【正文】 ＝所得稅前凈現(xiàn)金流量－所得稅 【教材例題 4－ 18】 B企業(yè)各年所得稅前凈現(xiàn)金流量如例 4－ 16所示，各年息稅前利潤(rùn)如例 4－13所示，適用的企業(yè)所得稅稅率如例 4－ 13所示。 現(xiàn)金凈流量（又稱凈現(xiàn)金流量）是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年流出量之間的差額形成的序列指標(biāo)。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號(hào) 1303040404] 『正確答案』 回收的固定資產(chǎn)余值為 40萬元 回收的流動(dòng)資金為 20萬元 回收額＝ 40＋ 20＝ 60（萬元） 【考點(diǎn) 3】投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算 （第三節(jié)內(nèi)容提前以及知識(shí)點(diǎn) 2部分 分散的內(nèi)容進(jìn)行集中） 【掌握要求】 現(xiàn)金流量含義，項(xiàng)目投資假設(shè)，尤其是關(guān)于現(xiàn)金流量的時(shí)點(diǎn)假設(shè)。但在估算城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加時(shí)，要考慮應(yīng)交增值稅指標(biāo)。 計(jì)算城建稅和教育費(fèi)附加的基數(shù)是增值稅、營業(yè)稅和消費(fèi)稅三者之和 【教材例題 4－ 12】仍按例 4－ 11資料，企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第 1年?duì)I業(yè)收入為 180萬元，第 2～ 5年每年?duì)I業(yè)收入為 200萬元 ，第 6～ 20年每年?duì)I業(yè)收入為 300萬元；適用的增值稅稅率為 17%，城建稅稅率為 7%，教育費(fèi)附加率為 3%。 （四）運(yùn)營期相關(guān)稅金的估算 在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，需要估算的運(yùn)營期相關(guān)稅金包括營業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。 【教材例題 4－ 11】 B企業(yè)擬建的生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后第 1年外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為48萬元，職工薪酬為 ，其他費(fèi)用為 4萬元，年折舊費(fèi)為 20萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 5萬元，開辦費(fèi)攤銷費(fèi)為 3萬元；第 2～ 5年每年外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 60萬元，職工薪酬為30萬元，其他費(fèi)用為 10萬元，每年折舊費(fèi)為 20萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 5萬元；第 6～ 20年每年不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用為 160萬元，其中，每年外購原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)為 90萬元，每年折舊費(fèi)為 20萬元，無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)為 0萬元。 某流動(dòng)項(xiàng)目的資金需用額＝ 某年流動(dòng)資產(chǎn)需用額 ＝該年存貨需用額＋該年應(yīng)收賬款需用額＋該年預(yù)付賬款需用額＋該年現(xiàn)金需用額 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 22 頁 各項(xiàng)目周轉(zhuǎn)額（需要量） 流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 原材料需用額 年外購原材料費(fèi)用 燃料動(dòng)力需用額 年外購燃料動(dòng)力費(fèi)用 其他材料需用額 年外購其他材料費(fèi)用 在產(chǎn)品需用額 年外購原材料＋年外購燃料動(dòng)力費(fèi)用＋年職工薪酬＋年修理工費(fèi)＋年其他制造費(fèi)用 其他制造費(fèi)用是指從制造費(fèi)用中扣除了所含原材料、外購燃料動(dòng)力、職工薪酬、折舊費(fèi)和修理費(fèi)以后的剩余部分； 產(chǎn)成品需用額 年經(jīng)營成本－年銷售費(fèi)用 應(yīng)收賬款需用額 年經(jīng)營成本 預(yù)付賬款需用額 外購商品或服務(wù)年費(fèi)用金額 現(xiàn)金需用額 年職工薪酬＋年其他費(fèi)用 其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除了所含的折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的攤銷費(fèi)、材料費(fèi)、修理費(fèi)、職工薪酬以后的剩余部分 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款需用額 外購原材料、燃料動(dòng)力及其他材料年費(fèi)用 預(yù)收賬款需用額 預(yù)收的營業(yè)收入年金額 （三）經(jīng)營成本（簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本）的估算 經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本），是指在運(yùn)營期內(nèi)為 滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動(dòng)用現(xiàn)實(shí)貨幣資金支付的成本費(fèi)用。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號(hào) 1303040302] 投產(chǎn)第一年的流動(dòng)資金需用額＝ 30— 15＝ 15（萬元） 第一次流動(dòng)資金投資額＝ 15－ 0＝ 15（萬元） 投產(chǎn)第二年的流動(dòng)資金需用額＝ 40－ 20＝ 20（萬元） 第二次流動(dòng)資金投資額＝ 20－ 15＝ 5（萬元） 流動(dòng)資金投資合計(jì)＝ 15＋ 5＝ 20（萬元） 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 21 頁 【例 根據(jù)上述資料，可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： [答疑編號(hào) 1303040301] 該項(xiàng)目形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用＝ 20＋ 5 ＝ 25（萬元） 該項(xiàng)目形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用為 3萬元 該項(xiàng)目的建設(shè)投資＝ 400＋ 25＋ 3＋ 40＝ 468（萬元） 該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)原值＝ 400＋ 0＋ 40＝ 440（萬元） （二）流動(dòng)資金投資的估算 流動(dòng)資金是指在運(yùn)營期內(nèi)長(zhǎng)期占用并周轉(zhuǎn)使用的營運(yùn)資金。 估算 取得方式及情形 估算方法及價(jià)值 專利權(quán)和商標(biāo)權(quán) 短期取得某項(xiàng)專利權(quán)或商標(biāo)的使用權(quán) 不能將其作為無形資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估 外購 預(yù)計(jì)的取得成本估算 投資轉(zhuǎn)入 按約定作價(jià)或評(píng)估價(jià) 新建項(xiàng)目 成本法或市價(jià)法進(jìn)行估算 非專利技術(shù) 購入 取得成本估算 投資轉(zhuǎn)入 市價(jià)法或收益法進(jìn)行估算 土地使用權(quán) 有償轉(zhuǎn)讓方式取得 按照預(yù)計(jì)發(fā)生的取得成本 —— 土地使用權(quán)出讓金估算 投資方投資轉(zhuǎn)入 投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值，也可按公允價(jià) 值估算 自行開發(fā)建造廠房建筑物的土地使用權(quán) 不得列作固定資產(chǎn)價(jià)值 特許權(quán) 有償取得的永久或長(zhǎng)期使用的 按取得成本進(jìn)行估算 【說明】 ： ? 外購－－取得成本 ? 投資轉(zhuǎn)入－－投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值，也可按公允價(jià)值（如非專利技術(shù)的市價(jià)法或收益法）估算 ： ? 自行開發(fā)建造廠房建筑物的土地使用權(quán)不得列作固定資產(chǎn)價(jià)值； 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 18 頁 ? 新建項(xiàng)目的專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)采用成本法 或市價(jià)法進(jìn)行估算。 【教材例題 4－ 7】仍按例 4— 例 4— 5和例 4— 6的計(jì)算結(jié)果， A企業(yè)新建項(xiàng)目的固定資產(chǎn)其他費(fèi)用可按工程費(fèi)用的 20%估算。屬于狹義設(shè)備購置費(fèi)） 進(jìn)口設(shè)備購置費(fèi)＝以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)＋進(jìn)口從屬費(fèi)＋ 國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) 第 1部分：以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià) ＝ CIF價(jià)格（外幣） 人民幣外匯牌價(jià) 或者＝【 FOB（外幣）＋國際運(yùn)費(fèi)（外幣）＋國際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)】 人民幣外匯牌價(jià) ﹡ 國 際運(yùn)費(fèi)（外幣）＝ FOB（外幣） 國際運(yùn)費(fèi)率 或＝單位運(yùn)價(jià)（外幣） 運(yùn)輸量 ﹡ 國際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)＝（ FOB＋國際運(yùn)費(fèi)） 國際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率 【注意】 到岸價(jià)【 CIF（外幣）】＝ FOB（外幣） （ 1＋海運(yùn)費(fèi)率）【 1＋保險(xiǎn)費(fèi)率】 到岸價(jià)【 CIF（人民幣）】＝ CIF（外幣） 人民幣外匯牌價(jià) 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 13 頁 第 2部分：進(jìn)口從屬費(fèi)（不涉及消費(fèi)稅的情況下） 進(jìn)口從屬費(fèi)＝進(jìn)口關(guān)稅＋外貿(mào)手續(xù)費(fèi)＋結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi) ﹡ 關(guān)稅＝到岸價(jià)【 CIF（人民幣）】 關(guān)稅稅率 ﹡ 結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi)＝ FOB價(jià)格（外幣） 人民幣外匯牌價(jià) 結(jié)匯銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率 ﹡ 外貿(mào)手續(xù)費(fèi)＝ 到岸價(jià)【 CIF（人民幣）】 外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率 第 3部分：國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 14 頁 國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi) ＝（以人民幣標(biāo)價(jià)的進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)＋進(jìn)口關(guān)稅） 運(yùn)雜費(fèi)率 【教材例題 4－ 4】 A企業(yè)新建項(xiàng)目所需要的國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備的不含增值稅出廠價(jià)為 1 000萬元，增值稅率為 17%，國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為 1%；進(jìn)口設(shè)備的離岸價(jià)為 100萬美元，國際運(yùn)費(fèi)率為 %，國際運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率為 4%，關(guān)稅稅率為 15%，增值稅率為 17%，國內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)率為 1%，外匯牌價(jià)為 1美元＝。 設(shè)備購置費(fèi)用＝設(shè)備購買成本 （ 1＋運(yùn)雜費(fèi)率） 上式中： 標(biāo)準(zhǔn)國產(chǎn)設(shè)備的設(shè)備購買成本：指設(shè)備的發(fā)票價(jià)或出廠價(jià) 非標(biāo)準(zhǔn)國產(chǎn)設(shè)備的設(shè)備購買成本：指生產(chǎn)廠家為生產(chǎn)該設(shè)備而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)，包括：非標(biāo)準(zhǔn)設(shè)備設(shè)計(jì)費(fèi)、材料費(fèi)、加工費(fèi)、輔助材料費(fèi)、專用工具費(fèi)、 廢品損失費(fèi)、外購配套件費(fèi)、包裝費(fèi)、利潤(rùn)、應(yīng)繳納的消費(fèi)稅等。據(jù)此資料可估算出該項(xiàng)目的以下指標(biāo)： 該項(xiàng)目的土石方建筑工程投資（單位建筑工程投資估算法） [答疑編號(hào) 1303040201] 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 11 頁 20100 000 ＝ 2 000 000（元）＝ 200（萬元） 該項(xiàng)目的廠房建筑物工程投資（單位實(shí)物工程量投資估算法） [答疑編號(hào) 1303040202] 1 10020 000 ＝ 22 000 000（元）＝ 2 200（萬元） 該項(xiàng)目的建筑工程費(fèi) [答疑編號(hào) 1303040203] 200＋ 2 200＝ 2 400（萬元） （ 2）設(shè)備購置費(fèi)的估算【本書不考慮增值稅】 廣義的設(shè)備購置費(fèi)是指為投資項(xiàng)目購置或自制的達(dá)到固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的各種國產(chǎn)或進(jìn)口設(shè)備、工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具等應(yīng)支出的費(fèi)用。 （ 1）建筑工程費(fèi)的估算 建筑工程費(fèi)是指為建造永久性建筑物和構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用 可分別按單位建筑工程投資 估算法、單位實(shí)物工程量投資估算法和概算指標(biāo)投資估算法進(jìn)行估算。 產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素 ① 在運(yùn)營期發(fā)生的營業(yè)收入； ② 在運(yùn)營期發(fā)生的補(bǔ)貼收入； ③ 通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的固定資產(chǎn)余值； ④ 通常在項(xiàng)目計(jì)算期末回收的流動(dòng)資金。 財(cái)務(wù)可行性分析（財(cái)務(wù)人員完成） 指有關(guān)該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)方面是否具有投資可行性的一種專門分析評(píng)價(jià) 【說明】 上面的分析內(nèi)容是逐級(jí)優(yōu)先的順序，如果前一個(gè)環(huán)節(jié)的分析是不可行的，后面的環(huán)節(jié)就不用再做了。 廣義的可行性研究階段 包括機(jī)會(huì)研究、初步可行性研究和最終可行性研究三個(gè)階段。 籌資所形成的資本成本中只包括了資金供給者（原始投資者）所考慮的向籌資者進(jìn)行投資的風(fēng)險(xiǎn)，并沒有考慮資金使用者（企業(yè)）利用這些資金進(jìn)行直接項(xiàng)目投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素。經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本（或簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本），是指在運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而運(yùn)用貨幣資金支付的成本費(fèi)用。 【教材例題 4－ 2】 B企業(yè)擬新建一條生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)期為 2年，運(yùn)營期為 20年。 比如，原始投資 100萬，全部來自銀行借款，利率 10%，建設(shè)期 1年，則項(xiàng)目總投資為 110萬元；如果自有資金 50萬，銀行借款 50 萬，則項(xiàng)目總投資就是 105萬元。 [答疑編號(hào) 1303040101] 『正確答案』 （ 1）達(dá)產(chǎn)期＝ 10－ 1＝ 9（年） （ 2）項(xiàng)目計(jì)算期＝ 2＋ 10＝ 12（年） （ 1）投入階段的成本 由建設(shè)期和運(yùn)營期初期所發(fā)生的原始投資所決定的。一般也包含在生產(chǎn)性投資之中。 最終成果：形成各種非生產(chǎn)性資產(chǎn)。 ，務(wù)必理解公式的原理，不要死記公式，否則容易自信的犯錯(cuò)。2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 1 頁 第四章 投資管理 【本章概述】 本章十分重要。 提示： ，這是本章的難點(diǎn)，只要認(rèn)聽我的講解，肯定能夠聽懂的。 最終成果：形成墊支資本投資（固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資）和周轉(zhuǎn)資本投資（即流動(dòng)資金投資） 非生產(chǎn)性投資 含義： 將資金投入非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力，滿足人民的物質(zhì)文化生活需要的一種投資。 【注意】 項(xiàng)目投資屬于直接投資中的內(nèi)部投資、也屬于對(duì)內(nèi)投資。 （ 2）項(xiàng)目計(jì)算期。 2020年中級(jí)會(huì)計(jì)資格考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)管理 第 5 頁 【注意】 （ 1）原始投資與項(xiàng)目總投資的關(guān)系如下： 項(xiàng)目總投資＝原始投資＋建設(shè)期 資本化利息 原始投資＝建設(shè)投資＋流動(dòng)資金投資 原始投資不受企業(yè)投資資金來源的影響，但項(xiàng)目總投資受企業(yè)投資資金來