【正文】 行退出。在條件允許時，為了最大限度地控制風(fēng)險，最好與我行貸款相結(jié)合。 5. 選擇目標企業(yè)，經(jīng)過考察評估后，由基金對其進行股權(quán)投資。 出資 控制 募集 出資 出資 運營管理 投資 投資決策 投資 投資 出資 ………… 有限合伙人 A …… **股權(quán)投資基金 普通合伙人 項目 A 項目 B 項目 N 投資委員會 民生銀行 合作方 有限合伙人 B 有限合伙人 N 基金管理人 全面金融服務(wù) 三、產(chǎn)品分類 —— 資產(chǎn)管理（續(xù)） 業(yè)務(wù)流程： 1. 尋找并確定合作方。 一二級聯(lián)動項目融資： 針對土地一級整理和城市中心區(qū)的拆遷改造，我行向受政府授權(quán)、委托對城市規(guī)劃區(qū)內(nèi)土地進行統(tǒng)一的征地、拆遷、安置、補償及市政配套設(shè)施建設(shè)后有償出讓或轉(zhuǎn)讓的企事業(yè)法人提供一二級開發(fā)聯(lián)動服務(wù)，以資金支持土地一級開發(fā)機構(gòu)對土地進行拆遷和整理，并在土地上市升值后參與土地超額收益分成，后期我行繼續(xù)向客戶提供二級開發(fā)貸款的支持，全程協(xié)助客戶進行土地一級整理和二級開發(fā)。 關(guān)鍵因素： ?注冊和驗證核實風(fēng)險 ?交易對手履約風(fēng)險 ?市場價格波動風(fēng)險 ?后京都議定書風(fēng)險 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?價值聯(lián)系型貸款 指與土地、商業(yè)地產(chǎn)、股權(quán)、采礦收益、大宗原材料等價值變化或產(chǎn)成品產(chǎn)量 /銷售額進行協(xié)議關(guān)聯(lián)的貸款，目的是與企業(yè)協(xié)議分享上述標的的價值 增值部分（事實上的參與交易分成）。 ?知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款 ?商標質(zhì)押貸款 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?過橋貸款 過橋貸款是指用于滿足長期資金到位前的并購項目、 建設(shè)項目等資金先期投入需要，或用于短期流動資金周轉(zhuǎn)，或用于重組原有高成本融資的過渡性貸款。商業(yè)投資者擇機拋售股權(quán)后，我行與商業(yè)投資者按約定比例分享股權(quán)溢價收益。 關(guān)鍵因素： ?股權(quán)權(quán)屬和質(zhì)押的合法性 ?質(zhì)押股權(quán)估值 ?質(zhì)押股權(quán)市場價格監(jiān)控 ?質(zhì)押股權(quán)處置 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?股權(quán)關(guān)聯(lián)性結(jié)構(gòu)性融資 ?分離交易貸款 選擇權(quán)貸款是指我行在向目標客戶提供傳統(tǒng)授信業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，額外獲得一定的選擇權(quán)。 為提升我行債務(wù)融資工具主承銷業(yè)務(wù)的市場拓展能力，針對優(yōu)質(zhì)項目，建議更多采取 “全額包銷 ”或 “部分包銷 ”策略， “包銷風(fēng)險 ”應(yīng)與 “授信風(fēng)險 ”有所區(qū)分，且應(yīng)由特設(shè)的審批通道單獨審批。 （ 6）總行組織項目運作，項目收益完全歸屬項目涉及的經(jīng)營機構(gòu)。 （ 2）逐步建立核心競爭力，嫻熟運用 “ 融資 ” 或 “ 擔(dān)保 ” 作為撬動投行業(yè)務(wù)機會的有力杠桿，突出我行在投行業(yè)務(wù)運作中的 “ 中介者” 身份。 一、投行概述： （一）定義 高收益新興市場業(yè)務(wù)是指在符合現(xiàn)行法律法規(guī)與監(jiān)管要求的前提下，相對傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)具有獨特風(fēng)險特征和高收益特征的以商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)為核心的新興業(yè)務(wù)。民生銀行投資銀行業(yè)務(wù) —政策、運作模式、產(chǎn)品及典型案例 公司銀行部投行產(chǎn)品中心 個人簡要介紹 ——投資銀行相關(guān)工作經(jīng)歷： ? 某投資銀行董事、合伙人： ? 戰(zhàn)略咨詢、并購重組、私募融資、政府財務(wù)顧問、多家上市公司常年財務(wù)顧問； ? 某省級國有資產(chǎn)經(jīng)營公司： ? 產(chǎn)業(yè)整合、產(chǎn)業(yè)基金、投資論證、國有資本運營； ? 上海某控股集團公司總裁： ? 全面經(jīng)營管理、戰(zhàn)略管理、投融資決策及操作執(zhí)行、集團價值管理； ? 集團控股上市公司的資本預(yù)算、經(jīng)營計劃、投融資、資本運作； ? 上海某五星級酒店董事長、總經(jīng)理： ? 項目收購、債務(wù)重組、資本預(yù)算、戰(zhàn)略決策、績效考核、經(jīng)營管理、管理“管理公司” ? 某萬人大學(xué)董事長： ? 項目收購、經(jīng)營計劃、資本預(yù)算、價值管理，等等。 一、投行概述： 投資銀行的角色及盈利模式 ——五角大樓理論： 投資銀行 研發(fā) 結(jié)盟 并購 投資 交易 核心利潤 投資銀行以公司客戶為服務(wù)對象進行資本層面的操作，通過研發(fā)、 合作結(jié)盟，主營企業(yè)融資、并購顧問、直接投資、參與交易，實行 整體化運作，核心利潤來自于 “ 交易” 。 二、市場定位（續(xù)） （四）業(yè)務(wù)屬性 ◇風(fēng)險特征有別于傳統(tǒng)業(yè)務(wù) ◇高收益特征明顯 （ 1）絕對收益高 （ 2）相對收益高，具體則重點通過 RAROC（風(fēng)險調(diào)整后資本回報率）衡量 二、市場定位（續(xù)） （五）基本策略 （ 1）突出投行業(yè)務(wù)在全行業(yè)務(wù)體系中的重要戰(zhàn)略地位，不宜簡單地將投行業(yè)務(wù)定位于服務(wù)于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展的工具。 （ 5）打造強有力的外部合作平臺，包括證券公司、信托公司、私募股權(quán)投資機構(gòu)、會計師行、律師行、資產(chǎn)評估機構(gòu)等。 ?可很大程度上擺脫資本約束，通過持續(xù)做大交易額推動無風(fēng)險成本的中間業(yè)務(wù)收入快速增長，同時亦有助于提升我行持續(xù)擴大客戶關(guān)系的能力； ?事實上已超脫了 “持有資產(chǎn) ”的范疇，更多地體現(xiàn)為 “管理資產(chǎn) ”的概念，雖然相當(dāng)大部分的資產(chǎn)并未反映在我行的資產(chǎn)負債表內(nèi)； ?絕對收益和 RAROC皆大為可觀，應(yīng)屬高收益業(yè)務(wù)。風(fēng)險評估的重點在于質(zhì)押股權(quán)的公允價值及流通性，對借款人自身的信用評估居于次位。 分離交易可轉(zhuǎn)債的實質(zhì)、分業(yè)經(jīng)營的合規(guī)形式，以價值發(fā)現(xiàn)的眼光，加上風(fēng)險控制的習(xí)慣動作，實現(xiàn)了實質(zhì)權(quán)利分離和組織形式統(tǒng)一的完美結(jié)合 ——魅力：（收益年化應(yīng)達 20%）！ 關(guān)鍵因素： ?股權(quán)估值風(fēng)險 ?履約行權(quán)方式的選擇和風(fēng)險 ?借款人經(jīng)營管理風(fēng)險 ?合作機構(gòu)違約風(fēng)險 民生銀行 商業(yè)投資機構(gòu) 財團 借款人 借款人 股東 債權(quán) 股權(quán)期權(quán) 組建財團 公開 市場 行使期權(quán) …… 拋售股權(quán) 分享收益 我行牽頭與商業(yè)投資機構(gòu)合作組建財團，共同以“債權(quán)＋股權(quán)”的形式為借款人提供投融資服務(wù)；借款人及其股東賦予財團一定比例的股權(quán)期權(quán)，并由商業(yè)投資者具體持有股權(quán)。 （發(fā)達市場戰(zhàn)略并購資本市場融資、杠桿收購的垃圾債券） 關(guān)鍵因素 （銀監(jiān)會三個“高于”（管理強度，擔(dān)保措施，風(fēng)險分類、撥備計提的頻率和標準） ） ?資產(chǎn) /股權(quán)估值 ?收購交易監(jiān)控 ?股權(quán)質(zhì)押、資產(chǎn)反向抵押 ?資金、現(xiàn)金流控制 ?后續(xù)整合 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?股權(quán)關(guān)聯(lián)性結(jié)構(gòu)性融資 ?與企業(yè)資本募集活動緊密關(guān)聯(lián)的其他結(jié)構(gòu)性融資產(chǎn)品【含夾層融資（ Mezzenine Financing）】 ?無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款 ?采礦權(quán)質(zhì)押貸款 以企業(yè)合法取得的采礦權(quán)證抵押，為自身或第三方提供融資擔(dān)保，依靠經(jīng)營現(xiàn)金流作為主要還款來源，或以礦權(quán)二次交易增值溢價為主要還款來源的結(jié)構(gòu)性融資高收益業(yè)務(wù)。 關(guān)鍵因素： ?后續(xù)融資可行性和確定性 ?后續(xù)融資失敗情況下的處置預(yù)案 ?合規(guī)性 （ 5月 17日的規(guī)范通知的要求，以”“非過橋”的形式操作 三、產(chǎn)品分類 —— 結(jié)構(gòu)性融資（續(xù)） ?可持續(xù)金融 我行為實現(xiàn)經(jīng)濟效益和社會責(zé)任雙