【正文】 所以 P=1000*=6145(元 ) ABC 企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為 16000 元，可用 10 年。（Χ） 市場風(fēng)險(xiǎn)對于單個(gè)企業(yè)來說是可以分散的。（Χ） 投 資者在對企業(yè)進(jìn)行評價(jià)時(shí)，更看重企業(yè)已獲得的利潤而不是企業(yè)潛在的獲利能力。 A、無風(fēng)險(xiǎn) B、與金融市場所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 C、有非常低的風(fēng)險(xiǎn) D、它是金融市場所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍 扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均報(bào)酬率是（ A）。 A、經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 B、財(cái)稅環(huán)境 C、金融環(huán)境 D、法制環(huán)境 將 1000 元錢存入銀行，利息率為 10%，在計(jì)算 3 年后的終值時(shí)應(yīng)采用（ A）。 《財(cái)務(wù)管理》形成性考核作 業(yè) (一 )參考答案 一、 單項(xiàng)選擇題 財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為，其中，資金的運(yùn)用及收回又稱為（ B）。增發(fā) 5 萬股，每股面值 80 元； ⑵ 全部籌措長期債務(wù)，利率為 10%， 利息為 40 萬元。該公司的加權(quán)平均資本成本是多少？ 解：普通股成本＝ (100)+10%=% 債券成本＝ 8011%(133%)/(95)=% 加權(quán)平均成本＝ %180/(180+76)+76/(180+76)=% ⒏ 某公司擬籌資 2500 萬元，其中發(fā)行債券 1000 萬元，籌資費(fèi)率 2%，債券年利率外 10%，所得稅為 33%，優(yōu)先股 500 萬元，年股息率 7%，籌資費(fèi)率 3%；普通股1000 萬元，籌資費(fèi)率為 4%；第一年預(yù)期股利 10%，以后各年增長 4%。該普通股目前的市場價(jià)值是每股 元。請問：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤率 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。 解： Kp=Dp/Pp(1f)*100%=150*9%/175(112%)*100%=% ⒉ 某公司發(fā)行面值為一元的股票 1000 萬股，籌資總額為 6000 萬元，籌資費(fèi)率為 4%，已知第一年每股股利為 元，以后每年按 5%的比率增長。如果租用，則每年年初需付租金 2021 元，除 此之外，買與租的其他情況相同。 解： ∑x=10500 ∑y=1920210 ∑xy=4191000000 ∑x2=23390000 b=n∑xy ∑x∑y/[n∑x2 (∑x)2=54191000000 105001920210/(523390000105002)= a=10500/5=381507 混合成本的公式可確定為 y=381507+ 2.（ 1）保本銷售量 x0 ＝bpa?＝ 120202150000? ＝ 1875 件， （ 2） 方法一：下一年度預(yù)期利潤＝ px(a+bx)＝ 200 3450（ 150000+120 3450）＝126000 元 方法二：下一年度預(yù)期利潤＝ p(x下 x0 ) cmR＝ 200（ 34501875） 40％＝ 126000元 ＝ 2200 萬 12％＝ 264 萬元。 ③決策凈收益＝ 238800－ 121420＝ 117380 元。 3①每次最佳生產(chǎn)量 Q＝CAF2＝ 10 8004 0 0 0 0 02 ?? ＝ 800 件， ②生 產(chǎn)總成本＝ 10000+ AFC2 =10000+ 1080040002 ??? ＝ 18000 元， 或生產(chǎn)總成本＝ 10000+（ 8004000 800+ 2800 10）＝ 18000 元。 當(dāng) EBIT140 萬元時(shí)，追加資本籌資方案優(yōu)于負(fù)債籌資方案。 7.①普通股資金成本＝ +10％＝ ％， ②債券資金成本＝ 95 33111100 ％）－（％ ?? ＝ ％， ③加權(quán)平均資金成本＝ 80100100? ％ + 8010080? ％＝ ％ 8.①債券資金成本＝ ％）－（ ％）－（％ 211000 331101000 ?? ＝ ％， ②優(yōu)先股資金成本＝ ％）－（ ％31500 7500? ? ＝ ％， ③普通股資金成本＝ ％）（ ％41100 0 10100 0 ?? ? +4％＝ ％， ④加權(quán)平均資金成本＝ 25001000 ％ 2500500 ％ +25001000 ％ ＝ ％。 該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資報(bào)酬率必須達(dá)到 ％。 3. 購買： PA ＝ 160,000元； 租用：適用公式： PA ＝ A i i n??? )1(1 方法一、 PA ＝ 2021+2021 %6 %)61(1 9??? ＝ 2021+2021 ＝ 15604 元。《財(cái)務(wù)管理》四次作業(yè)參考答案 作業(yè)一參考答案： 1. S＝ P（ 1+i） n ＝ 5000（ 1+10％） 1＝ 5500 元。 現(xiàn)在應(yīng)該存入 6145 元錢。 4. PA ＝ 20,000 元， S＝ 20,000 ＝ 50,000 元， 將已知數(shù)帶入格式 S= PA (1+i)n ， 50,000＝ 20,000 （ 1+i)5 ==?（ 1+i)5 = 查復(fù)利終值系數(shù)表， 當(dāng) i=20%,（ 1+ i)5＝ ， 當(dāng) i=25%,（ 1+ i)5=, 采用插入法計(jì)算： i??%25 %20%25 ＝ ?? ==?i＝ ％。 ＝ ％）－（ ％）－（％ 10140 ? ??? ＝ ％。 當(dāng) EBIT140 萬元時(shí)，負(fù)債籌資方案優(yōu)于追 加資本籌資方案 。 2①預(yù)計(jì)第一季度可動(dòng)用現(xiàn)金合計(jì) ＝期初現(xiàn)金余額 +本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入 ＝（ 1000+2021+1000） +（ 30000－ 10000+1000） +8000＝ 33000 元， ②預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金支出＝（ 20210－ 10000） +5000+6000＝ 21000 元， ③期末現(xiàn)金必要的余額＝ 2500 元 ④預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金余絀＝ 33000－（ 21000+2500）＝ 9500 元。 B方案： ①現(xiàn)金折扣＝ 1％ 50％ 1202100＝ 6000 元 ， 決策收益＝（ 1202100－ 6000） 20％＝ 238800 元， ②機(jī)會(huì)成本＝（ 1202100－ 6000） 10％ 36060 ＝ 19900 元， 收賬費(fèi)用＝ 6000 元， 壞賬損失＝（ 1202100－ 6000） 8％＝ 95520 元， 決策成本＝機(jī)會(huì)成本 +壞賬準(zhǔn)備及管理費(fèi)用額＝ 19900+6000+95520＝ 121420元。 作業(yè)四參考答案： 1. 年度 產(chǎn)量 (件 ) 單位成本 (元 ) 混合總成本 (元 ) 第 1 年 1500 205 270000 第 2 年 1700 201 360000 第 3 年 2200 190 420210 第 4 年 2100 200 400000 第 5 年 3000 175 470000 請用回歸直線法進(jìn)行混合成本的分解。 假設(shè)銀行一年期定期利率為 10%，你今天存入 5000 元，一年后的今天你將得到多少錢呢？（不考慮個(gè)人所得稅） 解： S=5000*（ 1+10%） =5500 元 如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行 ,以便在以后的 10 年中每年末取得 1000 元 ,你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢呢 ?(假設(shè)銀行存款利率為 10%) 解 :P=A*（ P/A， 10， 10%） =1000*=6145 元 ABC 企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為 16000 元，可用 10 年。目前公司普通股的股價(jià)為每股 元，預(yù)計(jì)股票發(fā)行價(jià)格 與股價(jià)一致，發(fā)行成本為發(fā)行收入的 5%； 解： Ke=D1/Pe(1f)+g=[(15%)]+7%=% ⑶ 優(yōu)先股：面值 150 元，現(xiàn)金股利為 9%，發(fā)行成本為其當(dāng)前價(jià)格 175 元的 14%。 解：債券成本 K=IL(1T)/L(1f)*100%=202112%(133%)/[2500(14%)]=% ⒋ 某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為 35%，目前銀行借款利率為 12%，所得稅率為 40%，該項(xiàng)目須投資 120 萬元。假設(shè)公司下一年度的預(yù)期股利是每股 元，并 且以后將以每股 10%的速度增長。 另設(shè)公司的所得稅率是 37%?，F(xiàn)準(zhǔn)備追加籌資 400萬元，有兩種籌資方案可供選擇： ⑴ 全部發(fā)行普通股。 解： (EBIT20)(133%)/15=[EBIT(20+40)](133%)/10 求得 EBIT=140 萬元 無差別點(diǎn)的每股收益＝ (14060)(133%)/10=（萬元） 由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤 160 萬元 140 萬元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。 A、利潤最大化 B、資本利潤率最大化 C、每股利潤最大化 D、企業(yè)價(jià)值最大化 企業(yè)財(cái)務(wù)管 理活動(dòng)最為主要的環(huán)境因素是（ C）。 A、折現(xiàn)率一定很高 B、不存在通貨膨脹 C、折現(xiàn)率一定為 0 D、現(xiàn)值一定為 0 已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于 1，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是（ B）。 A、籌資活動(dòng) B、投資活動(dòng) C、日常資金營運(yùn)活動(dòng) D、分配活動(dòng) E、管理活動(dòng) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)一般具有如下特征（ BC） A、綜合性 B、戰(zhàn)略穩(wěn)定性 C、多元性 D、層次性 E、復(fù)雜性 財(cái)務(wù)管理的環(huán)境包括（ ABCDE） A、經(jīng)濟(jì)體制環(huán)境 B、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)環(huán)境 C、財(cái)稅環(huán)境 D、金融環(huán)境 E、法律制度環(huán)境 財(cái)務(wù)管理的職責(zé)包括（ ABCDE） A、現(xiàn)金管理 B、信用管理 C、籌資 D、具體利潤分配 E、財(cái)務(wù)預(yù)測 、財(cái)務(wù)計(jì)劃和財(cái)務(wù)分析 企業(yè)財(cái)務(wù)分層管理具體為（ ABC） A、出資者財(cái)務(wù)管理 B、經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理 C、債務(wù)人財(cái)務(wù)管理 D、財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)管理 E、職工財(cái)務(wù)管理 貨幣時(shí)間價(jià)值是（ BCDE） A、貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資而增加的價(jià)值 B、貨幣經(jīng)過一定時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值 C、現(xiàn)金的一元錢和一年后的一元錢的經(jīng)濟(jì)效用不同 D、沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率 E、隨時(shí)間的延續(xù)，資金總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，使貨幣具有時(shí)間 在利率一定的條件下，隨著 預(yù)期使用年限的增加，下列表述不正確的是（ ABC） A、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變大 B、復(fù)利終值系數(shù)變小 C、普通年金終值系數(shù)變小 D、普通年金終值系數(shù)變大 E、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)變小 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的正確說法有（ ABCDE） A、風(fēng)險(xiǎn)總是一定時(shí)期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn) B、風(fēng)險(xiǎn)與不確定性是有區(qū)別的 C、如果一項(xiàng)行動(dòng)只有一種肯定的后果，稱之為無風(fēng)險(xiǎn) D、不確定性的風(fēng)險(xiǎn)更難預(yù)測 E、風(fēng)險(xiǎn)可以通過數(shù)學(xué)分析方法來計(jì)量 三、判斷題 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指由于債務(wù)人資產(chǎn)的流動(dòng)性不好會(huì)給債權(quán)人帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（Χ） 風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性。 （ 2） 如果一項(xiàng)投資計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為 ，期望報(bào)酬率為 %，是否應(yīng)當(dāng)進(jìn)行投資？ （ 3） 如果某股票的必要報(bào)酬率為 14%，其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為多少？ 解： (1)市場風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 =12%4%=8% (2)這項(xiàng)投資的必須報(bào)酬率 =4%+*(12%4%)=% 由于這項(xiàng)投資的必須報(bào)酬率為 %，大于期望報(bào)酬率，因此應(yīng)進(jìn)行投資。 公司目前向銀行存入 14000元，以便在若干年后獲得 30000，現(xiàn)假設(shè)銀行存款利率為 8%，每年復(fù)利一次。從以上的計(jì)算結(jié)果可知，需要 年本利和才能達(dá)到 30000 元。 《財(cái)務(wù)管理》形成性考核作業(yè) (二 )參考答案 一、單項(xiàng)選擇題 與購買設(shè)備相比，融資租賃設(shè)備的優(yōu)點(diǎn)是（ C） A、節(jié)約資金 B、設(shè)備無需管理 C、當(dāng)期無 需付出全部設(shè)備款 D、使用期限長 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（ D） A、公司管理權(quán) B、分享盈余權(quán) C、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D、優(yōu)先分享剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) 某公司發(fā)行面值為 1000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場利率為 10%，其發(fā)行價(jià)格為（ C） A、 1150 B、 1000 C、 1030 D、 985 某企業(yè)按“ 2/ n/30”的條件購入貨物 20 萬元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是（ A） A、 % B、 % C、 2% D、 % 某企業(yè)按年利率 12%從銀行借入款項(xiàng) 100 萬元，銀行要求按貸款的 15%保持補(bǔ)償性余額，則該貸款的實(shí)際利率為（ B） A、 12% B、 % C、 % D、 % 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（ D） A、折扣百分比的大小呈反方向變化 B、信用期的長短呈同向變化 C、折扣百分比的大小、信用期的長短均呈同方向變化 D、折扣期的長短呈同方向變化 下列各項(xiàng)中不屬于商業(yè)信用的是（ D） A、應(yīng)付工資 B、應(yīng)付賬款 C、應(yīng)付票據(jù) D、預(yù)提費(fèi)用 最佳資本結(jié)構(gòu)是指（ D） A、股東