惡意收購(gòu)中對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值選擇基于寶能系收購(gòu)萬(wàn)科集團(tuán)的案例-財(cái)務(wù)管理本科生-全文預(yù)覽
【正文】 生畢業(yè)論文 10 的企業(yè)價(jià)值。當(dāng) 企業(yè)對(duì) 目標(biāo) 企業(yè)價(jià)值做出合理準(zhǔn)確的分析 ， 才能目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)情況 。 xxxx 會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文 9 圖 根據(jù)杜邦分析法分析萬(wàn)科的經(jīng)營(yíng)狀況就會(huì)發(fā)現(xiàn)， 萬(wàn)科近五年來(lái)的凈資產(chǎn) 收益 率是較穩(wěn)定的， 2021 年和 2021 年的公司整體業(yè)績(jī)相差不大，說(shuō)明萬(wàn)科近五年來(lái)的經(jīng)營(yíng)狀況 都很穩(wěn)定 ，是一個(gè)前景良好，經(jīng)營(yíng)狀況 穩(wěn)定 的優(yōu)質(zhì)企業(yè)， 具有不錯(cuò)的商譽(yù)，總體風(fēng)險(xiǎn)較小。 根據(jù) 20212021 年的年報(bào)數(shù)據(jù)分析， 20212021 年萬(wàn)科基本每股收益逐年增長(zhǎng)，每股未分配利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度較高，說(shuō)明購(gòu)買萬(wàn)科股票 是有利可圖的，這也符合寶能系的投資習(xí)慣，期望購(gòu)買那些股票價(jià)值被低估的上市公司，在持有上市公司股票過(guò)程中 賺取一定的利益，不論以后是否長(zhǎng)期持有萬(wàn)科集團(tuán)的股票，寶能系已經(jīng)在 2021 年度的萬(wàn)科集團(tuán)分紅中獲得了巨大收益。這也是萬(wàn)科曾經(jīng)的股權(quán)爭(zhēng)奪的一個(gè)很重要的原因。而社會(huì)對(duì)于住宅性房地產(chǎn)的剛性需求，使得萬(wàn)科在 2021 年的業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，未來(lái)也被看好將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)家出臺(tái)政策開(kāi)始寬松 房地產(chǎn) 宏觀調(diào)控 ， 讓市場(chǎng)來(lái)決定市場(chǎng)，用供求 來(lái)決定價(jià)格， 這是正面和積極的影響 。 從 2021 年末開(kāi)始，牛市的跡象初步顯現(xiàn)， 2021 年上半年股市經(jīng)濟(jì)活動(dòng)飛速增長(zhǎng)，xxxx 會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文 7 從牛市起步到漫天飛舞的瘋牛，從千股漲停到千股跌停進(jìn)而引發(fā)全民恐慌，杠桿的資本開(kāi)始倒下，就如同多米諾骨牌一樣排山倒海。 而在 12 月，萬(wàn)科開(kāi)始以各種理由停牌，目的就是不要讓當(dāng)前膠著的局勢(shì)有進(jìn)一步的發(fā)展。 但是 在這之后， 雙方出現(xiàn)了三個(gè)月市場(chǎng) 的空白期，而這片空白在 12 月份的時(shí)候被集中填補(bǔ)了 。 萬(wàn)科宣布此次資產(chǎn)重組雖已取得重大進(jìn)展，但目前仍無(wú)法披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案或報(bào)告書。 截至當(dāng)日，寶能系持有 %，華潤(rùn)集團(tuán)持%，安邦保險(xiǎn)持 %，萬(wàn)科盈安合伙持 %。 “寶能系”繼續(xù)增持萬(wàn)科，持股比例已達(dá)到%。 鉅盛華 取代華潤(rùn)成為萬(wàn)科第一大股東 ， 占總股本的 %。 前海人壽及其一致行動(dòng)人鉅盛華 二度舉牌 萬(wàn)科，持有萬(wàn)科 A 股份 %，超過(guò)華潤(rùn)，成為萬(wàn)科的最大股東。 可以看出， 萬(wàn)科真正的控制權(quán)是在管理層手中，幾次公司控制權(quán)的爭(zhēng)奪， 最終都以萬(wàn)科管理層的勝利而告終， 也使得 萬(wàn)科的股權(quán)分散制度也越走越遠(yuǎn) 。 2021年 3 月 萬(wàn)科宣布“萬(wàn)科合伙人”制度。 萬(wàn)科贏得股權(quán)之爭(zhēng)的勝利，君萬(wàn)和解。 1991年 1 月 萬(wàn)科 A股在深交所上市。 2021 年，安邦保險(xiǎn)集團(tuán)股份有限公司成立。寶能集團(tuán)合計(jì)持有前海人壽 約 % 股權(quán)。 鉅盛華 深圳鉅盛華實(shí)業(yè) 有限公司 （以下簡(jiǎn)稱“鉅盛華”） ，是寶能系資本 的核心之一?？偛?在廣東深圳， 董事會(huì)主席為王石，總經(jīng)理為郁亮。 寶能在 2021 年度已經(jīng)得到了可觀且豐厚的股利分紅，沒(méi)有必要再和萬(wàn)科管理層進(jìn)行股權(quán)爭(zhēng)奪，且以寶能當(dāng)前的企業(yè)水平來(lái)看，能力仍不足以控制萬(wàn)科這樣大型的房地產(chǎn)企業(yè)。這樣能夠讓并購(gòu) 企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)同時(shí)得到發(fā)展和擴(kuò)大 ，因此，企業(yè)更愿意選擇能夠使雙方公司經(jīng)濟(jì)效益共同提升的方式并購(gòu) ， 且傾向使用 穩(wěn)重的長(zhǎng)期融資方式。 反應(yīng) 不夠 敏捷 ，在股票市場(chǎng)上 對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)情況并未及時(shí)做出反饋 ， 而出現(xiàn)公司價(jià)值被低估的現(xiàn)象。 在 惡意收購(gòu) 中， 收購(gòu) 公司選擇控股權(quán)收購(gòu)的目的是為了抬高目標(biāo)公司的股價(jià)以xxxx 會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文 3 便從中謀取利益 ，不考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展 ，僅想要獲得目標(biāo)公司被低估的 價(jià)值的 資產(chǎn)，收購(gòu)后出售獲利， 這種不友善的收購(gòu)方式 并不被歡迎的很大原因是因?yàn)樗⒉焕谏鲜泄镜拈L(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，遠(yuǎn)期會(huì)影響公司利益 。 兩者的 不同之處在于 惡意收購(gòu) 往往會(huì)選擇 繞過(guò)目標(biāo)公司管理層，不和他們溝通 ，直接 從 股票市場(chǎng) 和股東手中收購(gòu)股份，即使受到管理層的抵制也會(huì)繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)的行為，這種行為的 實(shí)質(zhì)其實(shí)是企業(yè)控制權(quán)的爭(zhēng)奪 。 獲取目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)是企業(yè) 并購(gòu)的途徑 。兼并通常指企業(yè)通過(guò)產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)， 企圖獲得并購(gòu)企業(yè)控制權(quán)的行為。 本 文主要分析近期發(fā)生的寶能系收購(gòu)深圳萬(wàn)科集團(tuán)的案例，此案例是典型的 惡意收購(gòu) ，在雙方收購(gòu)與反收購(gòu)的過(guò)程中，市場(chǎng)和資本發(fā)揮了完全的作用。 value choice。s listed panies acquisition and anti takeover in ever increasing numbers, the thesis mainly concern to the boss of the pany39。雖然收購(gòu)與被收購(gòu)的博弈仍在持續(xù)，最終結(jié)局未定，但根據(jù)現(xiàn)階段“萬(wàn)寶之戰(zhàn)”的情況，分析 為什么寶能系選擇萬(wàn)科進(jìn)行 惡意收購(gòu) 。xxx 會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文 Xx University of Commerce 本科生畢業(yè)論文 惡意收購(gòu) 中對(duì)目標(biāo)企業(yè)的 價(jià)值選擇 —— 基于寶能系收購(gòu)萬(wàn)科集團(tuán)的案例 學(xué)生姓名 xx 指導(dǎo)教師 xx 論文類別 實(shí)踐型 年 級(jí) xxx 專 業(yè) 財(cái)務(wù)管理 學(xué) 號(hào) xxxx 二〇 一六 年 五 月 xxx 會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文 聲明及論文使用的授權(quán) 本人鄭重聲明所呈交的論文是我個(gè)人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得 的研究成果。 論文作者簽名 年 月 日 xxx 會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文 摘要 隨著我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的不斷 發(fā)展，我國(guó)上市公司的 惡意收購(gòu) 和反并購(gòu)數(shù)量不斷增加， 本論文選題主要關(guān)注于我國(guó)上司公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)反 惡意收購(gòu) 的影響，本論文主要選取2021 年資本市場(chǎng)最熱門的收購(gòu)博弈：寶能 惡意收購(gòu) 萬(wàn)科集團(tuán)，“萬(wàn)寶” 的股權(quán)之爭(zhēng)。 a market and the malice of the China39。 malicious acquisition。 目前中國(guó)國(guó)內(nèi)大部分上市公司的收購(gòu)行為大多都是要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)，僅僅屬于履行流程的公司收購(gòu)，并無(wú)實(shí)質(zhì)性的完全市 場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的收購(gòu)行為。 二 、 文獻(xiàn)綜述 并購(gòu)概述 并購(gòu)包括兼并與收購(gòu)兩種形式。 并購(gòu)的主要目的為了能夠控制目標(biāo)企業(yè)，并對(duì)其進(jìn)行重新定位和選擇經(jīng)營(yíng)目標(biāo)， 增加并購(gòu)企業(yè)的利潤(rùn)和發(fā)展。目前中國(guó)國(guó)內(nèi)大部分上市公司的收購(gòu)行為大多都是要約收購(gòu)、協(xié)議收購(gòu)， 是與管理層協(xié)商溝通后的收購(gòu)行為， 屬于善意收購(gòu)的范疇。社會(huì)大環(huán)境的變化，股票市場(chǎng)的股市周期，都會(huì)引起股票市場(chǎng)的巨大波動(dòng)，從而影響著企業(yè)的并購(gòu)行為。 、能夠顯示目標(biāo)公司被低估了的真實(shí)價(jià)值的 信息。所以此類并購(gòu)時(shí)，并購(gòu) 企業(yè)會(huì)對(duì)目標(biāo)企業(yè)長(zhǎng)期 注入 資金，形成一種 積極向上 的 良性 協(xié)作關(guān)系。 根據(jù)案 例中寶能系往常的并購(gòu)習(xí)慣來(lái)看，本文認(rèn)為寶能系更有可能選擇在萬(wàn)科重新復(fù)牌時(shí)轉(zhuǎn)讓萬(wàn)科股票，作投資型并購(gòu)。 xxxx 會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文 4 三 、寶能 惡意收購(gòu) 萬(wàn)科案例 事件主體介紹 萬(wàn)科集團(tuán) 深圳萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “ 萬(wàn)科 ” ）， 成立于 1984 年 ， 現(xiàn)在 是國(guó)內(nèi)最大的專業(yè)住宅開(kāi)發(fā)商 。 據(jù)估算，寶能集團(tuán)旗下參股、控股的公司 至少 70 多家 。 前海人壽 前海人壽 保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“前海人壽”）， 主營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，也是寶能系大量投資的主要通道 。 2021 年 ， 安邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司成立， 2021 年，安邦財(cái)保 股份有限公司變更 注冊(cè)資本為 人民幣 120 億，為 行業(yè)第二 。 xxxx 會(huì)計(jì)學(xué)院本科生畢業(yè)論文 5 1989年 萬(wàn)科進(jìn)行股份制改造 深圳特區(qū)發(fā)展公司占有 30%股權(quán)，成為萬(wàn)科第一大股東。 1994年 3月 30日 君安證券等四家公司發(fā)起收購(gòu)。 深圳特區(qū)發(fā)展公司此時(shí)僅占有 %股權(quán)，一并轉(zhuǎn)給了華潤(rùn)集團(tuán)，華潤(rùn)集團(tuán)至此擁有萬(wàn)科 %股權(quán)，成為萬(wàn)科第一大股東。 萬(wàn)
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1