投資銀行理論與實(shí)務(wù)導(dǎo)論-全文預(yù)覽
【正文】 簡介（ 2） 三、證券私募 證券私募（ private placement）是指證券私下發(fā)行，即發(fā)行人向少數(shù)特定的投資者發(fā)售證券募集資金的行為，這是與公募發(fā)行（即公開發(fā)行）相對應(yīng)的一種證券發(fā)行方式。 證券化的背景 ? 計(jì)算機(jī)信息技術(shù)的發(fā)展 ? 證券的流動性大 ? 商業(yè)銀行的自有資本比率受到限制 ? 商業(yè)銀行的貸款利率高 金融系統(tǒng)中的 投資銀行機(jī)構(gòu)與服務(wù) 投資銀行在我國的發(fā)展 圖 13 中國證券公司的發(fā)展 30979012450832160002004006008001000120014001600證券公司數(shù)（家） 總資產(chǎn)（億元）1 9 8 9 年底1 9 9 5 年底1 9 9 8 年底2 0 0 3 年1 0 月中國投資銀行業(yè)問題點(diǎn) ? 資金規(guī)模偏小 （圖 13，表 12） 申銀萬國 ，華夏 工行；南方 農(nóng)行。 例如 ,商業(yè)票據(jù) （ Commercial Paper—— An unsecured obligation issued by a corporation or bank to finance its shortterm credit needs, such as accounts receivable and inventory. Maturities typically range from 2 to 270 days. Commercial paper can be either discounted or interestbearing, and usually have a limited or nonexistent secondary market. Commercial paper is usually issued by panies with high credit ratings, meaning that the investment is almost always relatively low risk.） ， 企業(yè)股票 。 “ 混業(yè)經(jīng)營” —— 全能銀行制 ? 定義 : —— 指商業(yè)銀行可以參與證券業(yè)務(wù) (美，日 )，投資銀行可以參與存貸款業(yè)務(wù) (英 )，兩者合二為一。斯坦利選擇的是 直接融資 ，而成為現(xiàn)在的投資銀行； J. P. 摩根維護(hù)了傳統(tǒng)的 間接融資 ，而成為 現(xiàn)在的 商業(yè)銀行。斯坦利建立 摩根 ? 1913年 約翰 ?摩根去世，其遺產(chǎn)：不動產(chǎn)總額 6， 600萬美元；遺產(chǎn)（個人名義股票等） 2， 000萬美元。 ? 1877年 幫助政府調(diào)撥軍費(fèi)，成為政府部門的有力后盾。 主要表現(xiàn)在： 為單個證券的發(fā)行、交易提供信息服務(wù) ； 為宏觀調(diào)控和市場監(jiān)管傳遞有關(guān)信息 。 構(gòu)建市場 主要表現(xiàn)： 作為做市商提供做市服務(wù)； 作為經(jīng)紀(jì)商和交易商參與二級市場交易活動； 作為資產(chǎn)證券化的發(fā)行人，構(gòu)建證券化市場； 開發(fā)了新的金融衍生工具推動金融衍生市場的擴(kuò)大。 Brown 投資公司簽訂收購協(xié)議。 Brown 投資公司表明了他有興趣參與以更高的價(jià)格收購 Insilco公司的愿望。 (二 ) 投資銀行的內(nèi)在價(jià)值 ? 在一級市場上開展承銷業(yè)務(wù) —— 證券承銷商 案例：美林公司財(cái)政摘要 ? 在二級市場上扮演證券經(jīng)紀(jì)商、自營商、做市商角色 ? 在企業(yè)兼并與收購中充當(dāng)咨詢顧問 案例 1：美林公司促成收購 Insilco公司 ? 其他（資金管理，風(fēng)險(xiǎn)投資，項(xiàng)目融資等） 案例 2：美林公司的資產(chǎn)管理策略 案例 1： Wagner amp。 二、 投資銀行與商業(yè)銀行的比較： 投資銀行的實(shí)質(zhì)及其與商業(yè)銀行的主要區(qū)別 ： 第一，投資銀行的實(shí)質(zhì)是資本市場上的金融中介。 2 較廣義定義 指經(jīng)營所有資本市場業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)；業(yè)務(wù)包括：證券承銷、公司財(cái)務(wù)、兼并與收購、基金管理和風(fēng)險(xiǎn)投資，但向散戶出售證券、不動產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、抵押銀行以及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)不包括在內(nèi)。 第一章 投資銀行導(dǎo)論 ? 第一節(jié) 投資銀行的界定及其職能 ? 第二節(jié) 投資銀行的產(chǎn)生及其發(fā)展 ? 第三節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)及其發(fā)展趨勢 第一節(jié) 投資銀行的界定及其職能 一、投資銀行的界定 1. 英文
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