【正文】 盈虧平衡分析的概念 ； 盈虧平衡點的求法 ； 盈虧平衡分析法的應用 ； 盈虧平衡分析法的局限性 。 當產(chǎn)量 Q相等或相當時： 3/23/2023 Page 61/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 作 業(yè) P222： 第 6題。 項目 A（自動化程度高） B（自動化程度低） 初始費用 110000 80000 年收入 45000 34000 年支出 23000 18000 殘 值 5000 0 服務年限 10 10 3/23/2023 Page 57/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第四節(jié) 收益率分析法 A 方 案 23000 0 1 2 3 4 5 10 6 7 8 9 45000 5000 110000 B 方 案 18000 0 1 2 3 4 5 10 6 7 8 9 34000 80000 3/23/2023 Page 58/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第四節(jié) 收益率分析法 解 析： 采用試算法計算 。 判斷標準： （ 1）對單方案進行評價 IRR≥i c或 ib可行。 則應選擇 B方案。兩種設(shè)備均消耗 1000元，使用壽命均為 5年，且均無殘值。此時直接采用 償債基金公式 進行計算。 3/23/2023 Page 48/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第三節(jié) 最小費用法 二、年費用比較法 將費用現(xiàn)值換算成等額的年費用再進行方案的比較。 2 0 1 2 3 4 5 10 6 7 8 9 2500+120 4 南橋方案 1 0 1 2 3 4 5 10 6 7 8 9 1500+1000 5 北橋方案 3/23/2023 Page 46/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第三節(jié) 最小費用法 由年金現(xiàn)值公式得：欲求 P，必須先求 A，亦即 必須將返修費、粉刷費、噴砂費等費用年金化 ，然后與年維修費相加求得相應費用的年值，再轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值后與初始投資相加。其投資為 2500萬元，建橋購地 120萬元，年維護費 2萬元，水泥橋面每十年返修一次，每次返修費為 4萬元。 3/23/2023 Page 41/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 服務年限為無限方案的現(xiàn)值分析 對于服務年限為無限的情況（水壩、運河、橋梁、隧道、鐵路、公路、港口等工程），分析評價時應先將工程項目在服務過程中發(fā)生的各種 維修費用、翻修費用以及殘值等 換算成年金，然后根據(jù)年金現(xiàn)值公式的極限形式求得凈現(xiàn)值，加上初始投資，再求出凈現(xiàn)值和凈現(xiàn)值率后進行比較。 3/23/2023 Page 37/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 例 :有兩種可供選擇的設(shè)備， A設(shè)備價格為 10000元，壽命為 10年，殘值為 1000元，每年創(chuàng)凈效益 3000元； B設(shè)備價格 16000元，壽命為 20年，無殘值，每年創(chuàng)凈效益 2800元。此法被稱為 “方案重復法” 。 3/23/2023 Page 32/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 由于 B方案比 A方案多投入 350萬元，需要進一步用凈現(xiàn)值率進行比較。 3/23/2023 Page 27/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 單方案的現(xiàn)值計算 【例題 4】 某工程總投資為 5000萬元，預計投產(chǎn)后每年在生產(chǎn)過程中還需另支付 600萬元，項目每年的收益額為 1400萬元，該工程的經(jīng)濟壽命期為十年，在第十年末還能回收資金 200萬元 ,行業(yè)基準收益率為 12％ ,試用凈現(xiàn)值法確定投資方案是否可行。 )1lg()lg(lgiiICCT?????????3/23/2023 Page 21/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題 3】 假設(shè)投資方案一 :貸款投資 6000萬元，年經(jīng)營成本為 1500萬元；投資方案二 :貸款投資 4200萬元，年經(jīng)營成本為 1800萬元。 3/23/2023 Page 19/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題 2】 某企業(yè)貸款投資總額為 1000萬元 ,投產(chǎn)后每年可獲得收益額為 200萬元，如貸款年利率為 8%,基準動態(tài)投資回收期為 Tc＝ 5年，試用動態(tài)投資回收期法判斷項目是否可行。 資本回收公式： 1)1()1(????nniiPiAP A 0 1 2 3 4 5 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 －1200 600 500 300 300 300 3/23/2023 Page 15/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 解析 ：列出動態(tài)投資回收期計算表。 Tc=5年 3/23/2023 Page 12/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 二、動態(tài)投資回收期法 根據(jù)累計財務現(xiàn)值計算的動態(tài)投資回收期法 ； 滿足項目建設(shè)是一次性貸款投資且投資后項目每年均有等額凈收益條件的動態(tài)投資回收期法 ； 動態(tài)追加投資回收期法 。 CICCIIT??????12213/23/2023 Page 10/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 評價時將追加投資回收期 T與 行業(yè)基準 投資回收期Tc ,相比較： 當 T Tc 時 ,說明投資增加部分的經(jīng)濟效果是好的，應當選擇投資大的方案； 當 T Tc 時 ,說明增加投資不經(jīng)濟，應當選擇投資小的方案； 當 T =Tc時，兩方案等價。 當 Pt基準投資回收期 Pc時，項目可行。 3/23/2023 Page 6/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題】 某項目現(xiàn)金流量如下表所示，基準投資回收期 Pc＝ 9年，評價方案是否可行。 當 Pt基準投資回收期 Pc時，項目可行。 3/23/2023 Page 8/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 按年盈利能力計算的投資回收期法 式中 Pt－－投資回收期； I－－投資總額； Pr－－年凈收益（年利潤、稅金、折舊費） rt PIP ? 此處投資回收期是從項目投產(chǎn)年度算起的。 式中 I1， I2－－不同方案的投資額， I1I2； C1， C2－－不同方案的年生產(chǎn)成本， C2C1； T－－追加投資回收期； △ I－－追加的投資額； △ C－－節(jié)約的年生產(chǎn)成本額。 解析 ： 10030050012001221 ???????CCIIT則應采用乙方案。????????tP動態(tài)投資回收期可以直接從現(xiàn)金流量表中求得： 3/23/2023 Page 14/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 【例題】 已知某項目每年的凈現(xiàn)金流量如下表所示，設(shè)基準動態(tài)投資回收期為 Pc=，行業(yè)基準收益率ic=8％，試用動態(tài)投資回收期判別該項目是否可行。 3/23/2023 Page 16/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第一節(jié) 投資回收期法 滿足項目建設(shè)是一次性貸款投資且投資后項目每年均有等額凈收益條件的動態(tài)投資回收期法。 n1 n=? 則公式可變?yōu)椋? )1lg()lg(lgiiIPPT rr?????當 T 基準動態(tài)投資回收期 Tc時，項目可行。 )1lg()lg(lgiiIPPT rr????? 用節(jié)約的年生產(chǎn)成本額 △ C代替 Pr，用追加的投資額 △ I代替 I ， 即可得到 追加投資回收期 △ T 。 序 號 情 況 準 則 1 投入相等 產(chǎn)出最大 2 產(chǎn)出相等 投入最小 3 投入和產(chǎn)出都不相等 凈收益最大 經(jīng)濟準則 3/23/2023 Page 26/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 二 、 現(xiàn)值分析法的應用 單方案的現(xiàn)值計算 ； 服務年限相同方案的現(xiàn)值比較 ； 服務年限不同方案的現(xiàn)值比較 ； 服務年限為無限方案的現(xiàn)值分析 。 年末 方案 A 方案 B 投資額 年收入 年支出 投資額 年收入 年支出 0 2023 2350 1 1200 500 1500 700 2 1200 500 1500 700 3 1200 500 1500 700 4 1200 500 1500 700 5 1200 500 1500 700 3/23/2023 Page 30/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 方 案 A 500 0 1 2 3 4 5 1200 2023 700 0 1 2 3 4 5 1500 2350 方 案 B 3/23/2023 Page 31/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 解析： 由年金現(xiàn)值計算公式得出： NPVA＝ 2023+(1200500)(P/A,12%,5) ＝ 2023+700 ＝ NPVB＝ 2350+(1500700)(P/A,12%,5) ＝ 2350+800 ＝ 則應選擇 B方案。 3/23/2023 Page 33/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 服務年限不同方案的現(xiàn)值比較 對于服務年限不等的各方案的凈現(xiàn)值計算時，其計算期取各個方案服務年限的 最小公倍數(shù) ，并假定每個服務壽命期終了時，仍以同樣方案繼續(xù)投資，如有殘值 也應繪入現(xiàn)金流量圖中，視為再投資的收入。兩方案的現(xiàn)金流量圖為： 3/23/2023 Page 35/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 3000 0 6000 1000 10000 6 12 18 1000 1000 10000 10000 2500 0 6000 1500 15000 9 18 1500 15000 A方案現(xiàn)金流量圖 B方案現(xiàn)金流量圖 3/23/2023 Page 36/110 中國礦業(yè)大學力建學院工程管理研究所 第二節(jié) 現(xiàn)值分析法 NPVA＝ 10000+(60003000)(P/A,10%,18)+ (100010000)(P/F,10%,6)+ (100010000)(P/F,10%,12)+ 1000(P/F,10%,18)= NPVB＝ 15000+(60002500)(P/A,10%,18)+ (150015000)(P/F,10%,9)+