【正文】 數(shù)據(jù)、計(jì)劃預(yù)算本身的局限性 沒有絕對(duì)標(biāo)準(zhǔn)、沒有準(zhǔn)確答案、沒有前瞻性 七、財(cái)務(wù)報(bào)表分析指標(biāo) （ 1）資金來源構(gòu)成分析 （資產(chǎn)負(fù)債表右半邊） —— 各種負(fù)債和業(yè)主權(quán)益在總資產(chǎn)中所占比例 ①流動(dòng)負(fù)債率☆＝流動(dòng)負(fù)債／資金總額 資金總額：負(fù)債 +所有者權(quán)益 反映：一年內(nèi)將要償還的負(fù)債所占比重 ②長期負(fù)債率☆＝長期負(fù)債／資金總額 反映：簡單衡量企業(yè)長期債務(wù)狀況 ③資產(chǎn)自有率☆＝所有者權(quán)益合計(jì)／資金總額 反映：企業(yè)自有資金保障程度 ④ 資本金構(gòu)成率 ＝資本金（實(shí)收資本／股本）／資金總額 反映：企業(yè)注冊(cè)資本狀況 正常趨勢(shì)： 逐年減小 ⑤附加資本構(gòu)成率＝附加資本／資金總額 附加資本：資本公積 +盈余公積 +未分配利潤 反映：附加資本的投入狀況 ⑥本金安全率＝附加資本／資本金 (實(shí)收資本／股本 ) 反映：企業(yè)的所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)狀況，表示資本增值 正常趨勢(shì)： 逐年擴(kuò)大 EXAMPLE 600188 兗州煤業(yè) 流動(dòng)負(fù)債率 =流動(dòng)負(fù)債 /資金總額 % % % 長期負(fù)債率 =長期負(fù)債 /資金總額 % % % 資產(chǎn)自有率 =所有者權(quán)益 /資金總額 % % % 資本金構(gòu)成率 =實(shí)收資本 /資金總額 ↓ % % % 附加資本構(gòu)成率 =附加資本 /資金總額 % % % 本金安全率 =附加資本 /實(shí)收資本 ↑ % % % 600780 通寶能源 資金來源構(gòu)成分析 2022 2022 2022 流動(dòng)負(fù)債率 =流動(dòng)負(fù)債 /資金總額 % % % 長期負(fù)債率 =長期負(fù)債 /資金總額 % % % 資產(chǎn)自有率 =所有者權(quán)益 /資金總額 % % % 資本金構(gòu)成率 =實(shí)收資本 /資金總額 ↓ % % % 附加資本構(gòu)成率 =附加資本 /資金總額 % % % 本金安全率 =附加資本 /實(shí)收資本 ↑ % % % 增資 （ 2）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 （資產(chǎn)負(fù)債表左半邊） —— 各種資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例 ①流動(dòng)資產(chǎn)占用率☆＝流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)／資產(chǎn)總額 企業(yè)能夠直接變現(xiàn)獲利的資產(chǎn)比重 ②固定資產(chǎn)占用率☆＝固定資產(chǎn)合計(jì)／資產(chǎn)總額 企業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模和長遠(yuǎn)發(fā)展 ③其他長期資產(chǎn)占用率 (一般越少越好 ) ＝其他長期資產(chǎn)總額／資產(chǎn)總額 企業(yè)的其他資產(chǎn)占有狀況 ④流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率 ＝流動(dòng)資產(chǎn)總額／固定資產(chǎn)總額 企業(yè)長短期資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)狀況 EXAMPLE 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析指標(biāo) 2022 2022 2022 流動(dòng)資產(chǎn)占用率 =流動(dòng)資產(chǎn)總額 /資產(chǎn)總額 % % % 固定資產(chǎn)占用率 =固定資產(chǎn)總額 /資產(chǎn)總額 % % % 其他長期資產(chǎn)占用率 =其他長期資產(chǎn)總額 /資產(chǎn)總額 % % % 流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)總額 /固定資產(chǎn)總額 % % % 600188 兗州煤業(yè) 600780 通寶能源 流動(dòng)資產(chǎn)占用率 =流動(dòng)資產(chǎn)總額 /資產(chǎn)總額 % % % 固定資產(chǎn)占用率 =固定資產(chǎn)總額 /資產(chǎn)總額 % % % 其他長期資產(chǎn)占用率 =其他長期資產(chǎn)總額 /資產(chǎn)總額 % % % 流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)比率 =流動(dòng)資產(chǎn)總額 /固定資產(chǎn)總額 % % % 注意： 各種資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重具有鮮明的行業(yè)特色，應(yīng)僅在行業(yè)內(nèi)部進(jìn)行對(duì)比： 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) Firm A Firm B Firm C 存貨 50,000 20,000 40,000 固定資產(chǎn) 30,000 60,000 20,000 資產(chǎn)總額 $ 100,000 $ 100,000 $ 100,000 零售業(yè) 制造業(yè) 批發(fā)業(yè) （ 1）短期償債能力 ①營運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 企業(yè)用以維持正常經(jīng)營所需資金的絕對(duì)數(shù) 一般認(rèn)為營運(yùn)資金應(yīng)和流動(dòng)負(fù)債 持平 但并非絕對(duì)，須根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況決定 ②流動(dòng)比率☆＝流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 傳統(tǒng)理論：應(yīng)保持在 2∶ 1才有足夠的短期償債能力 目前趨勢(shì)： 2∶ 1是最高值，過高的比重使資金大量閑置 應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況和行業(yè)狀況決定 ③ 速動(dòng)比率☆＝速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 ＝ (流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 )/流動(dòng)負(fù)債 扣除理由：存貨用來變現(xiàn)償債的可能性較小 衡量：企業(yè)在 較短時(shí)間 內(nèi)償債的能力 標(biāo)準(zhǔn)：經(jīng)驗(yàn)認(rèn)為 1∶ 1 應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際狀況和行業(yè)狀況決定 ④現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金 +短期證券） /流動(dòng)負(fù)債 ＝（現(xiàn)金 +現(xiàn)金等價(jià)物） /流動(dòng)負(fù)債 衡量：企業(yè)的 即時(shí)應(yīng)急 能力 標(biāo)準(zhǔn)：不宜過高或過低，適度為宜，仍應(yīng)考慮企業(yè)實(shí)際狀況和行業(yè)狀況 EXAMPLE 短期償債能力 行業(yè)平均 2022 2022 2022 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 2 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 1 現(xiàn)金比率 =現(xiàn)金 /流動(dòng)負(fù)債 600188 兗州煤業(yè) 流動(dòng)比率 =流動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 2 速動(dòng)比率 =速動(dòng)資產(chǎn) /流動(dòng)負(fù)債 1 現(xiàn)金比率 =現(xiàn)金 /流動(dòng)負(fù)債 600780 通寶能源 注意： 短期 償債 能力 指標(biāo) 越高越好，越高越有保障 債權(quán)人 管理者／股東 適度才好，適度才穩(wěn)健 （ 2）長期償債能力 ①資產(chǎn)負(fù)債率☆＝負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 又稱：負(fù)債比率、杠桿比率 標(biāo)準(zhǔn)：債權(quán)人 ?越低越好；管理者 ?適度負(fù)債 （負(fù)債的杠桿作用－ Chap8） 經(jīng)驗(yàn)：控制在 50％ 左右，仍應(yīng)考慮行業(yè)特色 ②產(chǎn)權(quán)比率☆＝負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額 衡量：債務(wù)資本和權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和所有者對(duì)債務(wù)資本的保障程度 標(biāo)準(zhǔn)：債權(quán)人 ?越低越好；管理者 ?適度負(fù)債 經(jīng)驗(yàn)：一般應(yīng)小于 1 ③ 有形凈值債務(wù)率☆ ＝負(fù)債總額 /（所有者權(quán)益 無形資產(chǎn)） 扣除理由：通常無形資產(chǎn)難以抵償債務(wù) —— 計(jì)算該指標(biāo)對(duì) 債權(quán)人 來說更有保障，指標(biāo)越低則長期償債能力越強(qiáng) ④長期負(fù)債對(duì)資本化的比率☆ ＝長期負(fù)債 /（股東權(quán)益 +長期負(fù)債） 設(shè)計(jì)理由：只有長期資金才能加以 資本化 ，流動(dòng)負(fù)債資金只能用來 周轉(zhuǎn) 衡量：債務(wù)資本在整個(gè)資本結(jié)構(gòu)中的比重 ?長期償債風(fēng)險(xiǎn)的大小 該指標(biāo)是長期貸款合同中的重要指標(biāo) ⑤ 已獲利息倍數(shù)☆＝ EBIT（息稅前利潤） /利息總額 設(shè)計(jì)理由：利息是每年應(yīng)被 優(yōu)先、按時(shí) 償還的部分 衡量：企業(yè)每年獲利是否能滿足 基本 償債要求 標(biāo)準(zhǔn)：從長期趨勢(shì)看應(yīng)保證 1,短期內(nèi)可以 1 關(guān)注行業(yè)平均水平 所得稅率優(yōu)先股股息）（到期本金利息息稅前利潤⑥債務(wù)本息償付比率＝????11衡量：企業(yè)每期的 固定支付 能力 標(biāo)準(zhǔn)：越低，支付能力越差 注意：如果固定支付不能如期滿足，有可能導(dǎo)致破產(chǎn) EXAMPLE 長期償債能力指標(biāo) 行業(yè)平均 2022 2022 2022 資產(chǎn)負(fù)債率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 1/2 % % % % 產(chǎn)權(quán)比率 =負(fù)債總額 /所有者權(quán)益總額 1 % % % % 有形凈值債務(wù)率 =負(fù)債總額 /(所有者權(quán)益 無形資產(chǎn) ) % % % % 長期負(fù)債對(duì)資本化比率 =長期負(fù)債 /(所有者權(quán)益 +長期負(fù)債 ) % % % % 已獲利息倍數(shù) =息稅前利潤 /利息總額 600408 安泰股份 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % % 產(chǎn)權(quán)比率 % % % % 有形凈值債務(wù)率 % % % % 長期負(fù)債對(duì)資本化比率 % % % % 已獲利息倍數(shù) 600188 兗州煤業(yè) 注意： 衡量長期償債能力的非財(cái)務(wù)報(bào)表因素： ☆期限較長的經(jīng)營性租賃 —— 租金也會(huì)形成負(fù)債 ☆企業(yè)擔(dān)保的連帶責(zé)任 —— 可能會(huì)導(dǎo)致巨額償付 ☆或有事項(xiàng)（或有負(fù)債） —— 可能會(huì)導(dǎo)致巨額償付 ☆可動(dòng)用的銀行貸款余額 ——