【正文】 簽銷售協(xié)議來成功地實現(xiàn)銷售收入的提升。1/13/2023 82n 2023年 6月－ 7月，在財政部、中國證監(jiān)會對 HNCX會計師事務(wù)所 (為 QHD執(zhí)行年度審計的事務(wù)所 )的業(yè)務(wù)檢查中，發(fā)現(xiàn)了諸多令人震驚的問題。1/13/2023 841/13/2023 85n 天上哪會有掉下來的 餡餅 。 ”SGL在并 購 完成后的 12月份， 實現(xiàn)銷 售收入 元，占其全年 銷 售收入的 44%， 這樣 的 銷 售數(shù)字足以 讓 人 產(chǎn) 生有關(guān)收入操 縱 的充分 聯(lián) 想?？梢?，收 購 是一個幌子， 銷 售 補 充 協(xié)議 是一個道具， 遞 延被并 購 方的收入使之 為 上市公司所用才是并 購 交易最真 實 的目的。 2023年初， LM股份因 1999年的盈利 預(yù)測 與 實際 盈利相差近 20個百分點而遭到中國 證監(jiān) 會的 處罰 。根據(jù) 檢查結(jié) 果， 財 政部 檢查組對 LM股份 1999年年度 報 表進 行了 調(diào) 整： 凈 利 潤調(diào) 整 為 3873萬元，每股收益 調(diào)為 ， 凈資產(chǎn) 收益率下 調(diào) 至 %。因此， YGX在國內(nèi)的 資 本市 場上也并非罕 見 的 “千年狐精 ”，能與之一 較 高下的上市公司仍大有人在。 為 了捏造收入、虛增利 潤 ， LM虛構(gòu)了大量的 銷 售 業(yè)務(wù) 和 銷 售 對 象，并不惜以付出真稅款作 為 代價。n 2)利用有關(guān)出口貨物的優(yōu)惠政策，虛增收入。1/13/2023 94n 3)人 為擴 大企 業(yè)銷 售 業(yè)務(wù) 的核算范 圍 ，虛增收入。而且全部采取假賬真算的辦法，根據(jù)假的原始憑證， “認(rèn)認(rèn)真真 ”進行會計核算。 2023年 9月 22日，奎斯特公司的董事會宣布重新編報己對外公布的 2023至 2023年度的財務(wù)報告，以更正該公司與其他公司進行容量套換過程中不恰當(dāng)確認(rèn)的 美元銷售收入。 雖 然 該 公司披露的重 編資 料遮遮掩掩，但從美國國會公布的 調(diào)查結(jié) 果和新 聞 媒體的 報 道中，我 們還 是能 夠窺見 奎斯特公司利用套 換 交易操 縱 收入的一些內(nèi)幕。 2023年 9月 30日 (第三季度的最后一天 )，奎斯特公司與安然 寬帶 服 務(wù) 公司達成了一筆奇特的套 換 交易：奎斯特公司將一條可隨 時 投入使用的光 纖 通訊 網(wǎng) 絡(luò) 的 25年使用 權(quán) (標(biāo) 價 美元 )和其他 資產(chǎn) 以 美元出售 給 安然 寬帶 服 務(wù) 公司，與此同 時 ，奎斯特公司以 總 價 1/13/2023 98n 暫 不考 慮 其他 資產(chǎn) ， 這 筆交易的 實質(zhì) 是奎斯特公司與安然 寬帶 服 務(wù)公司相互置 換 光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 的使用 權(quán) ，從會 計 的角度看， 應(yīng)視 同非 貨幣性交易 (盡管在 這 筆交易中，雙方交 換 了 現(xiàn) 金支票，但金 額 正好相互抵 銷 ，雙方均沒有從交易中 獲 取 現(xiàn) 金流量 )的 資產(chǎn) 置 換 的方式 進 行 處理。n 1/13/2023 99n 值 得關(guān)注的是，奎斯特公司聘 請畢馬 威 對 其商譽和其他無形 資產(chǎn) (包括通 過 套 換 交易 獲 得的光 纖 網(wǎng) 絡(luò) 使用 權(quán) )進行全面 評 估，并在 2023年度確 認(rèn) 了 美元的減 值準(zhǔn) 備 ，其中無形 資產(chǎn) 減 值 準(zhǔn) 備 高達 美元，其余為 商譽的減 值 準(zhǔn) 備 。公司 2023年年 報顯 示其主營業(yè)務(wù) 收入 為 元，是上一年度的 ； 凈 利 潤 元，增 長 30%；每股收益 ，每股 凈資產(chǎn) ，每股 現(xiàn) 金 元，每股派息 ，所有 這 些關(guān) 鍵 指 標(biāo)樣樣領(lǐng) 先；股票 盤 子不算大， 總 股本 21152萬元，流通股 10319萬元。 1994年 2月上市，是 SX省首批上市公司之一。 1997年 ST“HH科 ”勉強盈利，但因每股凈資產(chǎn)低于股票面值，資產(chǎn)質(zhì)量太差， 1998年 4月，被做 ST特別處理。1/13/2023 108n 按照中國證監(jiān)會有關(guān)文件規(guī)定，如果 “STHH科”2023年再次虧損的話，它將被 PT處理。HH科 ”自 1999年開始的一些盈利指標(biāo)。但這個提高卻是發(fā)生于 2023年最后一個季度，那么究竟是什么原因讓飽經(jīng)風(fēng)霜的 “STHH科 ”在三個月內(nèi)就脫胎換骨、浴火重生呢 ?n 操縱手法分析：在 GDWL2023年 2月 2日公布年報后的一個多月，該公司又發(fā)布了一份《關(guān)于 2023年年度報告補充公告》，補充公告的兩個問題說明中的一個就是重編損益表，主要是關(guān)于主營業(yè)務(wù)收入的金額。 營業(yè) 利 潤 在 調(diào) 整前后沒有 發(fā) 生 變 化，唯一的 變化是 對 1503萬元的主 營業(yè)務(wù) 收入和其他 業(yè)務(wù) 收入 進 行了一次重分 類 。n 2)為 了保 證 “STHH科 ”2023年不至于因 為連續(xù) 三年 虧 損 而被停牌，未來的第一大股 東 ——SGD與 “STHH科 ”簽訂 了《托管 經(jīng)營協(xié)議 》，“STHH科 ”用 1)步 驟 中出售 給 關(guān) 聯(lián) 方 謀 取的 現(xiàn) 金收入收 購 2)步驟 中提到的其受托 經(jīng)營 的企 業(yè) (各占 5l%的股 權(quán) )，同 時還購買 了 SGD旗下的 SX電視 臺第 3套及 衛(wèi)視頻 道 5年的廣告代理 權(quán) 。GDWL傳 媒股份有限公司 ”，即 “GDWL”，同時變 更了 經(jīng)營 范 圍 。在 資產(chǎn) 重 組 中， 為 盡快 實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn) 型，本公司采取了 ‘先托管，后收 購 ’的方案，所托管 資產(chǎn) 和被收 購資產(chǎn) 基本 為 同一 資產(chǎn) 。 ”這樣 ，才 還 原 這 1503萬元托管收入以其真 實 的面目。高 爾 夫 頻 道是有 線電視 巨 頭 康卡斯集 團 控制的一個體育 節(jié) 目 頻 道。高 爾 夫 頻 道欣然接受 這 一新的安排，因 為這對 高 爾 大 頻 道非但沒有壞 處 (合同 總 金額 并沒有改 變 )，反而有好 處 (利用美國在 線 做免 費 廣告 )。嚴(yán)格地說，這是一項附帶的無償損贈行為，而不是廣告銷售行為。這些不一致通常是和那些最終結(jié)果具有高度不確定性的交易有關(guān)。為了達到收益目標(biāo)，公司可能正在使用信貸措施來創(chuàng)造銷售額。1/13/2023 131不良收益當(dāng)期信號n 一次性的收入，為縮小實際收益與預(yù)測收益之間的差距，公司可能會進行該項能形成收益的銷售。公司需要轉(zhuǎn)回準(zhǔn)備金來創(chuàng)造利潤。1/13/2023 132不良收益當(dāng)期信號n 企業(yè)運用會計組合，來表現(xiàn)公司成長的假象。n 年末現(xiàn)金和易變現(xiàn)證券的金額較低。如罰款流入、勝訴收現(xiàn)、賠款收現(xiàn)以及出口退稅等。Outflows to:投資所支付的現(xiàn)金；購建固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金；支付的其他與投資活動相關(guān)的現(xiàn)金。Outflows to:償還各種債務(wù)所支付的現(xiàn)金；分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金；支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金，如捐贈支出。可以將資本性支出與過去的資本性支出、竟?fàn)幷叩耐顿Y水平、技術(shù)進步、固定資產(chǎn)的現(xiàn)行水平以及公司的增長率相對比。　　1/13/2023 150投資活動現(xiàn)金流量分析（續(xù)）n ４、對未合并子公司的追加投資、對聯(lián)營企業(yè)的追加投資、以及對其他金融工具的投資。n ３、權(quán)益法下的合并收益包含沒有參與合并的被投資企業(yè)收益，但是合并報表并不包含被投資企業(yè)的銷售收入、費用、資產(chǎn)和負(fù)債，會扭曲某些財務(wù)比率的含義。（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量－優(yōu)先股股利） /流通在外的普通股股數(shù)100%n 現(xiàn)金資產(chǎn)報酬率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /資產(chǎn)平均總額 100%n 現(xiàn)金權(quán)益報酬率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /權(quán)益平均總額 100%n 現(xiàn)金股東權(quán)益報酬率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /股東權(quán)益平均總額　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　100%n 現(xiàn)金利息保障倍數(shù) ＝（ 經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＋利息費用利現(xiàn)） /本　　　　　　　　　　　　　　　　　　　期利息費用 100%n 現(xiàn)金負(fù)債率＝留存的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /負(fù)債總額 100%n 現(xiàn)金股利率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 /股利支付總額 100%n 資本資產(chǎn)購置率＝（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量－股利總額） /股利支付總額　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　100%1/13/2023 153合并報表與分部報告分析（一）合并報表分析（二）分部報告分析1/13/2023 154合并報表分析n １、合并報表主要幫助使用者評價公司間交易而扭曲的程度。n ３、研究公司的擴張業(yè)務(wù)　　　對內(nèi)擴張與對外擴張，研究表明：公司通過收購其他公司進行擴張并非如最初設(shè)想的有效。1/13/2023 145現(xiàn)金流量模型分析n 現(xiàn)金流量模型揭示公司的不同發(fā)展階段1/13/2023 1461/13/2023 1471/13/2023 148現(xiàn)金流量表重要項目分析n 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量１、大多數(shù)情況下，經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正　特殊情況如 ：（１）季節(jié)性經(jīng)營　（２）生產(chǎn)長期合同產(chǎn)品的制造商２、審查現(xiàn)金流量的構(gòu)成３、銷售收回比例，收款額／銷售收入４、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與凈利潤５、企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的增長率和穩(wěn)定性。1/13/2023 141現(xiàn)金流量表分析問題揭示n 問題的提出n 公司創(chuàng)造內(nèi)部現(xiàn)金流量能力如何 ?來自于經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量是正數(shù)還是負(fù)數(shù) ?如果是負(fù)數(shù) ,是因為公司業(yè)務(wù)的增長所引起的 ,還是因為公司的經(jīng)營活動獲利能力出現(xiàn)了問題 ,或者是公司在合理地管理其營運資金方面出現(xiàn)了困難 ?n 公司來自于經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量能夠滿足其短期的融資債務(wù) ?如應(yīng)付借款利息。 融資活動Inflows經(jīng)營活動與 A/R和收入有關(guān)與資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)和部分流動負(fù)債相關(guān)與應(yīng)付工資、工資費用有關(guān)與存貨、 A/P有關(guān)1/13/2023 138203。1/13/2023 133現(xiàn)金流量表分析n 現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu)：n 主表部分n 補充資料部分1/13/2023 1341/13/2023 1351/13/2023 136現(xiàn)金流量表的作用n 概括地反映了企業(yè)的所有活動1/13/2023 137Outflows to:購買商品、原材料或接受勞務(wù)付現(xiàn)；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金；支付的各項稅費；支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的稅金如罰款、差旅費、招待費、保險等。n 公司借款異常增加。公司的策略可能正在失靈。（布魯斯。n 商業(yè)性應(yīng)付款項的展期信用與過去經(jīng)驗不一致，或者比正常的商業(yè)信用期間長。n 會計政策、會計估計或已存在的會計政策發(fā)生變化，這種會計變化可能是公司經(jīng)濟狀況發(fā)生變化的一個信號，或者是為了創(chuàng)造更高的收益率。1/13/2023 1201/13/2023 1211/13/2023 1221/13/2023 123毛利率分析n 毛利率異常變動分析，毛利變動的解釋，下列因素中的一個或多個組合：n 銷售數(shù)量的變動（增加或減少）n 單位銷售價格變動（增加或減少）n 單位銷貨成本的變動（增加或減少）1/13/2023 124其他業(yè)務(wù)利潤分析n 構(gòu)成內(nèi)容分析n 與主營業(yè)務(wù)關(guān)系分析1/13/2023 125投資收益分析n 構(gòu)成內(nèi)容分析（行業(yè)風(fēng)險分析）n 投資收益與現(xiàn)金流量分析1/13/2023 126營業(yè)外收支分析n 構(gòu)成內(nèi)容分析n 與利潤總額關(guān)系分析1/13/2023 127高質(zhì)量收益影響因素分析n 　　　?。ㄒ唬┦找尜|(zhì)量的概念n 高質(zhì)量收益的特征：　持續(xù)、穩(wěn)健的會計政策　公司稅前收益是由經(jīng)常性發(fā)生基本業(yè)務(wù)帶來的　會計上反映的銷售能迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金　凈收益水平和成長率不依賴于稅率水平的降低　 債務(wù)水平適當(dāng)，企業(yè)沒有利用資本結(jié)構(gòu)操縱每股收益　未來收益水平的趨勢是穩(wěn)定的、可預(yù)測的　收益創(chuàng)造過程中使用的固定資產(chǎn)維護良好并保存至今　披露的收益數(shù)目和使用者的目標(biāo)相關(guān)　　1/13/2023 128（二）決定收益質(zhì)量的關(guān)鍵因素n 　　　　　　　　　經(jīng)濟環(huán)境n 現(xiàn)金流量　　　　　　　　　　　　　　　　　變動性n 重復(fù)發(fā)生的　　　　每股收益變動　　　　一次性的經(jīng)濟事項　經(jīng)濟活動　　　　　　和總額　　　　　　　　　n 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　財務(wù)狀況n 會計政策n 　　　　　　生產(chǎn)資產(chǎn)　　　　使用者　　　　稅收政策n 　　　　　　的質(zhì)量　　　　　的目標(biāo)　　　　　　　1/13/2023 129不良收益當(dāng)期信號n 審計報告異常的長；含有異常的措詞；提及重要的不確定性；公布的日期比正常的日期晚；或者指出審計人員發(fā)生變化。1/13/2023 119n 表面上看，此項合同變更既沒有改變美國在線時代華納的收入總額，也沒有增加其利潤總額，但實際這是極其精明的操縱收入和利潤的高招。1/13/2023 118n 正當(dāng) 時 代 華納 與高 爾 夫 頻 道快要達成 這項 交易之 際 ，美國在 線 中途介入，要求從 時 代 華納 手中分一杯羹。 操 縱 手法分析：與 時 代 華納 合并后，美國在 線急不可待地吹噓合并的 協(xié) 同效 應(yīng) ，不失 時 機利用一切機會夸大在 線 廣告收入，以掩 飾 其在 線業(yè)務(wù)江河日下的窘境。 ”1/13/2023 115n 但上述解 釋 最 終 并沒有得到 監(jiān) 管方的 認(rèn) 可，事 實 上也不