【正文】 不僅能取得固定股利，還有權(quán)與普通股一同參加利潤分配的股票。（ ） [答案 ] [解析 ]無面值股票是指股票票面不記載每股金額的股票。 8. 人們在進行財務(wù)決策時，之所以選擇低風險的方案，是因為低風險會帶來高收益，而高風險的方案則往往收益偏低。 6. 責任成本的內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)是指由承擔損失的責任中心對實際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的其他責任中心進行損失賠償?shù)呢攧?wù)處理過程；對本部門因其自身原因造成的損失，不需要進行責任結(jié)轉(zhuǎn)。企業(yè)營運資金越大，風險越小，但收益率也越低；相反，營運資金越小，風險越大，但收益率也越高。 3. 一般情況下，股票市場價格會隨著市場利率的上升而下降，隨著市場利率的下降而上 升。 2. 在評價投資項目的 財務(wù)可行性時，如果靜態(tài)投資回收期或投資利潤率的評價結(jié)論與凈現(xiàn)值指標的評價結(jié)論發(fā)生矛盾，應(yīng)當以凈現(xiàn)值指標的結(jié)論為準。 10. 在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)復合風險的有 （ ） [答案 ]D 第 25 頁 ， 共 162 頁 [解析 ]衡量企業(yè)復合風險的指標是復合杠桿系數(shù) ，復合杠桿系數(shù)＝經(jīng)營杠桿系數(shù) 財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻大于固定成本的情況下， A、 B、 D 均可以導致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，復合杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)復合風險；選項 C 會導致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，復合杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)復合風險。企業(yè)舉債過度會給企業(yè)帶來財務(wù)風險，而不是帶來經(jīng)營風險。選項 B 的目的在于對經(jīng)營者予以監(jiān)督，為解聘提供依據(jù)。 注意： 新大綱中該部分內(nèi)容已經(jīng)刪除。 4. 按照資本保全約束的要求，企業(yè)發(fā)放股利所需資金的來源包括 （ ） [答案 ]B [解析 ]資本保全約束要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資（或股本），而只能來源于企業(yè)當期利潤或留存收益。 2. 在下列各項中，屬于證券投資風險的有 （ ） [答案 ]D [解析 ]證券投資風險主要包括違約風險、利息率風險、購買力風險、流動性風險和期限性風險。 25. 在下列各項資金時間價值系數(shù)中，與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系的是 （ ） A.（ P/F， I， n） B.（ P/A， I， n） 第 22 頁 ， 共 162 頁 C.（ F/P， I， n） D.（ F/A， I， n） [答案 ]B [解析 ]資本回收是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的價值指標。 [答案 ]A [解析 ]總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝主營業(yè)務(wù)收入凈額 /平均資產(chǎn)總額＝主營業(yè)務(wù)收入凈額 /（流動資產(chǎn)平均余額＋ 第 21 頁 ， 共 162 頁 固定資產(chǎn)平均余額）＝ 36000/（ 4000＋ 8000）＝ 21. 在杜邦財務(wù)分析體系中，綜合性最強的財務(wù)比率是 （ ） [答案 ]A [解析 ]在杜邦財務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù)＝營業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)，由此可知在杜邦財務(wù)分析體系中凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心。 17. 在下列各項中，能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支的預算是 （ ） [答案 ]B [解析 ]現(xiàn)金預算只能以價值量指標反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支，不能以實物量指標反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支；生產(chǎn)預算只反映實物量預算，不反映價值量預算；產(chǎn)品成本預算只能反映現(xiàn)金支出；只有銷售預算能夠同時以實物量指標和價值量指標分別反映企業(yè)經(jīng)營收入和相關(guān)現(xiàn)金收支。 15. 在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是 （ ） [答案 ]B [解析 ]在固定股利政策下，公司在較長時期內(nèi)都將分期支付固定的股利額，股利不隨經(jīng)營狀況的變化而變動，除非公司預期未來收益將會有顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長而提高股利發(fā)放額。 12. 持有過量現(xiàn)金可能導致的不利后果是 （ ） [答案 ]B [解析 ]現(xiàn)金屬于非盈利資產(chǎn)，現(xiàn)金持有量過多，導致企業(yè)的收益水平降低。 [答案 ]B [解析 ]項目的年等額凈回收額＝項目的凈現(xiàn)值 /年金現(xiàn)值系數(shù)＝ 10000/ 10. 在證券投資中，通過隨機選擇足夠數(shù)量的證券進行組合可以分散掉的風險是 （ ） [答 案 ]D [解析 ]證券投資組合的風險包括非系統(tǒng)性風險和系統(tǒng)性風險。 7. 如果企業(yè)一定期間內(nèi)的固定 生產(chǎn)成本和固定財務(wù)費用均不為零，則由上述因素共同作用而導致的杠桿效應(yīng)屬于 （ ） [答案 ]C [解析 ]如果固定生產(chǎn)成本不為零，則會產(chǎn)生經(jīng)營杠桿效應(yīng)，導致息稅前利潤變動率大于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動率；如果固定財務(wù)費用不為零，則會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應(yīng)，導致企業(yè)每股利潤的變動率大于息稅前利潤變動率；如果兩種杠桿共同起作用，那么銷售額稍有變動就會使每股收益發(fā)生更大的變動，產(chǎn)生復合杠桿效應(yīng)。 第 17 頁 ， 共 162 頁 5. 相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設(shè)備而言，通過融資租賃方式取得設(shè)備的主要缺點是（ ） 風險大 [答案 ]C [解析 ]融資租金籌資的最主要缺點就是資金成本較高。已知發(fā)行時資金市場的年利率為 12%，（ P/F， 10%， 5）＝ ，（ P/F， 12%， 5）＝ 。 2021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》 真題及答案解析 第 16 頁 ， 共 162 頁 一、單項選擇題 1. 根據(jù)資金時間價值理論，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減 系數(shù)加 1 的計算結(jié)果，應(yīng)當?shù)扔?（ ） [答案 ]C [解析 ]n期即付年金現(xiàn)值與 n 期普通年金現(xiàn)值的期間相同，但由于其付款時間不同， n 期即付年金現(xiàn)值比 n 期普通年金現(xiàn)值少折現(xiàn)一期。 因為：乙方案的凈現(xiàn)值為 萬元，大于零。 甲方案第 2 至 6 年凈現(xiàn)金流量 NCF26 屬于遞延年金。 （ 5）計算（ P/F， 8%， 10）和（ A/P， 8％， 10）的值（保留四位小數(shù)）。 甲方案的凈現(xiàn)值流量為： NCF0＝－ 1000 萬 元， NCF1＝ 0 萬元， NCF2－ 6＝ 250 萬元。 所以：丙公司債券不具有投資價值。 所以：甲公司債券具有投資價值。 所以： 5%〈乙債券收益率〈 6%。 （ 2）乙公司債券的價值 =（ 1000+1000 8% 5）（ P/F,6%,5） =（ 1000+1000 8% 5） =（元） 因為：發(fā)行價格 1050 元 債券價值 元。 （ 5）若 A公司購買并持有甲公司債券， 1 年后將其以 1050 元的價格出售，計算該項投資收益率。 部分資金時間價值系數(shù)如下： 5年 5％ 6％ 7％ 8％ （ P/F， 1， 5） （ P/A， 1， 5） 要求： （ 1）計算 A公司購入甲公司債券的價值和收益率。 [答案 ] （ 1）有關(guān)指標計算如下： 上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =6900/2760=（次） 本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =7938/2940=（次） 上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =6900/1104=（次） 本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =7938/1323=（次） 上年流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比 =1104/2760 100%=40% 本年流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的百分比 =1323/2940 100%=45% （ 2）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響計算如下： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響 =（ ） 40%=（次）（ 1 分） 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動影響 =（ 45%40%） =（次）（ 1 分） 第 13 頁 ， 共 162 頁 說明：如果第（ 2）步驟的計算結(jié)果分別為 10%和 30%，只給一半分。=50000（元） （ 2） 最佳現(xiàn)金管理總成本 =（ 2 250000 500 10%）189。 要求： （ 1）計算最佳現(xiàn)金持有量。 （ 5）若公司預計息稅前利潤在每股利潤無 差別點增長 10%，計算采用乙方案時該公司每股利潤的增長幅度。 要求： （ 1）計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息稅前利潤。 （ 2）預測 2021 年需要對外籌集的資金量。據(jù)歷年財務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動資產(chǎn)與流動負債隨銷售額同比率增減。（） [答案 ]√ [解析 ]在實務(wù)中，一般有以下幾種方法確定項目的折現(xiàn)率： 1）以投資項目的資金成本作為折現(xiàn)率； 2）以投資的機會成本作為折現(xiàn)率； 3）根據(jù)不同階段采用不同的折現(xiàn)率。國庫券是一種幾乎沒有風險的有價證券，在沒有通貨膨脹的前提下，其利率可以代表資金時間價值。 7. 權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)；資產(chǎn)負債率越高，權(quán)益乘數(shù)越高，財務(wù)風險越大。 5. 永 續(xù)預算能夠使預算期間與會計年度相配合，便于考核預算的執(zhí)行結(jié)果。（） [答案 ] [解析 ]一般而言，企業(yè)存貨需要量與企業(yè)生產(chǎn)及銷售的規(guī)模成正比，與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)成反比，而與存貨周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)成正比。（） [答案 ] [解析 ]在全投資假設(shè)條件下，從投資企業(yè)的立場看，企業(yè)取得借款或歸還借款和支付利息均應(yīng)視為無關(guān)現(xiàn)金流量。 10. 相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要有（）。 8. 下列各項中，屬于企業(yè)籌資引起的財務(wù)活動有（）。 7. 下列各項中，可能直接影響企業(yè)凈資產(chǎn)收益率指標的措施有（）。 5. 相對固定預算而言，彈性預算的優(yōu)點有（）。 4. 上市公司 發(fā)放股票股利可能導致的結(jié)果有（）。 3. 企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金數(shù)額時，需考慮的因素有（）。 二、多項選擇題 1. 在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（）。 了投資的風險價值 [答案 ]D [解析 ]以每股利潤最大化作為財務(wù)管理目標，其特點是：①未考慮資金的時間價值；②未考慮風險；③帶有短期行為的傾向；④反映了投入資本與收益的對比關(guān)系。接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)會引起資產(chǎn)和所有者權(quán)益同時增加，負債占總資產(chǎn)的相對比例在減少，即資產(chǎn)負債率下降。 21. 下列各項中，不會影響流動比 率的業(yè)務(wù)是（）。 19. 進行責任成本內(nèi)部結(jié)轉(zhuǎn)的實質(zhì)，就是將責任成 本按照經(jīng)濟損失的責任歸屬結(jié)轉(zhuǎn)給（）。據(jù)此可以為該項內(nèi)部交易采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是（）。 [答案 ]C [解析 ]固定預算，即靜態(tài)預算，是指以預算期正常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為惟一基礎(chǔ)來編制的預算。 15. 全面預算管理中，不屬于總預算內(nèi)容的是（）。該政策的優(yōu)勢在于：穩(wěn)定的股利向市場傳遞著公司正常發(fā)展的信息，有利于樹立良好的形象，增強投資者對公司的信心，穩(wěn)定股票的價格。 13. 我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）。 12. 采用 ABC 法對存貨進行控制時，應(yīng)當重點控制的是（）。 10. 下列各項中，不能通過證券組合分散的風險是（）。 8. 已知 某投資項目按 14%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值大于零，按 16%折現(xiàn)率計算的凈現(xiàn)值小于零，則該項目的內(nèi)部收益率肯定（）。 [答案 ]D [解析 ]原始總投資是反映企業(yè)為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金。 5. 如果企業(yè)的資金來源全部為自有資金，且沒有優(yōu)先股存在，則企業(yè)財務(wù)杠桿系數(shù)（）。 [答案 ]C [解析 ]資金習性預測法是將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分，并據(jù)以預測企業(yè)未來資金需要量的方法 3. 相對于負債融資方式而言，采用吸收直接投資方式籌措資金的優(yōu)點是（）。 第 1 頁 ， 共 162 頁 2021 年中級會計職稱考試《財務(wù)管理》試題及答案 一、單項選擇題 1. 已知甲方案投資收益率的期望值為 15%，乙方案投資收益率的期望值為 12%，兩個方案都存在投資風險。 2. 在財務(wù)管理中，將資金劃分為變動資金與不變資金兩部分 ，并據(jù)以預測企業(yè)未來資金需要量的方法稱為（）。 % % % % [答案 ]B 第 2 頁 ， 共 162 頁 [解析 ]則該項借款的實際利率 =%/（ 110%） =5%。 6. 在財務(wù)管理中，將企業(yè)為使項目完全達到設(shè)計生產(chǎn)能力、開展正常經(jīng)營而投入的全部現(xiàn)實資金稱為（）。建設(shè)投資的范疇較廣。 第 3 頁 ， 共 162 頁 [答案 ]C [解析 ]普通股股票屬于變動收益證券；債券和優(yōu)先股屬于固定收益證券。 [答案 ]A [解析 ]應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計利息屬于應(yīng)收賬款機會成本。其中金額標準是最基本的。 第 4 頁 ， 共 162 頁 司樹立良好的形象 [答案 ]A [解析 ]固定股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一固定水平上并在較長的時期內(nèi)不變。剩余政策是指在公司有著良好的投資機會時，根據(jù)一定的目標資金結(jié)構(gòu)，測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當中留用，然后將剩余的盈余作為股利 予以分