期權(quán)模擬交易培訓(xùn)-風(fēng)控_策略(券商)0801-全文預(yù)覽
【正文】 損益為 （ ） =，即投資者損失 。 盈利 % VS % 情形 2：期權(quán)到期后， 50ETF的最新價(jià)格為 ，則投資者選擇不行權(quán)，虧損全部期權(quán)費(fèi)，虧損率為 100%，而投資正股的虧損率為 %。 單只期權(quán)交易策略 做多看漲期權(quán) 投資者 預(yù)計(jì)標(biāo)的證券將要上漲 ，但是又不希望承擔(dān)下跌帶來(lái)的損失。 剩余期限長(zhǎng)的期權(quán)所含時(shí)間價(jià)值高；剩余期限短的時(shí)間價(jià)值低，且 對(duì)時(shí)間的衰減更敏感 。 ? 特有功能 為市場(chǎng)提供了特有的市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能。 交易所結(jié)算及風(fēng)險(xiǎn)管理五級(jí)保障制度 自有資金 交易所 風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金 交易所 繳納的結(jié)算保證金 其他結(jié)算會(huì)員 的結(jié)算保證金 結(jié)算會(huì)員繳納 第五級(jí) 第四級(jí) 第三級(jí) 第二級(jí) Contents 第一級(jí) 五級(jí)保障 保證金的有價(jià)證券 平倉(cāng)和依法處置沖抵 基礎(chǔ)期權(quán)交易策略 基金與衍生品部 2023年 8月 什么是 期權(quán)？ 買方有在規(guī)定期限按履約價(jià) /執(zhí)行價(jià) /行權(quán)價(jià)購(gòu)買或出售一定數(shù)量標(biāo)的資產(chǎn) 的權(quán)利的權(quán)利。 買進(jìn)低行權(quán)價(jià)看跌期權(quán)，賣出高行權(quán)價(jià)看跌期權(quán) (看跌期權(quán)多頭價(jià)差 ) 賣出看漲期權(quán)、賣出看跌期權(quán) MAX(賣出看漲期權(quán)的保證金，賣出看跌期權(quán)的保證金 )＋保證金較低方的權(quán)利金市值 約定標(biāo)的物須相同 履約價(jià)格相同者為跨式頭寸 合格投資人制度 期權(quán)適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的投資者，提高期權(quán)交易門檻，建立和完善合格投資人制度是防范期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段。 先從該客戶未提出行權(quán)申請(qǐng)的凈多頭合約數(shù)量中扣除 丌夠的再?gòu)囊烟岢鲂袡?quán)申請(qǐng)的凈多頭合約數(shù)量中扣除。 強(qiáng)減的價(jià)格 當(dāng)日權(quán)利金漲停板價(jià)格 強(qiáng)行減倉(cāng)制度 盈利 10%以上 對(duì)手方 分配 盈利 20%以上 盈利大于 0 按照申報(bào)平倉(cāng)未成交數(shù)量不各級(jí)對(duì)手方凈多頭盈利持倉(cāng)數(shù)量之比進(jìn)行分配，每檔滿了之后向下一檔分配。 限倉(cāng) 目的 一般規(guī)律 大戶報(bào)告和限倉(cāng)制度 ? 已經(jīng)用于購(gòu)買期權(quán)的資金規(guī)模 ? 還可以繼續(xù)購(gòu)買期權(quán)的資金規(guī)模 10% 60% 30% 不能購(gòu)買期權(quán)的資金部分， 但此部分資金可用于賣出期權(quán) 限制期權(quán)買入的規(guī)模 ? 個(gè)人投資者購(gòu)買期權(quán)的金額規(guī)模不能查過(guò)其在券商資產(chǎn)的某一百分比。 買入看漲開(kāi)倉(cāng) 買入看跌開(kāi)倉(cāng) 查詢委托 /成交記錄 撤單委托 查詢浮動(dòng)盈虧 賣出看漲平倉(cāng) 賣出看跌平倉(cāng) 凈多頭可提出行權(quán) 看漲行權(quán)：準(zhǔn)備現(xiàn)金，買入股票 看跌行權(quán)：準(zhǔn)備股票，收入現(xiàn)金 開(kāi)倉(cāng) 查詢 /撤單 平倉(cāng) 行權(quán) 賣出看漲開(kāi)倉(cāng) 賣出看跌開(kāi)倉(cāng) 買入看漲平倉(cāng) 買入看跌平倉(cāng) 凈空頭可能被行權(quán) 看漲空頭被行權(quán)：準(zhǔn)備股票，收入現(xiàn)金 看跌空頭被行權(quán)：準(zhǔn)備現(xiàn)金，買入股票 查詢委托 /成交記錄 撤單委托 查詢浮動(dòng)盈虧 多頭開(kāi)倉(cāng)不需保證金 空頭開(kāi)倉(cāng)需交保證金 平倉(cāng)不需保證金 平倉(cāng)不需保證金 交易流程中的保證金收取 投資者保證金賬戶 投資者 保證金賬戶 可用保證金 擔(dān)保物沖抵 擔(dān)保物前收盤價(jià) 折算率 控制到 個(gè)人賬戶 現(xiàn)金 控制到 會(huì)員賬戶 已凍結(jié)保證金 客戶保證金賬戶示例 50% 24% 10% 16% 股票 (可沖抵 ) 已凍結(jié)保證金 ETF (可沖抵 ) 現(xiàn)金 50% 24% 16% 10% 保證金計(jì)算原則 1 4 1. 覆蓋次日最大虧損可能 低于交易所 （后期） 2 3 ETF保證金計(jì)算公式 看漲期權(quán)空頭（ short call）初始保證金 = 看漲期權(quán)空頭（ short call）維持保證金 = 看跌期權(quán)空頭（ short put）初始保證金 = 權(quán)利金收盤價(jià) +ETF收盤價(jià) 15% 權(quán)利金當(dāng)日漲停價(jià) +ETF行權(quán)價(jià) 15% 權(quán)利金收盤價(jià) + ETF行權(quán)價(jià) 15% 看跌期權(quán)空頭（ short put）維持保證金 = 權(quán)利金前收盤價(jià) + ETF前收盤價(jià) 15% 個(gè)股保證金計(jì)算公式 看漲期權(quán)空頭（ short call）初始保證金 = 看漲期權(quán)空頭（ short call）維持保證金 = 看跌期權(quán)空頭（ short put）初始保證金 = 權(quán)利金收盤價(jià) +正股收盤價(jià) 21% 權(quán)利金當(dāng)日漲停價(jià) +行權(quán)價(jià) 20% 權(quán)利金收盤價(jià) + 行 權(quán)價(jià) 20% 看跌期權(quán)空頭（ short put）維持保證金 = 權(quán)利金前收盤價(jià) +正股前收盤價(jià) 21% 其他風(fēng)險(xiǎn)控制制度 結(jié)算擔(dān)保金制度 模擬階段暫丌實(shí)行 大戶報(bào)告不 限倉(cāng)制度制度
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