【正文】 46 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 企業(yè)財(cái)務(wù)管理最重要的內(nèi)容有三個(gè)，我們也可以稱之為財(cái)務(wù)管理的三大要件，即： ? 利潤(rùn) ? 現(xiàn)金流量 ? 財(cái)務(wù)體系的健康 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 47 — 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的三要件 利潤(rùn) 企業(yè)財(cái)務(wù)管理的中心內(nèi)容就是利潤(rùn)。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 45 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 這是目前很多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)時(shí)常出現(xiàn)的問題。 ? 因此，如果企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)，就必須另外尋找現(xiàn)金資產(chǎn)的來源。 — 43 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 5）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的變現(xiàn) 對(duì)一個(gè)企業(yè)來說，現(xiàn)金資產(chǎn)的流動(dòng)性最強(qiáng)。 500萬元一年內(nèi)周轉(zhuǎn)一次、毛利率 30%，與 5萬元一年內(nèi)周轉(zhuǎn)6次、毛利率 10%相比，很明顯，還是前者賺錢 。 — 40 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 當(dāng)然，也并不是說經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度越快的企業(yè)，其利潤(rùn)就一定越高，企業(yè)的贏利水平還要考慮其規(guī)模與毛利率的影響。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 38 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 循環(huán)速度的快慢，對(duì)企業(yè)贏利水平的影響非常大。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 36 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 但是，我們應(yīng)該看到，雖然生產(chǎn)鏈越長(zhǎng)，贏利點(diǎn)就越多，可是并不一定就能帶來更多的利潤(rùn)。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 34 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 3）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的順暢 循環(huán)順暢，實(shí)際就是要求企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合理有序地進(jìn)行，要求生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的整個(gè)循環(huán)在合理的時(shí)間內(nèi)完成，要求不論是資金籌集、原材料供應(yīng)，還是產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售、資金回籠，都要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按質(zhì)按量完成。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 32 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 2）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的增值 我們投資企業(yè)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)的動(dòng)力，就在于通過投資和經(jīng)營(yíng)能帶來利潤(rùn)，即實(shí)現(xiàn)增值。比如，你投入了 100萬元現(xiàn)金，用于購(gòu)買生產(chǎn)資料、進(jìn)行日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，但是因?yàn)楦鞣N因素，最后產(chǎn)品出售后只回收了 80萬元現(xiàn)金，損失了 20萬元現(xiàn)金。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 28 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 1）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的安全 （ 2）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的增值 （ 3）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的順暢 （ 4）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的速度 （ 5）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的變現(xiàn) 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 29 — 經(jīng)營(yíng)的五大奧秘 （ 1）經(jīng)營(yíng)循環(huán)的安全 我們都知道，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 無處不在。 ? 企業(yè)的銷售策略采用欠款銷售時(shí)，雖實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)，但現(xiàn)金會(huì)停留在應(yīng)收賬款中。即： 現(xiàn)金 ——資產(chǎn)——現(xiàn)金（增值） 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 企業(yè)要實(shí)現(xiàn)贏利， 就必須先將現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為各種各樣的資產(chǎn)，即先進(jìn)行投資，再通過一個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程實(shí)現(xiàn)資本的增值 ，這樣得到最后的結(jié)果，即實(shí)現(xiàn)贏利，得到更多的現(xiàn)金。無 利潤(rùn)經(jīng)營(yíng)不但會(huì)降低客戶忠誠(chéng)度，更會(huì)使?fàn)I銷成本居高不下，造成企業(yè)現(xiàn)金流不暢。 加大財(cái)務(wù)杠桿，可以提升股東回報(bào)率，但同時(shí)也增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 如果其中 900萬元負(fù)債的融資成本為 5%，那么這 100萬元利潤(rùn)中要付出 45萬元（即 900萬 5%=45萬）的融資成本，剩下的利潤(rùn)是 55萬元。 費(fèi)用率 =費(fèi)用 /銷售收入 *100% 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 ?費(fèi)用率是企業(yè)各種費(fèi)用與銷售收入的比率，反映企業(yè) 費(fèi)用控制的能力。 ? 當(dāng)然，如果你賣的貨毛利率特別高，周轉(zhuǎn)率又特別快，那我們真應(yīng)該為你鼓掌，但這樣的企業(yè)太少了。例如， A為一個(gè)古式家具店、 B為一個(gè)快餐式便利超市。 ? 廣東威尼斯公司生產(chǎn)的ＤＶＤ機(jī)由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致毛利平平，但為了提高銷售，卻去開設(shè)專賣店。但該行業(yè)的凈利潤(rùn)并不很高，原因在于這個(gè)行業(yè)需要投入大量的營(yíng)銷費(fèi)用，特別是廣告費(fèi)很高。 ? 因此，企業(yè)的毛利率與競(jìng)爭(zhēng)有關(guān)。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 14 — 毛利的決定因素 （ 2）毛利率與競(jìng)爭(zhēng)性相關(guān) ? 當(dāng)行業(yè)的生產(chǎn)者比較少，競(jìng)爭(zhēng)度不大時(shí)，毛利率就高。 — 13 — 毛利的決定因素 （ 1）毛利主要取決于行業(yè) ? 毛利主要取決于行業(yè)，個(gè)別取決于企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)作效率。 有人主張應(yīng)將貨幣時(shí)間價(jià)值考慮進(jìn)去，也就是說，如果現(xiàn)在投資獲利 50萬，這 50萬又可以進(jìn)行新的投資，當(dāng)時(shí)社會(huì)平均獲利率是15%，那么 5年后 50萬可變成 100萬 [50 （ 1+15%） =100萬 ]，金額顯然大于 80萬。 如何減少營(yíng)運(yùn)資金的投入 ? 原材料費(fèi)用盡量延期支付 ? 產(chǎn)品帳款盡量先前收取 ? 大型生產(chǎn)設(shè)備或固定資產(chǎn)盡量租用 ? 不要接超過公司生產(chǎn)能力 15％以上的大單（或者考慮把部分訂單轉(zhuǎn)包 ） 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 9 — 貨幣的時(shí)間價(jià)值 貨幣時(shí)間價(jià)值 是指貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。戴爾公司 成功地使原材料供應(yīng)商在供應(yīng)貨物時(shí)提供商業(yè)信用。 而這 40％就是40萬， 40萬對(duì)于一個(gè)剛剛成立的小公司來講，是多么大的一筆數(shù)字。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 營(yíng)運(yùn)資金 — 6 — 案例 1 某活動(dòng)公司，剛成立半年就接了一個(gè)國(guó)內(nèi)知名企業(yè)的百萬大單。 狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn) 與 流動(dòng)負(fù)債 的差額。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 因?yàn)榛顒?dòng)的費(fèi)用支出高達(dá)合同金額的 70％，而客戶才先付 30％，這意味著有 40％的費(fèi)用要該活動(dòng)公司提前墊付。與此同時(shí)，應(yīng)付賬款卻有 。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 8 — 啟示 制造企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)主要是應(yīng)收賬款和存貨，前者其實(shí)是在為客戶 “ 墊錢 ” ，存貨也在占用資金，這些資金都是有成本的。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 10 — 案例 你計(jì)劃投資鋼鐵廠，面臨的問題是：如果現(xiàn)在開發(fā)，馬上可獲利 50萬元，如果 5年后開發(fā)，由于鋼材價(jià)格上漲，可獲利 80萬元，此人該選擇什么時(shí)候投資呢？ 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 11 — 有人主張?jiān)?5年后投資，因?yàn)?80萬元明顯大于 50萬。 毛利率 =毛利 /銷售收入 *100% 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 ?毛利是銷售收入還沒有扣除管理費(fèi)用等期間費(fèi)用的利潤(rùn)，反映了企業(yè)的 基礎(chǔ)盈利能力 ，也反映了企業(yè)控制成本的能力。傳統(tǒng)制造型企業(yè)的毛利率很難達(dá)到 50％～ 60％，行業(yè)的平均水平基本是 20％～ 30％，而有些國(guó)家的企業(yè)，比如日本的制造企業(yè)的毛利率就更低。例如，在個(gè)人需求量較少時(shí)，它的毛利率很高；需求越多，生產(chǎn)者越多，激烈的競(jìng)爭(zhēng)就拉低了毛利率。 ? 又如，保健品行業(yè)的毛利率非常高，達(dá)到 85％以上。毛利率的復(fù)雜程度就在于此。 — 16 — 毛利的決定因素 （ 4）毛利率和存貨周轉(zhuǎn)率相關(guān) ? 一般情況下，毛利率高的企業(yè)，存貨周轉(zhuǎn)率也非?？臁? ? 由此，你可以看到存貨周轉(zhuǎn)率跟毛利率關(guān)聯(lián)緊密。期間費(fèi)用包括直接從企業(yè)的當(dāng)期產(chǎn)品銷售收入中扣除的 營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。這樣，越多的資產(chǎn)就能夠帶來越大的利潤(rùn)。 — 20 — 財(cái)務(wù)杠桿作用的正向效力在于企業(yè)可以獲利更多，而其負(fù)面效應(yīng)則預(yù)示著風(fēng)險(xiǎn)加大，特別是在企業(yè)進(jìn)入高速發(fā)展階段尤應(yīng)注意。 那么，我們?cè)撊绾巫霾拍芨玫貙?shí)現(xiàn)這個(gè)目的呢？ 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 22 — 如何達(dá)到贏利的目的 在今天供大于求的市場(chǎng)態(tài)勢(shì)下，有些企業(yè)為了生存不得不犧牲利益降價(jià)促銷。 一、財(cái)務(wù)的基本概念和理念 — 24 — 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程 從總體上來說，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)可以簡(jiǎn)單地概括為從資金到更多的資金的一個(gè)過程。現(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)要經(jīng)過從現(xiàn)金至存貨、應(yīng)收賬款，再回復(fù)至現(xiàn)金的及時(shí)轉(zhuǎn)換。 ? 那么，我們?nèi)绾慰创@個(gè)循環(huán)？我們要達(dá)到哪些目的？這個(gè)循環(huán)是不是有什么要求？ ? 下面，我們就來了解一下這個(gè)循環(huán)的奧秘所在，也就是企業(yè)的順利經(jīng)營(yíng)和良好發(fā)展的奧秘所在。 ? 另外還有一種情況，就是雖然產(chǎn)品從生產(chǎn)到銷售都完成了，但是，最后 銷售回籠的現(xiàn)金卻無法完全補(bǔ)償你的支出 。 如果循環(huán)斷掉，安全性沒有了，那么不僅你的贏利目標(biāo)達(dá)不到，甚至可能連本金和原始投資都收不回來。 一、財(cái)