【正文】 你們利用了這樣的心理，一些顧客理論上以為可賺錢，即使事實上他們最終還是要賠本。 35 “是的，我了解這把戲。 那人推薦的公司除了一直贏利，時有欺詐行為外，便沒有令我驚訝的消息了。當(dāng)然，大多數(shù)這類公司在走下坡路。 我打聽了這家特殊對賭行的情況。隨后，他們哄抬股市，誘使股民跟進(jìn)，然后玩一回賣空的花招，卷走數(shù)百客戶的保證金。他們常用這樣的記錄來反駁那些對其欺詐行為提出質(zhì)疑的人。其欺詐原則和方法沒有 變，僅僅是 手段略有不同，一些盡人皆知的鬼把戲變了花樣。他絕非通常意義上的對賭行，而是一群欺騙主顧的經(jīng)紀(jì)人。 ” “這家公司叫什么？”我問他。他們賺錢，我們則照管生意。 “是的，”我說，“可這并未改變單據(jù)要由別人執(zhí)行的事實，還是沒人能預(yù)測最新的股市變化或者紙帶顯示價接近即時交易股價的程度。如果沒嚴(yán)格的管理，年復(fù)一年，他們肯定做不好的，對吧？ ” “那當(dāng)然，”我隨聲附和“他和紐約證券交易所做一樣的股票嗎？” “是的，他們經(jīng)營在場外交易市場和這個國家或歐洲交易所上市的任何股票。 ” 這時候，我明白了他是在為一些假冒經(jīng)紀(jì)人拉生意?！蓖乙苫蟮拿婵?，他繼續(xù)道：“此外，提供特殊服務(wù)時，我們??我是說，這些有獨立通訊設(shè)施的證券商將在第 1/8 點的傭金的基礎(chǔ)上加收 1/32 點。 “是的，”我說，“可證券所是不能分割傭金的。那兒的工作人員非常能干、可靠。他們與紐約證券所這樣的證券巨頭有著良好的信用關(guān)系。他叫羅伯茨。當(dāng)你在證券市場填單買入時，你無從了解買進(jìn)的股票 實際交價格是多少，除非你從經(jīng)紀(jì)人那兒收到交割單后。他追問這些最優(yōu)秀的又是誰。“就我所經(jīng)歷而言”我說，“當(dāng)一個人在證券交易所炒做時，由于其經(jīng)紀(jì)人 的執(zhí)行不力，沒人能贏得游戲。你瞧，當(dāng)一個人站得遠(yuǎn)一些， 他就能更全面 的看清事物的本來面目。幸虧我掙的錢比花銷的多幾百美元。但他一來，你就忽然忙碌起來。為了了解公司是否有清償能力，他們總是樂意湊湊熱鬧。 “停止交易，就這些，”喬回答。一個顧客看到我們在外面交談，便進(jìn)去告訴了對賭行的人。這辦法雖解燃眉之急，但對我依然是杯水車薪。我只是偶爾進(jìn)去掃一眼，便抽身退出。新開的對賭行又不可靠。 雖然沒有多少希望，但我還是想重進(jìn)對賭行。然而從歸來那一刻起，找到一些資本然后回到華爾街我猛然意識到自己的生活里只有一項使命 —— 再回華爾街冒險。15 歲時，賺了第 1 個 1000 美元； 21 歲前，賺了第 1 個 1 萬美元，可是兩天后又賠得無影無蹤。我反反復(fù)復(fù)嘮叨這一點，是因為我想說明在 真正賺大錢之前，我得經(jīng)歷許多挫折。我喜歡結(jié)交朋友，享樂開心。 我簡直難以說清，自己有了這樣的轉(zhuǎn)變；花了許多年，我認(rèn)識到不能 醉心于對眼前股市下注押寶 ，而是應(yīng)抓住較大的波幅。最終，對普遍投機(jī)原則的篤信 拯救了我。但我繼續(xù)交易，買進(jìn)賣出，不考慮經(jīng)紀(jì)人 的操作。 29 以前就曾導(dǎo)至失敗的同樣?xùn)|西再次打擊了我。沒人受得了一天之內(nèi)損失 35 點。等我 發(fā)覺自己按紙帶提出的賣價譬如 (100 美元）被他們以 80 美元出手 時，實際賣價已經(jīng)比頭天晚上的收盤價跌了 30 或者 40 點，就好象我花了錢使它們降到我想吃進(jìn)的低價。我看到中意的開盤價時，形勢并不樂觀 。索興把你要做的事當(dāng)作猜謎吧。我對極了 — 但卻賠了個精光！我被一些意外 擊敗了。 5 月 9 日早晨，我有了近 5 萬美元現(xiàn)金，沒剩一張股票，我提到過，對熊市我已有所準(zhǔn)備，現(xiàn)在機(jī)會終于來了。我想，他們接著又買了 5 萬股，一場著名的收購戰(zhàn)隨之而來。 我聽說尼恩告訴羅伯特當(dāng)它漲到 110 時，我已賺了 30 點。 有一種股票我一直留在手上，那就是北太平洋股票。但事實是除了他們，人人都在賺錢。多么精彩的時代！多么精彩 的贏 家！更何況人們無須為賣出股票而納稅。唯一 令他們滿足的游戲便是買賣股票。我曾聽說過，華爾街常?？湟约喝粘山涣?25 萬股，面值 2500 萬美元易手的記錄。但我依然固執(zhí)地堅 信紙帶信息— 仍舊不理會普遍原則；只要我不改變交易方式，就看不出游戲有什么異常的。境況一好轉(zhuǎn)，我便盡量生活得更舒適些。我繼續(xù)交易，時好時壞，直到賠光了所有的錢。 損失的 1100 美元明白地告 訴我：這個機(jī)構(gòu)當(dāng)時運轉(zhuǎn)不太正常。請注意，其中一部分交易是獲利的。然后 ，我又發(fā)現(xiàn) 了另一種喜歡的股票，于是如法炮制；很短時間內(nèi)各賺 3/4 點。別忘了，當(dāng)時我才 二十二歲。股民們目不轉(zhuǎn)睛地盯著布告牌，高喊著價錢，談?wù)撝墒小? 那些日子，股民心情輕松，股市相當(dāng)活躍，令人鼓 舞。要是有人說我的辦法行不通，那 我實際操作一番以檢驗之。早晨，我到達(dá)這座城市，中午一點之前我就在哈丁公司開了賬戶 ,準(zhǔn)備做交易。教法總是無情而有效，讓我吃一塹，長一智。同時，對賭行的經(jīng)歷增強(qiáng)了我的行情 分析能力，對記憶力的訓(xùn)練猶為可貴。投機(jī)是一門艱苦的冒險 行當(dāng)，投資者必須始終關(guān)注自己的工作，否則他很快便會失業(yè)。我從我的經(jīng)驗認(rèn)識到：沒有誰向我提供消息讓我賺的錢 比我根據(jù)自己的判斷賺到的錢更多，我花了五年的時間才學(xué)會在 判斷正確的時候盡量抓住機(jī)會多賺錢。 這也是我不相信種種所謂內(nèi)幕消息的原因。否則，我此刻也就不在這兒了。 他理應(yīng)如此?！睙o動于衷的副手繼續(xù)問，“如果酒杯上有一只子彈上膛的手槍 正指著你的心臟，你還能擊中酒杯腳嗎？ ” 對我而言，我必須用賺的錢來證明自己的觀點。只成為這樣的投機(jī)客非常容易。但對股市而言， 只有一方面，既非牛市的一面也非熊市的一面，而是正確的方面。 要是他們不拒絕接受我的交易，我會永遠(yuǎn)在對賭行做下去的。 1900年大選前的一天 ,人們紛紛預(yù)測麥金利會當(dāng)選 ,于是紐約沒有一家對賭行允許股民購買股票。糖業(yè)與田納西煤鐵公司即屬此例。其中一個原因是，當(dāng)你虧完保證金而被自動清除頭寸是最好的止損方法。我們迎來了病狂的牛市，股價回落甚至不足 1 個點，以使客戶們不易被清理出局，所有的客戶都持多頭，盈利頗豐。那天，除了付給麥克的傭金和花銷，我賺了 2800 美元，或許麥克私下還留了一點兒。等我看準(zhǔn)一個賺大錢的機(jī)會，就打電話通 知他，他便可以幫我下單?！蔽艺f完轉(zhuǎn)身離開，只聽見他對經(jīng)理滔滔不絕的喝斥聲?！蔽以S諾道?！笔?路易斯那人聽到這話，口氣立刻軟下來?！斑@兒不是圣路易斯。圣路易斯的人對經(jīng)理揮舞著拳頭，叫嚷：“你早就該了解情況的，竟然犯了如此愚蠢的錯 誤，讓這個人給你惹麻煩。 “我們對你說過不希望你在我們的地盤交易。 “這就是那個人？”從圣路易斯來的家伙問。我看到一個人正在同經(jīng)理交談，特勒叫我回多蘭的那天，我在圣 路易斯辦公室見過此人。 “我真高興我得到了這個機(jī)會，”我對經(jīng)理說，并把單子給他。 一切進(jìn)展都在我的預(yù)料之中。他開始勸我說，要我相信股市很安全，他們的顧客賺了多 少錢 —— 一定認(rèn)出了這是一種常見的經(jīng)紀(jì)人， 他們代你買賣交易所的股票，還要你相信一個人， 只要買賣做得大，就會賺到令人滿意的錢。這操作起來也相當(dāng)容易 —— 因為散戶們只交了一個點的保證金。那是星期 五，整整一個星期股市都在上漲 —— 記住，那是 20 年前， —— 銀行星期六的余額報表上 存款肯定要大幅下降?！丙溈苏f道。 20 “啊，”老麥克說道， “ 他曾經(jīng)在紐約設(shè)法與這兒聯(lián)系，沒有成功，所以另在訶波肯開了個分行。 “他是一個笨蛋，”德威特說。 “ H有人說他們曾一起購置過一群賽 馬，很明顯，他們曾經(jīng)有過好日子。但我卻錯了。畢竟我的交易技巧要改變的地方并不多，我認(rèn)識到我過去對股票投資的認(rèn)識是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。懂嗎？ ” 生氣和爭執(zhí)都無濟(jì)于事，于是我便離開交易廳回到旅店，結(jié)清帳目，乘第一班快車回到紐約。T 股票。 就在這時，我看見一個紅頭發(fā)的男人從柜臺邊推開了那個營業(yè)員，靠在窗口對我說，“喂，利文 斯頓，你的杜蘭公司去吧，我們不做你的生意。R 這對我再適合不過了，這樣我便決定買我的 1000 股 BT ，而且我確信我可以賺到 5 個點。我尋思著究竟出手適當(dāng)慢慢加大到 1000，還是一 開始就大投入，因為要考慮到我可能只有一天的機(jī)會。既然我知道你是誰，那就快走吧，小子！” 我?guī)е屹崄淼?2800 美元離開了杜蘭營業(yè)大廳。 “看這 —— ”我再想說。肯特，一個老實巴交的毛頭小伙子 ,他沒事！ ’ 這樣， 18 我才讓他看著辦。我前天看見你進(jìn)來，當(dāng)時我就不喜歡你的樣子。我不會與你過不去?？纯此麄儼?，小伙子。 知道嗎？我一點也不想跟你過不去，明白嗎？ ” “不，我真不明白你在說什么。我的最后一線希望破滅了。 17 我走了進(jìn)去。但是我裝做不知的問他：“他要見我干什么？” “不知道。 第三天早上，當(dāng)我去窗口，去買 500 股 B 第二天進(jìn)展也很順利，兩天我賺了 2800 美元。 我答道：“霍拉斯 我望著報價板象是在動腦筋猜謎一樣地告訴他：“ 200 股俄馬哈。 ” “我有 100 元，是 200 元， 200 元，也有！ ” 我對他說?！蔽艺f話就象一個愛夸耀自己的孩子。”他說。我很滿意，在這樣一大群人中間就不 會有人注意到我了。因為全國的對賭行都知道“投機(jī)小子”的事。S到了圣路易斯我就住進(jìn)了旅店，梳洗一番就上街去找對賭行。就這樣，我?guī)е鑱淼奈灏僭@個地方走去。我聽說那兒有兩家商行在中西部做了很大的生意，他們一定賺了很多錢，還在十幾個城市開辦了分行。紐約也不可能，那時候那座城市不允許開辦這類業(yè)務(wù)。我懂在那兒的 玩法?！蔽腋嬖V他。你最好在這兒記帳。 “我急需用錢。我從不對計價器上的數(shù)字表示質(zhì)疑。R它過去對我一直非常有價值。我虧錢并不是因我轉(zhuǎn)到紐約合法的經(jīng)紀(jì)公司里做合法的交易，而是源于我對現(xiàn)況的無知。我仍然采用過去的方法做買賣，我卻沒有意識到這一點。我在對賭行里做這樣的交易，能穩(wěn)賺 3000 美元，而 在股票交易所里一分錢也賺不到。比方說，當(dāng)制糖公司的股票在 105時，我預(yù)見它會跌 3 個點子。 然而問題是，即使對賭行有雄厚的資金來承擔(dān)損失，他們也不可能愿意那樣做。當(dāng)我做對時，能夠繼續(xù)；當(dāng)我做反時，能夠迅速地退出市場。 13 我只能在對賭行里憑我的方法賺錢，在那里我只是對價格的漲落下賭注。我猜我所有付出的手續(xù)費加起來一定不少。很多人都想利用我的年幼無知，所以我得學(xué)會保護(hù)自己。 富勒頓公司去了。于是我來到紐約股票交易所的一家會員公司，我認(rèn)識他們其中的幾個職員，他們已經(jīng)失業(yè)好久了。紐約交易所和警察當(dāng)局嚴(yán)密地堵住了他們的財路。而且，后來我也時常這樣。我會在適當(dāng)?shù)牡胤街v述它。 記住，我只是一個孩子，我當(dāng)時并不知道我后來學(xué)到的東西，這些東西使我在 15 年之后獲得 了成功。當(dāng)然，我讓激情控制了我的理智。同樣，也沒有任何人聰明得使他的每次交易都賺錢。而這一點正是華爾街許多智力非凡的投資者失敗的原因。每當(dāng)在交易之前我就確信我的計劃是正確的，那么我就常常是賺錢的。我在制糖公司股票交易中交納的保證金超過 10000 美元。我不想去波士頓的任何一家經(jīng)紀(jì) 公司，因為在波士頓行情報價必須得通過電傳機(jī)傳遞。他的代理人們在事先定好價位買入，價格漲兩個點獲利了結(jié)，然后反手拋空，又賺得三個點或更多。 有一個知道內(nèi)情的小伙子告訴我，這個計劃的組織者最后得到了七萬元的純利，他的代理人們也得到了他們應(yīng)得的報酬。他們在事前計劃好的日期和時刻，買進(jìn)了對賭行允許他們購入的最大的 股數(shù)。一個紐約的炒家，使柯斯莫普利坦公司損失了 70000 美元，這個人是紐約股票交易所的會員，是很有名的股票經(jīng)紀(jì)商，在 1896 年的股市恐慌中，他獲得 “ 大熊 ” 的威名。他們在紐約股票交易所的經(jīng)紀(jì)人，把價位抬高到 108。這筆錢足以讓對賭行在紐約股票交易所里拉抬價位，使我們被迫斬倉 10000 股。 威曼報電報機(jī)上的價格時，我激動地走過去： “ 天哪！制糖公司 108！ ” 但 亨利只要有一個人猜疑經(jīng)紀(jì)公司， 別人也會效仿的。這時那個電報機(jī)就象發(fā)瘋一 樣跳動，湯 姆那么當(dāng)然對賭行不得不接受前一個價格于 我成交。本漢姆，那個職員，他立刻把頭轉(zhuǎn)過去聆聽，我立刻感到 陰謀在醞釀中，我決定不再等了。甚至我還是個孩子時，我總是有的放矢，但是這次我沒有明確的 理由采取行動，而現(xiàn)在我感到非常不適，我無法再保留我的頭寸。價格表現(xiàn)得正如我所料的一樣 :價格在顯著地跌了幾個點子后，停在那里盤整，好象是另一次下跌前的停頓。 我母親眼中的一萬美元是一筆巨款，而我看到的不過是更多的保證 金。 我記得那天我擁有 1 萬美元的保證金?？伤鼓绽故褂玫氖潜容^大的成交單，有許多空白空間可以書 寫追加保證金的記錄。我一直買進(jìn)或拋空他們允許的最大數(shù)量，我有時會一次買賣達(dá) 5000 股之多。當(dāng)市場處于狂熱的牛市期時， 那些對賭行會損 8 失慘重， 因為所有的客戶都在做多頭 ,而且經(jīng)常的賺錢。他記下你了結(jié)頭寸的價格后 把成交單交給你，你就可以去收銀臺兌換成現(xiàn)金了。這張經(jīng)紀(jì)商給你的成交單上記錄了你買賣的股票的名 稱、成交價、時間、日期以及你交納保證金的數(shù)額。他們是我所見過的擁有最好的交易廳和 最大最完備的報價板的公 司。不管怎樣， 柯斯莫普利坦公司對我這個客戶感到很惱火，因為他們強(qiáng)加給我的 條件足已打敗任何人。 為什么會這樣呢？他們會解釋說，當(dāng)我去買這只股票時，價格可能 又漲了 1/4 點，這時