《投資銀行業(yè)務》ppt課件-全文預覽
【正文】 資產(chǎn)或股權(quán)以實現(xiàn)對其他企業(yè)的控制，收購后通常只進行業(yè)務整合而非企業(yè)重組，收購后兩個企業(yè)仍為兩個法人，只發(fā)生控制權(quán)轉(zhuǎn)移。 投資與租賃專題 2022/5/26 37/42 ④ 按收購是否公開向目標公司全體股東提出劃分（按并購是否通過證券交易所劃分）：公開收購（要約收購）；非公開收購（協(xié)議收購）。 投資與租賃專題 2022/5/26 36/42 并購的方式和策略： ①按收購的出資方式劃分：現(xiàn)金購買股票；以股票換取股票；現(xiàn)金購買資產(chǎn)；以股票換取資產(chǎn)等。 企業(yè)重組有兩種分類：一是從企業(yè)要素變動的角度出發(fā)，把企業(yè)重組分為產(chǎn)權(quán)變動、資產(chǎn)變動、產(chǎn)權(quán)和資產(chǎn)同時變動三大內(nèi)容；二是從單個企業(yè)活動的視角出發(fā)，把企業(yè)重組分成企業(yè)擴張、企業(yè)收縮和企業(yè)所有權(quán)、控制權(quán)轉(zhuǎn)移三大內(nèi)容。 投資與租賃專題 2022/5/26 32/47 ⒋ 投資基金的運作 基金的運作具體包括：基金的設立、基金的發(fā)行與交易、基金投資管理、信息披露。 投資與租賃專題 2022/5/26 31/47 ⒈ 基金管理人 基金管理人由基金管理公司擔任 ,其主要職責是負責基金的發(fā)起設立、投資管理與日常操作。 對沖基金（ hedge fund）。 根據(jù)資金來源和運用地域的不同，投資基金可以分為國際基金（ global fund）、離岸基金（ offshore）、國內(nèi)基金（ domestic fund）、國家基金（ country fund）等。其特點是具有雙重投資目標，謀求收益和成長的平衡，因此，風險適中，成長潛力也不是很大。 財政金融學院 張理平 169。 財政金融學院 張理平 169。 財政金融學院 張理平 169。 這種基金通過發(fā)行股份的方式籌集資金，是具有法人資格的經(jīng)濟實體。 單位型基金 的設定是以某一特定貨幣總額單位為限籌集資金，組成一個單獨的投資基金管理公司。 契約型基金是基于契約原理而組織起來的代理投資行為，通過基金契約來規(guī)范三方當事人的行為。 財政金融學院 張理平 169。 財政金融學院 張理平 169。 財政金融學院 張理平 169。 財政金融學院 張理平 169。 ②運作成本低， ETF獨特的實物申購贖回機制，有助于降低 ETF基金的運作成本。 投資與租賃專題 2022/5/26 13/47 不一樣的是： ETF基金的申購與贖回，不是采用現(xiàn)金，而是采用一攬子股票（或者債券），即申購時時，是以一籃子證券進行，贖回時，投資者得到的也是一籃子證券。 財政金融學院 張理平 169。 財政金融學院 張理平 169。 投資與租賃專題 2022/5/26 9/47 ★ LOF基金和 ETF基金 ⑴ LOF基金 英文全稱是 “ Listed OpenEnded Fund”，漢語稱為 “ 上市開放式基金 ” ，也就是上市開放式基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定網(wǎng)點申購與贖回基金份額，也可以在交易所買賣該基金。 封閉式基金 是指經(jīng)核準的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。 財政金融學院 張理平 169。 投資與租賃專題 2022/5/26 3/47 根據(jù)基金投資對象的流動性不同，投資基金又可以分為 證券投資基金 和 產(chǎn)業(yè)投資基金 ， 證券投資基金 是指以各類證券為主要投資對象的投資基金，而 產(chǎn)業(yè)投資基金 是指以非上市股權(quán)為主要投資對象的投資基金。財政金融學院 張理平 169。 財政金融學院 張理平 169。 產(chǎn)業(yè)投資基金 又被稱為 直接投資基金 ，是指以非上市股權(quán)為主要投資對象的投資基金，其具體形式包括風險投資基金、企業(yè)重組基金、基礎設施投資基金等。 投資與租賃專題 2022/5/26 7/47 ⑴根據(jù)基金單位是否可增加或贖回，投資基金可分為 封閉式基金 （ closedend fund）和 開放式基金 （ openend fund）。 投資與租賃專題 2022/5/26 8/47 封閉式基金和開放式基金主要有以下區(qū)別： ①期限不同 ②發(fā)行規(guī)模限制不同 ③基金單位的交易方式不同 ④基金單位交易價格的計算標準不同 ⑤基金買賣費用的繳納方式不同 ⑥基金的投資策略不同 財政金融學院 張理平 169。和傳統(tǒng)開放式基金相比 ,LOFs有很多優(yōu)點： ① 交易方便； ② 費用低廉； ③ 能提供套利機會； ④ 可減輕基金公司的贖回壓力。因此， ETF可以理解為 “ 股票化的指數(shù)投資產(chǎn)品 ” 。 財政金融學院 張理平 169。 ETF較其他類型的指數(shù)基金，跟蹤指數(shù)更為緊密，跟蹤誤差更小。與一般的開放式指數(shù)基金相比，借助 ETF進行指數(shù)化投資可實時交易，隨時把握價格，靈活度更高。一級市場申購贖回的費用不超過 %，二級市場的交易費用不超過 %。 ③ ETF的價格表現(xiàn)與一般的封閉式基金不同。 投資與租賃專題 2022/5/26 18/47 ②在申購和贖回時， ETF與投資者交換的是基金份額和 “ 一籃子 ” 股票，而 LOF則是與投資者交換現(xiàn)金； ③在一級市場上，即申購贖回時， ETF的投資者一般是較大型的投資者，如機構(gòu)投資者和規(guī)模較大的個人投資者，而 LOF
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