時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬(徐鳴)-全文預(yù)覽
【正文】 望值 （ 3） 計(jì)算實(shí)際值到期望值的差異： （ 4）計(jì)算方差： （ 5）計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)差 （ 6）標(biāo)準(zhǔn)離差率。風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系如圖： Q R fRrRQ??? 是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率，取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避態(tài)度 保守 激進(jìn) 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 即： R=Rf+ Rr 期望投資報(bào)酬率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 +風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 如果大家都愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率就小，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不大；如果大家都不愿意冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率就大，風(fēng)險(xiǎn)附加率就比較大。 ?? ii PRRRRi ?ii PRR ??? ?22 )(?風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算 ? 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：是指冒險(xiǎn)從事財(cái)務(wù)活動(dòng)所獲得的超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的額外收益。（又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)） ：指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、沒有爭(zhēng)取到重要合同、訴訟失敗等。問：在年利率為 6%時(shí)，該公司采用何種方式為佳？ ，某企業(yè)從銀行取得借款 1000萬(wàn)元，規(guī)定需從 2021年年末開始每年年末還款，到 2021年全部還清（年利率為 12%）。 是在普通年金公式的基礎(chǔ)上乘（ 1+i） 即： FA= A (F/A,i,n) (1+i) pA = A (p/A,i,n) (1+i) 例： 2021年年初，某企業(yè)從銀行取得借款 1000萬(wàn)元，規(guī)定需從 2021年年末開始每年年末還款，到2021年全部還清（年利率為 12%）。 pA= A (p/A,i,n) =1000 （ p/A,10%,3） =1000 =2487元 ?投資回收系數(shù)：普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù) 即付年金 例題三：若前例中該企業(yè)每年年初存入資金，其他條件同前，要求：確定其年金終值。 FA= A (F/A,i,n) =1000 （ F/A,10%,3） =1000 =3310元 例題二：若前例中存入期限為 ，其他條件同前，要求：采用 內(nèi)插法 確定其終值。 實(shí)際利率 =？ ? ?? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ?? ?%%8%9%8%,9,/%9,/?%,8,/%8%4%811111%1100014861420555??????????????????????????????????????????????????????iiPFiiPFiPFiiMrMriMriiiiiPFMMn，查表得：或用插補(bǔ)法求實(shí)際利率實(shí)際利率每年復(fù)利次數(shù)名義利率其中： 年金：定期收或付相等的金額 普通年金（后付年金）：各期期末收付的年金 (1)年金終值 ：定期的年金相當(dāng)于未來(lái)的價(jià)值總和 普通年金終值 ? 設(shè)某人在連續(xù)三年內(nèi)，每
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