【正文】 易潛力削弱 了 2/3。同樣假定美國鋼鐵公司股票市價為 90，我買進它時，如果 報價為 90，而他們給我的成交價卻是 91 1/8。在對賭他們不會 通知客戶追加保證金，也不需要得到客戶的通知或授權就幫你清理帳戶。溢價開始是半個點，接著是一個點，最 終達 個點。但他們下一個舉動更叫人受不了。他們并沒有象過去那些小公司一樣直截了當?shù)鼐芙^我去做交 易。他在新英格蘭的 每一個工業(yè)小鎮(zhèn)上都開有分公司。 最終我只剩下一家經(jīng)紀行可去，那是所有的經(jīng)紀中最大最富有的 — —柯斯莫普利坦股票經(jīng)紀公司。我甚至去看看股票報價也會受到店員們 的挖苦。 利文斯頓的生意嗎？你蓄意讓他從我們這兒弄走 700 塊錢！ ” 除此之外他就沒再說下去了?！钡撬鐚嵉孛枋隽宋业耐饷?，緊接著 他的臉變得通紅，然后掛斷了電話 “他們對你說什么？”我很 有禮貌地問他。但是當我開 始以我自己獨特的技巧買賣一只活躍股票時，分店經(jīng)理收到總部的 電話查明誰在買賣這只股票。我打定主意要從這家公司多賺些錢，這家對賭行有 許多分支機構(gòu)，有 6 些在一些旅店的大堂里， 有些在附近的鎮(zhèn)上。當然他們會馬上發(fā)現(xiàn)我這個客戶 太昂貴了，他們讓我離開，不許我影響對賭行老板發(fā)財。我得 小心翼翼，剛開始只買賣 15 股或 20 股。我只得不停地更換經(jīng)紀商，從一 家對賭行換到另外一家。他們告訴我不愿再接受我的生意了。 如同往常一樣，一家對賭行不久就因為我總是賺了他們的錢而感到 很惱火。所 以我不需要把我做交易的事告訴別人，當然我身邊有不少朋友， 但我總一個人獨自做交易。我憑自己的腦 子賺錢。 我沒有追隨者。當時經(jīng)營對賭行是合法的， 你每天都能 看到客戶保證金隨著股價的波動落入對賭行老板的口袋 。他們不 需要那樣做，即使客戶把股價的走向猜對了，對賭行也有辦法吞食 客戶的保證金。我開始時是在一些較小的對賭行里做交易，在這種地方你如果一手買賣 20 股也會 被認為是大戶了。有時我買 10 股股票來驗證我的推斷，有時我買 100 股來 檢驗，而這時我并不需要 10 倍的把握，它只代表更多的保證金而已。對我來說，只要能讓我一直做驗證我的推測正確與否 的游戲，我就不考慮別的事 情。她說她從未聽說過哪個 15 歲的男孩 能白手起家賺到這么多錢，她甚至不相 5 信這是真的鈔票。我母親對我不停地嘮叨。 我 15 歲時就賺到了我的第一個 1000 美元。不久我 在股票交易上賺的錢就超過了我作一名行情記錄員賺的錢。 事實上，我的方法是在對賭行里做交易的理想方法。我 是依據(jù)我自己總結(jié)出來的一套方法買賣股票，而不只是買賣一些我 所鐘愛的股票，而且我對各種買賣建議置之不理。兩天后我們套 現(xiàn)，我賺了 3 但我想這是一次很好的機會來測驗一下我的工作、我的愛好，我立 刻被吸引住了，如果我的預測在實際交易中不靈的話，那么也沒有 人會對我這套理論感興趣了。我尋找著，對了，根據(jù)我的記錄 ，伯靈頓正表現(xiàn)得象他以前上漲前通常表現(xiàn)的那樣。 ” “等一下，”我對他說，然后掏出了我的小本子。 ” 4 “你準備怎么樣做呢？” “我準備把這些錢放進一家對賭行作交易保證金，他們允許我買多 少股伯靈頓我就買多少。象那些擁有私人馬車，還雇有戴著絲綢帽子的馬車夫的人才有資格。 ” “玩一把，你是什么意思呢？”在我的腦子里能夠玩這種游戲的人 都是有錢的老手。 “ 你想做什 么？”我問。我沒有回家去而是繼續(xù)我的工作，我記下那些我想研究的股票價格并研究其變化，并一直在 尋找重復的或表現(xiàn)相似的波動形態(tài)，以此來學習觀察行情記錄，盡 管當時還未意識到這些 。董事們將知道股價會怎么樣 發(fā)展，雖然他們沒有 賣出他們的股票，但至少沒有買進，股價缺乏內(nèi)部支持，有什么理 由不跌呢 。 那是事實。但是你要么立刻行動，要么被機會拋棄。但究竟又有什么關系呢？你的生意 是今天，你是要在今天作出決斷而不是明天。我在 14 歲時不會探究價格為什么漲跌，今天我已經(jīng) 40 歲了，我仍不會去問。當然股價的波動總是有原因的 。通常我會在星期一 3 記下股票的名稱和目前的價位，在回顧它先前的表現(xiàn)后，我會記下它在星期二和星期三可能的發(fā)展，之后我會在股價記錄器上驗證我的判斷 我最初就是這樣建立了對股價記錄器上的信息的興趣。記錄了我預計股價進一步 可能的走向，我最感興趣的是驗證我的觀察是否準確，換句話說，我是否分析對了。我買了一個小本子，并把我的觀察資料記錄在里面。我想我真的想設法記住它們是何時以及怎樣發(fā)生的，但是事實上我是在做交易中付出學費后才記住的。股市上今天發(fā)生的事過去也發(fā)生過，而且將來會再次發(fā)生。股票市場上多頭空頭互相爭斗，而股價記錄器上的行情記錄才是你判斷的 依據(jù)， 利用這種方法你會有七成勝算 。我已經(jīng)給它們記時了。而我唯一的依據(jù)，正如我所說的，是它們過去的表現(xiàn)。當時我只有14 歲，我觀察研究了數(shù)以百計的股票價格行情資料后，就開始預測它們的精確性，比較股市行情的今日和往日。我對心算的愛好時常被派上用場 . 打個比喻說，我注意到股票上漲前和下跌前一樣，總傾向于表現(xiàn)出固定的模式。 從此我開始對價格行為產(chǎn)生了興趣，我對數(shù)字有很好的記憶力。我最感興趣的只是“變化”，它們?yōu)槭裁磿兡?？我不知道，我也不關 2 心，我從來不去想它，我只是看見它們不停地變動。它們只是數(shù)字。 辦公室里還有很多雇員，當然我和一些伙伴交上了朋友，但是每當市場交易活躍時，我會從早上十點忙到下午三點而沒有時間同他們過多交談，但因為是工作時間，我并不在乎這個。有一個客戶經(jīng)常坐在行情收報機旁高聲報出最新價格。我在學校學習了三年的算術，對數(shù)字很敏感，我的心算尤其出色。有百分之一的回調(diào)他就平倉了。他常說他參與這種游戲可不是給別人掙錢，因而他總 在最后一筆買單以下 1 點 處放著止損單。如果按我說的方法 去交易，他就總可以持有有利潤的頭寸，賺得豐厚回報。但如果買了 一萬或兩萬包以后，出現(xiàn)浮動虧損，那么就平倉，因為我錯了 ，可能只是暫時的錯，但我說過無論什么錯，都無利潤可言。假如最 小阻力線顯示出上升趨勢。我有我的一套理論，交易中我 以它為準則。 1 華爾街頭號操盤手回憶錄 精辟語句： 在窄幅波動的市場上，如果價格只在小范圍內(nèi)波動話， 想預測下一次大的波動是向上還是向下是沒有意義的，需要做 的只是觀察市場，分析走勢以確定上下阻力及支持位，下定決心除非價格向任何方突破界限，否則絕不介入。 我做棉花期貨一直很成功。假如我決定做四萬到五萬包，那么，我就會象我 告訴你那樣去研究行情走勢，看看到底該買還是該拋。那我會先買入一萬包，我買了以后 ，如果市場又上升，我會再買一萬包，是同樣的道理，然后， 如果我能得到二十點的利潤，或者一包賺一塊錢，我會再買兩 萬包，這樣我就滿倉了，這就是我做交易的方法。只在贏的時候才下大注，而 錯的時候只虧一點探測性的賭注非常英明。 他會先買一百股某種正 火的股票，然后，如果上漲了百分之一，他就再買一百股，再 漲再買。價格要是漲上去他就 再買。 （一） 我剛從中學畢業(yè)就工作了，我在一家股票經(jīng)紀行里做一名記價員。 我的工作是把股票最新成交價格寫到客戶室的大木質(zhì)報價板上。我并不會覺得他報得太快，總能記住這些數(shù)字，一點問題也沒有。 但是繁忙的市場交易并不曾妨礙我思考我的工作，對我來說，那些報價并不代表股票的價格。雖然它們確實代表每股多少美元，而且總在變化。而我要關心的是：每星期一到星期五每天 5 小時和星期六的 2 小時，它們總在變動 。我可以記住價格在上漲或下跌的前一天是如何波動的。這樣的例子數(shù)不勝數(shù)，我從這些例子中得到預測性的指導。不久我就能預見股票價格了。就象我已得到了可靠情報，然后期待著股價朝著預期的方向發(fā)展。 例如，你可能發(fā)現(xiàn)做多頭比做空頭只有一點點優(yōu)勢。 另一個我較早就學到的經(jīng)驗是：在華爾街，沒有什么事是新奇的 , 這是因為投機事業(yè)已象群山一樣古老了。我從沒忘記這點。 我對我的游戲有著濃厚的興趣并急切地開始預測所有引起我注意的活躍股票的漲跌。他不是記錄一些想象中的交易 ,它只是一些我預測成功或失誤的記錄。 比如說在研究了一只活躍股票一整天的波動后，我就可以斷定它正 表現(xiàn)如同以往將突破當前價位 8 或 10 個點以前所表現(xiàn)的一樣。我最初從觀 察股價的漲跌中建立了波動的概念。但行情記錄本身對股價的波動不會做任何解釋， 不會告訴你股價 會波動的原因。股價今天漲跌的原因也許兩三天或者幾周甚至幾個月以內(nèi)你也不會知道。至于找出原因是可以等的。有多少次我看到這 樣的事情發(fā)生啊 !你會記得幾天前 HOLLOW 公司股票突然下跌了 3 點， 而這時市場上別的股票已止跌回穩(wěn)了。后來在下個星期一你看到報道說董事們剛通過了分紅方 案，這就是原因。 我保存了我的備忘記錄小本子大約 6 個月。 有一天，我正吃午餐，辦公室一位同事，他 比我稍大一些，跑來找我，秘密地問我身上有沒有錢?！笆沁@樣，”他說，“我探聽到了伯靈頓公司的好 消息，如果我能找到人來幫我一把，我要抓住這個機會玩一把。因為玩這游戲需要成千上萬的美金。 “我的意思正是玩一把！”他說，“你有多少錢？” “你需要多少錢？” “嗯，如果我交 5 美元作保證金，可以買 5 股伯靈頓。 ” 他說， “ 我確信就象從地上撿錢一樣 ，我們會立刻賺一倍。 我對把我的錢翻一倍并不感興趣，但既然他說伯靈頓快要上漲了， 我的小本子也應該顯示出這一點。 我還從未買賣過任何東西，也從沒和辦公室的伙伴一起下過賭注。所以我給了他我所有的錢，他帶著我 們湊起來的錢跑到附近一家對賭行買了一些 伯靈頓。182 美元 經(jīng)過第一次交易后，我開始在對賭行里獨自做交易了，我總是在休 息時間里買進或拋空股票 —— 這兩者對我來講并沒有什么不同。我所了解的只是股價的數(shù)字。在對賭行里交 易者所要做的是對打印在行情記錄紙上的股價波動下賭注。所以我 就辭掉了我的工作，我的家人雖然反對，但他們看到我所賺的錢時 也沒有過多地指責我，我僅僅是個孩子，作報價員賺不了多少錢， 而我在股票交易中卻干得不錯。我把 1000 美元現(xiàn)金放在了我母親面前，這些錢是我在短暫的幾個月里在對賭行里賺的，而且 還不算我已經(jīng)帶回家的錢。她想讓我把錢 存到銀行去，她怕我胡亂花掉。她常常對 它感到擔心。這就是我所有的樂趣 —— 動腦筋作正確的推斷。這需要更大的勇氣嗎？不 !沒什么不同！ 總之， 15 歲時，我已在股市里賺得了很不錯的利潤。在那個年代，對賭行并不需要優(yōu)待客戶。這是一個暴利的行業(yè)。股價只需向不利于客戶的方向變動 3/4 個點， 客戶為買進或拋空而交的保證金就輸?shù)袅?，這不會引起太大的注意 ，同時，賴帳的人永遠不會被允許再參加這個游戲，不被允許再買 賣股票。我自己的事自己干，而且總單獨干。股價朝我預測的方向發(fā)展時，并沒有靠朋友或伙伴幫我推 動市價；股價朝不利于我的方向發(fā)展時，也沒人能使它停下來。這就是我一直單獨干的原因。最終有一天我去柜臺交納保證金時，那些家伙只是盯著錢 而不愿意接受它。就從那時開 始，人們開始叫我 “ 投機小子 ” 。到后來我不得不用假名去做交易了。有時我被他們懷疑時，我會 先輸些錢給他們，接著后發(fā)制人。 有一次，我在一家大對賭行做了幾個月 交易后，有一天他們拒絕再 接受我的生意。我找到了設在一家旅店大堂的這家對賭行的分店，我進去問了分店經(jīng)理幾個問題，然后開始買股票。這位分店經(jīng)理告訴我總部的查問，我對他說： “ 告訴他我是個又矮又胖的人 ,深色頭發(fā)，留著大胡子。 “他們說：你這個瞎眼的傻瓜，難道我們沒有告訴你不許接受拉里 我換了一個又一個分店但他們都已認識我了，仿佛我的錢是假的， 他們都不肯接受我的生意。我試圖讓他們允許我做較長線的交易，他們也拒絕了。 柯斯莫普利坦公司有著極好的聲譽，生意非常好。他們當然允許我去做交易，我在 那兒買進賣出股票，有賺有賠，但是最終和過去一樣 —— 我是個贏 家。這倒不是因為他們顧忌職業(yè)道德，而是因為他們擔心一但媒介 知道了他們拒絕一個碰巧賺了錢的小伙子的生意后，就會有人把他 們揍得鼻青眼腫。他們要我付 3 個點的保證金和額外的溢價。舉例來講，假定你買進美國鋼鐵公司的股票，市價 90，你的成交價通常為 90 1/8 如果你交納 1 個點的保證金來買進股票，當 市價跌破 89 1/4 時，你就自動地輸?shù)袅四愕谋ＷC金。 7 但是在柯斯莫普利坦，他們增加了額外的溢價，客戶會更容易被清 理出局。 為什么會這樣呢？他們會解釋說，當我去買這只股票時，價格可能 又漲了 1/4 點，這時我如果立即以市價賣出的話我依然會虧錢的。但是 這是唯一讓我做交易的經(jīng)紀公司，我要么接受這個苛刻條件，要么 停止做股票交易。不管怎樣， 柯斯莫普利坦公司對我這個客戶感到很惱火，因為他們強加給我的 條件足已打敗任何人。 柯斯莫普利坦是最后一家我常去的公司。他們是我所見過的擁有最好的交易廳和 最大最完備的報價板的公 司。比如紐約 和波士頓股票交易所里的股票，以及棉花小麥和金屬期貨，總之所 有在紐約、芝加哥、波士頓以及利物普交易的股票和商品期貨。這張經(jīng)紀商給你的成交單上記錄了你買賣的股票的名 稱、成交價、時間、日期以及你交納保證金的數(shù)額。你告訴他你想了結(jié)頭