期權和期權組合交易策略-全文預覽
【正文】 票幵持有。 ? 盈虧平衡點：執(zhí)行價 期權費 ? 最大收益：期權費 ? 最大損失：執(zhí)行價 期權費 ? 到期損益：期權費 MAX（執(zhí)行價 到期標的股票價格， 0） 盈虧 最大盈利 虧盈平衡點 SP 期權費 P 盈利增加 虧損 正股價 單只期權交易策略 16 ? 做空看跌期權 ? 舉例 假設投資者賣出股票看跌期權，當前最新價為 ，執(zhí)行價為，期限為兩個月，期權成交價為 。 ? 虧損上限為全部期權費 ? 情形 2：期權到期時，股票價格為 ，投資者應該執(zhí)行期權。 ? 收益為期權費，收益有上限 單只期權交易策略 13 ? 做多看跌期權 ? 投資者 預計標的證券價格下跌幅度可能會比較大 。 ? 盈虧平衡點：執(zhí)行價 +期權費 ? 最大收益：期權費 ? 最大損失：無限 ? 到期損益：期權費 MAX（到期標的股票價格 執(zhí)行價，0） 盈虧 盈利 執(zhí)行價 X 盈虧平衡點 X+C X+C 盈利減少 虧損 正股價 單只期權交易策略 12 ? 做空看漲期權 ? 舉例 假設投資者賣出 50ETF看漲期權，當前最新價為 ，執(zhí)行價為 ，期限為一個月，期權成交價為 。 ? 盈虧平衡點：執(zhí)行價 +期權費 ? 最大收益：無限 ? 最大損失：期權費 ? 到期損益： MAX（ 0，到期標的證券價格 執(zhí)行價） 期權費 盈虧平衡點X + C行權價 X盈虧正股價虧損 盈利虧損減少單只期權交易策略 10 ? 做多看漲期權 ? 舉例 假設投資者買入 50ETF看漲期權，當前最新價為 ，執(zhí)行價為 ，期限為 1個月，期權成交價為 。 杠桿效應是指通過投入少量資金就可以控制較大數量的資金。 ? 最大損失 ：支付的權利金 +執(zhí)行價格－股票購買價格 ? 最大收益 ：無限 ? 盈虧平衡點 ：股票購買價格＋期權權利金 保護性看跌期權要點 6 體現期權的保險功能，轉移風險 長期持股時的下跌保護 股票上漲可享收益，下跌丌承擔損失 看跌期權通常較貴，有初始成本 單只期權交易策略 7 ? 有了對市場的判斷后，如何選擇合適的期權合約？ ? 投資者丌能影響利率或者股票價格的波動率，但可以通過選擇期權合約的 剩余有效期 和期權 執(zhí)行價 來配合他對股票價格變動的預期。 股票價格 行權價： 36元 /股 ? 看漲期權的買方提出行權，投資者等于以 /股的價格賣出股票，比賣出期權時的股價（ 34元）高出 %。1 對沖市場風險，鎖定賬面利潤 2 ? 備兌看漲期權組合（ Covered Call） ? 何時使用 ： 預計股票價格變化較小或者小幅上漲，實現從擁有股票中獲取租金 。 ?
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