【正文】 系列調(diào)控政策措施，出口退稅政策是其中之一。受其影響，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的被動(dòng)增長(zhǎng)和在人民幣上集結(jié)的升值壓力也很 嚴(yán)峻。另外， 由利潤(rùn)增長(zhǎng)所產(chǎn)生的新投資沖動(dòng)也需警惕，固定資產(chǎn)投資增速恐由此推高 。此舉提高了中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)門(mén)檻，還減少了大企業(yè)的 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。過(guò)去幾年制約下游企業(yè)業(yè)績(jī)的重要因素是產(chǎn)品價(jià)格漲幅較小，隨著消費(fèi)的啟動(dòng)，以及貨幣增長(zhǎng)的加快，今年居民消費(fèi)價(jià)格漲幅在年初已出現(xiàn)明顯提高，這也有助于企業(yè)盈利的改善。 四是原材料價(jià)格下降直接減緩了工業(yè)企業(yè)的成本壓力。 二是和去年同期工業(yè)利潤(rùn)相對(duì)較低有關(guān) ，尤其是鋼鐵等嚴(yán)重產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，去年初國(guó)家宏觀調(diào)控力度加大，導(dǎo)致這些企業(yè)利潤(rùn)明顯回落。規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng) %，私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng) %。一言以蔽之，改革亟需綜合推進(jìn)，這其中包括政治體制改革。優(yōu)惠政策會(huì)給小區(qū)域帶來(lái)一定的效益，付出的代價(jià)卻是犧牲統(tǒng)一規(guī)劃 。在經(jīng)過(guò)那么多年的爆炸性增長(zhǎng)后，珠三角地區(qū)目前正面臨令人憂心的治安、環(huán)保、飲水、能源等難題，就是一個(gè)有力的例證。另外， 試驗(yàn)區(qū)的存在也使中央各 把握經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)與政策趨向 搶占投資決策先機(jī) 國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng) 14 部門(mén)的改革積極性有了施展的空間 。 四是實(shí)現(xiàn)?大通關(guān)?，突破城市發(fā)展的局限，為整個(gè)區(qū)域發(fā)展提供融合的動(dòng)力 。湖北省社會(huì)科學(xué)院院長(zhǎng)趙凌云認(rèn)為，政策含金量主要體現(xiàn)在四個(gè)方面： 一是試驗(yàn)區(qū)將擁有更大的金融制度改革的自主權(quán) ，促進(jìn)金融市場(chǎng)的完善，推動(dòng)形成區(qū)域金融中心。《瞭望》新聞周刊了解到，此前，廣東、廣西、四川等省也通過(guò)不同方式 運(yùn)作，希望成為第三個(gè)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)。 2020 年 6 月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)上海浦東新區(qū)進(jìn)行社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)綜合配套改革試點(diǎn)。預(yù)算作為一個(gè)行為概念，本無(wú)內(nèi)外之分。有評(píng)論指出，稅費(fèi)負(fù)擔(dān)沉重是個(gè)體戶(hù)數(shù)量銳減的罪魁禍?zhǔn)?。在利益的?qū)使下，?服務(wù)就是收費(fèi)，管理就是要錢(qián)?早已成為普遍現(xiàn)象。 非稅收入猛增 改革開(kāi)放以后，允許一些部門(mén)通過(guò)一些行政行為的收費(fèi)彌補(bǔ)行政事業(yè)經(jīng) 費(fèi)不足。各公司要避免成本上升， 就應(yīng)該建立更好的當(dāng)?shù)毓╀N(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。超過(guò) 80%的新興城市的家庭平均年收入約達(dá) 3000 至 6000 美元。 法國(guó)回 聲報(bào)：跨國(guó)公司尋求到中國(guó)內(nèi)地繼續(xù)發(fā)展 美國(guó)國(guó)際商用機(jī)器公司（ IBM）商業(yè)價(jià)值研究所的分析家們最近對(duì) 180 家在華外企進(jìn)行調(diào)研后認(rèn)為， 中國(guó)數(shù)百個(gè)城市迄今一直被大部分跨國(guó)公司忽視，而這些城市卻代表著未來(lái)的中國(guó)市場(chǎng)。不過(guò)，仍存在技術(shù)上的差距。這種情況導(dǎo)致中國(guó)外貿(mào)順差加大，與美國(guó)和歐盟的貿(mào)易摩擦加大?，F(xiàn)在，在中國(guó)生產(chǎn)的電子產(chǎn)品核心部件集成電路正越來(lái)越多。中國(guó)政府近日表示，已批準(zhǔn)英特爾提出的在中國(guó)東北海濱城市大連建造一座投資 25 億美元的集成電路生產(chǎn)廠的申請(qǐng)。盡管如此，很多發(fā)展中國(guó)家還是選擇保留某種形式的資本管制。斯蒂格利說(shuō)：? 2020 年，國(guó)際貨幣基金組織的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)表的一份報(bào)告認(rèn)為，實(shí)證研究顯示， 資本市場(chǎng)自由化沒(méi)有效果，不會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，不會(huì)增加穩(wěn)定程度，事實(shí)上反而可能降低穩(wěn)定程度，并減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 。他們主張資本市場(chǎng)自由化，讓資本更容易進(jìn)出一個(gè)國(guó)家。越南總理阮晉勇在 3月的國(guó)會(huì)開(kāi)幕式上說(shuō)：?越南急需市場(chǎng)管理和監(jiān)督措施以及有關(guān)股市收入的稅收政策。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主約瑟夫 ?斯蒂格利茨說(shuō)，目前世界上最流行的資本控制是所謂軟控制，例如對(duì)短期投資征收高稅率。越南政府金融機(jī)構(gòu)的一位官員說(shuō)，越南股市崩盤(pán)將帶來(lái)嚴(yán)重的影響。盡管如此，證券投資者還是源源不絕地將資本投入越南股市。 店頭市場(chǎng)不受監(jiān)管 越南股市的大部份交易都是?店頭市場(chǎng)?股票，不受監(jiān)管，也不是由注冊(cè)交易商出售的。最近一份調(diào)查顯示，由于海灣地區(qū)的阿拉伯國(guó)家在通脹和預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)上分歧巨大，因此可能無(wú)法在預(yù)定時(shí)間內(nèi)成立貨幣聯(lián)盟，不過(guò)科威特可能會(huì)在此之前，重估該國(guó)貨幣。沙阿利他認(rèn)為，整體而言，海灣地區(qū)國(guó)家外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)配臵的趨勢(shì)，就是逐漸多元化。阿聯(lián)酋和海灣地區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體科威特，在去年美元兌歐元大跌近 10%后，也對(duì)盯住美元的匯 率制度產(chǎn)生了巨大質(zhì)疑。他在最近的一次發(fā)言中，首次沒(méi)有堅(jiān)持之前一貫的強(qiáng)硬立場(chǎng)，表示? 會(huì)綜合各方 把握經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)與政策趨向 搶占投資決策先機(jī) 國(guó)際財(cái)經(jīng) 8 的意見(jiàn)及因素，作出一個(gè)適當(dāng)?shù)倪x擇?。出 口稅政策將嚴(yán)重影響果阿的礦業(yè)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展將會(huì)被遏制。果阿礦產(chǎn)出口協(xié)會(huì)官員表示，增加的出口關(guān)稅影響后沒(méi)有任何訂單。如果把前 11 個(gè)月平均增長(zhǎng)的 10%計(jì)算在內(nèi)，那么 3 月出口量將下降 40%。此外， FMG和寶鋼還簽署了一份合資項(xiàng)目備忘錄，雙方 將聯(lián)合勘探開(kāi)發(fā)位于澳大利亞西澳大利亞州的一個(gè)磁鐵礦山。唐山海關(guān)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前已經(jīng)有礦石進(jìn)口企業(yè)改從泰國(guó)進(jìn)口鐵 把握經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)與政策趨向 搶占投資決策先機(jī) 國(guó)際財(cái)經(jīng) 7 礦石了，這在以前是從來(lái)沒(méi)有過(guò)的。首先，印度單方面加稅的行為會(huì)造成廣大的中國(guó)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)成本增加，對(duì)兩方長(zhǎng)期經(jīng)貿(mào)合作不利，望印方充分考慮。 中國(guó)拒絕進(jìn)貨 印度鐵礦石的出口 80%是到中國(guó)的。一般來(lái)說(shuō)，生物燃料的原料來(lái)自甘蔗、玉米、 大豆等，其中最主要的是美國(guó)的玉米乙醇和巴西的甘蔗乙醇。 二是原油價(jià)格的高漲導(dǎo)致有色金屬、鐵礦石、煤炭、稀有金屬等資源價(jià)格高漲，并使?資源枯竭問(wèn)題?再次擺到資源消費(fèi)國(guó)面前 。 （作者系商務(wù)部研究室副主任） 國(guó)際財(cái)經(jīng) 油價(jià)高漲將從三個(gè)方面改變世界經(jīng)濟(jì)平衡 日本《外交論壇》月刊載文稱(chēng)，世界已經(jīng)從過(guò)去的?廉價(jià)資源時(shí)代?向?高 把握經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)與政策趨向 搶占投資決策先機(jī) 國(guó)際財(cái)經(jīng) 6 價(jià)資源時(shí)代?轉(zhuǎn)變，世界經(jīng)濟(jì)平衡會(huì)從三個(gè)方面發(fā)生改變。實(shí)際上， 東亞金融危機(jī)以及一些拉美國(guó)家發(fā)生的金融動(dòng)蕩，在相當(dāng)程度上是由于這些國(guó)家金融自由化步伐脫離本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際，過(guò)分超前尤其是缺乏有效金融監(jiān)管所致 。美國(guó)經(jīng)濟(jì)中還存在美元泡沫 ， 美國(guó)巨額“雙赤字”表明美元下行風(fēng)險(xiǎn)不斷積累。在美國(guó)甚至有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)可能正在步羅馬 、西班牙、葡萄牙和英國(guó)等帝國(guó)的后塵，這些國(guó)家都是在高額債務(wù)中走向危機(jī)和衰落的。而據(jù)美國(guó)專(zhuān)家估計(jì)，過(guò)去幾十年里，美國(guó)對(duì)外直接投資的回報(bào)率比外國(guó)對(duì)美國(guó)直接投資的回報(bào)率高出 400 多個(gè)基點(diǎn)。由于具有流動(dòng)性保證者和全球儲(chǔ)備貨幣印刷者的獨(dú)特地位，全世界都在購(gòu)買(mǎi)美國(guó)的低收益和不同期限的債券。風(fēng)險(xiǎn)投資等的興起，為信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了強(qiáng)大支持 。 二、經(jīng)濟(jì)金融化提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)整體實(shí)力 經(jīng)濟(jì)金融化大大提升了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的整體實(shí)力，成為維系和鞏固美國(guó)“一超”地位的重要基礎(chǔ)之一。尤其是低利率推動(dòng)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)升溫，促進(jìn)了住房抵押貸款及其證券化的長(zhǎng)足發(fā)展。 2020 年以來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)升溫，住房抵押貸款等相關(guān)資產(chǎn)的證券化成為金融市場(chǎng)的新熱點(diǎn)。 當(dāng)今美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的核心已主要不是物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)，更多是金融資產(chǎn)等財(cái)富的管理、流動(dòng)和增值 。外資是美國(guó)金融市場(chǎng)上一支重要力量。 目前美國(guó)金融企業(yè)市值約占美國(guó)股市總市值的 1/4， 其利潤(rùn)占美國(guó)企業(yè)利潤(rùn)總額的 40%。11”事件之后，美國(guó)政府鼓勵(lì)民眾擴(kuò)大消費(fèi)，貸款購(gòu)車(chē)和重新安排住房抵押貸款等消費(fèi)行為一度被認(rèn)為是愛(ài)國(guó)行動(dòng)。這都體現(xiàn)了美國(guó)金融業(yè)的利益要求 ， 是金融業(yè)實(shí)力日益膨脹的結(jié)果。 1980 年代初，發(fā)達(dá)國(guó)家的股市市值與其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值基本相當(dāng)， 而現(xiàn)在其股市市值已普遍是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的３倍以上 。所謂經(jīng)濟(jì)金融化 ， 是指包括銀行、證券、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)信貸等廣義的金融業(yè)在一個(gè)經(jīng)濟(jì)體中的比重不斷上升，并對(duì)該經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)、政治等產(chǎn)生深刻影響。 2020 年又修改《破產(chǎn)法》明顯收緊了個(gè)人破產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)?！?9 2020 年美國(guó)金融業(yè)資產(chǎn)為 萬(wàn)億美元 ， 2020 年為 42 萬(wàn)億美元 ， 2020 年達(dá)到 萬(wàn)億美元。截至 2020 年底 ， 美國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 25 萬(wàn)億美元 ， 超過(guò)股市。 現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，任何產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展都要倚仗金融業(yè)的支持。特別是 1990 年代 ， 伴隨股市高漲 ， 期貨、期權(quán)、互換等金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)迅速膨脹。11”事件之后，美國(guó)總體上采取了較寬松的宏 觀經(jīng)濟(jì)政策，通過(guò)保持低利率和減稅來(lái)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和增長(zhǎng)，客觀上有利于金融市場(chǎng)的擴(kuò)張。在美國(guó)這樣的“債務(wù)社會(huì)”中，作為債權(quán)人的金融機(jī)構(gòu)必然會(huì)變得越來(lái)越重要，越來(lái)越具有影響 把握經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)與政策趨向 搶占投資決策先機(jī) 本期推薦 4 力，現(xiàn)在這一觀點(diǎn) 已逐漸成為美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界的共識(shí)和常識(shí)。 旺盛的金融創(chuàng)新，鞏固了美國(guó)作為全球創(chuàng)新中心的地位。 1986 年到 1988 年間，美國(guó)就已從債權(quán)國(guó)變成了特別債務(wù)國(guó)。美國(guó)的進(jìn)口與美元匯率密切關(guān)聯(lián)，而美國(guó)的出口與美元的關(guān)聯(lián)度較低，如果美元貶值， 那么美國(guó)資產(chǎn)持有者以及美國(guó)的貿(mào)易伙伴將蒙受巨大的損失。 三、經(jīng)濟(jì)金融化增加美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn) 把握經(jīng)濟(jì)脈動(dòng)與政策趨向 搶占投資決策先機(jī) 國(guó)際財(cái)經(jīng) 5 從長(zhǎng)期看，經(jīng)濟(jì)金融化也增加了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性、投機(jī)性和風(fēng)險(xiǎn)性。 美國(guó)經(jīng)濟(jì)中存在房地產(chǎn)泡沫 ， 過(guò)去 6 年美國(guó)房地產(chǎn)增長(zhǎng)速度比同期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速高出 5 個(gè)百分點(diǎn) ， 房?jī)r(jià)累計(jì)增幅超過(guò) 35%。 縱觀世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)金融化并不是發(fā)達(dá)國(guó)家的特有現(xiàn)象，一些發(fā)展中國(guó)家近年來(lái)也呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)金融化的征候。要借鑒國(guó)際上經(jīng)濟(jì)金融化正反兩方 面的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，高度重視防范成長(zhǎng)中可能產(chǎn)生的過(guò)度金融化問(wèn)題，推進(jìn)金融監(jiān)管能力建設(shè)，強(qiáng)化金融法治，化解可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。石油收入的增加使產(chǎn)油國(guó)財(cái)政收入和經(jīng)濟(jì)活力增加。三是原油價(jià)格高漲將使生物乙醇和生物柴油等迅速普及，其結(jié)果是糧食市場(chǎng)和能源市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將產(chǎn)生連鎖反應(yīng) 。 政府提高鐵礦石關(guān)稅攪亂經(jīng)濟(jì) 印度礦主吞苦果 從 3 月 1 日開(kāi)始，印度政府對(duì)從本國(guó)出口的所有品位鐵礦石征收 300 盧比 /噸的關(guān)稅，約合 7 美元 /噸，而以前印度鐵礦石出口是沒(méi)有任何關(guān)稅的。中方希望，中印在鐵礦石領(lǐng)域方面的全面合作，應(yīng)該建立在長(zhǎng)期、穩(wěn)定和可靠的雙贏合作關(guān)系之上，希望印方對(duì)此事件持更加謹(jǐn)慎的態(tài)度，不要為短期利益而犧牲兩國(guó)長(zhǎng)遠(yuǎn)雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系。目前中國(guó)鐵礦石進(jìn) 口的第一來(lái)源地為澳大利亞，第二是巴西，印度排第三。據(jù)悉該協(xié)議有效期為 10 年 ， FMG 將向?qū)氫撎峁└咂肺粔K礦 ?粉礦和高級(jí)粉礦等產(chǎn)品 ， 供礦量最多可達(dá)每年 2020 萬(wàn)噸 ?協(xié)議還包括了雙方建立廣泛戰(zhàn)略合作關(guān)系的內(nèi)容 ?寶鋼將為 FMG 進(jìn)行一系列技術(shù)試驗(yàn)工作。印度礦業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示， 3 月鐵礦石出口比去年同期下降了近 33%。而 2020 年該地區(qū)共出產(chǎn)鐵礦石 2500 萬(wàn)噸，經(jīng)果阿貿(mào)易出口的鐵礦石共 3600 萬(wàn)噸，占印度全國(guó)出口總量的 40%。以目前的情況來(lái)看，果阿原來(lái)預(yù)期 2020年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，現(xiàn)在看來(lái)已完全不可能實(shí)現(xiàn)。作為這次鐵礦石關(guān)稅的始作俑者，強(qiáng)硬派的印度財(cái)政部長(zhǎng)奇丹巴拉姆也已經(jīng)改變當(dāng)初的立場(chǎng)。 海灣國(guó)家將減持美元 增持人民幣作儲(chǔ)備 伊朗央行總裁 Ebrahim Sheibany 近日稱(chēng)，目前該國(guó)央行約 20%的外匯儲(chǔ)備是美元資產(chǎn)，不過(guò)該行將繼續(xù)把外匯儲(chǔ)備分散至美元以外的其它資產(chǎn)。預(yù)計(jì)， 今后海灣地區(qū)的部分國(guó)家