企業(yè)并購財務(wù)管理綜述-免費閱讀
【正文】 :30:1601:30:16March 23, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 上午 1時 30分 :30March 23, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 23日星期四 1時 30分 16秒 01:30:1623 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 Advanced Financial Management 4/2/2023 76 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。并授權(quán)有關(guān)部門尋找并購對像。 全球性企業(yè)并購，跨國并購頻繁 ； 強強聯(lián)合高潮迭起，巨額并購案例增多； 同行業(yè)橫向并購多，跨行業(yè)并購少； 合作型并購增多，惡意兼并減少。 Advanced Financial Management 4/2/2023 59 這次并購的特點是以縱向并購為主，即在生產(chǎn)和經(jīng)營方面互為上下關(guān)系的企業(yè)間的并購?？梢约腥肆?、物力和財力致力于新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)。 企業(yè)競爭優(yōu)勢的存在是企業(yè)并購產(chǎn)生的基礎(chǔ)，企業(yè)通過并購從外部獲得競爭優(yōu)勢。 Advanced Financial Management 4/2/2023 40 （ 7）承債式并購 是指并購企業(yè)以全部承擔(dān)目標(biāo)企業(yè)債權(quán)債務(wù)的方式獲得目標(biāo)企業(yè)控制權(quán)。 Advanced Financial Management 4/2/2023 35 (2)用現(xiàn)金購買股票 是指并購公司以現(xiàn)金購買目標(biāo)公司的大部分或全部股票，以實現(xiàn)對目標(biāo)公司的控制。 橫向并購可以擴大同類產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)成本，消除競爭，提高市場占有率。 Advanced Financial Management 4/2/2023 25 控股合并 控股合并指的是合并方 (或購買方 )在 企業(yè)合并 中取得對被合并方 (或被購買方 )的控制權(quán)，被合并方 (或被購買方 )在合并后仍保持其獨立的法人資格并繼續(xù)經(jīng)營，合并方 (或購買方 )確認并購形成的對被合并方 (或被購買方 )的投資的行為。百勝集團已坐擁內(nèi)地快餐連鎖肯德基、必勝客、東方既白等品牌，計劃每年在華增加 500家左右的分店。同時作為交易的一部分，雅虎將放棄委任第二名董事會成員的權(quán)力，同時也不再有任何特殊否決權(quán)。 Advanced Financial Management 4/2/2023 5 科蒂集團 4億美元控股丁家宜 全球第一香水制造商、第五大化妝品公司科蒂集團（ Coty）與中國知名本土品牌丁家宜正式宣布雙方達成股份購買協(xié)議，科蒂將獲得丁家宜控股公司的多數(shù)股份，交易金額達 4億美元。 1979年，他獲得了美國經(jīng)濟學(xué)會兩年一度的約翰 1964年，獲阿墨斯特學(xué)院學(xué)士學(xué)位。增資后，中石化集團持有 Repsol Brasil 40%股權(quán)。 Advanced Financial Management 4/2/2023 9 Advanced Financial Management 4/2/2023 10 2023年 9月 18日，阿里巴巴正式宣布對雅虎的 76億美元的股份回購計劃完成，阿里集團向雅虎支付了 63億美金的現(xiàn)金及市值 8億美金的阿里集團優(yōu)先股。 Advanced Financial Management 4/2/2023 15 五、平安 11月 7日，平安集團旗下平安信托以底價，購得上海家化集團的 100%股權(quán) 。 Advanced Financial Management 4/2/2023 21 郭廣昌 Advanced Financial Management 4/2/2023 22 第一節(jié)、企業(yè)并購概述 一、企業(yè)并購 企業(yè)并購（ Mergers and Acquisitions， MA）包括 兼并 和收購 兩層含義、兩種方式，統(tǒng)稱為MA 。存續(xù)的公司仍保持原有的公司名稱，并對被吸收公司全部資產(chǎn)和負債概括承受。 Advanced Financial Management 4/2/2023 33 從并購企業(yè)的行為來劃分，可以分為善意并購和敵意并購 善意并購主要通過雙方友好協(xié)商，互相配合，制定并購協(xié)議。 Advanced Financial Management 4/2/2023 38 （ 5）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式 債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)式企業(yè)并購，是指最大債權(quán)人在企業(yè)無力歸還債務(wù)時，將債權(quán)轉(zhuǎn)為投資，從而取得企業(yè)的控制權(quán)。 Advanced Financial Management 4/2/2023 42 按并購動因分類 （ 1）戰(zhàn)略并購 戰(zhàn)略并購是指 并購 雙方以各自核心 競爭優(yōu)勢 為基礎(chǔ)，立足于雙方的優(yōu)勢 產(chǎn)業(yè) ，通過優(yōu)化 資源配置 的方式，在適度范圍內(nèi)強化 主營業(yè)務(wù) ，從而達到產(chǎn)業(yè)一體化協(xié)同效應(yīng)和資源互補效應(yīng)，創(chuàng)造 資源整合，實現(xiàn)新增價值的目的。 Advanced Financial Management 4/2/2023 49 五、企業(yè)并購動因 獲得規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢 企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟是由生產(chǎn)規(guī)模經(jīng)濟和管理規(guī)模經(jīng)濟兩個層次組成的。 Advanced Financial Management 4/2/2023 57 六、企業(yè)并購的歷史演進 第一次浪潮 （規(guī)模經(jīng)濟動因， “壟斷并購” ） 19世紀(jì)末至 20世紀(jì)初，高峰時期在 18981903年 . 主要形式是橫向并購，即有競爭關(guān)系、經(jīng)濟領(lǐng)域相同或生產(chǎn)產(chǎn)品相同的同行業(yè)之間的并購。 Advanced Financial Management 4/2/2023 61 第四次浪潮 金融創(chuàng)新與潛在價值低估理論 發(fā)生于 19751992年間， 1985年達到高峰。 Advanced Financia
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