財(cái)務(wù)管理基本價值觀念-全文預(yù)覽
【正文】 式中的分式 稱作 “ 資本回收系數(shù) ” ， 記為 （ A/P， i， n） ， 上式也可寫作： A=P （ A/P， i， n） 即： 資本回收額 =年金現(xiàn)值 資本回收系數(shù) nii??? )1(1To Top （ 4）即付年金的計(jì)算 即付年金，也稱先付年金，即在每期期初收到或付出的年金。 ① 普通年金終值的計(jì)算（已知年金 A，求年金終值 F） 普通年金，也稱后付年金，即在每期期末收到或付出的年金。 To Top 【 例 2—3】 某企業(yè)將 80000元存入銀行 ， 存款利率為 5%， 存款期為 1年 ， 則到期本利和為： F=P+P i=p （ 1+i） =80000 （ 1+5%） =84000（ 元 ） 若該企業(yè)不提走現(xiàn)金 ， 將 84000元繼續(xù)存入銀行 ， 則第二年本利和為： F=[ p （ 1+i） ] （ 1+i） =P （ 1+i） 2 =80000 （ 1+5%） 2 =80000 =88200（ 元 ） To Top 若該企業(yè)仍不提走現(xiàn)金 ， 將 88200元再次存入銀行 ， 則第三年本利和為： F={[ p （ 1+i） ] （ 1+i） } （ 1+i） = P （ 1+i） 3 =80000 （ 1+5%） 3 =80000 =92608（ 元 ） 同理 ， 第 n年的本利和為： F=P （ 1+i） n 上式為計(jì)算復(fù)利終值的一般計(jì)算公式 To Top 上式中（ 1+i） n通常稱作 “ 復(fù)利終值系數(shù) ” ，用符號（ F/P， i， n）表示。 To Top 【 例 2— 2 】 某人希望 3年后取得本利和 500000萬元，用以購買一套公寓，則在利率 6%，單利方式計(jì)算條件下，此人現(xiàn)在應(yīng)存入銀行的金額為多少？ P=500000247。 ] 上式中的 i和 n應(yīng)相互配合 ， 如 i為年利率 ， n應(yīng)為年數(shù)；如 i為月利率 ， n應(yīng)為月份數(shù) …… 。 ① 單利終值的計(jì)算 終值是指一定數(shù)額的資金經(jīng)過一段時期后的價值 ， 也即資金在其運(yùn)動終點(diǎn)的價值 ， 在商業(yè)上俗稱“ 本利和 ” 。 如果考慮貨幣的時間價值 ， 現(xiàn)在開發(fā) ， 現(xiàn)在就獲得的 200億元可再投資于其它項(xiàng)目 ， 假定平均每年獲利 18%， 則 3年后共獲利約 [200 (1+18%)3]。把貨幣時間價值引入財(cái)務(wù)管理，在資金籌集、運(yùn)用和分配等各方面考慮這一因素，是提高財(cái)務(wù)管理水平，搞好籌資、投資、分配決策的有效保證。 To Top 貨幣時間價值與利率的區(qū)別 貨幣的時間價值成為評估價值的最基本的原則。 市場利率的一般計(jì)算公式也可表示為： 利率 =純利率 +通貨膨脹補(bǔ)償率 +違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 + 流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 To Top 貨幣的時間價值 貨幣的時間價值是財(cái)務(wù)管理的基本觀念之一，因其非常重要并且涉及所有理財(cái)活動，因此有人稱之為理財(cái)?shù)?“ 第一原則 ” 。 （ 1）傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)中的利率決定論 （ 2） 凱恩斯的利率決定論 （ 3）可貸資金論 To Top 利率的決定因素 1. 利率制定的依據(jù) (1) 制定利率要以平均利潤率為最高界限 (2) 制定利率要考慮資金的供求狀況 (3) 制定利率要考慮物價水平的變化 (4) 制定利率要考慮銀行存貸利差的合理要求 To Top 2. 市場利率的計(jì)算 市場利率的一般計(jì)算公式可表示如下： 利率 =純利率 +通貨膨脹補(bǔ)償率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ?純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡利率 。 利息量的多少取決于利潤總額，利率取決于平均利潤率。 (3) 日利率是按本金的萬分之幾來表示的。 To Top 計(jì)算利息的公式可以表示如下： 利息額 =借貸貨幣額 （ 本金 ） X借貸時間 X利率 2. 公式 決定利息額的基本因素是借貸貨幣額的 多少，借貸時間的長短和利息率的高低。 由于利息產(chǎn)生于貨幣的借貸，所以借貸貨幣額被稱為 “ 母金 ” 或 “ 本金 ” ，利息則稱為 “ 子金 ” 或“ 利金 ” 。 (2) 月利率是按本金的千分之幾來表示的。 To Top 利率的決定理論 1. 馬克思的利率決定論 以剩余價值在不同資本家之間的分割作為起點(diǎn)。 To Top 2. 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于利率決定論 著眼于利率變動取決于怎樣的供求對比。 To Top ?違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人無法按時還本付息而帶來的風(fēng)險(xiǎn) ， 由債權(quán)人要求提高的利率； ? 流動性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人資產(chǎn)流動不好而帶來的風(fēng)險(xiǎn) ， 由債權(quán)人要求提高的利率； ? 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指為了彌補(bǔ)因償債期長而帶來的風(fēng)險(xiǎn) ， 由債權(quán)人要求提高的利率 。但是在實(shí)際工作中，人們習(xí)慣使用相對數(shù)表示貨幣的時間價值，即用增加價值占投入貨幣的百分?jǐn)?shù)來表示。 To Top 貨幣時間價值的作用 我國不僅有貨幣時間價值存在的客觀基礎(chǔ)，而且有充分運(yùn)用它的迫切性。 如果不考慮貨幣的時間價值 ， 250＞
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