【正文】 ② 甲乙兩方案信用成本后收益之差。 計算題】 某企業(yè) 2020年 A產(chǎn)品賒銷收入為 4 000萬元，總成本為 3 000萬元，其中固定成本為 600萬元。 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 27 頁 [答疑編號 1303050501] 『正確答案』 ABCD 『答案解析』信用政策包括信用期間、信用標準和現(xiàn)金折扣政策。 （ 3）壞賬成本 應(yīng)收賬款基于商業(yè)信用而產(chǎn)生，存在無法收回的可能性，由此而給應(yīng)收賬款持有企業(yè)帶來的損失，即為壞賬成本?？蛻舾跺X的時間只可能發(fā)生在 30和 45 天 在題目中不特別說明有超過信用期付款的情況下，認為除了享受折扣提前付款的客戶外，剩下的都 在信用期內(nèi)付款。 （延長信用期限的成本） （ 1）綜合機 會成本 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 23 頁 ① 應(yīng)收賬款的機會成本 ☆ 應(yīng)收賬款機會成本 ＝維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金 資金成本率 ＝應(yīng)收賬款占用資金 資本成本率 ■ 資金成本率一般可按有價證券利息率或者等風(fēng)險投資的最低報酬率計算。 （ 2）企業(yè)必須考慮提供商業(yè)信用對現(xiàn)有貸款契約的影響 對流動性的 影響 信用條件、銷售額和收賬方式?jīng)Q定了其應(yīng)收賬款的水平，而應(yīng)收賬款是流動資金的重要構(gòu)成部分 提供信用的收益和成本 （ 1）收益：提供信用可以增加銷售額，所以商業(yè)信用可能會增加公司的收益，分期收款銷售可以獲得利息收益 （ 2）應(yīng)收賬款的成本 ① 主要成本是持有成本 ② 其次是運營和維持企業(yè)信用部門的成本 包括人員成本、數(shù)據(jù)處理成本和還款處理成本、信用評估成本和從第三方購買信用信息的成本 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 22 頁 （三）信用條件決策計算 （延長信用期限的收益） 收益的增加＝銷售量的增加 單位邊際貢獻 ＝銷售量的增加 （單價－單位變動成本） 因為利潤＝收入－成本，增量利潤之手增量收入和增量成本影響，而增量收入＝銷售量的增加 單價。如果縮短信用期，情況與此相反。 ② 折扣期限及現(xiàn)金折扣 在規(guī)定的時間內(nèi)客戶提前償付貨款可按銷售收入的一定比率享受折扣。通常使用比率分析法評價顧客的財務(wù)狀況。 （ ） [答疑編號 1303050401] 『正確答案』 『答案解析』如果企業(yè)執(zhí)行的信用標準過于嚴格，可能會降低對符合可接受信用風(fēng)險標準客戶的賒銷額，因此會限制企業(yè)的銷售機會，會減少商品銷售額，從而減少應(yīng)收賬款的機會成本。 ①5C 信用評價系統(tǒng)【傳統(tǒng)方法】 “5C” 系統(tǒng) 含義 品質(zhì)（ Character） 反映個人或企業(yè)在過去的還款中所體現(xiàn)的還款意圖和愿望 能力（ Capacity） 償債的當前和未來的財務(wù)資源 用流動比率和現(xiàn)金流預(yù)測等方法 資本（ Capital） 如當前現(xiàn)金流不足以還債，他們在短期和長期內(nèi)可供使用的財務(wù)資源 條件（ Condition） 影響顧客還款能力和還款意愿的經(jīng)濟環(huán)境 抵押（ Collateral） 不能滿足還款條款時，可用作債務(wù)擔(dān)保的資產(chǎn)或其他擔(dān)保物。提高信用標準會使企業(yè)的現(xiàn)金收入減少，不屬于現(xiàn)金支出管理措施。 單選題】（ 2020年考題）下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是（ ）。透支的限額，由銀行和企業(yè)共同商定。 使用現(xiàn)金浮游量 現(xiàn)金浮游量是企業(yè)賬戶上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶上的企業(yè)存款余額之間的差額，就是利用這個時間差，提高資金使用效率 推遲應(yīng)付款的支付 在不影響自己信譽的前提下，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期 匯票代替支票 與支票相比，不是見票即付，合法的推遲支付，但是銀行會收較高的手續(xù)費 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 17 頁 使用零余額賬戶 保持一個主賬戶【保持一定的安全儲備】和一系列子賬戶【即零余額賬戶，不需要保持安全儲備】。 （ 2）郵寄（紙基支付收款系統(tǒng)之一）的 處理 紙基支付收款系統(tǒng)主要有兩大類：一類是柜臺存入的體系，一類是郵政支付系統(tǒng)。因此選項 A是正確的，選項 B是錯誤的。 多選題】（ 2020年考題）下列各項關(guān)于現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的表述中，正確的有（ ）。 用公式來表示就是： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期－應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 其中： 存貨周轉(zhuǎn)期＝平均存貨 /每天的銷貨成本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)收賬款 /每天的銷貨收入 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＝平均應(yīng)付賬款 /每天的購貨成本 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 14 頁 【例 6 內(nèi)部銀行模式 將社會銀行的基本職能與管理方式引入企業(yè)內(nèi)部管理機制而建立起來的一種內(nèi)部資金管理機構(gòu)，主要職責(zé)是進行企業(yè)或集團內(nèi)部日常的往來結(jié)算和資金調(diào)撥、運籌 財務(wù)公司模式 經(jīng)營部分銀行業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。 有利于企業(yè)集團全面收支平衡，提高資金的周轉(zhuǎn)效率，減少資金沉淀，監(jiān)控現(xiàn)金收支，降低資金成本。 資金的流量方面 在收入環(huán)節(jié)上要確保所有收入的資金都進入收入戶，不允許有私設(shè)的賬外小金庫。 單選題】（ 2020年注會考題）下列關(guān)于現(xiàn)金最優(yōu)返回線的表述中，正確的是（ ）。 單選題】某公司持有有價證券的平均年利率為 5%，公司的現(xiàn)金最低持有量為 1 500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)現(xiàn)金回歸線為 8 000元。 【注意】 公式中的 i和 δ 分別是日機會成本（日利息率）和日現(xiàn)金流變動的標準差，而不是年度的利息率和標準差 ③ 確定現(xiàn)金 回歸線 R、最高控制線 H 現(xiàn)金回歸線 R＝ L＋ Z 最高控制線 H＝ L＋ 3Z＝ 3R2L 【教材例 51】設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定 L值應(yīng)為 10 000元，估計公司現(xiàn)金流量標準差 δ 為 1 000元，持有現(xiàn)金的年機會成本為 15%，換算為 i值是 ， b＝ 150元。 虛線 H現(xiàn)金存量的上限 最高控制線 H比最低控制線 L高 3Z（ Z＝ R— L），回歸線 C比 B高 Z。當現(xiàn)金量達到控制上限（ H）時，用現(xiàn)金購入有價證券，使現(xiàn)金持有量下降到（ R）。 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 9 頁 ＝ min（管理成本＋機會成本＋轉(zhuǎn)換成本） ＝ min（管理成本＋機會成本＋短缺成本） ＝ min（機會成本＋經(jīng)營成本＋轉(zhuǎn)換成本） ＝ min（機會成本＋經(jīng)營成本＋短缺成本） [答疑編號 1303050201] 『正確答案』 B 『答案解析』成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測其總成本最低時現(xiàn)金持有量的一種方法。 屬于變動成本，與現(xiàn)金持有量呈同向關(guān)系 同向關(guān)系 管理成本 企業(yè)因持有一定量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用 一般認為這是一種固定成本 無 關(guān) 短缺成本 由于現(xiàn)金持有量不足，又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補充所給企業(yè)造成的損失 包括直接損失與間接損失 與現(xiàn)金持有量之間成反方向變動關(guān)系 反向關(guān)系 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 8 頁 （ 3）決策模型 最佳現(xiàn)金持有量＝ min（管理成本＋機會成本＋短缺成 本） 由于管理成本與決策無關(guān)，所以最佳現(xiàn)金持有量是使得： 決策相關(guān)成本＝機會成本＋短缺成本 （ 4）決策步驟 據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值； 按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表； 在測算表 中找出總成本最低時的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。這里所講的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。 第二節(jié) 現(xiàn)金的管理 【考點 2】現(xiàn)金的管理 【掌握要求】 重點是目標現(xiàn)金余額確定的兩種方法，其次是小的考點：持有現(xiàn)金的動機、現(xiàn)金管理模式、現(xiàn)金收支管理。 【例 2 單選題】某企業(yè)的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售食品，目前正處于生產(chǎn)經(jīng)營活動的旺季。 （ 2）流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略的種類 類 別 特 點 具體投資內(nèi)容表現(xiàn) 風(fēng)險表現(xiàn) 緊縮的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 ① 維持低水平的流動資產(chǎn)－銷售收入比率 ② 只要不可預(yù)見的事件沒有損壞公司流動性而導(dǎo)致嚴重問題的發(fā)生，本戰(zhàn)略會提高企業(yè)效① 尚未結(jié)清的應(yīng)收賬款和現(xiàn)金余額將保持在最低水平 ② 利用適時制（ JIT）存貨管理技術(shù)，原材料等存貨① 缺乏現(xiàn)金還款 ② 緊縮的信用政策可能減少企業(yè)銷售收入 ③ 緊縮產(chǎn)品存貨政策則不利于顧客進行商2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 3 頁 益 投資將盡可能緊縮 品選擇從而影響企業(yè)銷售 寬 松的流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略 ① 維持高水平的流動資產(chǎn) — 銷售收入比率 ② 可能導(dǎo)致較低的投資收益率 ① 高水平的現(xiàn)金、應(yīng)收賬款（寬松的信用政策） ② 高水平的存貨 由于較高的流動性，企業(yè)的運營風(fēng)險較小 （ 3）選擇流動資產(chǎn)投資戰(zhàn)略影響因素 影響因素 具體表現(xiàn) 取決于公司對風(fēng)險和收益的權(quán)衡 ① 銀行和其他借款人對企業(yè)流動性水平非常重視 ,因為流動性包含了這些債權(quán)人對信貸擴張和利率的決策 ② 銷售邊際毛利較高產(chǎn)業(yè)，寬松的信用政策可能為企業(yè)帶來更為可觀的收益 影響企業(yè)政策的決策者【的偏好】 ① 運營經(jīng)理和銷售經(jīng)理分別喜歡高水平的 原材料存貨或部分產(chǎn)成品及產(chǎn)成品存貨 ② 財務(wù)管理者喜歡最小化存貨和應(yīng)收賬款 （ 1）流動資產(chǎn)及資金分類 分 類 特 點 流動資產(chǎn)受銷售水平變化特征分類 永久性流動資產(chǎn) 具有相對穩(wěn)定性 波動性流動資產(chǎn) 流動性資產(chǎn)隨銷售量變化，在永久性水平的基礎(chǔ)上發(fā)生擴張和收縮的部分 資金按照占用時間長短分 短期資金 流動負債 長期資金 長期負債和權(quán)益 2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 4 頁 （ 2）融資決策的選擇 取決于管理者的風(fēng)險導(dǎo)向，同時受利率在短期、中期和長期負債之間的 差異的影響。但如果企業(yè)的流動資產(chǎn)太多，流動負債太少，也并不是正常現(xiàn)象，這可能是因流動資產(chǎn)閑置或流動負債利用不足所致。 。 ⑷ 營運資金的數(shù)量具有波動性。 ⑴ 營運資金周轉(zhuǎn)具有短期性（通常會在 1年或一個營業(yè)周期內(nèi)收回）。 流動負債以應(yīng)付金額是否確定為標準，可以分為應(yīng)付金額確定的流動負債和應(yīng)付金額不確定的流動負債。一般年度本章內(nèi)容考試分值在 10分左右。2020年中級會計資格考試輔導(dǎo) 財務(wù)管理 第 1 頁 第五章 營運資金管理 考情分析 本章比較重要，不過比較容易理解掌握。 2020年本章考了 19分，比以前年度分值偏高。用公式表示為： 營運資金總額＝流動 資產(chǎn)總額－流動負債總額 流動資產(chǎn)按占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收及預(yù)付款項和存貨等。自然性流動負債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定等原因而自然形成的流動負債；人為性流動負債是指根據(jù)企業(yè)對短期資金的需求情況，通過人為安排所形成的流動負債。 ⑶ 營運資金的實物形態(tài)具有變動性和易變現(xiàn)性。 。 如果一個 企業(yè)的流動資產(chǎn)比較多，流動負債比較少，說明企業(yè)的短期償債能力較強；反之，則說明短期償債能力較弱。 如果企業(yè)管理政策趨于保守，就會選擇較高的流動資產(chǎn) 水平，保證更高的流動性（安全性），但盈利能力也更低。 保守融資戰(zhàn)略，長期融資