【正文】 優(yōu)先分配股利權 B、優(yōu)先分配剩余財產權 C、優(yōu)先認股權 D、股本返還權 2企業(yè)近五 年的所有者權益分別為： 1997 年為 1200． 26 萬元； 1998 年為 萬元； 1999 年為 1 萬元； 2020 年為 萬元； 2020 年為 1795． 71 萬元，則評價該企業(yè) 2020 年三年資本平均增長率為（ ）。 A．基金凈資產貼面價值 B、基金資產未來能給投資者帶來的現(xiàn)金流量 C、基金凈資產現(xiàn)有市場價值 D、基金凈資產能給投資者帶來的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 1展映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)健的財務指標是（ ）。 A、提高投資規(guī)模 B、科學地進行投資決策 C、有效地控制投資風險 D、合理預期投資的未來可能報酬 14．在評價單一的獨立投資項目時，可能與凈現(xiàn)值指標的評價結論產生矛盾的指標是（ ）。 A、契約型基金和公司型基金 B、封閉式基金和開放式基金 C、股票基金、債券基金、貨幣基金、期貨基金、期權基金 D、認股權基金、專門基金 企業(yè)的財務活動是（ ）。 A．資金成本 B、機會成本 C、管理成本 D、短缺成本 下列訂貨成本中，屬于變動性訂貨成本的是（ ）。 企業(yè)應選擇甲方案作為更新改造方案，原因是甲方案的內部收益率大于企業(yè)期望的投資報酬率。 權益乘數(shù)變動的影響 =％ X 0． 89 X （ 1． 93— 1． 77） X 4=0． 146（元）； 平均每股凈資產變動的影響 = 25． 71％ X 0． 89 X I． 93 X（ 4． 2 一 4） =0． 088（元）。因為，甲項目內部收益率 %＞該公司股票的必要收益率 14％，應當投資甲項目。 940=% 持有期收益率 =[1000 10％十（ 990940） 247。 答案 （ 1）債券發(fā)行價格的下限應是按 12％計算的債券價值。 ［（ EBIT— 2 000 8%） （ 1—33%）］／（ 5 000 十 1000） =[EBIT 一 （ 2 000 8%+3 000 10%）］ （ 1—33%）／ 5000 EBIT=1960（元） （ 2）甲方案財務杠桿系數(shù) =1960/（ 1 960 一 2020 8%） =1960/（ 1960 一 160） =l． 09 乙方案財務杠桿系數(shù) =1960／ [1 960 一（ 2020 8%＋ 3 000 10％）］ =1960／（ 1960—460） =l． 31 （ 3）因為，預計息稅前利潤 =1500 萬元 ＜ EBIT= 1960 萬元，應采用甲方案（或增發(fā)普通股）。 17．答案 D 解析 標準離差率衡量的是證券投資的風險。 1答案 B 解析 根據(jù)資金的取得方式不同，可將籌資分為內源籌資和外源籌資。定額控制對激勵性指標確定最低控制標準，對約束性指標確定最高控制標準?，F(xiàn)金流量是投資項目在其計算期內因資本循環(huán)而可完或應該發(fā)生的各項現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。 （ 5）以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內部收益率法對甲、乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設備的最終決策，同時說明理由。 （ 1）計算舊設備當前的折金價值與變價凈收入。 乙方案的資料如下：購置一套 B 設備替換舊設備，各年相應的更 新改造增量凈現(xiàn)金流量分別為。 （ 1）已知舊設備的原始價值為 30 萬元．截至當前的累計折舊為 18 萬元，對外轉讓可獲變價收入 11 萬元、發(fā)生清理費用 1 萬元。權益乘數(shù)、平均每股凈資產變動對每股收益產生的影響。并選擇最優(yōu)籌資方案。 （ 2）計算甲項目的內部收益率。 A 方案：發(fā)行票面年利率為 11％、期限為 3 年的公司債券； B 方案。公司適用的所得稅稅率 33%。 五．綜合分析題 某上市公司現(xiàn)有資金 1000 萬元，其中，普通股股本 350 萬元，長期借款 600 萬元，留存收益 50 萬元 。兀 h 年實現(xiàn)主營業(yè)務收入凈額 4m 萬元，銷售成本 260 萬元，管理費用對萬元，銷售費用 6 萬元．財務費用 18 萬元。 （ 1）若乙公司接面值購買該債券，計算該債券的票面收益率。方差是 證券 A 的投資比重占 80%，證券 B 的投資比重占 20％。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計；適用的企業(yè)所得稅稅率為對％。 要求： （ 1）計算債券資金成本； （ 2）計算設備每年折舊額； （ 3）計算該項目年經營現(xiàn)金凈流量； （ 4）計算該項目的凈現(xiàn)值，并評價該項目是否可行。（ ） 1責任成本的內部結轉是指由承擔損 失的責任中心對實際發(fā)生或發(fā)現(xiàn)損失的其他責任中心進行損失賠償?shù)馁~務處理過程；對本部門因其自身原因造成的損失，不需要進行責任結轉。（） 股票分割不僅有利于促進股票流通和交易，而且還有助于公司并購政策的實施。（ ） 從融資角度看，企業(yè)發(fā)放股利減少了內部融資．導致進入資本市場尋求外部融資，可以接受資本市場的監(jiān)督，從而減少代理成本。 A、增加產品銷量 B、提高產品單價 C、提高資產負債率 D、節(jié)約固定成本支出 三．判斷題 資金結構的平衡理論認為，當邊際負債稅額庇護利益等于邊際財務危機成本時，企業(yè)價值最大，資金結構最優(yōu)。 A、進行準確的預測 B、向保險公司投保 C、租賃經營 D、業(yè)務外包 1下列各項中，屬于認股權證基本要素的有（ ） A、認購數(shù)量 B、贖回條款 C．認購期限 D、認購價格 1下列各項中，屬于建立存貨經濟進貨批量基本模型假設前提的有（ ）。 A、預算成本低 B、預算工作量小 C、預算可比性強 D、預算適用范圍定 下列各項中，可能直接影響企業(yè)凈資產收益率指標的措施有（ ）。 A、代銷商品 B、來料加工 C、經營租賃 D、融資租賃 股票發(fā)行的定價方式主要有（）。 A、 2020 B、 2638 C、 37910 D、 50000 2在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關系，體現(xiàn)風險投資與風險收益對等關系的是（ ）。 A．用本公司普通股股票換回優(yōu)先股 B、與少數(shù)大股東協(xié)商購買本公司普通股股票 C．在市 L 直接購買本公司普通股股票 D、向股東標購本公司普通股股票 下列各項中，不能協(xié)調所有者與債權人之間矛盾的方式是（ ）。 A．債轉股 B、發(fā)行新債 C、提前歸還借款 D、增發(fā)新股償還債務 15．將企業(yè)投資區(qū)分為直接投資和間接投資所依據(jù)的分類標志是（ ）。 A．市場價格 B、協(xié)商價格 C、成本轉移價格 D、雙重轉移價格 1下列各項中，不會影響流動比率的業(yè)務是（）。 A．投資總額 B、現(xiàn)金流量 C、建設投資 D、原始總投資 下列各項中，不能通過證券組合分散的風險是（ ）。 A．預防性控制 B．糾正性控制 C、偵查性控制 D、指導性控制 已如甲方案投資收益率的期望值為匕％．乙方案投資收益率的期望值為 12％，兩個方案都存在投資風險。《財務管理》自測試題（一） 一、單項選擇題 基礎性金融市場與金融衍生品市場是將金融市場接（ ）標準進行的分類。這一市場屬于（ ） A、強式有效市場 B、次強式 有效市場 C、弱式有效市場 D、無效市場 4．為及時識別已存在的財務危機和已發(fā)生的錯弊和非法行為或增強識別風險和發(fā)行錯弊機會的能力所進行的各項控制稱為（ ）。 A、 95％ B、 5％ C、 ％ D、 9． 5％ 在財務管理中．將企業(yè)為使項目完全達到設計生產能力、開展正常經營而投入的全部現(xiàn)實資金稱為（ ）。據(jù)此可以認為，該項內部交易采用的內部轉移價格是（）。 A． 40％ B、 12％ C、 6％ D、 3％ 1下列資金結構調整的方法中，屬于減量調整的是（ ）。 A、持有期收益率 B、到期收益率 C、息票收益率 D、標準離差率 1在計算存貸保本儲存天數(shù)時，以下各項中不需要考慮的因素是（ ） A、銷售稅金（營業(yè)稅金） B、變動儲存費 C、所得稅 D、固定儲存費 19．下列各項中，不屬于股票回購方式的是（ ）。 A、 2 000 B、 1500 C、 1000 D、 500 2共投資項目的項目計算期為 5 年，凈現(xiàn)值為 10 000 萬元，行業(yè)基準折現(xiàn)率為 10％． 5 年期、折現(xiàn)率為 10％的年全現(xiàn)值系數(shù)為 ，則該項目的年等額凈回收額約為（）萬元。 A．割斷了資金供求雙方的聯(lián)系 B、減少了投資者對資金使用的關注 C、增加了籌資者的成本 D、籌資工具的流動性受金融市場發(fā)達程度的制約 最常見的直接表外籌資方式包括（ ）。 A、公司股東權益內部結構發(fā)生變化 B、公司股東權益總額發(fā)生變化 C、公司每股利潤下降 D、公司股份總額發(fā)生變化 相對固定預算而言，彈性預算的優(yōu)點有（）。 A、目標設定 B、風險評估 C、監(jiān)控 D、風險應對 10．下列項目中，屬于轉移風險對策的有（ ）。 A．企業(yè)舉債過度 B、原材料價格發(fā)生變動 C、企業(yè)產品更新?lián)Q代周期過長 D、企業(yè)產品的生產質量不穩(wěn)定 1在邊際貢獻大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)復會風險的有（ ）。債券的可贖回條款、稅收待遇、流動性及違約風險等因素不會影響債券的收益率。（ ） 在應用差額投資內部收益率法對固定資產更新改造投資項目進行決策時，如果差額內部收益率小于行業(yè)基準折現(xiàn)率或資金成本率，就不應當進行更新改造。（ ） 1最優(yōu)資金結構是使企業(yè)籌資能力最強、財務風險最小的資金結構。該公司適用的所得稅稅率為 33％．要求的投資收益率為 10％。甲方案為增加發(fā)行 1000萬股普通股，每股市價 3 元；乙方案為接面值 發(fā)行每年年未付息、票面利率為 10％的公司債券 3 000 萬元。證券的預期收益率為18%。 要求： （ 1）假定 2020 年 1 月 1 目的市場利率為 12％，債券發(fā)行價格低于多少時公司將可能取消發(fā)行計劃。 某公司2020 年度有關財務資料如下； （ 1）簡略資產負債表單位：萬元 資產 年初數(shù) 年末數(shù) 負債及所有者權益 年初數(shù) 年末數(shù) 現(xiàn)金及有價證券 51 65 負債總額 74 134 應收賬款 23 28 所有者權益總額 168 173 存貨 16 19 其他流動資產 21 14 長期資產 131 181 總資產 242 307 負債及所有者權益 242 307 （ 2）其 他資料如下。 （ 2）采用連環(huán)替代法分析 2020 年凈資產收益率指標變動的具體原因。目前整個股票市場平均收益率為 10％，無風險報酬率為 6％。 （ 2）甲項目所需資金有 A、 B 兩個籌資方案可供選擇。 要求： （ 1）計算該公司股票的必要收益率。 （ 5）根據(jù)甲項目的內部收益率和籌資方案的資金成本，對 A、 B 兩方案的經濟合理性進行分析。 （ 2）采用因素分析法分析 2020 年主營業(yè)務凈利率、總資產周轉率。相關資料如下。使用 A 設備可使企業(yè)第 1 年增加經營收入 11 萬元，增加經營成本 2 萬元；在第 2——4 年內每年增加營業(yè)利潤 10 萬元；第 5 年增加經營凈現(xiàn)金流量 11． 4 萬元；使用 A 設備比使用舊設備每年增加折舊 8萬元、經計算，得到該方案以下數(shù)據(jù)：按照 14％折現(xiàn)率計算的差量凈現(xiàn)值為 萬元，按 16％計算的差量凈現(xiàn)值為一 0． 8 萬元。 要求。 （ 4）根據(jù)資料（ 3）計算企業(yè)期望的投資報酬率。 答 B 解析 實際利率 =%（ 1 一 10％） =50 7．答案 D 解析 投資總額是原始總投資與建設期資本化利息之和。 答案 C 解析 財務控制按控制的手段分為定額控制和定率控制。 1答案 A 解析 A 中，流動資產結構發(fā)生變化，總額未變，流動負債有發(fā)化，流動比率不變； B 時，流動資產減少： C 中流動資產減少； D 中流動資產增加。 1答案 A 1答案 B 解析 單項 資產的目系數(shù)不影響投資組合收益率的方差。 5=540（萬元） （ 3）年經營現(xiàn)金凈流量 =（ 500—800—540 一 1000 8%） （ 1—33%） +540=（萬元） （ 4）凈現(xiàn)值 = 1263． 6 3． 791 十 300 0． 621—3 000= （萬元） 凈現(xiàn)值大于 0 該項目可行 2．答案 （ l）計算兩種籌資方案下每股利潤無差別點的息