【正文】 。我想對(duì)賭行的生意我是做不成了。運(yùn)氣有好有壞， 不過我做得還不錯(cuò)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是保本不虧。 “ 不要到這里來買股票，我們不做你的生意。R ” 我一邊說一邊從衣袋里掏出我的大卷鈔票，而營(yíng)業(yè)員已經(jīng)在給我開成交單了。于是我走到我選定的窗口前對(duì)營(yíng)業(yè)員說： “ 我想買一些 B 交易廳沒有杜蘭大，但人員結(jié)構(gòu)要好一些，明顯地看得出來是一批富有一些的階層。R我決定去他的對(duì)賭行。再這樣下去，我倒成了獵物了。但是保險(xiǎn)柜現(xiàn)在對(duì)你已關(guān)上了 ” 。我把那個(gè)蠢驢叫去 —— ”他指著那個(gè)悔恨不已的職員 —— 我問他你買了什么，他如實(shí)地告訴我，我對(duì)他說：‘我不喜歡那家伙的樣子，他是一個(gè)詐騙犯！’那個(gè)糊 涂的家伙卻說：‘騙子？不會(huì)的，老板！他叫霍拉斯 ” “為什么，我 —— ” “到此為止吧。那可不是公平交易，小伙子 —— 那對(duì)我太不公平了。他對(duì)我說，“請(qǐng)你過來一點(diǎn)，利文斯頓，” 他一邊說一邊走到門邊去，他開了門并指著交易大廳里那些客戶對(duì)我問道， “ 看見他們了吧？ ” “看見什么？” “那些家伙。 “聽我說吧，小伙子，我并不想反對(duì)你?！? 他指給我一把椅子?！? 他指著門對(duì)我說。 ” 我知道事情敗露了。然后我再去別的對(duì)賭行，要是再有同樣的運(yùn)氣，我便會(huì)滿載而歸 地回紐約了。我速戰(zhàn)速?zèng)Q，那天做了好幾次交易。 “什么名字？”他問我。 “買 200 股什么？ ” 他認(rèn)真地問，這次是在談生意了。 “有 100 元就買 100 股。 “啊，我有錢，有的是錢。他正看著我， 于是我走上去問他， “ 這是買賣棉花和小麥期貨的地方嗎？ ” “是啊，小伙子。我走進(jìn)了寬敞的交易廳，那兒至少有兩百人在盯著看報(bào)價(jià)。我有一種擔(dān)心，怕人認(rèn)出我，出賣我。 杜蘭公司，另一 個(gè)叫H 富勒 頓公司交保證金。一個(gè)同事甚至告訴我，那里有個(gè)商行的業(yè)主還是商業(yè)部的副部長(zhǎng)。經(jīng)過考慮，我決定去圣路易斯。我不能回老家去，因?yàn)槟抢锏膶?duì)賭行不收我的錢。 “不”，我說，“我在這兒沒有把握獲勝，但我敢肯定我準(zhǔn)能把對(duì)賭行的錢賺出來。 “我要去對(duì)賭行做?！拔灏僭?？” 他一邊問一邊皺著眉頭，“你知道我們要你 10％的保證金，那就是說100 股交 1000 元。” “干什么用？”他問道。不 管我是不是真正明白，但我對(duì)市場(chǎng)一直保持冷靜。 交易廳里的人對(duì)我都很好，因此我不能自己想做多少就做多少，而是要照顧到他們的保證金額度，老 A 總之，我并沒有完全了解股票投機(jī)的精髓，我只是掌握了一部分，是一個(gè)很重要的部分。我在紐約的交易虧損累累，因?yàn)橛螒蛞?guī)則完全和過去不同了。 富勒頓公司里，行情收?qǐng)?bào)機(jī)傳來的價(jià)格總是比交易所里的交易價(jià)格慢得多。在我看到成交回報(bào)單以前，我不知道我到底會(huì)以什么價(jià)格賣出 1000 股。在富勒頓公司里，我是在真正的買進(jìn)賣出股票。每天用一兩百股賺一個(gè)點(diǎn)，那么一個(gè)月下來，真是不壞。因?yàn)槌山坏乃俣确浅？?，所以我能成功的反手買賣 。這全是因?yàn)槲以趯?duì)賭行里非凡的成功。我是一個(gè)非常活躍的交易者，我過去擁有“常勝將軍”的聲譽(yù)。這給我?guī)硪恍┎槐?。R在開始做交易的時(shí)候，最大的問題就是找一個(gè)交易規(guī)則公平的經(jīng)紀(jì)公司。但在紐約我找不到一家我可以信賴的對(duì)賭行 。 此外，有些錯(cuò)誤我會(huì)明知故犯。那是一個(gè)很長(zhǎng)的故事。他 們認(rèn)為自己每天都應(yīng)賺些錢回家，好象自己是在做一份有固定收入的工作。我也不能例外，是嗎？交易大廳的巨大的報(bào)價(jià)板上，行情不斷地變化，客戶們做著交易， 眼看著手里的成交單變成鈔票或變成廢紙。任何人都沒有足夠的理由，每 天買賣股票。所有的事都要在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)去做，但我并不知道這個(gè)。如果我一直堅(jiān)持我的交 易方法，那么我大約有七成交易是盈利的。 我曾經(jīng)告訴過你們，我 20 歲時(shí)就已經(jīng)有 10000 美元了。 （二） 當(dāng)我發(fā)現(xiàn)柯斯莫普利坦經(jīng)紀(jì)公司采用不正當(dāng)手段以三個(gè)點(diǎn)保證金的障礙和 個(gè)點(diǎn)的溢價(jià)都無法擊 敗我并向我暗示不愿再接我的生意以后，我不久就決定到紐約去，這樣我可以在紐約股票交易所 的會(huì)員公司里做交易 。因?yàn)檫@只股票比較容易拉抬或打壓幾個(gè)點(diǎn)。他們?yōu)檫@次行動(dòng)小心地挑選出適當(dāng)?shù)墓善保麄儼褍r(jià)格抬高了 3/4 個(gè)點(diǎn)，沒遇到任何麻煩，他的代理人們?cè)趯?duì)賭行里，按計(jì)劃獲利了結(jié)。于是他派了 35 個(gè)人裝扮成顧客，讓他們分別到柯斯莫普利坦的總部和較大的分店去。 不到十天又發(fā)生了最為精彩的事情。 這就是柯斯莫斯普利坦公司想對(duì)我和亨利以及別的拋空制糖公司股票的客戶所做的事情。相信他們 總共收取了 20200 美元保證金。 從湯姆的柜臺(tái)到收銀的桌子的距離不到 8 英尺，但這時(shí)當(dāng)我聽到大衛(wèi) 你知道柯斯莫普利坦公司從不賴帳，因?yàn)楹翢o疑問，發(fā)生在 對(duì)賭行的擠兌與銀行里的一樣可怕。 然而下挫動(dòng)力不足，我感到這里有一個(gè)陷井。 ” 這一切都在大衛(wèi)報(bào)完 他的價(jià)格之前就完成了。我從口袋里拿出 7 張成交單走向柜臺(tái)， 但是我真的不知道我為什么要退出市場(chǎng)，所以我只是站在那里 ，斜靠在柜臺(tái)上，我把成交 單捏在手里，免得那個(gè)職員看見它，但是很快我就聽到電報(bào)機(jī)發(fā)出一陣敲擊聲， 湯姆 你知道我不會(huì)盲目行事，我不喜歡 那樣做，我也從來沒有那樣做過 。我常坐在行情接 受器旁，為站在報(bào)價(jià)板 旁的職員大聲傳達(dá)價(jià)格。 我花了很多時(shí)間想說服她我不是靠賭博，而是靠精確的計(jì)算賺錢。在一些規(guī)模較小的對(duì)賭行里，當(dāng)客戶 要求增加保證金以維持他們現(xiàn)有的頭寸時(shí)，對(duì)賭行卻給他們 一張新的成交單，這樣他們就可以收取額外的手續(xù)費(fèi)，而客戶的保 證金只能承受 3/4個(gè)點(diǎn)的反向波動(dòng)，而對(duì)賭行把這看成是客戶的一次新交易，所以向客戶收 取賣出時(shí)的手續(xù)費(fèi)是理所當(dāng)然的。我得到了 7 張各 500 股的粉紅色的成交單 。這家公司擁 有數(shù)以千計(jì)的客戶，我想我是唯一的讓他們感到害怕的客戶，不管 他們強(qiáng)迫我交納的致命的溢價(jià)還是比平常高三點(diǎn)的保證金都沒有減 小我的交易量。那些買賣成交單是顏色各異的小紙條。這位職員，就記錄下最新的成交價(jià)，如果你買賣的股票交易清 淡，他就會(huì)等著下一個(gè)成交價(jià)傳過來。 你知道在對(duì)賭行里客戶們是怎樣做交易的嗎？你把錢交給一個(gè)職員 并告訴他你想買或賣哪一種股票或商品，這位職員就盯著行情記錄 器或大廳里的報(bào)價(jià)板，把最新的成交價(jià)填在一張單子上，他也會(huì)把 時(shí)間填上去。他是整個(gè)新英格蘭地區(qū)最 富有的對(duì)賭行，他的交易規(guī)則從來不限制客戶交易的手?jǐn)?shù)，我每天 都會(huì)做交易，我想我是這家公司里買賣股票手?jǐn)?shù)最大的個(gè)人交易者 。 當(dāng)然我的帳戶凈值時(shí)升時(shí)降，但我最終仍然是個(gè)贏家。同樣假定美國(guó)鋼鐵公司股票市價(jià)為 90，我買進(jìn)它時(shí)，如果 報(bào)價(jià)為 90，而他們給我的成交價(jià)卻是 91 1/8。溢價(jià)開始是半個(gè)點(diǎn)，接著是一個(gè)點(diǎn)，最 終達(dá) 個(gè)點(diǎn)。他們并沒有象過去那些小公司一樣直截了當(dāng)?shù)鼐芙^我去做交 易。 最終我只剩下一家經(jīng)紀(jì)行可去，那是所有的經(jīng)紀(jì)中最大最富有的 — —柯斯莫普利坦股票經(jīng)紀(jì)公司。 利文斯頓的生意嗎？你蓄意讓他從我們這兒弄走 700 塊錢！ ” 除此之外他就沒再說下去了。但是當(dāng)我開 始以我自己獨(dú)特的技巧買賣一只活躍股票時(shí)，分店經(jīng)理收到總部的 電話查明誰在買賣這只股票。當(dāng)然他們會(huì)馬上發(fā)現(xiàn)我這個(gè)客戶 太昂貴了，他們讓我離開，不許我影響對(duì)賭行老板發(fā)財(cái)。我只得不停地更換經(jīng)紀(jì)商，從一 家對(duì)賭行換到另外一家。 如同往常一樣，一家對(duì)賭行不久就因?yàn)槲铱偸琴嵙怂麄兊腻X而感到 很惱火。我憑自己的腦 子賺錢。當(dāng)時(shí)經(jīng)營(yíng)對(duì)賭行是合法的， 你每天都能 看到客戶保證金隨著股價(jià)的波動(dòng)落入對(duì)賭行老板的口袋 。我開始時(shí)是在一些較小的對(duì)賭行里做交易，在這種地方你如果一手買賣 20 股也會(huì) 被認(rèn)為是大戶了。對(duì)我來說，只要能讓我一直做驗(yàn)證我的推測(cè)正確與否 的游戲，我就不考慮別的事 情。我母親對(duì)我不停地嘮叨。不久我 在股票交易上賺的錢就超過了我作一名行情記錄員賺的錢。我 是依據(jù)我自己總結(jié)出來的一套方法買賣股票，而不只是買賣一些我 所鐘愛的股票，而且我對(duì)各種買賣建議置之不理。 但我想這是一次很好的機(jī)會(huì)來測(cè)驗(yàn)一下我的工作、我的愛好，我立 刻被吸引住了，如果我的預(yù)測(cè)在實(shí)際交易中不靈的話，那么也沒有 人會(huì)對(duì)我這套理論感興趣了。 ” “等一下，”我對(duì)他說，然后掏出了我的小本子。象那些擁有私人馬車，還雇有戴著絲綢帽子的馬車夫的人才有資格。 “ 你想做什 么？”我問。董事們將知道股價(jià)會(huì)怎么樣 發(fā)展，雖然他們沒有 賣出他們的股票，但至少?zèng)]有買進(jìn)，股價(jià)缺乏內(nèi)部支持，有什么理 由不跌呢 。但是你要么立刻行動(dòng)，要么被機(jī)會(huì)拋棄。我在 14 歲時(shí)不會(huì)探究?jī)r(jià)格為什么漲跌，今天我已經(jīng) 40 歲了，我仍不會(huì)去問。通常我會(huì)在星期一 3 記下股票的名稱和目前的價(jià)位，在回顧它先前的表現(xiàn)后，我會(huì)記下它在星期二和星期三可能的發(fā)展，之后我會(huì)在股價(jià)記錄器上驗(yàn)證我的判斷 我最初就是這樣建立了對(duì)股價(jià)記錄器上的信息的興趣。我買了一個(gè)小本子，并把我的觀察資料記錄在里面。股市上今天發(fā)生的事過去也發(fā)生過，而且將來會(huì)再次發(fā)生。我已經(jīng)給它們記時(shí)了。當(dāng)時(shí)我只有14 歲，我觀察研究了數(shù)以百計(jì)的股票價(jià)格行情資料后，就開始預(yù)測(cè)它們的精確性，比較股市行情的今日和往日。 從此我開始對(duì)價(jià)格行為產(chǎn)生了興趣，我對(duì)數(shù)字有很好的記憶力。它們只是數(shù)字。有一個(gè)客戶經(jīng)常坐在行情收?qǐng)?bào)機(jī)旁高聲報(bào)出最新價(jià)格。有百分之一的回調(diào)他就平倉了。如果按我說的方法 去交易，他就總可以持有有利潤(rùn)的頭寸，賺得豐厚回報(bào)。假如最 小阻力線顯示出上升趨勢(shì)。 1 華爾街頭號(hào)操盤手回憶錄 精辟語句： 在窄幅波動(dòng)的市場(chǎng)上，如果價(jià)格只在小范圍內(nèi)波動(dòng)話， 想預(yù)測(cè)下一次大的波動(dòng)是向上還是向下是沒有意義的，需要做 的只是觀察市場(chǎng)，分析走勢(shì)以確定上下阻力及支持位，下定決心除非價(jià)格向任何方突破界限，否則絕不介入。假如我決定做四萬到五萬包，那么，我就會(huì)象我 告訴你那樣去研究行情走勢(shì)，看看到底該買還是該拋。只在贏的時(shí)候才下大注，而 錯(cuò)的時(shí)候只虧一點(diǎn)探測(cè)性的賭注非常英明。價(jià)格要是漲上去他就 再買。 我的工作是把股票最新成交價(jià)格寫到客戶室的大木質(zhì)報(bào)價(jià)板上。 但是繁忙的市場(chǎng)交易并不曾妨礙我思考我的工作，對(duì)我來說，那些報(bào)價(jià)并不代表股票的價(jià)格。而我要關(guān)心的是：每星期一到星期五每天 5 小時(shí)和星期六的 2 小時(shí)，它們總在變動(dòng) 。這樣的例子數(shù)不勝數(shù)，我從這些例子中得到預(yù)測(cè)性的指導(dǎo)。就象我已得到了可靠情報(bào)，然后期待著股價(jià)朝著預(yù)期的方向發(fā)展。 另一個(gè)我較早就學(xué)到的經(jīng)驗(yàn)是：在華爾街，沒有什么事是新奇的 , 這是因?yàn)橥稒C(jī)事業(yè)已象群山一樣古老了。 我對(duì)我的游戲有著濃厚的興趣并急切地開始預(yù)測(cè)所有引起我注意的活躍股票的漲跌。 比如說在研究了一只活躍股票一整天的波動(dòng)后，我就可以斷定它正 表現(xiàn)如同以往將突破當(dāng)前價(jià)位 8 或 10 個(gè)點(diǎn)以前所表現(xiàn)的一樣。但行情記錄本身對(duì)股價(jià)的波動(dòng)不會(huì)做任何解釋， 不會(huì)告訴你股價(jià) 會(huì)波動(dòng)的原因。至于找出原因是可以等的。后來在下個(gè)星期一你看到報(bào)道說董事們剛通過了分紅方 案，這就是原因。 有一天，我正吃午餐，辦公室一位同事，他 比我稍大一些，跑來找我，秘密地問我身上有沒有錢。因?yàn)橥孢@游戲需要成千上萬的美金。 ” 他說， “ 我確信就象從地上撿錢一樣 ，我們會(huì)立刻賺一倍。 我還從未買賣過任何東西，也從沒和辦公室的伙伴一起下過賭注。182 美元 經(jīng)過第一次交易后，我開始在對(duì)賭行里獨(dú)自做交易了，我總是在休 息時(shí)間里買進(jìn)或拋空股票 —— 這兩者對(duì)我來講并沒有什么不同。在對(duì)賭行里交 易者所要做的是對(duì)打印在行情記錄紙上的股價(jià)波動(dòng)下賭注。我把 1000 美元現(xiàn)金放在了我母親面前，這些錢是我在短暫的幾個(gè)月里在對(duì)賭行里賺的，而且 還不算我已經(jīng)帶回家的錢。她常常對(duì) 它感到擔(dān)心。這需要更大的勇氣嗎？不 !沒什么不同！ 總之， 15 歲時(shí)，我已在股市里賺得了很不錯(cuò)的利潤(rùn)。這是一個(gè)暴利的行業(yè)。我自己的事自己干，而且總單獨(dú)干。這就是我一直單獨(dú)干的原因。就從那時(shí)開 始，人們開始叫我 “ 投機(jī)小子 ” 。有時(shí)我被他們懷疑時(shí)，我會(huì) 先輸些錢給他們，接著后發(fā)制人。我找到了設(shè)在一家旅店大堂的這家對(duì)賭行的分店，我進(jìn)去問了分店經(jīng)理幾個(gè)問題，然后開始買股票。 “他們說：你這個(gè)瞎眼的傻瓜，難道我們沒有告訴你不許接受拉里 我試圖讓他們?cè)试S我做較長(zhǎng)線的交易，他們也拒絕了。他們當(dāng)然允許我去做交易，我在 那兒買進(jìn)賣出股票，有賺有賠，但是最終和過去一樣 —— 我是個(gè)贏 家。他們要我付 3 個(gè)點(diǎn)的保證金和額外的溢價(jià)。 7 但是在柯斯莫普利坦，他們?cè)黾恿祟~外的溢價(jià)，客戶會(huì)更容易被清 理出局。但是 這是唯一讓我做交易的經(jīng)紀(jì)公司，我要么接受這個(gè)苛刻條件，要么 停止做股票交易。 柯斯莫普利坦是最后一家我常去的公司。比如紐約 和波士頓股票交易所里的股票，以及棉花小麥和金屬期貨，總之所 有在紐約、芝加哥、波士頓以及利物普交易的股票和商品期貨。你告訴他你想了結(jié)頭 寸。 在那些較小的對(duì)賭行里，客戶們可以買賣很少的股數(shù)，比如 5 股。 但柯斯莫普利坦仍是新英格蘭地區(qū)最好的一家對(duì)賭行。有一次，我拋空 了3500 股制糖公司的股票。客戶交納的保證金越少，對(duì)他們來說越好，因?yàn)樗麄兝麧?rùn)的 來源就是客戶輸?shù)舻谋ＷC金。你一定還記得我曾經(jīng)提到我母親，你也許認(rèn)為一萬美金的現(xiàn)金是一筆巨款，我母親經(jīng)常嘮