(簡體)外匯風(fēng)險及其管理-免費閱讀
【正文】 （見教材第 113頁例） 續(xù) 64 3. LSI 法 是通過借款 — 即期合同 — 提前支付三種方式的綜合運用來消除外匯風(fēng)險的方法。然后通過即期合同將外幣換成本幣，從而消除了貨幣風(fēng)險。 當(dāng)出口商有未來外匯收入時，為防止應(yīng)收外幣匯價波動帶來的損失，先即期借入與應(yīng)收外匯相同的外幣，把時間風(fēng)險轉(zhuǎn)移到現(xiàn)在，然后與銀行簽訂即期合同，將借入的外幣賣給外匯銀行換成本幣。有的方法如遠(yuǎn)期合同法，既能消除時間風(fēng)險，又能消除價值風(fēng)險。雖然福費廷業(yè)務(wù)有諸多優(yōu)點，但并不是所有的貿(mào)易融資都可以用它。出口商把經(jīng)進(jìn)口商承兌的、期限在半年以上到 5年或 6年的遠(yuǎn)期匯票，無追索權(quán)地出售給出口商所在地銀行或貼現(xiàn)公司進(jìn)行票據(jù)貼現(xiàn)，提前取得現(xiàn)款的一種資金融通方式。 48 五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù) (五 )投資法 投資是公司將一筆資金 (暫時閑置 )投放與某一市場，一定時期后收回本息的經(jīng)濟(jì)過程。即期按＄ 1:JPY153買進(jìn) ；遠(yuǎn)期按＄ 1:JPY150賣出，得到 102萬美元。 按安全大小排列 即期 L/C、遠(yuǎn)期 L/C、托收結(jié)算方式、即期付款交單、遠(yuǎn)期付款交單、承兌交單 44 第 2節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 五、利用外匯與借貸投資業(yè)務(wù) (一 )即期合同法 是指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂購買或出賣外匯的即期合同來消除外匯風(fēng)險。 此法與硬貨幣保值的性質(zhì)、形式相同，不同只是以綜合貨幣保值，如 SDRs、 EUR。 如：訂合同時： $1=JPY110，支付時： $1=JPY120 10/110=9%，結(jié)算時，原貨價 (1+9%) 39 ③確定一個軟貨幣與硬貨幣的“商定匯率”，如支付時軟貨幣與硬貨幣的比價超過“商定匯率”一定幅度時，才對原貨價進(jìn)行調(diào)整。 35 第 2節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 三、 采用保值措施 貨幣保值法含義 ：是指在合同中訂立適當(dāng)條款，以防止匯率變化給交易方帶來損失。 31 ? 組對法的作用與局限：較平衡法靈活性大，易于采用。資金的不足與多余都會影響公司資金運轉(zhuǎn)效率，從而帶來一系列財務(wù)管理問題。 ? 提前結(jié)匯與延期結(jié)匯是反方向操作，但目的都是為了改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)。一般情況是：借入硬貨幣利率高，借入軟貨幣利率低；貸出亦然。比如，可以在外匯市場上進(jìn)行遠(yuǎn)期外匯買賣保值，拋出預(yù)收的遠(yuǎn)期軟貨幣貨款，買進(jìn)硬貨幣或本幣。它是將涉外企業(yè)營業(yè)的流程橫向切斷，為了公布特定日的實際財務(wù)狀況，從而使主觀評價有可能因匯率水平的變化而失真，導(dǎo)致評價過高或過低。無論是單一還是多元外匯儲備，其資產(chǎn)價值都會由于匯率的變化而增減。其所確定的外幣計價交易額乃受險部分。 間接受險部分是指那些與外匯交易并無直接關(guān)系的經(jīng)濟(jì)實體或個人所承受的外匯風(fēng)險，但無法確定受險部分金額。所以，對于具體公司來講，一定時期的外幣性資產(chǎn)和負(fù)債，特別是在匯率不穩(wěn)定情況下，應(yīng)保持一定的結(jié)構(gòu)，并在選擇不同貨幣的前提下，使公司外幣性資產(chǎn)和負(fù)債保持相對平穩(wěn)關(guān)系，以避免外匯匯率風(fēng)險。 續(xù) 5 方塊表示公司； 單線箭頭表示外幣流動，單線箭頭指向方塊，表示外幣流入，單線箭頭從方塊移開，表示外幣流出； 虛線箭頭表示另一種外幣流動； 雙線箭頭表示本幣流動。 國際金融 第 14章 外匯風(fēng)險及其管理 1 第 1節(jié) 外匯風(fēng)險概述 一、外匯風(fēng)險的概念 (1)定義 :外匯風(fēng)險又稱匯率風(fēng)險，是指在一定時期內(nèi)，一個經(jīng)濟(jì)實體或個人，在國際經(jīng)濟(jì)交易中，以外幣計價的資產(chǎn) (債權(quán)、權(quán)益 )與負(fù)債 (債務(wù)、義務(wù) )因匯率變動，而引起價值上升或下跌的可能性。 6 第 1節(jié) 外匯風(fēng)險概述 三、外匯風(fēng)險的存在條件 (1)國際收支狀況 (2)通貨膨脹因素 (3)國家政策、法規(guī)等的制約 7 (1)結(jié)算外幣的選擇 公司在取得債權(quán)時，應(yīng)選擇走勢較強(qiáng)的堅挺貨幣作為結(jié)算貨幣，因為它的匯率較穩(wěn)定且呈上升趨勢，公司不至于在未來清算時造成損失，有時甚至?xí)楣編硎找妗? 續(xù) 10 (5)其他相關(guān)條件 除上述四條件外，公司中還有許多條件對產(chǎn)生外匯風(fēng)險具有影響，有些因素可能是綜合的和潛在的。如若人民幣升值對所有的中國出口企業(yè)。最終結(jié)算時的匯率狀況，將直接影響交易的核算和損益。 續(xù) 17 (五 )外匯折算風(fēng)險 又稱會計風(fēng)險、轉(zhuǎn)換風(fēng)險或評價風(fēng)險。 (按歷史匯率、現(xiàn)行匯率折算？ ) 19 第 2節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 一、防止外匯風(fēng)險的主要途徑與作用 ，優(yōu)化貨幣組合，正確確定進(jìn)出口商品價格和購消原則 ，簽定保值條款 ，選好結(jié)算貨幣 ，采取易貨貿(mào)易 20 第 2節(jié) 外匯風(fēng)險管理的一般方法 二 、 做好貨幣選擇 ， 優(yōu)化貨幣組合 (一 )做好計價貨幣選擇 (1)要選擇可自由兌換的貨幣 (2)協(xié)議公正原則 (3)收硬付軟原則 (4)軟硬搭配原則 (5)全面考慮靈活掌握原則 21 (1)貨幣選擇策略 要與商品購消意圖結(jié)合，同時，要與國際市場價格條件相結(jié)合，全面考慮，權(quán)衡利弊得失。這既有利于計算出口的成本與利潤，又能防止匯率波動的風(fēng)險。有時借貸硬、軟貨幣利率相差很大，但借入硬貨幣在還款時還要承擔(dān)匯率上浮的損失。 27 在提前收付貨款的情況下，就一般情況而言，債務(wù)者可以得到一筆一定金額的折扣。 29 (三 )平衡法 ?
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