【正文】 01:30:1601:30:1601:303/23/2023 1:30:16 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 01:30:1601:30:1601:30Thursday, March 23, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 Advanced Financial Management 4/2/2023 66 談判簽約階段 確定并購方案之后以此為基礎(chǔ)制定并購意向書，作為雙方談判的基礎(chǔ)，并就并購價格和方式等核心內(nèi)容展開協(xié)商與談判，最后簽訂并購合同。 Advanced Financial Management 4/2/2023 56 并購使得企業(yè)資信等級上升，籌資成本下降，反映在證券市場上則使并購雙方股價上揚，企業(yè)價值增加，并產(chǎn)生財務(wù)預(yù)期效應(yīng)。帶有極強(qiáng)的政府色彩。 混合并購的主要目的是分散經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)的市場適應(yīng)能力。 Advanced Financial Management 4/2/2023 20 十、復(fù)星國際 Folli Follie 5月 19日，中國最大的民營投資集團(tuán)之一復(fù)星國際宣布將以 臘著名時尚品牌 Folli Follie %的股權(quán)，從而成為其最大的戰(zhàn)略投資者之一，此案例也成為今年中國民營企業(yè)“走出去”的典型案例。 Advanced Financial Management 4/2/2023 8 二、阿里巴巴集團(tuán)參與雅虎收購案 阿里巴巴集團(tuán)在 2023年 12月聯(lián)合軟銀向雅虎提出要約，要求以低于 130億美元的整體估值，回購雅虎持有的阿里巴巴集團(tuán)部分股權(quán) 。 (不對稱信息經(jīng)濟(jì)學(xué)理論 ) Advanced Financial Management 4/2/2023 2 1943年，斯蒂格利茨出生于印第安納州的加里市。 Advanced Financial Management 4/2/2023 6 2023年并購市場十大最受關(guān)注交易 一、支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)移 2023年 7月 29日晚間消息，阿里巴巴集團(tuán)、雅虎和軟銀就支付寶股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件正式簽署協(xié)議。 Advanced Financial Management 4/2/2023 17 七、光明 Manassen 8月 18日，光明集團(tuán)以 澳大利亞品牌食品企業(yè) Manassen Foods 75%股權(quán)，這是光明集團(tuán)第六次海外收購，也是中國食品行業(yè)最大的出境收購案。 Advanced Financial Management 4/2/2023 31 （ 2）縱向并購 縱向并購是指生產(chǎn)過程或經(jīng)營環(huán)節(jié)緊密相關(guān)的企業(yè)之間的并購行為。 此類目標(biāo)企業(yè)多為資不抵債，并購企業(yè)收購后，注入流動資產(chǎn)或優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使企業(yè)扭虧為盈。 Advanced Financial Management 4/2/2023 51 獲取戰(zhàn)略機(jī)會 購買未來的發(fā)展機(jī)會 。 Advanced Financial Management 4/2/2023 63 七、企業(yè)并購的程序 （一）企業(yè)并購的四個階段 前期準(zhǔn)備階段 企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略的要求制定并購策略，初步勾畫出擬并購的目標(biāo)企業(yè)的輪廓，制定出對目標(biāo)企業(yè)的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，如所屬的行業(yè)、規(guī)模大小、市場占有率等。 , March 23, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 2023年 3月 23日星期四 1時 30分 16秒 01:30:1623 March 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 上午 1時 30分 :30March 23, 2023 1行動出成果，工作出財富。 Advanced Financial Management 4/2/2023 68 （二）上市公司并購過程 企業(yè)決策機(jī)構(gòu)作出并購的決議 企業(yè)股東會或董事會根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，對企業(yè)進(jìn)行并購形成一致意見，做出決議。如美國鋼鐵公司，資本超過 10億美元，其產(chǎn)量占美國市場銷售量的95％ . Advanced Financial Management 4/2/2023 58 第二次浪潮 發(fā)生在 1915至 1930年之間， 1928年 — 1929年達(dá)到高峰。 Advanced Financial Management 4/2/2023 44 四 、企業(yè)并購理論 （一）競爭優(yōu)勢理論 并購的動機(jī)根源于競爭的壓力，并購方在競爭中通過消除或控制對方來提高自身的競爭實力。 Advanced Financial Management 4/2/2023 34 按企業(yè)并購的付款方式劃分 (1)用現(xiàn)金購買資產(chǎn) 是指并購公司使用現(xiàn)款購買目標(biāo)公司絕大部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)，以實現(xiàn)對目標(biāo)公司的控制。 Advanced Financial Management 4/2/2023 24 二、并購的主要形式 企業(yè)并購主要包括新設(shè)合并、吸收合并、控股合并三種形式。 Advanced Financial Management 4/2/2023 11 未來阿里巴巴首次公開募股 (IPO)之時，有權(quán)以 IPO價格回購雅虎所持該集團(tuán)剩余股份的 50%。 1970年，年僅 26歲的斯蒂格利茨被耶魯大學(xué)聘為經(jīng)濟(jì)學(xué)正教授。 Advanced Financial Management 4/2/2023 4 吉利 18億美元收購沃爾沃 中國移動牽手浦發(fā)銀行 398億元收購浦發(fā)銀行 股。 淡馬錫、凱雷、鼎暉、弘毅、中信資本、復(fù)星及海航等境內(nèi)外金融與產(chǎn)業(yè)資本爭相展開接觸，使其成為今年最受矚目的并購交易 。 Advanced Financial Management 4/2/2023 29 新設(shè)合并 新設(shè)合并，是指兩個或兩個以上的