20xx電大財務(wù)管理形考冊習(xí)題附答案-全文預(yù)覽
【正文】 00 萬元，凈現(xiàn)值 70 萬元； （ 1） 計算各方案的現(xiàn)值指數(shù) （ 2） 選擇公司最有利的投資組合 解：（ 1） A 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 150+100） /100= B 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 110+200） /200= C 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 20+50） /50= D 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 80+150） /150= E 項目的現(xiàn)值指數(shù) =（ 70+100） /100= （ 2）最有利的投資組合是 D+E 財務(wù)管理作業(yè) 3 某公司發(fā)行一種 1000 元面值為債券 ,票面利率為 8%,期限為 4 年 ,每年支付一次利息 ,問： (1) 若投資者要求的報酬率是 15%,則債券的價值是多少 ? (2) 若投資者要求的報酬率下降到 12%,則債券的價值是多少 ?下降到 8%呢 ?( 解： 每年息票 =1000*8%=80 元 （ 1）債券價值=80/(1+15%)+80/(1+15%)^2+80/(1+15%)^3+80/(1+15%)^4+1000/(1+15%)^4= 元 （ 2）在 12%的收益率下 ,債券價值=80/(1+12%)+80/(1+12%)^2+80/(1+12%)^3+80/(1+12%)^4+1000/(1+12%)^4= 元 在 8%的收益率下 ,債券價值=80/(1+8%)+80/(1+8%)^2+80/(1+8%)^3+80/(1+8%)^4+1000/(1+8%)^4=1000 元 2021 年的銷售收入為 1000 萬元，銷售凈利率頠 10%，凈利潤的 60%分配給投資者。要求計算該項目： （ 1）初始現(xiàn)金流量、營業(yè)現(xiàn)金流量和第 5 年年末現(xiàn)金凈流量 （ 2）凈現(xiàn)值 （ 3）非折現(xiàn)回收期和折現(xiàn)回收期 解：（ 1）年營業(yè)收入 =50*30000=1500000（元） 年折舊 =900000/20=45000（元） 年付現(xiàn)成本 =32*3000045000=915000（元） 初始現(xiàn)金流量 =900000（元） 營業(yè)現(xiàn)金流量 =NCF（ 15） =稅后收入 稅后付現(xiàn)成本 +折舊抵稅 =15000*（ 125%） 915000*（ 125%） +45000*25%=450000（元） （ 2） NPV=450000*（ P/A,10%,5） 900000=805950(元 ) （ 3） 某公司計劃進行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下： （ 1）甲方案原始投資 150 萬元，其中固定資產(chǎn)投資 100 萬元，流動資金50 萬元（墊支，期末收回），全部資金用于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期 5年。預(yù)計在項目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至 80 萬元，且每年需支付直接材料、直接人工付現(xiàn)成本為 30 萬元，而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第 2 年開始逐年增加 5 萬元的維修支出。已知：該機構(gòu)投資者預(yù)期 A 公司 未來 5年內(nèi)收益率將增長 12%（ g1）且預(yù)期 5 年后的收益增長率調(diào)低為 6%（ g2）。假定 2021 年 1 月 1 日金融市場上與該債券同類風(fēng)險投資的利率是 9％，該債券的發(fā)行價應(yīng)定為多少 ? 發(fā)行價 =1000 10％ (P／ A， 9％， 5)+1000 (P／ F， 9％， 5)=1003． 8897+1000 0． 6499=388． 97+649． 90=1038． 87(元 ) 8某投資人準(zhǔn)備投資于 A公司的股票（該公司沒有發(fā)放優(yōu)先股 ） ,2021 年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下：每股凈資產(chǎn)為 10 元，每股收益為 1元，每股股利為 元，現(xiàn)行 A股票市價為 15 元 /股。 假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。假設(shè)年利率為 10%，(F/A， 10%， 5)=， (F/A， 10%， 7)=， (P/F， 10%， 7)=，其現(xiàn)值計算正確的為（ ABC ）萬元。 [解析 ]本題屬于已知終值求年金，故答案為： A=S/（ S/A,10%,5） =100000/＝ （元） 有一項年金，前 2年無流入，后 5 年每年年末流入 500 萬元。在等比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為 1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為10%；如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為 1，則該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 2% 當(dāng)相關(guān)系數(shù) =1 時， δp =[2 50% 50%112%8%+50% 50%1 (12%)2 +50%50%1(8%)2 ]1/2 =10%當(dāng)相關(guān)系數(shù) =1 時， δp =[50%50%1(12%)2 +50%50%1(8%)2 +250%50%(1)12% 8%]1/2 =2%。 B 股票與市場組合的相關(guān)系數(shù) =*10%/15%=. 22%=無風(fēng)險報酬率 +*（市場組合的期望報酬率 無風(fēng)險報酬率）； 16=無風(fēng)險報酬率 +*（市場組合的期望報酬率 無風(fēng)險報酬率）得出：市場組合的期望報酬率 =%，無風(fēng)險報酬率 =% 標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔值都是用來衡量風(fēng)險的，而無風(fēng)險資產(chǎn)沒有風(fēng)險，即無風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險為 0，所以，無風(fēng)險資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差和貝塔值均為 0. C公司在 2021 年 1 月 1 日發(fā)行 5 年期債券，面值 1000 元，票面利率 10％，于每年 12 月 31 日付息， 到期時一次還本。 某機構(gòu)投資者擬購買 A公司股票并對其進行估值。要求按順序： 測算該公司 前 5 年的股利現(xiàn)值（填列下表中“？”部分） 年度（ t） 每年股利 現(xiàn)值系數(shù)（ PVIF15%,t） 現(xiàn)值 Dt 1 2*（ 1+12%） = 2 ？ ？ 3 ？ ？ 4 ？ ？ 5 ？ ？ 前 5 年現(xiàn)值加總 ？ 第 5 年末的股票價值（即 5 年后的未來價值） 確定該股票第 5 年末價值的現(xiàn)在值為多少？ 該股票的內(nèi)在價值為多少？ 40 元 /股，請問該機構(gòu)投資者是否會考慮購買該股票？ 財務(wù)管理作業(yè) 2 E 公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%，現(xiàn)有三個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示： 表 公司凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù) （單位：萬元）
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