(簡(jiǎn)體)外匯風(fēng)險(xiǎn)及其管理(文件)
【正文】 困難的出口方融通資金。這樣，出口商將票據(jù)拒付的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了貼現(xiàn)銀行或貼現(xiàn)公司，而且通過(guò)福費(fèi)廷業(yè)務(wù)，出口商給予進(jìn)口商的信貸交易完全變成了現(xiàn)金交易。 53 (二 )開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義 1）剔除風(fēng)險(xiǎn) 2）加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力 3）改善資金流動(dòng)狀況 4）服務(wù)方便快捷 5）交易簡(jiǎn)潔 6）沒(méi)有出口來(lái)源限制 7）“無(wú)條件”付款義務(wù)或付款保證 8）使出口商專注所長(zhǎng) ,致力于產(chǎn)品的研制和開(kāi)發(fā) 9）增加合同成功率 54 1）利于成本核算 2）手續(xù)簡(jiǎn)便 3）靈活的貿(mào)易融通方式 4）期限長(zhǎng)、幣種廣、金額大 5）可采用固定利率或浮動(dòng)利率交易 6）可采用固定匯率或浮動(dòng)匯率完成交易 7）福費(fèi)廷業(yè)務(wù)內(nèi)容比較單一突出 8）費(fèi)用簡(jiǎn)單 9）快捷的貿(mào)易融通服務(wù) 10）延緩還款壓力 (二 )開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義 55 (二 )開(kāi)辦福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的作用和意義 1）可滿足客戶不愿承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)的要求 2）可增進(jìn)同客戶的關(guān)系 ,無(wú)須拒絕任何業(yè)務(wù) 3）可賺取貿(mào)易邊際利潤(rùn)或其他服務(wù)費(fèi)用 4. 對(duì)福費(fèi)廷經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的作用 1）可增強(qiáng)世界對(duì)福費(fèi)廷的認(rèn)識(shí)，并擴(kuò)大福費(fèi) 廷在國(guó)際上的用途 2）可增加福費(fèi)廷經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的賬面資產(chǎn) 56 (三 )開(kāi)展福費(fèi)廷業(yè)務(wù)應(yīng)注意的問(wèn)題 福費(fèi)廷業(yè)務(wù)屬于中長(zhǎng)期貿(mào)易融資工具，一種批發(fā)性融資工具。其融資功能恰好能夠滿足出口公司出口機(jī)電產(chǎn)品和大型成套設(shè)備所需要的規(guī)模大、期限較長(zhǎng)的融資需求。 續(xù) 58 第 3節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的基本方法 外匯風(fēng)險(xiǎn)包括時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值（貨幣）風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)就是既要消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，又要消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。 59 一、應(yīng)收外匯賬款中的避險(xiǎn)方法 1．遠(yuǎn)期合同法 是指公司出于避免外匯風(fēng)險(xiǎn)或投機(jī)的目的，與對(duì)方簽訂合同，規(guī)定買賣外匯的數(shù)量、匯率 (遠(yuǎn)期匯率 )和交割時(shí)間，到規(guī)定的交割日，買賣雙方按合同約定，賣方交匯買方付匯的外匯交易。 （見(jiàn)教材第 110頁(yè)例） 60 2． BSI法 是通過(guò)借款 — 即期合同 — 投資三種方式的綜合運(yùn)用來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。這樣到期時(shí)，用應(yīng)收賬款償還借款，剩下的是本幣投資連本帶息收回。應(yīng)收外幣賬款收到后，時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)消除。對(duì)于進(jìn)口企業(yè)來(lái)說(shuō)，是先借入一筆本幣，通過(guò)即期合同買入外幣，以買入的外幣提前支付貨款。由于通過(guò) BSI法實(shí)現(xiàn)了應(yīng)付外匯賬款的反方向流動(dòng)，消除了外匯風(fēng)險(xiǎn)。 注意：例中美國(guó) A公司消除風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程是借款Borrow－即期合同 Spot－提前支付 Lead，這個(gè)過(guò)程應(yīng)簡(jiǎn)化成 Borrow－ Spot－ Lead，但國(guó)際傳統(tǒng)不叫 BSL，而叫 LSI。 BSI與 LSI在消除應(yīng)付賬款的外匯風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的機(jī)制作用是相同的。 （見(jiàn)教材第 112頁(yè)例） 63 2． BSI法 是通過(guò)借款－即期合同－投資三種方式的綜合運(yùn)用來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。再將本幣存入銀行或投入貨幣市場(chǎng)獲取收益。（見(jiàn)教材第 111頁(yè)例） 續(xù) 61 3． LSI法 是通過(guò)提前收付 — 即期合同 — 投資法三種方法的綜合運(yùn)用來(lái)消除外匯風(fēng)險(xiǎn)。外幣與本幣的價(jià)值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也就不存在了。當(dāng)發(fā)生外幣債權(quán)時(shí)，則創(chuàng)造出與未來(lái)外幣流入等值的外幣流出；當(dāng)發(fā)生外幣債務(wù)時(shí)，則創(chuàng)造出與未來(lái)外幣流出等值的外幣流入，從而達(dá)到消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。但有些方法如提前結(jié)匯或延期結(jié)匯法只能消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)依然存在。 一般適用于福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的票據(jù)有：銀行本票、銀行承兌的商業(yè)匯票、銀行保函、信用證、備用信用證。 國(guó)際上一般適合于 100萬(wàn)美元以上的大中型出口合同，對(duì)金額小的國(guó)際貿(mào)易項(xiàng)目而言，其優(yōu)越性不很明顯 。 52 (一 )福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵 利用福費(fèi)廷避免外匯風(fēng)險(xiǎn)，要付出一定的成本。由于這種融資方式使出口商可以在進(jìn)口商付款前取得貨款，避免了因延期收款造成的匯率風(fēng)險(xiǎn)，因此福費(fèi)廷業(yè)務(wù)可以作為避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。 49 第 2節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的一般方法 六、 簽定貿(mào)易協(xié)定，采取易貨貿(mào)易 50 七、采用福費(fèi)廷交易 (一 )福費(fèi)廷交易的內(nèi)涵 : 福費(fèi)廷 (Forfeiting)業(yè)務(wù)也稱包買票據(jù)， 1965年產(chǎn)生于瑞士。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，投資意味著現(xiàn)時(shí)有一筆資金流出，而未來(lái)有一筆反方向的該筆資金外加利息的流入。借款以后，隨之換成本幣，則消除了外幣對(duì)本幣價(jià)值變化的風(fēng)險(xiǎn)。即保證了 3個(gè)月后 100萬(wàn)美元的貨款支付，又獲得了 2萬(wàn)美元的匯差收益。所以這種方法能夠全部消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，即時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。 需要注意的是，利用即期合同消除外匯風(fēng)險(xiǎn)，支付貨款的日期和外匯買賣的交割期必須在同一時(shí)間點(diǎn)上。 在簽訂貿(mào)易合同時(shí)，雙方就滑動(dòng)公式的主要內(nèi)容先確定：①滑動(dòng)部分占貨價(jià)比例；②滑動(dòng)價(jià)格的組成及比例，主要是原材料費(fèi)及工資兩部分；③材料價(jià)格指數(shù)和工資指數(shù)的依據(jù)與資料來(lái)源等。由于這些綜合貨幣單位由一定比重軟硬貨幣搭配組成，價(jià)值較穩(wěn)定，可減緩風(fēng)險(xiǎn)。 ? 合同中出口商品單價(jià) 16港元，折合 2美元。 第③種類型是前兩種類型的靈活運(yùn)用，適用于交往有素的客戶之間，以推進(jìn)和發(fā)展雙方長(zhǎng)期友好往來(lái)的經(jīng)濟(jì)合作關(guān)系。共有三種類型： ①計(jì)價(jià)用硬貨幣，支付用軟貨幣，支付時(shí)按計(jì)價(jià)貨幣與支付貨幣的現(xiàn)行牌價(jià)進(jìn)行支付，以保證收入不致減少。國(guó)際上主要使用的有： 黃金保值 (即在合同中訂立按黃金價(jià)格把貨款折為黃金量，支付時(shí)再按當(dāng)時(shí)的黃金價(jià)格把黃金量折合為貨幣量支付 ) 區(qū)域貨幣保值 (以某區(qū)域貨幣如歐洲貨幣單位 ,現(xiàn)為歐元代替黃金 )或“一籃子”貨幣保值（特別提款權(quán)） 硬通貨保值 (以某種硬通貨如美元、英鎊代替黃金 ) 36 這種貨幣保值的措施是在訂立交易
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