凱恩斯國民收入方程式為依據(jù)，明確地把一國對外貿(mào)易與整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有機(jī)聯(lián)系起來,鮮明地體現(xiàn)了凱恩斯理論宏觀分析的特征。20世紀(jì) 50年代初，詹姆斯 167。167。167。J曲線效應(yīng) （圖）收入分析法 （乘數(shù)論）J曲線效應(yīng)：當(dāng)一國貨幣貶值時(shí)，最初會(huì)使其貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過一段時(shí)間以后，貿(mào)易收支狀況的惡化才會(huì)得到控制并開始好轉(zhuǎn)，最終改善一國貿(mào)易收支狀況。 供給有充分的彈性。167。貿(mào)易收支等同于國際收支，不考慮國際資本流動(dòng)；167。休謨的理論是以金本位制的存在和工資、物價(jià)的充分伸縮性為 前提 的。這就是所謂 “ 價(jià)格 — 鑄幣流動(dòng)機(jī)制 ” 的 基本思想 。同樣 ,國際收支順差也是不能長久維持的。它提示了在國際金本位制下，價(jià)格變動(dòng)對國際收支失衡的自動(dòng)矯正作用。吸收分析法167。 第三節(jié) 國際收支理論167。 順差國 在向外投放資金時(shí)，要充分考慮歸還貸款的可能性。國際金融市場的 特點(diǎn) 是借款利率較高，但限制條件較少，使用方便，已成為逆差國彌補(bǔ)逆差的主要資金來源。 （三） 匯率政策 ： 是指一國通過匯率的調(diào)整來實(shí)現(xiàn)國際收支平衡的政策措施 。 國際收支 順差 調(diào)低 再貼現(xiàn)率（ 2）改變 存款準(zhǔn)備金比率 的政策：存款準(zhǔn)備金比率的高低，決定著商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)可用于貸款資金規(guī)模的大小，因而決定著信用的規(guī)模與貨幣量，從而影響總需求和國際收支。因中國 1935年法幣改革以前曾采用 銀本位制 ，市場交易一般都用白銀，所以習(xí)慣上稱資金供應(yīng)為銀根。局限性 ，即：它不適于對付長期、巨額的國際收支赤字，因?yàn)橐粐鈪R儲備的數(shù)額總是有限的。例如，自然災(zāi)害可能引起國內(nèi)糧食產(chǎn)量大幅度下降，該國被迫增加糧食進(jìn)口并引起國際收支逆差。 結(jié)構(gòu)性 不平衡：是指一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場供求結(jié)構(gòu)變動(dòng)所引起的國際收支不平衡。在其他條件不變的前提下，一國收入平均增長速度越高，會(huì)使居民增加對進(jìn)口生產(chǎn)資料的需求，導(dǎo)致進(jìn)口商品價(jià)格上升，該國進(jìn)口也會(huì)很快增長。（二）國際收支失衡的主要 原因 周期性 不平衡：是指國民經(jīng)濟(jì)的循環(huán)性波動(dòng)所引起的國際收支不平衡。⊿ 自主性交易 ：是指個(gè)人、單位和企業(yè)為某種自主性目的（比如追逐利潤、旅游匯款贍養(yǎng)親友等）而從事的交易。外商以價(jià)值 1000萬美元的設(shè)備投資甲國，興辦合資企業(yè)。 商品、勞務(wù)的進(jìn)口，向外國居民進(jìn)行單方面轉(zhuǎn)移以及資本流出的都記入 借方 項(xiàng)目。 凡引起本國外匯 收入 的項(xiàng)目，亦稱正號項(xiàng)目，記入貸方，記為 “+” 。 （ 2）基于會(huì)計(jì)上的需要，人為設(shè)置一個(gè)項(xiàng)目，以抵消上述統(tǒng)計(jì)偏差，即 “ 錯(cuò)誤和遺漏 ” 科目。⊿ 貨幣黃金 ：貨幣黃金是一國貨幣當(dāng)局所持有的貨幣性黃金。（資本市場與貨幣市場投資工具有哪些？）⊿ 其他投資 ：是指直接投資和證券投資之外的金融交易，包括貸款、預(yù)付款、金融租賃項(xiàng)目下的貨物、貨幣和存款（指居民持有外幣和非居民持有本幣）等。 知識產(chǎn)權(quán) 資本與金融賬戶 是指對資產(chǎn)所有權(quán)國際流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的賬戶。 服務(wù) ：也稱為無形貿(mào)易、在國際貿(mào)易中的地位越來越重要三、國際收支平衡表（一）國際收支賬戶的 設(shè)置 ；⊿ 居民 是指：在本國長期 （一年及一年以上） 從事生產(chǎn)和消費(fèi)的人或法人，符合上述情況他國的公民也可能屬于本國居民。第二、反映的內(nèi)容是 以貨幣記錄的交易 。 二戰(zhàn)后 ； 國際收支 （ 廣義的概念 ） 根據(jù) IMF的解釋，一國的國際收支 （ Balance of Payments）是指一個(gè)國家或者地區(qū)內(nèi) 居民 與 非居民 之間發(fā)生的所有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的貨幣價(jià)值之和。 麥基著，李紹光等譯 /20230301/中國金融出版社第一章 國際收支第一節(jié) 國際收支與國際收支平衡表一、國際收支概念不僅要考察學(xué)生對知識點(diǎn)的掌握情況，還側(cè)重學(xué)生對理論問題的理解的深入及對實(shí)際問題的應(yīng)用。 課后作業(yè) 及上課提問（ 20%）：同上他個(gè)人也因凈賺 ，而榮登《金融世界》雜志的華爾街收入排名表的榜首（這個(gè)紀(jì)錄一直保持至今） 。 國際金融 與國內(nèi)金融的關(guān)系； 國內(nèi)金融 主要受一國金融法令、條例和規(guī)章制度的約束，而 國際金融 則受到各個(gè)國家互不相同的法令、條例以及國際通用的慣例和通過各國協(xié)商制訂的各種條約或協(xié)定的約束。國際金融 INTERNATIONAL FINANCE陽光學(xué)院經(jīng)濟(jì)系林益峰 ： 867202995 TEL： 13665036293導(dǎo) 論 什么是國際金融學(xué) 如何學(xué)習(xí)國際金融學(xué) 本課程的主要內(nèi)容 本課程的要求一、國際金融學(xué)概念國際金融學(xué)的定義 國際金融學(xué) (International Finance)是一門以國際間的 貨幣聯(lián)系 和 資金運(yùn)動(dòng) 為主要研究對象的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)。 國際金融 ： 貨幣資本跨國流動(dòng)。在這一年，索羅斯的基金增長了 %。 到課情況 （ 10%）：點(diǎn)名若干次? 缺席六次不能參加考試，五次 0分，四次 20分，三次 40分，二次 60分，一次 80分， 0次 100分 期末考試主要以考察學(xué)生的分析問題能力為核心。教 材：韓玉珍編著 .《 國際金融 》 .首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社 參考書：1. 楊長江 姜波克編著 .《 國際金融學(xué) 》 （第三版） .高等教育出版社， 2. 主編 闕澄宇 副主編 . 鄧立立 《 國際金融學(xué) 》 . 東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社 3. 楊勝剛 姚小義主編 .《 國際金融學(xué)學(xué)習(xí)指導(dǎo) 》 .中南大學(xué)出版社 4. 金圣才主編 .《 國際金融學(xué)考研真題與典型題詳解 》 .中國石化出版社 推薦閱讀書目 宋鴻兵 《貨幣戰(zhàn)爭》 索羅斯：《超越金融：索羅斯的哲學(xué)》， 2023年幻想與癲狂 —— 金融危機(jī)經(jīng)典案例（英）查里斯 第一次世界大戰(zhàn)后 ；國際收支被解釋為國際間的外匯收付（票據(jù) 主要工具來流通） 狹義的國際收支概念（ 3個(gè) 特點(diǎn) ， 見教材 P2） 第三、記錄的是 居民 與 非居民 之間的交易。⊿ 國際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民 。 貨物 ：也稱為有形（實(shí)物）貿(mào)易、一般按離岸價(jià)（FOB）計(jì)價(jià) 經(jīng)常轉(zhuǎn)移 ：無償提供實(shí)際資源或金融產(chǎn)品，也稱為無償轉(zhuǎn)移或單方面轉(zhuǎn)移。 資本轉(zhuǎn)移 ； 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買 /出售 ⊿ 資本轉(zhuǎn)移 投資捐贈(zèng)、債務(wù)注銷⊿ 非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買 /出售 是指各種無形資產(chǎn)如 專利、版權(quán)、商標(biāo)、 經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。（ 有何方式 ？）⊿ 證券投資 ：是指跨越國界的股本證券與債務(wù)證券的投資。 外匯資產(chǎn) 、 貨幣黃金 、 普通提款權(quán) 與