財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念(2)-全文預(yù)覽
【正文】 ， 然后扣除實(shí)際并未支付的遞延期 （ m） 的年金 、 現(xiàn)值 。 ? 風(fēng)險(xiǎn)的特征 ： 客觀性、相對(duì)性、收益性 隨時(shí)間延續(xù)而變化 從財(cái)務(wù)角度， 風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法達(dá)到預(yù)期報(bào)酬的可能性 風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn) ? 客觀性：國(guó)庫(kù)券與股票 ? 時(shí)間性 ? 相對(duì)性： ? 收益性：高風(fēng)險(xiǎn)高收益 風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別 ? 從投資主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類(lèi)。 風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別 —— 特有風(fēng)險(xiǎn) ? 公司特有風(fēng)險(xiǎn)： 指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)： 是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，它是任何商業(yè)活動(dòng)都有的，也叫商業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 。它代表著投資者在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)的 平均收益 。 ? 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的確定方法： ? 根據(jù)相同投資項(xiàng)目的歷史資料進(jìn)行確定 ? 根據(jù)投資者的經(jīng)驗(yàn)或?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)的偏好進(jìn)行確定 ? 由國(guó)家相關(guān)部門(mén)或行業(yè)進(jìn)行確定 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 ? 風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的投資報(bào)酬率（即期望投資報(bào)酬率）包括兩部分：一部分是資金時(shí)間價(jià)值（包括通脹的溢價(jià)），即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，通常為政府債券或存款利率；另一部分是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 ? 標(biāo)準(zhǔn)差以絕對(duì)數(shù)衡量投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)程度也越大；反之，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，則風(fēng)險(xiǎn)程度越小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng) 可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 。如：戰(zhàn)爭(zhēng)，經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等。 （ 存本取息 ） ? 沒(méi)有終止時(shí)間 ， 無(wú)終值 。 （ 1） 普通年金終值 普通年金 i =10% n=3 A=100 0 1 2 3 0%)101(1 0 0 ?? 1%)101(1 0 0 ?? 2%)101(1 0 0 ?? 普通年金終值猶如零存整取的本利和 F = A + A (1+i)
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