財務(wù)管理目標的現(xiàn)實選擇-全文預(yù)覽
【正文】 ［J］ ．會計研究，2022，(3).［4］ 湯谷良,［M］ ．北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2022［5］戴德明， 年 12 月 ［6］羅伯特更講求信譽,注重企業(yè)形象的塑造與宣傳 ,更注重提高產(chǎn)品的質(zhì)量和售后服務(wù),保持企業(yè)銷售收入長期穩(wěn)定增長。隨著社會的發(fā)展,企業(yè)將成為整個社會群體中緊密相聯(lián)的一員。更加注重協(xié)調(diào)各方的利益 ?？梢钥闯?，我國的理財環(huán)境和日本的理財環(huán)境比較接近，因此我們在選擇財務(wù)管理模式時可以參照日本的模式。（1）中國的證券市場剛剛起步，經(jīng)過以上分析，無法采用股東財富最大化目標。在日本，股東、債權(quán)人、職工、政府在企業(yè)財務(wù)決策中都起重要作用，財務(wù)決策必須兼顧各方面的利益關(guān)系。政府通過各種中長期計劃，引導(dǎo)企業(yè)投資方向和經(jīng)營、財務(wù)決策。（2）職工日本企業(yè)推行終身雇傭制和逐級提升制，企業(yè)與員工之間的關(guān)系比較穩(wěn)定，企業(yè)在作決策時，多把員工利益放在首位。政府一般不對企業(yè)干預(yù)，但要求5 / 12企業(yè)遵循有關(guān)法規(guī)、法律。員工很少關(guān)心企業(yè)的長期發(fā)展，但比較關(guān)心當前的工資和獎金的高低。他們一般不直接控制企業(yè)，只是通過股票的買賣來間接影響企業(yè)的財務(wù)決策。與企業(yè)有關(guān)的利益集團很多，但不一定都對企業(yè)理財產(chǎn)生重大影響。而且采用單純的數(shù)量指標，不能體現(xiàn)財務(wù)管理目標的全面性，不能滿足理財目標的系統(tǒng)性、綜合性特點，企業(yè)相關(guān)利益人的利益很難體現(xiàn)出來。中國的證券市場遠遠不象美國的證券市場那樣發(fā)達，根據(jù)有關(guān)理論，只有在證券市場達到半強式有效的狀況下，才能采用股東財富最大化這一目標。在企業(yè)發(fā)展期，考慮到智力資本的風險性和投資回報期長的特點，以物質(zhì)資本的籌集和資本收益作為衡量資本優(yōu)化配置的主要指標；在企業(yè)成熟期，物質(zhì)資源已非常雄厚，智力資本的比重就尤為重要。他們認為，財務(wù)本質(zhì)是對資本要素的配置，新經(jīng)濟的出現(xiàn)促使資本要素范圍擴大，要求財務(wù)管理的資源配置功能進一步加強；信息技術(shù)不僅為實現(xiàn)財務(wù)優(yōu)化配置資源提供了可能，也將逐步地消除信息的不對稱，使資本配置最優(yōu)化能集中體現(xiàn)各相關(guān)人的利益。K 的高低主要由企3 / 12業(yè)的風險大小來決定。經(jīng)濟增加值（EVA）=EBIT（1T）KwC，其中：EBIT 為息稅前利潤；T 為所得稅稅率；Kw 為加權(quán)平均資本成本率；C 為企業(yè)投入的平均資本。①它更強調(diào)風險與報酬的均衡，將風險限制在企業(yè)可以承擔的范圍之內(nèi)；②創(chuàng)造與股東之間的利益協(xié)調(diào)關(guān)系，努力培養(yǎng)安定性股東；③關(guān)心本企業(yè)職工的切身利益，創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境；④不斷加強與債權(quán)人的聯(lián)系，凡重大財務(wù)決策請債權(quán)人參加討論，培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者；⑤真正關(guān)心客戶的利益，在新產(chǎn)品的研究和開發(fā)上有較高的投入，不斷通過推出新產(chǎn)品來盡可能滿足顧客的要求，以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長；⑥講求信譽，注重企業(yè)形象塑造與宣傳；⑦關(guān)心政府有關(guān)政策的變化，努力爭取參與政府制定政策的有關(guān)活動，以便爭取出臺對自己有利的政策或法規(guī)。從這一意義上講，股東財富最大化不是財務(wù)管理的最優(yōu)目標。 企業(yè)價值最大化企業(yè)價值最大化是指通過企業(yè)財務(wù)上的合理經(jīng)營，采取最優(yōu)的財務(wù)政策，充分考慮貨幣的時間價值和風險與報酬的關(guān)系，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展基礎(chǔ)上使企業(yè)總價值達到最大。他們是企業(yè)的所有者，其投資的價值在于它能給所有者帶來未來報酬，包括獲得股利和出售股權(quán)換取現(xiàn)金。實踐告訴我們，這兩種目標都不是財務(wù)管理的最終目標。筆者認為，研究財務(wù)管理的目標首先應(yīng)從企業(yè)的本質(zhì)入手。現(xiàn)階段，在一般情況下我國企業(yè)財務(wù)管理的目標基本是“利潤最大化” ，這樣做是比較
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