【正文】 余分配與監(jiān)督控制方面形成 的相互制衡關(guān)系的理論。 公司治理理論 公司治理是指公司的所有者股東對經(jīng)營者的一 種監(jiān)督與制衡機制。產(chǎn)權(quán)理論對產(chǎn)權(quán)的分析和理解，為我們認(rèn)識財權(quán)本質(zhì)、解決相關(guān)問題提供了一把鑰匙。 產(chǎn)權(quán)理論 產(chǎn)權(quán)理論是現(xiàn)代企業(yè)理論的一個重要組成部分，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)成為公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)研究的關(guān)鍵內(nèi)容之一。我們把監(jiān)督約束成本與這種效用損失的和稱為代理成本。后一種目標(biāo)往往由于代理人個人效用目標(biāo)的滲入而使得經(jīng)營者目標(biāo)和企業(yè)目標(biāo)存在一定程度的偏離，從而形成股份公司中的代理人問題。由兩權(quán)分離帶來的代理成本問題，即作為委托人的股東怎樣才能以最小的代價，使得作為代理人的經(jīng)營者愿意為委托人的目標(biāo)和利益而作出努力工作的問題，成為所有委托代理理論共同研究的中心問題。 （ 3）約束制度的側(cè)重點不同。（ 3）公司治理的目標(biāo)影響財務(wù)治理的目標(biāo)。公司治理理論對財務(wù)治理理論的指導(dǎo)是最為直接的、重要的，公司治理理論的出現(xiàn)是財務(wù)治理理論的產(chǎn)生前提 , 沒有公司治理理論的成熟與發(fā)展 , 就不可能有財務(wù)治理理論的 產(chǎn)生、發(fā)展和成熟 , 而財務(wù)治理理論的不斷充實、發(fā)展也必將促進公司治理理論的不斷拓展、完善。通過以上一系列對財權(quán)的層層授權(quán)，也就實現(xiàn)了財權(quán)在財務(wù)內(nèi)部治理中的配置。在公司財權(quán)結(jié)構(gòu)體系中每一層次的財權(quán)又包括了不同的財權(quán)配置內(nèi)容。 （ 2）不相容 權(quán)責(zé) 必須分離原則 5 對于財權(quán)配置而言，要求財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)控制權(quán) 和 財務(wù)監(jiān)督權(quán)應(yīng)該明確分離，不應(yīng)由某一財權(quán)主體同時占有和行使，這是保證財權(quán)結(jié)構(gòu)完整和財權(quán)運用安全、高效的重要條件。由股東、董事會、經(jīng)理層、監(jiān)事會和債權(quán)人等組成的財權(quán)配置主體由于其自身在企業(yè)財務(wù)運作中的不同角色、地位、責(zé)任以及不同的利益要求與風(fēng)險承擔(dān)，決定了各主體相應(yīng)地應(yīng)擁有不同的財權(quán)。 綜上，財務(wù)治理可以看作是以財權(quán)為基本紐帶，對財權(quán)進行合理配置，建立有效的財務(wù)激勵與約束機制，相關(guān)組織充分發(fā)揮監(jiān)督職能，實現(xiàn)相關(guān)者利益最大化、企業(yè)決策科學(xué)化和提高公司治理效率的一系列的制度安排。 4 第 2章 財務(wù)治理的理論基礎(chǔ) 財務(wù)治理的內(nèi)涵 財務(wù)治理的概念 關(guān)于財務(wù)治理的概念界定，伍中信教授秉持財權(quán)配置論，從利 益相關(guān)者角度認(rèn)為公司財務(wù)治理是指通過財權(quán)在利益相關(guān)者之間的不同配置，從而調(diào)整利益相關(guān)者在財務(wù)體制中的地位作用，提高公司治理效率的一系列動態(tài)制度安排 [1]。根據(jù)第三章發(fā)現(xiàn)的問題，發(fā)現(xiàn)解決問題 的關(guān)鍵在于合理配置財權(quán)、充分發(fā)揮監(jiān)督職能和完善股權(quán)激勵約束機制。主要介紹了財務(wù)治理的內(nèi)涵和基礎(chǔ)理論，內(nèi)涵包括財務(wù)治理的概念、對象、原則以及財務(wù)治理與公司治理的關(guān)系，基礎(chǔ)理論包括委托代理理論、產(chǎn)權(quán)理論和公司治理理論。 研究內(nèi)容與研究方法 研究內(nèi)容 分析了國內(nèi)外關(guān)于財務(wù)治理的理論研究，根據(jù)國有控股公司的現(xiàn)狀和財務(wù)治理取得的成績，總結(jié)了財務(wù)治理方面出現(xiàn)的問題并且分析其產(chǎn)生原因， 找到解決國有控股公司財務(wù)治理的對策。 2021 年，姚曉民提出：公司財務(wù)治理是通過財權(quán)在利益相關(guān)者之間的不同配置，從而調(diào)整利益相關(guān)者在財務(wù)體制中的地位和作用，以提高公司治理效率的制度 3 安排。強調(diào)財務(wù)分配權(quán)在財務(wù)研究中的重要地位，開創(chuàng)了國內(nèi)對財權(quán)的研究。 1991 年世界第一部公司治理原則文獻 — 卡德伯瑞報告在英國產(chǎn)生，該報告由英國財務(wù)報告委員會、倫敦證券交易所等機構(gòu)合作成立的公司治理委員會起草并發(fā)布?，F(xiàn)代西方財務(wù)理論發(fā)展： 1976 年詹森和麥克林在《企業(yè)理論：管理行為、代理成本和資本結(jié)構(gòu)》首先提出：代理成本是企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的決定因素，代理成本的存在源于經(jīng)營者不是企業(yè)的完全所有者，即存在外部股權(quán)這樣一個事實。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制的確立和逐漸完善，國有控股公司將與其他所有制企業(yè)共同面對著越來越激烈的市場競爭，國有控股公司要在激烈的市場競爭中生存、發(fā)展，就必須要完善財務(wù)治理結(jié)構(gòu)。一般的，國家級國有控股公司都是行業(yè)的龍頭企業(yè)，這些國有控股公司是我國社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的重要的物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，是國家經(jīng)濟發(fā)展和社會進步的重要依靠力量。 研究目的和意義 研究目的 國有控股公司是經(jīng)過國有資產(chǎn)管理部門批準(zhǔn)設(shè)立的，政府以獨資或多元化投資形式建立的旨在控制其他公司，從事產(chǎn)權(quán)、股權(quán)經(jīng)營、生產(chǎn)經(jīng)營以管理各個被控股公司而存在的國有公司。國有控股公司在國有資產(chǎn)中處于一個承上啟下的地位，一方面接受國有資產(chǎn)管理部門的委托，保證國有資產(chǎn)的保值增值，另一方面參股企業(yè)中，作為國有資產(chǎn)的代表行使國有股東的權(quán)利。 Financial governance。 根據(jù)國有控股公司的現(xiàn)狀，找出國有控股公司財務(wù)治理中存在的主要問題，從這些普遍的問題上著手找出相應(yīng)的解決對策。但是，改革步伐的逐步加快，公司財務(wù)治理效率不高的問題嚴(yán)重阻礙了國有控股公司的發(fā)展，所以財務(wù)治理也就成為亟待解決的首要問題。 關(guān)鍵詞：國有控股公司 ； 財務(wù)治理；財權(quán)配置；激勵約束機制；監(jiān)督機制 II Research on Financial Governance of Stateowned holding Company Abstract With the reform of stateowned asset management deepening, the stateowned holding pany has bee the subject of stateowned capital operation in key industries and key areas has an absolute advantage, bee our country economy development and the main force in international petition. However, the pace of reform has been accelerating gradually, the pany financial governance efficiency is not high problem seriously hindered the development of stateowned holding pany, so the financial governance t will bee the primary issue urgently solved. According to the present situation of stateowned holding pany, find out the stateowned holding pany financial management, the main problems existing in from these mon problems on begin to find the corresponding solution from the connotation of financial management and relevant theory of theoretical analysis and empirical analysis using the method of bining,the key is to rational configuration of property, establish effective incentive and restraint mechanism and related institutions supervision function fully, etc. Finally through using Shanghai instrument holding pany of successful experience, puts forward several Suggestions on improving equity mechanism and incentive and restraint mechanisms and supervision mechanism measures to solve the stateowned holding pany financial governance problems. Keywords： Stateowned holding pany。 Supervision mechanism 目 錄 摘要 ........................................................... I Abstract ...................................................... II 第 1 章 緒 論 .................................................. 1 研究背景 ................................................. 1 研究目的和意義 ........................................... 1 研究目的 ............................................. 1 研究意義 ............................................. 1 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 ........................................... 2 國外研究現(xiàn)狀 ......................................... 2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀 ......................................... 2 研究內(nèi)容與研究方法 ....................................... 3 研究內(nèi)容 ............................................. 3 研究方法 ................................................. 3 第 2 章 財務(wù)治理的理論基礎(chǔ) ...................................... 4 財務(wù)治理的內(nèi)涵 ........................................... 4 財務(wù)治理的概念 ....................................... 4 財務(wù)治理的對象 ....................................... 4 財務(wù)治理的原則 ....................................... 4 財務(wù)治理與公司治理 ................................... 5 財務(wù)治理的基礎(chǔ)理論 ....................................... 5 委托代理理論 ......................................... 5 產(chǎn)權(quán)理論 ............................................. 6 公司治理理論 ......................................... 6 第 3 章 國有控股公司財務(wù)治理的現(xiàn)狀及問題 ........................ 8 國有控股公司財務(wù)治理的現(xiàn)狀分析 ........................... 8 國有控股公司的發(fā)展歷程 ............................... 8 國有控股公司財務(wù)治理取得的成績 ....................... 8 國有控股公司財務(wù)治理存在的問題 ........................... 9 財權(quán)配置不合理 ....................................... 9 監(jiān)督職能弱化 ......................................... 9 缺乏經(jīng)營者激勵約束機制 .............................. 10 第 4 章 解決國有控股公司財務(wù)治理問題對策 ....................... 11 合理配置財權(quán) ............................................ 11 確保董事會對經(jīng)理層的指導(dǎo)權(quán)與監(jiān)督權(quán) .................. 11 賦予中小股東財務(wù)治理權(quán) .............................. 11 充分發(fā)揮監(jiān)督職能 ........................................ 11 提高監(jiān)事會的監(jiān)督權(quán) .................................. 12 改進獨立董事制度 .................................... 12 完善股權(quán)激勵約束機制 .................................... 13 建立切實可行的激勵機