企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)管理綜述(文件)
【正文】 ，可充分利用未使用生產(chǎn)能力； 在市場(chǎng)及分配領(lǐng)域，同樣可產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，是進(jìn)入新市場(chǎng)的途徑，擴(kuò)展現(xiàn)存分布網(wǎng)，增加產(chǎn)品市場(chǎng)控制力； Advanced Financial Management 4/2/2023 53 在財(cái)務(wù)領(lǐng)域，充分利用未使用的稅收利益，開發(fā)未使用的債務(wù)能力； 在人事領(lǐng)域，吸收關(guān)鍵的管理技能，使多種研究與開發(fā)部門融合 Advanced Financial Management 4/2/2023 54 買殼上市 我國(guó)對(duì)上市公司的審批較嚴(yán)格，上市資格也是一種資源，某些并購(gòu)不是為獲得目標(biāo)企業(yè)本身而是為獲得目標(biāo)企業(yè)的上市資格 Advanced Financial Management 4/2/2023 55 企業(yè)價(jià)值增值 通常被并購(gòu)企業(yè)股票的市盈率偏低，低于并購(gòu)方，并購(gòu)?fù)瓿珊笫杏示S持在較高的水平上，股價(jià)上升，提高了股東財(cái)富價(jià)值 。如美國(guó)鋼鐵公司，資本超過 10億美元，其產(chǎn)量占美國(guó)市場(chǎng)銷售量的95％ . Advanced Financial Management 4/2/2023 58 第二次浪潮 發(fā)生在 1915至 1930年之間， 1928年 — 1929年達(dá)到高峰。 Advanced Financial Management 4/2/2023 60 第三次浪潮 發(fā)生于第二次世界大戰(zhàn)后的整個(gè) 5060年，1967— 1969年達(dá)到高潮 . 此次并購(gòu)以混合并購(gòu)為主要形式，被并購(gòu)企業(yè)已不限于中小企業(yè)，而進(jìn)一步發(fā)展為大壟斷公司并購(gòu)大壟斷公司，從而產(chǎn)生了一批跨行業(yè)、跨部門的巨型企業(yè) 。 Advanced Financial Management 4/2/2023 62 第五次浪潮 全球化與外部沖擊理論 始于 1994年，自 1998起，特別是 1999年以來，并購(gòu)出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)和新動(dòng)向。 Advanced Financial Management 4/2/2023 65 并購(gòu)策略設(shè)計(jì)階段 基于上一階段調(diào)查所得的一手資料，設(shè)計(jì)出針對(duì)目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)模式和相應(yīng)的融資、支付、財(cái)稅、法律等方面的事務(wù)安排。 Advanced Financial Management 4/2/2023 68 （二）上市公司并購(gòu)過程 企業(yè)決策機(jī)構(gòu)作出并購(gòu)的決議 企業(yè)股東會(huì)或董事會(huì)根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，對(duì)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)形成一致意見，做出決議。 Advanced Financial Management 4/2/2023 71 報(bào)請(qǐng)國(guó)有資產(chǎn)管理部門審批 國(guó)有企業(yè)被并購(gòu)，應(yīng)由具有管轄權(quán)的國(guó)有資產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)審核批準(zhǔn)。 Advanced Financial Management 4/2/2023 75 發(fā)布并購(gòu)公告 并購(gòu)?fù)瓿珊螅①?gòu)雙方通過有關(guān)媒體發(fā)布并購(gòu)公告。 :30:1601:30Mar2323Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 2023年 3月 上午 1時(shí) 30分 :30March 23, 2023 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 01:30:1601:30:1601:303/23/2023 1:30:16 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 2023年 3月 23日星期四 上午 1時(shí) 30分 16秒 01:30: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 , March 23, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 23日星期四 1時(shí) 30分 16秒 01:30:1623 March 2023 1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 2023年 3月 23日星期四 上午 1時(shí) 30分 16秒 01:30: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 :30:1601:30Mar2323Mar23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 2023年 3月 23日星期四 1時(shí) 30分 16秒 01:30:1623 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 01:30:1601:30:1601:30Thursday, March 23, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 上午 1時(shí) 30分 16秒 上午 1時(shí) 30分 01:30: 沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 :30:1601:30:16March 23, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見青山。 , March 23, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。并購(gòu)企業(yè)應(yīng)聘請(qǐng)國(guó)家認(rèn)定的有資格的專業(yè)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)被并購(gòu)方企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，同時(shí)清理債權(quán)債務(wù)，確定資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓底價(jià) Advanced Financial Management 4/2/2023 72 確定成交價(jià)格 以評(píng)估價(jià)格為基礎(chǔ)，通過產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)公開掛牌，以協(xié)議、拍賣或招標(biāo)的方式，確定市場(chǎng)價(jià)格。 Advanced Financial Management 4/2/2023 69 確定并購(gòu)對(duì)象 企業(yè)并購(gòu)成功的第一步是選擇正確的并購(gòu)對(duì)象，這對(duì)企業(yè)今后的發(fā)展有著重大的影響。 Advanced Financial Management 4/2/2023 67 交割和整合階段 雙方簽約后，進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交割，并在業(yè)務(wù)、人員、技術(shù)等方面對(duì)企業(yè)進(jìn)行整合，整合時(shí)要充分考慮原目標(biāo)企業(yè)的組織文化和適應(yīng)性。 Advanced Financial Management 4/2/2023 63 七、企業(yè)并購(gòu)的程序 （一）企業(yè)并購(gòu)的四個(gè)階段 前期準(zhǔn)備階段 企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購(gòu)策略，初步勾畫出擬并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)的輪廓，制定出對(duì)目標(biāo)企業(yè)的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，如所屬的行業(yè)、規(guī)模大小、市場(chǎng)占有率等。 Advanced Financial Management 4/2/2023 61 第四次浪潮 金融創(chuàng)新與潛在價(jià)值低估理論 發(fā)生于 19751992年間， 1985年達(dá)到高峰。 其形式是大企業(yè)并購(gòu)小企業(yè)，與
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