【正文】 不正確的是（ ）。 在銷售百分比法中，外部融資額大于 0，企業(yè)其他條件不變的情況下，企業(yè)若打算減少外部融資的數(shù)量，應該（ ）。 二、多項選擇題 滿足銷售增長引起的資金需求增長的途徑有（ ）。 ～ 20% %～ % %～ % ～ % 關于財務預測，下列說法不 正確的是（ ）。 某公司的內(nèi)含增長率為 15%，當年的實際增長率為 13%，則表明（ ）。 % % % % 甲企業(yè)上年的可持續(xù)增長率為 10%，每股股利為 2 元，若預計今年保持上年的經(jīng)營效率和財務政策，且不增發(fā)新股或回購股票，則今年每股股利為（ ）元。 【答案解析】： 【該題針對 “管理用財務分析體系 ”知識點進行考核】 【答疑編 號 10329840】 四、綜合題 【正確答案】： 【答案】 （ 1） ① 營運資本配置比率 =營運資本 /流動資產(chǎn) =（ 1000875） /1000=％ 流動比率 =流動資產(chǎn) /流動負債 =1000/875= 速動比率 =速動資產(chǎn) /流動負債 =（ 95+5+400） /875= 現(xiàn)金比率 =（貨幣資金 +交易性金融資產(chǎn)） /流動負債 =（ 95+5） /875= 現(xiàn)金流量比率 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /流動負債 =175/875= ② 資產(chǎn)負債率 =負債 /總資產(chǎn) =1900/3000=％ 產(chǎn)權比率 =負債 /股東權益 =1900/1100= 權益乘數(shù) =總資產(chǎn) /股東權益 =3000/1100= 長期資本負債率 =非流動負債 /（非流動負債 +股東權益） =1025/（ 1025+1100） = 利息保障倍數(shù) =息稅前利潤 /利息費用 =（ 363+72） /72= 現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù) =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /利息費用 =175/72= 現(xiàn)金流量債務比 =經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 /債務總額 =175/1900=％ ③ 應收賬款周轉次數(shù) =營業(yè)收入 /應收賬款 =4500/400=（次 /年） 存貨周轉 天數(shù) =365存貨 /營業(yè)成本 =365450/2250=73（天） 流動資產(chǎn)周轉次數(shù) =營業(yè)收入 /流動資產(chǎn) =4500/1000=（次 /年） 營運資本周轉次數(shù) =營業(yè)收入 /（流動資產(chǎn) 流動負債） =4500/（ 1000875） =36（次 /年） 非流動資產(chǎn)周轉次數(shù) =營業(yè)收入 /非流動資產(chǎn) =4500/2020=（次 /年） 總資產(chǎn)周轉次數(shù) =營業(yè)收入 /總資產(chǎn) =4500/3000=（次 /年） ④ 營業(yè)凈利率 =凈利潤 /營業(yè)收入 =％ 總資產(chǎn)凈利率 =凈利潤 /總資產(chǎn) =％ 權益凈利率 =凈利潤 /股東權益 =％ （ 2）權益凈利率 =營業(yè)凈利率 總資產(chǎn)周轉次數(shù) 權益乘數(shù) 2020 年權益凈利率＝ 8％ 2＝ ％ （ 1） 替換營業(yè)凈利率： ％ 2＝ ％ （ 2） 替換總資產(chǎn)周轉次數(shù)： ％ 2=％ （ 3） 替換權益乘數(shù)： ％ ＝ ％ （ 4）（由于權益乘數(shù)是近似值，計算結果有微小誤差） 營業(yè)凈利率降低對于權益凈利率變動影響＝（ 2）－（ 1）＝ ％－ ％＝ ％ 總資產(chǎn)周轉次數(shù)降低對于權益凈利率變動影響＝（ 3）－（ 2）＝ ％－ ％＝－％ 權益乘數(shù)提高對于權益凈利率影響＝（ 4）－（ 3）＝ ％－ ％＝ ％ 2020 年權益凈利率－ 2020 年權益凈利率＝ ％－ ％＝ ％ 綜上可知：最重要的不利因素是營業(yè)凈利率降低，使權益凈利率減少 ％，其次是總資產(chǎn)周轉次數(shù)降低，使權益凈利率減少 ％。凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率越高，稅后利息率越低，剩余的部分越多。 【該題針對 “財務報表分析概述 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10329953】 【正確答案】： BCD 【答案解析】： 在銷售收入既定的條件下，總資產(chǎn)周轉率的驅(qū)動因素是各項資產(chǎn)。不同行業(yè)的速動比率有很大差別，采用大量現(xiàn)金銷售的商店，應收賬款很少，所以，速動比率大大低于 1 很正常，由此可知，選項 C 的說法正確。因此，在實務中很少直接使用凈營運資本作為償債能力指標，凈營運資本的合理性主要通過短期債務的存量比率評價。 【該題針對 “杜邦分析體系 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10329862】 【正確答案】： ABCD 【答案解析】： 市盈率是指普通股每股市價與 每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每 1 元凈利潤（不是每股凈利潤）支付的價格，故選項 A 的說法不正確；每股收益＝（凈利潤－優(yōu)先股股利） /流通在外普通股的加權平均數(shù)，故選項 B 的說法不正確；市凈率＝每股市價 /每股凈資產(chǎn)，反映普通股股東愿意為每 1 元凈資產(chǎn)支付的價格，故選項 C 的說法不正確；市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，其中，每股銷售收入＝銷售收入 /流通在外普通股加權平均股數(shù)，故選項 D 的說法不正確。 【該題針對 “短期償債能力比率 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10329935】 【正確答案】： C 【答案解析】： 比較分析按照比較內(nèi)容分為：（ 1）比較會計要素的總量；（ 2）比較結構百分比；（ 3）比較財務比率；而 A、 B、 D 則是按照比較對象的劃分情況。長期資本負債率是指非流動負債占長期資本的百分比，因此，選項 D 不正確。 【該題針對 “管理用財務報表 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10329855】 【正確答案】： B 【答案解析】： 甲公司的每股銷售收入＝ 1000/200＝ 5（元），每股市價＝ 20＝ 24（元），市銷率＝每股市價 /每股銷售收入＝ 24/5＝ 。 要求： （ 1）假設 A 公 司上述資產(chǎn)負債表的年末金額可以代表全年平均水平，計算 A 公司 2020年的下列指標（計算結果保留兩位小數(shù)）： ① 營運資本配置比率、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率； ② 資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權比率、權益乘數(shù)、長期資本負債率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)和現(xiàn)金流量債務比； ③ 應收賬款周轉次數(shù)、存貨周轉天數(shù)、流動資產(chǎn)周轉次數(shù)、營運資本周轉次數(shù)、非流動資產(chǎn)周轉次數(shù)和總資產(chǎn)周轉次數(shù)；（存貨周轉天數(shù)根據(jù)營業(yè)成本計算，天數(shù)計算結果取整，一年按照 365 天計算） ④ 營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)凈利率和權益凈利率； （ 2） A 公司 2020 年營業(yè)凈利率為 8％，總資產(chǎn)周轉次數(shù)為 次，權益乘數(shù)為 2，利用因素分析法，按照營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉次數(shù)和權益乘數(shù)的順序，定量分析 2020年權益凈利率各驅(qū)動因素相比上年的變動對權益凈利率相比上年的變動的影響程度（以百分數(shù)表示，計算結果保留兩位小數(shù)）。 （ 2）分別計算 2020 年和 2020 年的稅后經(jīng)營凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務杠桿和杠桿貢獻率。 ，總資產(chǎn)周轉率的驅(qū)動因素是流動資產(chǎn) ＝營業(yè)收入 /平均應收賬款余額 三、計算題 已知 ABC 公司 2020 年的凈財務杠桿為 ，資產(chǎn)負債率為 2/3。 8 年末流動負債為 95 萬元 % % 下列關于短期償債能力的說法中，正確的有（）。 “總資產(chǎn) ”與 “凈利潤 ”不匹配 下列有關市價比率的說法不正確的有（ ）。 某企業(yè)的 資產(chǎn)凈利率為 30%，若資產(chǎn)負債率為 40%，則權益凈利率為（ ）。 下列關于長期償債能力指標的說法，正確的是（ ）。 % % % % 已知甲公司 2020 年的銷售收入為 1000 萬，發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 200 萬股（年內(nèi)沒有發(fā)生變化），普通股的每股收益為 元，該公司的市盈率為 20，則甲公司的市銷率為（ ）。 【該題針對 “金融市場的功能 ”知識點進行考核】 【答疑編 號 10329636】 第二章 財務報表分析 一、單項選擇題 某公司上年在改進的財務分析體系中，權益凈利率為 25％，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為15％，稅后利息率為 8％，則凈財務杠桿為（ ）。即選項 C 的說法正確；貨幣市場是短期債務工具交易的市場，由此可知，選項 D的說法不正確。（參見教材第 12 頁） 【該題針對 “財務目標與債權人 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10330633】 【正確答案】： ABD 【答案解析】： 金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)相比，具有以下特點：（ 1）流動性；（ 2）人為的可分性；（ 3）人為的期限性；（ 4）名義價值不變性。 【該題針對 “財務目標與經(jīng)營者 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10330632】 【正確答案】： A 【答案解析】： 公司投資是直接投資，直接投資的投資人（公司）在投資以后繼續(xù)控制實物資產(chǎn)，因此可以直接控制投資回報。 【該題針對 “金融市場的功能 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10318814】 【正確答案】： D 【答案解析】： 通常，股東同時采取監(jiān)督和激勵兩種方式來協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者的目標。股東要權衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三者之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。 【該題針對 “金融資產(chǎn) ”知識點進行考核】 【答疑編號 10318823】 【正確答案】： B 【答案解析】： 狹義的利益相關者是指除股東、債權人和經(jīng)營者之外的，對企業(yè)現(xiàn)金流量有潛在索償權的人。 下列關于股票的說法正確的有（ ）。 ，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一 下列關于財務目標與經(jīng)營者的說法不正確的是（ ）。 股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營者目標的最佳辦法是（）。 、權益證券和衍生證券 下列各項中屬于狹義的利益相關者的是（ ）。 ，二級市場是一級市場存在和發(fā)展的重要條件之一 ，金融市場分為債務市場和股權市場 下列關于金融市場的說法不正確的是（ ）。 金融資產(chǎn)與實物資產(chǎn)相比，具有的特點有（ ）。 答案部分 一、單項選擇題 【正確答案】： B 【答案解析】： 固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間此消彼長，相互制約。 【該題針對 “金融市場的類型 ”知識點進行考核】 【答疑編號 10318813】 【正確答案】： B 【答案解析】： 金融市場為政府實施宏觀經(jīng)濟的間接調(diào)控提供了條件，所以選項 B 不正確。股東要權衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失三項之和最小的解決辦法，它就是最佳的解決辦法。第二，發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權意圖時，拒絕進一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。所以，選項 B 的說法正確；股票的收益不固定，因此，投資風險比債務工具大。其中前兩項屬于基本功能，后三項屬于附帶功能。假設涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)計算，則杠桿貢獻率為（ ）。 ＝銷售成本 /非流動資產(chǎn) ＝流動資產(chǎn)周轉率＋非流動資產(chǎn)周轉率 ，最好使用多個時點的平均數(shù)，以減少季節(jié)性、偶然性和人為因素的影響。 3 年期 500 萬元的貸款 下列屬于比較分析按照比較內(nèi)容分類的是（ ）。 ＝（利息支出－利息收入） /負債 ＝ [凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率－利息費用 （ 1－稅率） /（金融負債－金融 資產(chǎn)） ]凈負債 /股東權益 ＝稅后經(jīng)營凈利率 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù) /股東權益＝ 1＋凈財務杠桿 傳統(tǒng)杜邦財務分析體系的局限性包括（ ）。則（ ）。 、同類公司和計劃預算比較 、結構百分比和計劃預算的比較 ：確定分析對象、確定驅(qū)動因素、確定替代順序和按順序計算差異影響 下列說法正確的有（ ）。 管理用資產(chǎn)負債表 2020 年 12 月 31 日 單位：萬元 凈經(jīng)營資產(chǎn) 本年末 凈負債及股東權益 本年末 經(jīng)營資產(chǎn) 金融負債 經(jīng)營負債 金融資產(chǎn) 750 凈負債 股東權益 1500 凈經(jīng)營資產(chǎn)合計 凈負債及股東權益合計 （ 2）填寫下表中的指標（涉及資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)使用年末數(shù)） 指標 指標值 指標 指標值 銷售收入 稅后利息率 稅后經(jīng)營凈利潤 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 稅后利息 經(jīng)營差異率 權益凈利率 杠桿貢獻率 凈財務杠桿 （ 3）如果企業(yè) 2020 年要實現(xiàn)權益凈利率為 15%的目標，在不改變稅后利息率和凈財務杠桿的情況下，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率