【正文】 價有償基礎(chǔ)上，以一定的經(jīng)濟(jì)方式取得其他法人產(chǎn)權(quán)的行為，是企業(yè)進(jìn)行 資本運(yùn)作 和經(jīng)營的一種主要形式。 淡馬錫、凱雷、鼎暉、弘毅、中信資本、復(fù)星及海航等境內(nèi)外金融與產(chǎn)業(yè)資本爭相展開接觸，使其成為今年最受矚目的并購交易 。同時，阿里巴巴集團(tuán)將對目前正在使用的技術(shù)，一次性支付雅虎技術(shù)和知識產(chǎn)權(quán)許可費(fèi) 美元現(xiàn)金。 Advanced Financial Management 4/2/2023 4 吉利 18億美元收購沃爾沃 中國移動牽手浦發(fā)銀行 398億元收購浦發(fā)銀行 股。 1967年，在他 24歲的那年在麻省理工學(xué)院獲哲學(xué)搏士學(xué)位，此后他先后工作過的大學(xué)包括：耶魯大學(xué)（ 1970— 1974年）、斯坦福大學(xué)（ 1974年 — 1976年）、牛津大學(xué)（ 1976— 1979年）、普林斯頓大學(xué)（ 1979— 1988年）、斯坦福大學(xué)（ 1988— 2023年）、哥倫比亞大學(xué)（ 2023年至今）。 1970年，年僅 26歲的斯蒂格利茨被耶魯大學(xué)聘為經(jīng)濟(jì)學(xué)正教授。交易完成后，中國移動將持有浦發(fā)銀行 20%股權(quán)，成為其第二大股東。 Advanced Financial Management 4/2/2023 11 未來阿里巴巴首次公開募股 (IPO)之時，有權(quán)以 IPO價格回購雅虎所持該集團(tuán)剩余股份的 50%。 Advanced Financial Management 4/2/2023 16 六、百勝餐飲 4月 26日，小肥羊 ()公告稱美國百勝餐飲集團(tuán) (Yum)已與董事會就 收購全部已發(fā)行股份進(jìn)行接洽， 11月 7日，百勝獲準(zhǔn)以協(xié)議計劃方式私有化小肥羊集團(tuán)公司，預(yù)計 2023年 2月 1日從港交所退市，成為中國餐飲企業(yè)退市的首個案例。 Advanced Financial Management 4/2/2023 24 二、并購的主要形式 企業(yè)并購主要包括新設(shè)合并、吸收合并、控股合并三種形式。 Advanced Financial Management 4/2/2023 30 三、并購的類型 按雙方所處的行業(yè)分類 （ 1）橫向并購 橫向并購是指同屬于一個產(chǎn)業(yè)或行業(yè)，或產(chǎn)品處于同一市場的企業(yè)之間發(fā)生的并購行為。 Advanced Financial Management 4/2/2023 34 按企業(yè)并購的付款方式劃分 (1)用現(xiàn)金購買資產(chǎn) 是指并購公司使用現(xiàn)款購買目標(biāo)公司絕大部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)公司的控制。 例如北京萬輝藥業(yè)集團(tuán)以承債方式兼并了雙鶴藥業(yè)的第一大股東北京制藥廠，從而持有雙鶴藥業(yè) 17524萬股，占雙鶴藥業(yè)總股本的 %，成為雙鶴藥業(yè)第一大股東。 Advanced Financial Management 4/2/2023 44 四 、企業(yè)并購理論 （一）競爭優(yōu)勢理論 并購的動機(jī)根源于競爭的壓力，并購方在競爭中通過消除或控制對方來提高自身的競爭實(shí)力。 Advanced Financial Management 4/2/2023 50 管理規(guī)模經(jīng)濟(jì)主要表現(xiàn)在：由于管理費(fèi)用可以在更大范圍內(nèi)分?jǐn)偅箚挝划a(chǎn)品的管理費(fèi)用大大減少。如美國鋼鐵公司，資本超過 10億美元，其產(chǎn)量占美國市場銷售量的95％ . Advanced Financial Management 4/2/2023 58 第二次浪潮 發(fā)生在 1915至 1930年之間， 1928年 — 1929年達(dá)到高峰。 Advanced Financial Management 4/2/2023 62 第五次浪潮 全球化與外部沖擊理論 始于 1994年，自 1998起，特別是 1999年以來，并購出現(xiàn)了一些新的特點(diǎn)和新動向。 Advanced Financial Management 4/2/2023 68 （二）上市公司并購過程 企業(yè)決策機(jī)構(gòu)作出并購的決議 企業(yè)股東會或董事會根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，對企業(yè)進(jìn)行并購形成一致意見，做出決議。 Advanced Financial Management 4/2/2023 75 發(fā)布并購公告 并購?fù)瓿珊?，并購雙方通過有關(guān)媒體發(fā)布并購公告。 2023年 3月 上午 1時 30分 :30March 23, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 3月 23日星期四 上午 1時 30分 16秒 01:30: 1楚塞三湘接，荊門九派通。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 23日星期四 上午 1時 30分 16秒 01:30: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 3月 23日星期四 1時 30分 16秒 01:30:1623 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 上午 1時 30分 16秒 上午 1時 30分 01:30: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , March 23, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 Advanced Financial Management 4/2/2023 69 確定并購對象 企業(yè)并購成功的第一步是選擇正確的并購對象，這對企業(yè)今后的發(fā)展有著重大的影響。 Advanced Financial Management 4/2/2023 63 七、企業(yè)并購的程序 （一）企業(yè)并購的四個階段 前期準(zhǔn)備階段 企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購策略，初步勾畫出擬并購的目標(biāo)企業(yè)的輪廓，制定出對目標(biāo)企業(yè)的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，如所屬的行業(yè)、規(guī)模大小、市場占有率等。 其形式是大企業(yè)并購小企業(yè)，與中小企業(yè)之間的并購交錯共存。 Advanced Financial Management 4/2/2023 51 獲取戰(zhàn)略機(jī)會 購買未來的發(fā)展機(jī)會 。 Advanced Financial Management 4/2/