財(cái)務(wù)決策與管理創(chuàng)新-全文預(yù)覽
【正文】 經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，應(yīng)設(shè)法避免過(guò)高的營(yíng)業(yè)杠桿帶來(lái)的高風(fēng)險(xiǎn)，包括降低企業(yè) FC的比率，生產(chǎn)較多種類的產(chǎn)品。 相機(jī)調(diào)節(jié) FC 為何在經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)低迷時(shí)期削減固定成本尤其重要？ * FC是影響營(yíng)業(yè)杠桿的關(guān)鍵因素 FC大小取決于： ? 投資的性質(zhì) ? 公司對(duì)營(yíng)業(yè)杠桿的選擇 為何應(yīng)遠(yuǎn)離保本點(diǎn)經(jīng)營(yíng)？ 企業(yè)越是在 “ 保本點(diǎn)附近 ” 經(jīng)營(yíng)，營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大！當(dāng)在貼近保本點(diǎn)時(shí)，營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)窮大！為規(guī)避營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的企業(yè)應(yīng)特別留意在遠(yuǎn)離保本點(diǎn)處經(jīng)營(yíng)，這就要求企業(yè)注意維持較高的 安全邊際 和 安全邊際率！ 與安全邊際率指標(biāo)一并監(jiān)測(cè)使用 ? 安全邊際率 =安全邊際 / 實(shí)際或預(yù)算銷售量 ? 安全邊際 =實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量 保本點(diǎn)銷售量 關(guān)注安全邊際率 企業(yè)在經(jīng)營(yíng)上（和財(cái)務(wù)上）是安全的嗎？銷售量下降比如 20%會(huì)造成致命的打擊嗎？ 企業(yè)經(jīng)營(yíng)的安全性標(biāo)準(zhǔn) 安全邊際率與企業(yè)安全性標(biāo)準(zhǔn) 40％ 3040％ 2030％ 1020％ 10％ 非常安全 安全 比較安全 需要注意 危險(xiǎn) 影響營(yíng)業(yè)杠桿的兩大因素 綜合以上分析可知：在其他因素不變的情況下，固定成本越高，營(yíng)業(yè)杠桿越大；另外，銷售越接近保本點(diǎn)，營(yíng)業(yè)杠桿也越大。 案例分析 (續(xù) ) 預(yù)測(cè)銷售量：預(yù)測(cè)值超過(guò)臨 界點(diǎn) 銷售額 12 000件時(shí)，選擇營(yíng) 業(yè)杠桿值較高的工藝 B； 反之則選 擇杠桿值較低的 A。 案例分析 (續(xù) ) 由于固定成本的影響， 銷售量的變動(dòng)在短期內(nèi)會(huì)引起營(yíng)業(yè)盈利的更大變動(dòng) ，此種現(xiàn)象被稱為營(yíng)業(yè)杠桿作用。它們?cè)谄髽I(yè)管理和財(cái)務(wù)決策中的作用是很不相同的。 在何種情況下是可行的？ 只要資產(chǎn)收益率超過(guò)債務(wù)成本(利率 )，財(cái)務(wù)杠桿都是適用的，可以放大 EPS， 但須留意財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；只要銷售超過(guò)保本點(diǎn)，營(yíng)業(yè)杠桿都是適用的，可以放大營(yíng)業(yè)盈利，但變須留意營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。 杠桿作用圖示 杠桿作用 銷售 營(yíng)業(yè)盈利 每股收益 % % % 營(yíng)業(yè)杠桿作用 財(cái)務(wù)杠桿作用 兩類杠桿 ? 營(yíng)業(yè)杠桿 測(cè)量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小 ? 財(cái)務(wù)杠桿 測(cè)量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小 營(yíng)業(yè)杠桿的基本原理 只要存在正的固定成本 (FC)，決策者就需要考慮 : 采用 FC較高的方案所增加的銷售只要足以補(bǔ)償 FC增加，盈利將比銷售增長(zhǎng)得更快。假設(shè)被高估的幅度為 20%，那么 A真實(shí)的變動(dòng)制造費(fèi)用 =21(120%) = /件 案例 3(續(xù) ) 錯(cuò)誤決策的代價(jià) =接受訂單獲益 =()*100,000 =32(萬(wàn)元 ) “ 成本 ” 創(chuàng)新 : 作業(yè)成本法 由于更容易發(fā)現(xiàn)更好和更多的成本動(dòng)因， 作業(yè)成本法 比傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)成本法可更好地實(shí)施成本控制。 案例 3(續(xù) ) 對(duì)第二個(gè)錯(cuò)誤的說(shuō)明：銷售費(fèi)用中的變動(dòng)成本 —— 典型地如銷售傭金和銷售運(yùn)費(fèi)，以及管理費(fèi)用中的變動(dòng)成本 —— 例如某些職員工資和租用計(jì)算機(jī)機(jī)時(shí)，通常不受訂單的影響。本案例中，依據(jù)會(huì)計(jì)成本概念你會(huì)輕易地拒絕這份訂單，然而你的分析可以隱含好幾個(gè)錯(cuò)誤！ 案例 3(續(xù) ) 第一個(gè)錯(cuò)誤：訂單增加的成本是會(huì)計(jì)成本。會(huì)計(jì)人員告訴你 A產(chǎn)品的 單位成本為 30元 。財(cái)務(wù)決策與管理創(chuàng)新 本講內(nèi)容 ? 財(cái)務(wù)創(chuàng)新 : 案例 ? 杠桿原理與類型 ? 營(yíng)業(yè)杠桿的應(yīng)用 ? 財(cái)務(wù)杠桿應(yīng)用 第一部分 : 財(cái)務(wù)創(chuàng)新 ? 財(cái)務(wù)的角色 ? 為何需要財(cái)務(wù)創(chuàng)新？ ? 財(cái)務(wù)與營(yíng)銷的配合 ? “ 成本 ” 創(chuàng)新 ? 轉(zhuǎn)向顧客中心的財(cái)務(wù)模式 財(cái)務(wù)的角色 ? 什么是財(cái)務(wù)？ ? 財(cái)務(wù)的角色 ? “ 財(cái)務(wù) ” 不同于 “ 會(huì)計(jì) ” 為何需要財(cái)務(wù)創(chuàng)新？ ? 知識(shí)經(jīng)濟(jì)開(kāi)啟無(wú)形時(shí)代 表外因素與報(bào)表分析的局限 ? 產(chǎn)品中心的財(cái)務(wù)模式逐步過(guò)時(shí) 四流的賣產(chǎn)品 財(cái)務(wù)與營(yíng)銷的匹配 ? 企業(yè)活動(dòng)的最高主題 ? 財(cái)務(wù)
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