【正文】 水漬險(xiǎn)最大，其次是一切險(xiǎn)，再次是平安險(xiǎn) Ｃ。 67 計(jì)算單位，或毛重每公斤 2 計(jì)算單位， 以賠償額較高者為準(zhǔn)。國(guó)際逃稅 D?！唇⑹澜缳Q(mào)易組織協(xié)定〉（ B） 16．中國(guó)人民保險(xiǎn)公司海洋運(yùn)輸貨物保險(xiǎn)條款規(guī)定的基本險(xiǎn)別不包括（ ） A．平安險(xiǎn) B?！磁c貿(mào)易有關(guān)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)協(xié)議〉（ D） 13．〈海牙規(guī)則〉規(guī)定的訴訟時(shí)效是（ ）年 A．半 B。信用證 D。無(wú)過(guò)失責(zé)任制 D。不記名提單 C。限制性商業(yè)條款又稱限制性商業(yè)行為、限制性商業(yè)慣例、限制性貿(mào)易做法、違背公平貿(mào)易條款等。（ 有權(quán)期待 ） 24 商標(biāo)權(quán)：是 對(duì)法律確認(rèn)并給予保護(hù)的商標(biāo)所享有的權(quán)利，通常包括商標(biāo)專用權(quán)、商標(biāo)續(xù)展權(quán)、 商標(biāo)許可權(quán)等。（ 合法性 ） 16 國(guó)際貨物多式聯(lián)運(yùn)：以至少 不同的運(yùn)輸方式將貨物從一國(guó) 的地點(diǎn)運(yùn)至另一國(guó)境內(nèi)指定 的地點(diǎn)的運(yùn)輸，（ 兩種：接管貨物；交付貨物） 17 來(lái)源地稅收管轄權(quán)：是脂依據(jù) 確定的管轄權(quán)。 （征稅對(duì)象） ：指 或 以上國(guó)家對(duì)同一跨國(guó)納稅人的同一征稅對(duì)象，同時(shí)課稅。（海上運(yùn)輸；交付貨物） ：調(diào)整國(guó)際間私人直接投資關(guān)系的 的總和。 （ 3）實(shí)施該項(xiàng)計(jì)劃后， 銷售量 =1000（ 1+50%） =1500（件） 固定成本 =2021+1500=3500（元） 利潤(rùn) =銷售量（單價(jià) 單位變動(dòng)成本） 固定成本 =1500（ 106） 3500=2500 而原來(lái)的利潤(rùn) =1000（ 106） 2021=2021（元） 即實(shí)施該項(xiàng)計(jì)劃后能增加利潤(rùn) 500元（ 25002021），因此該計(jì)劃可行。（ √ ） 當(dāng)票面利率大于市場(chǎng)利率時(shí)，債 券發(fā)行時(shí)的價(jià)格大于債券的面值（ √ ） 在其他條件不變的情況下，權(quán)益乘法越大則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大。 A、速動(dòng)比率必大于 1 B、營(yíng)運(yùn)資本大于 0 C、資產(chǎn)負(fù)債率大于 1 D、短期償債能力絕對(duì)有保障 二、 多項(xiàng)選擇題 長(zhǎng)期債券收益率高于短期債券收益率，這是因?yàn)椋?AB） A、長(zhǎng)期債券持有時(shí)間長(zhǎng)，難以避 免通貨膨脹的影響 B、長(zhǎng)期債券流動(dòng)性差 C、長(zhǎng)期債券面值高 D、長(zhǎng)期債券發(fā)行困難 E、長(zhǎng)期債券不記名 政府債券與企業(yè)債券相比，其優(yōu)點(diǎn)為（ ABC） A、風(fēng)險(xiǎn)小 B、抵押代用率高 C、享受免稅優(yōu)惠 D、收益高 E、風(fēng)險(xiǎn)大 股票投資的缺點(diǎn)有（ AB）。 解 ： 存貨保本儲(chǔ)存天數(shù)： （天）（）（）（日增長(zhǎng)費(fèi)用銷售稅金及附加一次性費(fèi)用毛利581)30 % %%1715010000300010005080 ?????????????? 存貨保利儲(chǔ)存天數(shù)： （天）（）（）（）（日增長(zhǎng)費(fèi)用目標(biāo)利潤(rùn)銷售稅金及附加一次性費(fèi)用毛利181)30 % %%17150%202100%1715010000300010005080 ???????????????????? 某企業(yè)年賒銷收入 96 萬(wàn)元，貢獻(xiàn)毛利率 30%，應(yīng)收賬款平均收回天數(shù)為 30天，壞賬損失率 1%，應(yīng)收賬款再投資收益率 20%，現(xiàn)有改變信用條件的方案如下： 應(yīng)收賬款平均 年賒銷收入 壞賬損失 收回天數(shù) （萬(wàn)元） % 方案 A 45 112 2 方案 B 60 135 5 現(xiàn)方案 方案 A 方案 B 差 異 （ 30 天） （ 45 天） （ 60 天） 方案 A 方案 B 賒銷收入 貢獻(xiàn)毛益額 應(yīng)收賬款 周轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款 平均余額 再投資收益額 壞賬損失額 凈收益 試通過(guò)上表計(jì)算結(jié)果做出正確決策。 （ 2）計(jì)算最低現(xiàn)金管理成本。 A、項(xiàng)目的盈利性 B、資本成本的 高低 C、可用資本的規(guī)模 D、企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意愿和能力 E、決策者個(gè)人的判斷 與企業(yè)的其它資產(chǎn)相比，固定資產(chǎn)的特征一般具有（ ABCDE） A、專用性強(qiáng) B、收益能力高，風(fēng)險(xiǎn)較大 C、價(jià)值雙重存在 D、技術(shù)含量高 E、投資時(shí)間長(zhǎng) 固定資產(chǎn)折舊政策的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在（ ABD） A、政策選擇的權(quán)變性 B、政策運(yùn)用的相對(duì)穩(wěn)定性 C、折舊政策不影響財(cái)務(wù)決策 D、決策因素的復(fù)雜性 E、政策完全主觀性 現(xiàn)金集中管理控制的模式包括（ ABCE） A、統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B、撥付備用 金模式 C、設(shè)立結(jié)算中心模式 D、收支兩條線模式 E、財(cái)務(wù)公司模式 在現(xiàn)金需要總量既定的前提下，（ ABDE） A、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金管理總成本越高 B、現(xiàn)金持有量越多，現(xiàn)金持有成本越大 C、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 D、現(xiàn)金持有量越少，現(xiàn)金管理總成本越低 E、現(xiàn)金持有量與持有成本成正比，與轉(zhuǎn)換成本成反比 在采用成本分析模式確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，需要考慮的因素有（ BE） A、機(jī)會(huì)成本 B、持有成本 C、管理成本 D、短缺成本 E、轉(zhuǎn)換成本 信用政策是企 業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，它主要由以下幾部分構(gòu)成（ ABC） A、信用標(biāo)準(zhǔn) B、信用條件 C、收賬方針 D、信用期限 E、現(xiàn)金折扣 以下屬于存貨決策無(wú)關(guān)成本的有（ BD） A、進(jìn)價(jià)成本 B、固定性進(jìn)貨費(fèi)用 C、采購(gòu)稅金 D、變動(dòng)性儲(chǔ)存成本 E、缺貨成本 三、判斷題 企業(yè)花費(fèi)的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就一定越少。該項(xiàng)目須投資 120萬(wàn) 元。 要求：（ 1）計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益。試計(jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 《財(cái)務(wù)管理》形成性考核作業(yè) (二 )參考答案 一、單項(xiàng)選擇題 與購(gòu)買設(shè)備相比，融資租賃設(shè)備的優(yōu)點(diǎn)是（ C） A、節(jié)約資金 B、設(shè)備無(wú)需管理 C、當(dāng)期無(wú) 需付出全部設(shè)備款 D、使用期限長(zhǎng) 下列權(quán)利中，不屬于普通股股東權(quán)利的是（ D） A、公司管理權(quán) B、分享盈余權(quán) C、優(yōu)先認(rèn)股權(quán) D、優(yōu)先分享剩余財(cái)產(chǎn)權(quán) 某公司發(fā)行面值為 1000 元，利率為 12%，期限為 2 年的債券，當(dāng)市場(chǎng)利率為 10%，其發(fā)行價(jià)格為（ C） A、 1150 B、 1000 C、 1030 D、 985 某企業(yè)按“ 2/ n/30”的條件購(gòu)入貨物 20 萬(wàn)元，如果企業(yè)延至第 30 天付款，其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本是（ A） A、 % B、 % C、 2% D、 % 某企業(yè)按年利率 12%從銀行借入款項(xiàng) 100 萬(wàn)元，銀行要求按貸款的 15%保持補(bǔ)償性余額，則該貸款的實(shí)際利率為（ B） A、 12% B、 % C、 % D、 % 放棄現(xiàn)金折扣的成本大小與（ D） A、折扣百分比的大小呈反方向變化 B、信用期的長(zhǎng)短呈同向變化 C、折扣百分比的大小、信用期的長(zhǎng)短均呈同方向變化 D、折扣期的長(zhǎng)短呈同方向變化 下列各項(xiàng)中不屬于商業(yè)信用的是（ D） A、應(yīng)付工資 B、應(yīng)付賬款 C、應(yīng)付票據(jù) D、預(yù)提費(fèi)用 最佳資本結(jié)構(gòu)是指（ D） A、股東價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) B、企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) C、加權(quán)平均的資本成本最高的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) D、加權(quán)平均的資本成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu) 經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為 2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為 ，則總杠桿系數(shù)等于（ D） A、 B、 C、 D、 3 某企業(yè)平價(jià)發(fā)行一批債券，其票面利率為 12%，籌資費(fèi)用率為 2%，所得稅率為 33%，則此債券的成本為（ C） A、 % B、 12% C、 % D、 10% 二、多項(xiàng)選擇題 企業(yè)債權(quán)人的基本特征包括（ ABCD） A、債權(quán)人有固定收益索取權(quán) B、債權(quán)人的利率可抵稅 C、在破產(chǎn)具有優(yōu)先清償權(quán) D、債權(quán)人對(duì)企業(yè)無(wú)控制權(quán) E、債權(quán)履約無(wú)固定期限 吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)有（ CD） A、有利于降低企業(yè)的資本成本 B、有利于產(chǎn)權(quán)明晰 C、有利于迅速形成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力 D、有利于降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) E、有利于企業(yè)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 影響債券發(fā)行價(jià)格的因素（ ABCD） A、債券面額 B、市場(chǎng)利率 C、票面利率 D、債券期限 E、通貨膨脹率 企業(yè)給對(duì)方提供優(yōu)厚的信用條件，能擴(kuò)大銷售增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，但也面臨各種成 本。 公司目前向銀行存入 14000元，以便在若干年后獲得 30000，現(xiàn)假設(shè)銀行存款利率為 8%，每年復(fù)利一次。（Χ） 風(fēng)險(xiǎn)就是不確定性。 A、折現(xiàn)率一定很高 B、不存在通貨膨脹 C、折現(xiàn)率一定為 0 D、現(xiàn)值一定為 0 已知某證券的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于 1，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)是（ B）。 解： (EBIT20)(133%)/15=[EBIT(20+40)](133%)/10 求得 EBIT=140 萬(wàn)元 無(wú)差別點(diǎn)的每股收益＝ (14060)(133%)/10=（萬(wàn)元） 由于追加籌資后預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn) 160 萬(wàn)元 140 萬(wàn)元，所以，采用負(fù)債籌資比較有利。 另設(shè)公司的所得稅率是 37%。 解：債券成本 K=IL(1T)/L(1f)*100%=202112%(133%)/[2500(14%)]=% ⒋ 某企業(yè)有一投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)報(bào)酬率為 35%，目前銀行借款利率為 12%，所得稅率為 40%，該項(xiàng)目須投資 120 萬(wàn)元。 假設(shè)銀行一年期定期利率為 10%，你今天存入 5000 元，一年后的今天你將得到多少錢呢？（不考慮個(gè)人所得稅） 解： S=5000*（ 1+10%） =5500 元 如果你現(xiàn)將一筆現(xiàn)金存入銀行 ,以便在以后的 10 年中每年末取得 1000 元 ,你現(xiàn)在應(yīng)該存入多少錢呢 ?(假設(shè)銀行存款利率為 10%) 解 :P=A*（ P/A， 10， 10%） =1000*=6145 元 ABC 企業(yè)需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為 16000 元，可用 10 年。 B方案： ①現(xiàn)金折扣＝ 1％ 50％ 1202100＝ 6000 元 ， 決策收益＝（ 1202100－ 6000） 20％＝ 238800 元， ②機(jī)會(huì)成本＝（ 1202100－ 6000） 10％ 36060 ＝ 19900 元， 收賬費(fèi)用＝ 6000 元， 壞賬損失＝（ 1202100－ 6000） 8％＝ 95520 元， 決策成本＝機(jī)會(huì)成本 +壞賬準(zhǔn)備及管理費(fèi)用額＝ 19900+6000+95520＝ 121420元。 當(dāng) EBIT140 萬(wàn)元時(shí)，負(fù)債籌資方案優(yōu)于追 加資本籌資方案 。 4. PA ＝ 20,000 元， S＝ 20,000 ＝ 50,000 元， 將已知數(shù)帶入格式 S= PA (1+i)n ， 50,000＝ 20,000 （ 1+i)5 ==?（ 1+i)5 = 查復(fù)利終值系數(shù)表， 當(dāng) i=20%,（ 1+ i)5＝ ， 當(dāng) i=25%,（ 1+ i)5=, 采用插入法計(jì)算： i??%25 %20%25 ＝ ?? ==?i＝ ％?！敦?cái)務(wù)管理》四次作業(yè)參考答案 作業(yè)一參考答案： 1. S＝ P（ 1+i） n ＝ 5000（ 1+10％） 1＝ 5500 元。 該公司在選擇這一方案時(shí)，所要求的投資報(bào)酬率必須達(dá)到 ％。 當(dāng) EBIT140 萬(wàn)元時(shí)，追加資本籌資方案優(yōu)于負(fù)債籌資方案。 ③決策凈收益＝ 238800－ 121420＝ 117380 元。如果租用，則每年年初需付租金 2021 元，除 此之外，買與租的其他情況相同。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。該公司的加權(quán)平均資本成本是多少？ 解：普通股成本＝ (100)+10%=% 債券成本＝ 8011%(133%)/(95)=% 加權(quán)平均成本＝ %180/(180+76)+76/(180+76)=% ⒏ 某公司擬籌資 2500 萬(wàn)元，其中發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率 2%，債券年利率外 10%，所得稅為 33%，優(yōu)先股 500 萬(wàn)元，年股息率 7%，籌資費(fèi)率 3%；普通股1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%；第一年預(yù)期股利 10%，以后各年增長(zhǎng) 4%。 《財(cái)務(wù)管理》形成性考核作 業(yè) (一 )參考答案 一、 單項(xiàng)選擇題 財(cái)務(wù)活動(dòng)是指資金的籌集、運(yùn)用、收回及分配等一系列行為，其中，資金的運(yùn)用及收回又稱為（ B）。 A、無(wú)風(fēng)險(xiǎn) B、與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)