【正文】 況，研發(fā)出除甲醛中央空調(diào)解 決方案。在此背景下 ,公司持續(xù)推進(jìn)商業(yè)模式 轉(zhuǎn)型、加大產(chǎn)品與技術(shù)創(chuàng)新力度、實(shí)施引領(lǐng)發(fā)展戰(zhàn)略、深化多品牌運(yùn)作、整合集團(tuán)家電上游資產(chǎn)、推動日日順商業(yè)流通業(yè)務(wù)快速發(fā)展、推進(jìn)長期激勵機(jī)制建設(shè) ,積極應(yīng)對外部環(huán)境帶來的不利影響 ,不斷提升公司綜合競爭力 ,實(shí)現(xiàn)了業(yè)績持續(xù)穩(wěn)步增長。實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤 億元 ,同比增長 %。但需要指出的是，青島海爾在償債能力、現(xiàn)金流量、費(fèi)用控制等方面出現(xiàn)不利的趨勢，應(yīng)該予以足夠重視。青島海爾由于其規(guī)模的龐大，特別是收購進(jìn)行之后，需要大量的資金繼續(xù)跟進(jìn)。青島海爾的應(yīng)收賬款數(shù)量的增長速度很快，應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率與其他資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相比是比較不理想的，這就表明青島海爾的應(yīng)收賬款無法在短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，不僅影響到進(jìn)一步的經(jīng)營 ，還對現(xiàn)金流量產(chǎn)生了不小的影響。不僅是借款的增加，應(yīng)付賬款也有很大的增長。 。過高的成本費(fèi)用不僅削弱了海爾的盈利能力，也對現(xiàn)金流量產(chǎn)生了不小的壓力。是否選擇投資海爾，取決于海爾能否在可預(yù)見的未來給投資者帶來較大的效益。因?yàn)榍鄭u海爾不僅有這個實(shí)力，并且有著很好的發(fā)展前景，能夠給投資者帶來比較豐厚的回報(bào)，所以青島海爾的投資價(jià)值還是很高的。在可以預(yù)見的未來，海爾將進(jìn)一步做大做強(qiáng)，在世界的知名度也將進(jìn)一步提升。 首先，針對融資方面。 其次，針對成本費(fèi)用高，顯然的，應(yīng)該努力降低企業(yè)的成本費(fèi)用，提高利潤率。 然后，針對應(yīng)付賬款過高的問題。 此外，應(yīng)減少應(yīng)收賬款。所以，應(yīng)收賬款在可控的范圍內(nèi)，應(yīng)該盡量減少。 首先，在數(shù)據(jù)的匯總和處理上，感到難以下手，壓力很大。三年的數(shù)據(jù)匯總起來確實(shí)比較亂。特別是一些跨表的計(jì)算，要不停的換報(bào)表來看，這造成了不小的麻煩。這讓我們反思，以后的學(xué)習(xí)不能只簡單記住公式，更應(yīng)該加大理解以及實(shí)際動手去分析。數(shù)據(jù)之間的聯(lián)系也都考慮的不是很到位，這可能導(dǎo)致一些問題分析的太過片面，甚至出現(xiàn)一些差錯。不過在第二次的分工中，做了更細(xì)致的劃分，每個人也都認(rèn)真的完成了任務(wù)。第二次分工也就是老師檢查進(jìn)度之后。應(yīng)該說，我們按照比較清楚的分工，認(rèn)真的完成了自己的任務(wù)，也共同分析出一些問題。 具體完成了： 7 部分以及第 4 部分的后半段內(nèi)容的分析與總結(jié) 自我感覺還算比較 認(rèn)真負(fù)責(zé)的組織完成了此次報(bào)告，組員均在和諧的氛圍中高效率的完成各自任務(wù)，關(guān)系融洽。每次討論也都積極參與，比較認(rèn)真負(fù)責(zé)。 同時(shí)，也存在一些問題。 此外，討論次數(shù)較少，沒能到到很好的整合效果。討論時(shí)間上也要有保障，時(shí)間上沒有保障，難以深入進(jìn)去，難以得到深 入的分析成果。這也是章節(jié)之間會存在銜接問題的一個重要原因。這是分工方式存在的問題。因?yàn)橹拔覀內(nèi)齻€就十分熟悉，所以合作起來也非常的順利，大家各自完成自己擅長的任務(wù)，也都負(fù)到了應(yīng)有的責(zé)任。 O(∩ _∩ )O~：組員 首要負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)的查找、報(bào)表的匯總，表格圖表的制作 具體完成了： 5 部分的分析總結(jié)，以及第 7部分的總結(jié) 不僅認(rèn)真完成被分配的任務(wù)， 而且?guī)土宋也恍〉拿Α? O(∩ _∩ )O~：組長 首要負(fù)責(zé)任務(wù)分配和組員之間的協(xié)調(diào)。 O(∩ _∩ )O~主要負(fù)責(zé)以凈資產(chǎn)收益率為核心的分析， O(∩ _∩ )O~主要負(fù)責(zé)公司概況的分析和財(cái)務(wù)問題的查找，我主要從現(xiàn)金流量入手進(jìn)行分析。不過，還是感謝組員的支持和肯定，讓我們一起完成了這次報(bào)告。第一次的分工只是在大體上做了任務(wù)分配，每個人只是單純的分了一大塊進(jìn)行簡 要分析，一些比較重要的部分被遺漏了。應(yīng)該說，我們確實(shí)水平有限，難以將問題都分析出來，找出的問題也大多只是表面的問題，很難觸及本質(zhì)。 然后是與課本的銜接上?？梢哉f，財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算在整個報(bào)告的制作過程中占用了最多的時(shí)間。在上證交易所的網(wǎng)站，以及新浪財(cái)經(jīng)上可以輕松下載到海爾公司的年度報(bào)告以及各種報(bào)表。不過，暫且不論質(zhì)量如何，但至少還是完成了，而且是在整個小組所有成員的一致努力下，用心的完成了。雖然這種信用政策能給企業(yè) 帶來更多的客戶，增加銷售，但我認(rèn)為海爾這種處在龍頭地位的企業(yè)，可以適當(dāng)改變這種信用政策，盡量減少一些應(yīng)收賬款，以減少可能造成的壞賬，減少企業(yè)潛在的損失。所以，最好能適當(dāng)?shù)脑黾娱L期負(fù)債，減少短期負(fù)債特別是應(yīng)付賬款，緩解企業(yè)的短期還款壓力。雖說海爾的經(jīng)營活動做的十分出色，但若成本費(fèi)用問題不解決，對今后盈利能力會有很大的挑戰(zhàn)。特別是在擴(kuò)張期，各方面對資金的需求都很大，短期貸款雖然輕松，但可能造成很大的短期償債壓力，對現(xiàn)金流是十分不利的。 解決財(cái)務(wù)可行性措施 針對以上提及的幾項(xiàng)問題，我們簡要的提出自己的建議以及想法。觀察青島海爾 20202020 年的年報(bào)，公司的股東持有的青島海爾股份沒有減持的現(xiàn)象，這在一定程度上也就說明股東對于青島海爾是有信心的。所以，海爾現(xiàn)在以及可預(yù)見的未來都是一家很值得投資的企業(yè)。 寬松的信用政策可以給企業(yè)帶來更多的客戶，增加其銷售渠道，但是目前青島海爾的情況就是信用政策稍寬松了一點(diǎn)，導(dǎo)致企業(yè)堆積了大量的應(yīng)收賬款無法在期望時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，從而產(chǎn)生了很多壞賬損失。不過，海爾在成本費(fèi)用的控制方面似乎做的不夠出色。 針對以上問題，我們做了簡要的分析，認(rèn)為以上問題的主要原因是在青島海爾的日常經(jīng)營方面，主要原因可以歸納為以下幾個： 。 ，特別是短期負(fù)債增長過快。雖然海爾依舊保持不錯的銷售，經(jīng)營活動進(jìn)行的井井有條，但過高的成本費(fèi)用，在一定程度上削弱了海爾的盈利能力。同時(shí)也在對企業(yè)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)和銷售方式進(jìn)行改良，使得企業(yè)的實(shí)力更加強(qiáng)大，同時(shí)青島海爾的盈利能力不斷增強(qiáng)，使得海爾的盈利能力穩(wěn)步提升。實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金 流量凈額 億元 ,同比增長 %。公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 億元 ,同比增長 %。海爾中央空調(diào)營銷團(tuán)隊(duì)有關(guān)負(fù)責(zé)人稱：“海爾在工程審批方面保證客戶第一時(shí)間獲得有競爭力的政策，打造無邊界團(tuán)隊(duì)，保證業(yè)務(wù)員和產(chǎn)品經(jīng)理在日常工作中的積極性，保證良性的市場秩序，繼續(xù)打擊竄貨、亂價(jià)情況，避免出現(xiàn)惡性競爭。同時(shí)，該產(chǎn)品 8HP 機(jī)能效比在 以上，分負(fù)荷能效比在 以上。此外，海爾推出的磁懸浮離心機(jī)、環(huán)保制冷劑螺桿機(jī)等系列產(chǎn)品，利用最先進(jìn)的壓縮機(jī)和換熱效率最高的技術(shù)，提供了高效、環(huán)保、節(jié)能的解決方案。據(jù)了解， 2020 年，海爾中央空調(diào)的主推產(chǎn)品是單元機(jī)、奧蘊(yùn)多聯(lián)機(jī)以及螺桿機(jī)。海爾中央空調(diào)整合資源，打造端到端、同一目標(biāo)下的服務(wù)體系。 2020 年 19月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入 億元，同比增長 %；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤 億元，同比增長 %。在美國市場， HAIER 知名度和美譽(yù)度進(jìn)一步提升， 2020 年，美國權(quán)威媒體ConsumerReports 在對當(dāng)?shù)劁N售的 88 款洗衣機(jī)進(jìn)行評測，海爾洗衣機(jī)評為同等價(jià)位中性能最好的產(chǎn)品。在產(chǎn)品方面，陸續(xù)推出無氟變頻系列空調(diào)、物聯(lián)網(wǎng)系列空調(diào)、除甲醛空調(diào)、加濕美容系列空調(diào)等一系列領(lǐng)先產(chǎn)品，引領(lǐng)市場需求；在研發(fā)生產(chǎn)方面，積極推行產(chǎn)品設(shè)計(jì)模塊化與全球采購模塊化戰(zhàn)略，通過整合國際化設(shè)計(jì)研發(fā)團(tuán)隊(duì)，降低了產(chǎn)品成本，提升了產(chǎn)品競爭力；在市場營銷方面，通過 行業(yè)領(lǐng)先的周單模式、勤進(jìn)快銷，實(shí)現(xiàn)與客戶共贏；在海外市場方面，堅(jiān)持自有品牌推廣，樹立國際化品牌形象。 2020 年，海爾冰箱在多門冰箱、對開門冰箱、三門冰箱、兩門冰箱各個產(chǎn)品類別中全面領(lǐng)先對手；高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)大幅增長。也不會出現(xiàn)償債危機(jī)。從之前的分析中得知，海爾的經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入是很充足的，不過，還是趕不上負(fù)債的增加，所以出 現(xiàn)現(xiàn)金流的緊張問題。雖然海爾的償債壓力非常大，不過，從良好的銷售情況，和比較充足的現(xiàn)金流量角度來看，應(yīng)該對海爾的償還負(fù)債能力還是有足夠信心的。 資產(chǎn)負(fù)債率和已獲利息倍數(shù)則是反映的長期償債能力。因此，公司在應(yīng)加強(qiáng)存貨的管理，以提高資產(chǎn)的營運(yùn)能力，縮小和優(yōu)秀公司的差距。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動是由于營業(yè)收入的變化和平均總資產(chǎn)變 化共同作用的結(jié)果。 資產(chǎn)質(zhì)量問題 資產(chǎn)質(zhì)量指的是資產(chǎn)變現(xiàn)能力，被企業(yè) 在未來進(jìn)一步利用或與其他資產(chǎn)組合增值的能力。但可以看出其中財(cái)務(wù)費(fèi)用的變動有些不尋常，在09 年財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)值，可能是海爾利息收入及匯兌收益之和大于財(cái)務(wù)類所有費(fèi)用支出之和。企業(yè)在以后的經(jīng)營生產(chǎn)中要注意成本的控制。主營業(yè)務(wù)收入增長量并不能絕對的反應(yīng)企業(yè)在主營業(yè)務(wù)上相比于同行業(yè)具有很明顯的優(yōu)勢，還得看企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本，進(jìn)而出來的就是企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤的創(chuàng)造能力。由表中數(shù)據(jù)可以明顯看出，這三年，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是逐年下降的。 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 : 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量反映的是每股普通股產(chǎn)生經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的能力。 當(dāng)然，考慮到 08 年的金融危機(jī)，以及之后的世界經(jīng)濟(jì)增長放緩，使得應(yīng)付帳增長很快，這也是以上幾個數(shù)據(jù)出現(xiàn)下降的一個重要原因。這三項(xiàng)數(shù)據(jù)反應(yīng)的趨勢是一致的，那就是青島海爾的償債能力在這三年中逐年下降。這項(xiàng)數(shù)據(jù)同樣反應(yīng)出企業(yè)的短期債務(wù)償還能力，比率的逐 年降低，說明海爾的短期償債能力有所下降。從現(xiàn)金流量表中數(shù)據(jù)也能看出，籌資活動的現(xiàn)金流出主要就是債務(wù)的償還以及股利的分配。后來，經(jīng)過查閱相關(guān)資訊得知，在 2020 年青島海爾收購了海爾電器，從而給青島海 爾帶來了籌資資金的增加。從這方面看，海爾發(fā)展前景還是很不錯的。當(dāng)然，海爾近些年較好的銷售表現(xiàn)是這些擴(kuò)張的基礎(chǔ)。與此相伴的，是 10 年償債額快速上升，分配股利也有所上升。從現(xiàn)金流量表中可以看出，投資活動的現(xiàn)金流出主要是構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn) 。資本公積在 2020 年末較期初下降 %，主要是本期同一控制下企業(yè)合并影響及實(shí)施每 10股轉(zhuǎn)增股份 10 股的分配方案所致。 長期償債能力分析 2020 2020 2020 資產(chǎn)負(fù)債率（ %） 產(chǎn)權(quán)比率（ %） 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)青島海爾（ 600690） 20202020 年度資產(chǎn)負(fù)責(zé)表數(shù)據(jù)整理 公司的資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率逐年上升，說明海爾最近三年增加負(fù)債，擴(kuò)展業(yè)務(wù)，表明其對未來很有信心。同行業(yè)對比，可以發(fā)現(xiàn)自零九年以后海爾與其他兩家的差距逐漸縮小，以至在今年五月已大幅高于美的。總的來說，凈利潤呈上漲趨勢，可見海爾公司具有比較強(qiáng)的盈利能力。 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)青島海爾（ 600690） 20202020 年度利潤表數(shù)據(jù)整理 2. 以凈資產(chǎn)收益率為核心的分析 盈利能力分析 縱向分析 (1)絕對數(shù)趨勢分析 2020 2020 2020 主營業(yè)務(wù)收入 32,979,400, 60,588,200, 73,662,500, 主營業(yè)務(wù)成本 24,263,100, 46,420,000, 56,263,100, 主營業(yè)務(wù)毛利潤 8,716,300, 14,168,200, 17,399,400, 銷售費(fèi)用 4,984,190, 7,815,460, 9,099,340, 管理費(fèi)用 2,116,220, 3,416,660, 4,053,200, 財(cái)務(wù)費(fèi)用 7,965, 6,658, 115,380, 營業(yè)稅金及附加 134,738, 160,226, 331,881, 投資收益 167,072, 263,666, 420,765, 營業(yè)利潤 1,630,500, 2,986,540, 4,062,810, 營業(yè)外收入 116,134, 737,471, 369,722, 營業(yè)外支出 6,485, 11,708, 18,988, 利潤總額 1,740,150, 3,712,310, 4,413,540, 所得稅 365,542, 888,022, 765,879, 凈利潤 1,374,610, 2,824,280, 3,647,660, 資產(chǎn)總計(jì) 17,497,200, 29,267,200, 11,538,900, 股東權(quán)益合計(jì) 8,752,240, 9,488,790, 39,723,500, 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 4,626,260, 5,583,630, 6,206,680, 數(shù)據(jù)來源： 根據(jù)青島海爾（ 600690） 20202020 年度利潤表數(shù)據(jù)整理 由上述表和圖可以看出，三年期間海爾公司的主營業(yè)務(wù)規(guī)?？傮w上呈上升趨勢。公 司全年凈利潤 億元，同比增長 %；營業(yè)總收入 億元，同比增長 %；基本每股收益 元。在全球第一的新起點(diǎn)上，海爾將以歸零的心態(tài)把目光聚焦在服務(wù)上。全球第一從零開始 。在國內(nèi)市場，海爾冰箱、洗衣機(jī)、冷柜、熱水器等產(chǎn)品市場占有率